香港《亚洲周刊》最新一期文章，原题：美联储与财政部的分分合合 二战后，美联储脱离美国财政部 的行政控制，但如今在美债压力下，两者再成权力角斗焦点。 战后，决策者一度担心经济再度陷入大萧条，但实际上更大的挑战来自通胀。1946年至1947年间，美国 消费者物价指数（CPI）上涨17.6%。1950年物价进一步上扬。到1951年初，CPI年化通胀率高达21%， 若再被迫承接政府新发债务，势必引发货币过度发行。 1951年2月，美联储正式通知财政部将不再维持原有利率政策。由于财政部需要进行债务展期与新发 债，迫切需要化解不确定性。最终，双方达成妥协，美联储短期内仍会支持五年期国债价格，但之后市 场将回归自由调节。3月4日，双方宣布已"在债务管理与货币政策上达成完全协议"，此协议开启了政府 证券市场的自由化，使利率逐步由市场决定；亦促使美联储将政策焦点转向银行准备金与货币供给的管 理，并以维持美元购买力为目标。最重要的是，该协议确立了中央银行独立于财政政策与政治压力的原 则。 今天的美国看似在走回头路，意图将美联储与总统行政权重新整合，而此举很可能是为了应对日益严峻 的地缘政治形势。事实上，米兰早前便提出一个被称为" ...