美联储政策框架调整 - 美联储主席鲍威尔表示未来通胀可能更加波动 美国可能进入供应冲击更频繁且持久的时期 这对经济和央行构成挑战 [1][3] - 美联储正在调整政策制定框架以应对2020年后通胀和利率前景变化 计划在未来几个月完成具体修改审议 [1][5] - 鲍威尔强调重新考虑平均通胀目标合适 稳固通胀预期对美联储至关重要 需传达通胀前景不确定性 [3][5] 经济环境与货币政策演变 - 自2020年以来经济环境发生重大变化 美联储评估将反映这些变化 但评估不太影响当前利率设定方式 [5] - 货币政策制定者策略需随经济结构演变而调整 框架应适应各种条件并定期更新 [5] - 鲍威尔提到政策变化可能使美联储陷入支持就业和控制通胀的艰难平衡 [4] 通胀数据与降息预期 - 4月美国CPI同比上涨2.3% 为2021年初以来最低涨幅 美联储预测5月PCE指标上涨2.2%左右 [7] - 经济学家认为通胀缓和态势不会持续 未来几个月物价或加速上涨 [7] - 高盛预计美联储12月开始三次降息 花旗推迟至7月 巴克莱预测2025年仅一次降息 [7] 利率现状与市场预期 - 美联储维持联邦基金利率目标区间4.25%-4.5%不变 认为经济面临失业率上升和通胀加剧风险增加 [7] - 华尔街银行普遍预测2024年12月前或更晚才会降息 [7]