央行操作性质与法律依据 - 央行恢复在国内购买国债并非“大放水”，而是基于《中国人民银行法》第二十三条允许的二级市场买卖操作，是一种公开市场调节工具[2][4] - 法律明确规定央行禁止直接从一级市场购买国债，从根源上避免了财政赤字货币化引发恶性通胀的风险[2] - 此次操作是可控的日常调控手段，2024年8月至12月央行曾通过此方式净买入1万亿元国债以支撑债券市场稳定[4] 货币政策框架的战略转型 - 央行操作是推动货币发行基础从依赖外汇占款转向以国家信用背书的内部支撑的重要步骤[5][7] - 过去货币发行依赖外汇占款，外汇储备从2000年1600多亿美元飙升至2014年近4万亿美元峰值，但当前模式存在局限性[5] - 转型是循序渐进的战略调整，旨在构建更自主的货币发行机制，增强金融自主性[7] 国内外政策的协同布局 - 财政部在香港发行40亿美元国债，与央行国内购债形成“内外呼应”的战略布局，旨在维护国际市场话语权[8] - 美联储降息25个基点至4%，为中国货币政策操作提供了更宽松的外部环境，减轻了资本外流压力[1][9] - 在货币发行机制转型期，保持在国际美元体系中的合理参与度有助于实现新旧机制的平稳过渡[8] 对金融市场的影响 - 央行恢复国债买卖将促进股市与债市的平衡发展，避免单一市场过热或过冷[11] - 长期有利于强化国债收益率曲线的定价基准作用，提升金融市场效率[11] - 核心城市优质房产、优秀企业股权等资产的价值将得到更合理的市场评估[11]