事件： 1月30日，财政部公布2025年财政收支情况。 2025年，全国一般公共预算收入216045亿元，比上 年下降1.7%；全国一般公共预算支出287395亿元，比上年增长1%。 核心观点：财政收支分化加剧，后续政策重心或转向"财政金融协同" 支出端结构优化，基建类支出提速，增量政策资金亦正加速落地。 尽管收入端承压，但广义财政支出降 幅持续收窄。结构上，城乡社区支出同比大增12.8%，增速由负转正，叠加科学技术支出占比提升，印证 了年末基建、城市更新及科创领域的投入力度加大。政府性基金支出虽增速小幅回落但仍维持1.5%的正 增长，或表明5000亿元专项债结存限额正在加速落地。 往后看，一季度经济"开门红"或有赖财政金融协同发力，重点关注贴息扩围与新基建投资。 2026年一季 度政策加码或更加倚重"财政金融协同"。结合近期部委发布会信号，财政端将通过扩大消费贷及设备更 新贴息范围（如纳入服务消费、数字化转型等），配合央行结构性降息协同撬动内需。同时，"十五 五"规划建议指引下，财政资金将进一步向新基建倾斜，通过"适度超前新基建"，确保存量债务化解与增 量经济发展并重。 常规跟踪：广义财政收支分化，支出降幅 ...