评级下调 - 中诚信国际将山西榆次农商行主体信用等级由BB调降至BB-，债项信用等级由BB-调降至B+，这是该行自2021年以来第三次被调降评级 [1] - 评级下调可能导致该行在金融市场上的融资成本大幅上升，发行债券、获取同业拆借资金等将变得更加困难和昂贵 [1] 资产质量困境 - 2024年不良贷款余额较年初大幅增加10.97亿元至37.56亿元，不良率较年初上升11.51个百分点至34.43%，处于行业较高水平 [3] - 关注贷款余额为11.53亿元，在总贷款中占比10.57% [3] - 同业和金融投资风险资产尚未出清，包括2.97亿元关注类存放款项、3.15亿元不良类拆借资金和0.30亿元不良类资管计划 [3] 盈利能力问题 - 2024年净息差为-0.53%，净利息收入-0.96亿元，已连续两年亏损，2024年净亏损达2.06亿元，同比增亏1.08亿元 [3] - 资产质量弱化、市场利率下行以及同业竞争加剧将继续对贷款收益水平造成负面影响 [5] 资本充足率危机 - 截至2024年末，核心一级资本净额和资本净额分别跌至-42.09亿元和-37.49亿元 [5] - 核心一级资本充足率-23.87%，资本充足率-21.26%，远低于监管红线 [5] 历史原因分析 - 该行前董事长曹双马收受"德御系"贿赂1725万元，为其108笔、总额近30亿元的违规融资贷款提供便利 [7] - "德御系"通过资金业务、票据业务、信托业务等多种方式在该行违规融资贷款108笔，总额达29.87亿元 [7] - 2018年风险全面暴露后，2019年净利润从1.68亿元暴跌至0.15亿元，跌幅达90% [7] 股东结构问题 - 前十大股东中多家法人股东被纳入失信被执行人名单 [7] - 截至2024年末，前十大股东股权质押比例合计16.44%，关联方表内外授信净额合计1.63亿元 [7] 潜在转机 - 国家金融监督管理总局山西监管局同意山西农商联合银行投资入股榆次农商行1170万股，持股比例为1.46% [7]