增长引擎原理 - 经济增长依赖投资与消费动态平衡，投资拉动供给，消费拉动需求[1][11] - 投资与消费此消彼长，过度向资本倾斜会压制消费，反噬投资[1][11][12] 投资效率衰减 - 2009 年起中国资本产出比（K/GDP）持续上升，投资效率下滑[3][10][14][15] - 2010 - 2020 年中国资本收入占比稳定，资本回报率（r）同步下降[3][10][16] - 投资效率下降与资本回报率下滑主因是消费需求不足，产能利用率低[3][24] - 固定资产投资中建筑安装工程占 70%，但居民服务消费占比偏低[3][10][25][26] 困局破解与路径重构 - 激活国内消费需求，提升居民服务消费占比，形成“消费带动投资”循环[4][29] - 改革投资评估体系，规避无效投资和资本堆积[4] - 切换增长模式至“消费引领 - 投资响应”双轮协同，恢复动态平衡[4][29] 风险提示 - 模型失效与尾部风险，国内政策执行不确定性[4][30]