峰会概况 - 2025年斯里兰卡经济与投资峰会将于12月2日至3日在科伦坡举行 [1] - 峰会由锡兰商会主办 [1] - 峰会核心议题围绕改革、经济韧性和投资驱动型增长展开 [1] 参与机构与赞助方 - 峰会赞助方包括雀巢、渣打银行、联合利华、VISA、南亚门户码头等公司 [3] 演讲嘉宾与议题 - 演讲嘉宾包括世界银行、国际金融公司（IFC）、APM码头、AFC亚洲前沿基金等机构的专家 [2] - 议题涵盖基础设施、能源、气候融资、希腊危机后复苏经验、绿色物流、可持续贸易 [2] - 议题包括亚洲前沿经济体投资市场经验、旅游网络发展、南亚地区贸易与竞争力 [2] - 斯里兰卡投资委员会将介绍吸引可持续及出口导向型投资的新举措 [2]

投资吸引力排名变化 - 非洲投资格局重塑，治理良好的中小型经济体如塞舌尔、毛里求斯和科特迪瓦正超越传统经济强国，成为最具吸引力的投资目的地[1] - 非洲岛国在投资排名中占据主导地位，塞舌尔和毛里求斯表现优异，超越许多规模更大的经济体[1] - 西非地区科特迪瓦投资排名跃升，而西非最大经济体尼日利亚排名从第9位降至第18位[1] 领先经济体优势分析 - 塞舌尔和毛里求斯的优势源于稳健的财政管理、低腐败率以及疫情后的稳定复苏，其中毛里求斯正将其金融服务范围扩展至东非和南部非洲[1] - 科特迪瓦得益于经济多元化、治理水平提高以及资本市场日趋成熟，政府通过推动可可和腰果的国内加工和出口提升工业附加值，降低对大宗商品的依赖[1] - 投资者如今更看重透明度、治理和财政纪律，而非市场规模[2] 主要经济体增长预测 - 国际货币基金组织预测科特迪瓦2026年经济增长率达到5.8%[1] - 尼日利亚尽管面临政策改革导致的通胀与货币波动，但经济正趋稳，预计增长4.2%[1] - 摩洛哥受益于世界杯筹备及交通、海水淡化和可再生能源投资，预计2026年增长3.5%[2] - 埃及因改革和海湾投资复苏，预计2025/26财年增长4.5%[2] - 南非受电力短缺和政策不确定性等结构性问题困扰，经济表现落后，国际货币基金组织预计2026年仅增长1.8%[2] - 肯尼亚作为东非支柱经济体，财政紧缩与绿色基础设施和数字创新推动其预计增长5.1%[2] 行业与投资趋势 - 非洲正通过私人资本从援助驱动型增长转向投资驱动型增长[2] - 科特迪瓦政府推动可可和腰果的国内加工和出口，提升了工业附加值[1] - 摩洛哥在交通、海水淡化和可再生能源领域进行投资[2]

报告核心观点 报告围绕宏观经济、行业动态、公司研究等多方面展开分析，指出中国“投资驱动型增长”面临效率悬崖，需转向“消费引领 - 投资响应”模式；各行业呈现不同发展态势，如海上风电、锂电、通信等行业发展前景较好，部分公司业绩表现良好且具有投资价值 [9][12][43]。 市场数据 主要市场指数表现 - 2025 年 6 月 27 日，上证综指收于 3424.22 点，跌 0.70%；深证成指收于 10378.55 点，涨 0.33%；沪深 300 指数收于 3921.75 点，跌 0.61%等 [2]。 - 6 月 30 日，道琼斯收于 33597.92 点，涨跌幅为 0；纳斯达克收于 10961.46 点，跌 0.48%；S&P500 收于 3801.78 点，跌 0.44%等 [4]。 非流通股解禁情况 - 06 月 30 日披露多只股票解禁信息，如鹏欣资源解禁 22026.56 万股，流通股增加 100.00%，解禁日期为 2025 - 06 - 12 等 [5]。 商品期货价格 - 黄金收盘价 769.52，跌 0.34%；白银收盘价 8799.00，涨 0.65%；ICE 布伦特原油收盘价 67.73，涨 0.07%等 [101]。 宏观与策略 宏观专题 - 中国“投资驱动型增长”走向效率悬崖，需从“投资驱动”切换至“消费引领 - 投资响应”模式，以实现可持续增长 [9][11][12]。 宏观周报 - 国信周频高技术制造业扩散指数小幅走弱，部分行业景气度有变化，如半导体上升，新能源、航空航天下降等 [12]。 - 高频指标延续季节性回落，预计 6 月 CPI 环比约为 - 0.1%，PPI 环比约为 - 0.3% [14]。 固定收益 - 私募 EB 本周新增福达控股集团、紫金矿业投资等项目 [15]。 - 超长债上周量升价跌，预计债市上涨概率大，但期限和品种利差保护度有限 [18][19]。 - 转债市场上周多数收涨，正股高波强势的平衡型品种最具性价比 [20]。 - 公募 REITs 指数收跌，消费 REITs 迎新机遇，华夏北京保障房 REIT 完成扩募 [21][24]。 策略专题 - 红利资产可补充债券，但风险收益特征难完全平替，在股债配置中思路由“替股”转向“替债” [25][26]。 - 海外和国内 ESG 领域在信息披露、碳中和、公司治理等多方面有新进展 [28][30]。 - 海外科技映射和国内热门主题有多项动态，如谷歌、Meta 等公司的新成果及国内蚂蚁、泡泡玛特等公司的进展 [32][33]。 - 近一周海外市场集体上涨、估值扩张，A股核心宽基反弹、估值修复，一级行业和新兴产业多数反弹 [36][37][39]。 行业与公司 北交所专题 - 北证 A 股 2024 年营收和净利润情况，与其他板块在业绩、估值、流动性等方面有对比，部分行业表现突出 [40][41][43]。 电新行业 - 海上风电 2024 年新增并网装机和拍卖容量创新高，向深远海等方向推进，建议关注相关企业 [43][45]。 - 锂电产业链固态电池产业化加速，消费电池掺硅比例提升，特斯拉获储能项目，建议关注相关企业 [46][49]。 - 风电产业链 2025 年招标容量有变化，5 月新增装机大增，建议关注相关企业 [49][53]。 - AIDC 电力设备预计 2025 - 2030 年需求增长，电网 25 年上半年特高压招标开工不及预期，建议关注相关企业 [54][58][59]。 通信行业 - 6 月通信板块强于大市，互联网云厂重视 ASIC 自研芯片投入，AI 算力高景气度延续，建议关注相关标的 [62][63][64]。 电子行业 - LCD 行业 2025 年 5 月至今面板指数上涨，价格有变动，产能逐步稳定，推荐京东方 A 等企业 [66][67][69]。 纺服行业 - 耐克 2025 财年收入下滑，2026 财年有望逐季改善，推荐产业链优质供应商和零售商 [71][72]。 海外市场 - 美股标普 500 创历史新高，风格、资金流向和盈利预测有变化 [73][74][75]。 - 港股大盘上涨，资金流入提速，盈利预测总体上修 [76][77][78]。 公司研究 士兰微 - 2024 年营收和净利润增长，各业务板块有进展，碳化硅业务推进迅速，上调盈利预测并维持评级 [78][79][81]。 小马智行 - 全球无人驾驶领先企业，主营多业务，Robo - X 行业发展加速，给予优于大市评级 [81][82][83]。 金融工程 热点追踪周报 - 监测市场新高趋势和创新高个股，筛选出平稳创新高股票 [85][86]。 主动量化策略周报 - 四大主动量化组合半年度收官在即，均排名主动股基前 50% [87]。 港股投资周报 - 港股精选组合年内上涨，市场有创新高热点板块，南向资金流入 [89][90]。 多因子选股周报 - 中证 1000 增强组合年内超额 12.30%，不同选股空间因子表现有差异 [92]。 基金周报 - 上周 A 股市场主要宽基指数上涨，多家公司对旗下 ETF 更名，科创板 ETF 纳入基金投顾配置范围 [94][96]。 金融工程日报 - 沪指单边下行，连板率创近一个月新低，市场情绪低迷 [98]。

增长引擎原理 - 经济增长依赖投资与消费动态平衡，投资拉动供给，消费拉动需求[1][11] - 投资与消费此消彼长，过度向资本倾斜会压制消费，反噬投资[1][11][12] 投资效率衰减 - 2009 年起中国资本产出比（K/GDP）持续上升，投资效率下滑[3][10][14][15] - 2010 - 2020 年中国资本收入占比稳定，资本回报率（r）同步下降[3][10][16] - 投资效率下降与资本回报率下滑主因是消费需求不足，产能利用率低[3][24] - 固定资产投资中建筑安装工程占 70%，但居民服务消费占比偏低[3][10][25][26] 困局破解与路径重构 - 激活国内消费需求，提升居民服务消费占比，形成“消费带动投资”循环[4][29] - 改革投资评估体系，规避无效投资和资本堆积[4] - 切换增长模式至“消费引领 - 投资响应”双轮协同，恢复动态平衡[4][29] 风险提示 - 模型失效与尾部风险，国内政策执行不确定性[4][30]