文章核心观点 - 当前债市行情主要由资金和负债驱动，而非基本面因素，行情持续性存疑 [2] 债市行情驱动因素 - 当前债市行情主要由“资金和负债驱动”，表现为资金面宽松、机构负债端成本下行以及资产荒加剧 [2] - 行情驱动因素与2023年四季度类似，但当前基本面环境（如经济数据、通胀预期）对债市的利好程度不及当时 [2] 资金与负债端状况 - 资金面保持宽松，为债市提供了流动性支持 [2] - 银行等金融机构负债端成本持续下行，增强了其配置债券资产的动力 [2] - 资产荒现象加剧，进一步推动资金流向债券市场 [2] 基本面环境对比 - 当前经济基本面数据对债市的支撑力度弱于2023年四季度 [2] - 通胀预期等因素对债券市场的友好程度不及前一阶段 [2] 行情持续性分析 - 由于当前行情主要由资金和负债因素驱动，而非坚实的基本面改善，其后续走势的可持续性面临疑问 [2] - 分析的核心问题在于探究由“资金和负债驱动”的债市行情还能延续多久 [2]