公司概况 - 英科医疗为综合型医疗护理产品供应商，业务面向全球，产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷等多种护理产品，广泛应用于医疗机构、养老护理等行业[1] - 公司一次性手套年化产能达870亿只，在全球超过120个国家服务超1万家客户[1] - 2024年公司营业收入95.23亿元，同比增长39.16%，净利润14.92亿元，毛利率23.64%[5][9] 业务运营 - 个人防护类产品（主要为一次性手套）占营收90.31%，康复护理类占4.81%，其他产品占4.89%[9] - 2024年一次性手套销量813.43亿只，同比增长32.07%，产销率97.29%[12] - 公司拥有五大手套生产基地，分布在山东淄博、山东青州、安徽淮北、江西九江、安徽安庆[9] 财务表现 - 2024年末总资产346.31亿元，货币资金120.14亿元，刚性债务133.49亿元[15][16] - 2024年经营性现金流净额10.79亿元，投资性现金流净额-38.68亿元[18] - 资产负债率从2022年25.28%升至2024年48.94%，权益资本/刚性债务比率从9.96倍降至1.32倍[15][17] 行业分析 - 全球一次性手套市场2022年销量6,300亿只，预计2025年达8,293亿只，2017-2022年复合增长率8.2%[7] - 2024年行业供需逐步回归平衡，产能利用率提升，价格企稳回升[8] - 美国对中国产医疗级丁腈手套关税暂调为80%，工业级丁腈手套58%，PVC手套30%[9][13] 竞争优势 - 生产规模优势明显，一次性非乳胶手套产能全球领先[1] - 2024年研发投入3.98亿元，占营收4.18%，累计获得282项专利授权[14] - 建立了全球销售网络，拥有超400人营销团队，2024年参加31场国际国内展会[11] 风险因素 - 海外销售占比超84%，美国市场占31.84%，受贸易政策和汇率波动影响大[13] - 持有大量美元未结汇，同时增加人民币借款，存在资金运作风险[2] - 在建项目规划投资规模达158.87亿元，需关注新增产能释放风险[2][14] 同业比较 - 与蓝帆医疗、中红普林相比，英科医疗2024年盈利表现突出，净利润14.92亿元[19] - 公司手套产能870亿只，高于蓝帆医疗约500亿只和中红普林255亿只[19] - 财务杠杆高于同业，2024年资产负债率48.94%[19]