核心观点 - 受益于资金供给侧显著改善，2026年A股市场有望迎来约1.6万亿元的增量资金净流入，规模显著高于2025年的1.3万亿元及2024年的1.1万亿元 [1] - 市场流动性环境将进一步优化，资金面呈现“供强需稳”格局，净买入力量将成为支撑2026年A股资产定价的坚实基础 [1][2] 资金供给分析 - **居民储蓄活化**：2026年全市场一年期以上定期存款到期规模将达到60万亿元的历史高位，较2025年多增8万亿元，为市场提供巨大潜在流动性 [1][3] - **居民资金入市测算**：假设到期存款中有8%投向非货币资管产品，其中约14%转化为股票市值，预计可为A股带来约6500亿元的增量资金 [3] - **高风险偏好资金回归**：随着基本面复苏预期增强，散户、融资及私募等高风偏资金预计将合计贡献约9000亿元净流入 [1] - 散户资金净流入规模预计约为4000亿元 [6] - 融资资金与私募资金预计分别净流入2000亿元和3000亿元 [6] - **长线机构资金入市**：在政策推动下，险资权益配置比例有望提升，预计为市场带来约8000亿元的“压舱石”资金 [1] - 以五大上市险企2024年保费规模为基数，假设新增保费中A股投资占比提升至30% [9] - **外资回流**：受美联储降息周期开启、人民币汇率升值及中美利差变化驱动，预计2026年外资净流入规模约为1000亿元 [9] 资金需求分析 - 2026年A股资金需求侧总规模预计约为1万亿元，保持相对温和的增长态势 [12] - **一级市场融资**：随着IPO和定增节奏回暖，预计2026年IPO募资规模约为2000亿元，定增规模约为5000亿元 [12] - **二级市场减持**：在减持新规约束下，股东减持行为预计维持平稳，全年净减持规模约为3000亿元 [12] - **市场自我调节**：由于市场整体预期偏强，预计全年回购金额约为1500亿元，维持相对稳定 [12] - **“国家队”资金角色**：在市场走势偏强环境下，汇金等资金预计将更多扮演稳定器角色，而非主力增量来源 [12] 资金供需总结 - 基于2.6万亿元的总资金流入预期，扣除约1万亿元的资金需求，得出2026年净流入约1.6万亿元的预测 [1] - 资金供给端的放量主要源于居民储蓄加速“搬家”与长线资金的政策性入市 [1] - 流动性“地心引力”正朝着有利于多头的方向演变 [2]