货币政策行动 - 加拿大央行将政策利率下调25个基点至2.25% [3] - 此次降息符合市场预期 [2][8] - 这是继9月之后年内的第二次降息，9月政策利率从2.75%下调25个基点至2.5% [9] 降息决策依据 - 降息基于经济疲软态势，同时预期通胀将维持在2%目标附近 [7] - 劳动力市场持续疲软，经济过剩产能预计将逐步消化 [7] - 核心通胀指标顽固维持在3%左右，但更广泛的指标显示潜在通胀约为2.5% [7] - 美国贸易冲突削弱了加拿大经济前景，关税造成的结构性破坏正在降低生产能力和增加成本 [7] 经济与通胀预测 - 加拿大央行预计第三季度GDP环比增长0.5%，第四季度增长1% [7] - 将2025年GDP增速下调至1.2%，预计2026年GDP增长1% [7] - 将今明两年的经济增速预期从1.8%分别下调至1.2%和1.1% [8] - 下调2025年CPI增速预期至2%，预计2026年和2027年CPI增长2.1% [7] - 预估2025年通胀为2%，2026年约为2.1% [8] 当前经济状况 - 加拿大9月整体CPI同比上升2.4%，超出市场预期的2.3% [8] - 失业率维持在7.1%的高位 [8] - 7月企业倒闭率环比上升0.3个百分点至5.0% [9] - 企业投资与招聘意愿低迷，需求疲软、订单减少和招聘放缓的趋势仍将持续 [8] - 高度依赖美国需求的行业商业活动急剧收缩 [9] 政策前景与市场影响 - 加拿大央行暗示其降息周期可能结束，除非通胀和经济前景发生变化 [10] - 若经济前景发生变化，央行将准备采取相应行动 [7] - 市场人士大部分预测，此次降息后政策利率直到明年年底都将维持在2.25% [10] - 消息公布后，美元兑加元短线走低 [5] - 美国贸易政策持续不可预测，可能的结果范围比平时更宽 [8] 外部环境与结构性挑战 - 美国总统特朗普宣布在现行关税基础上对加拿大商品额外加征10%关税 [9] - 货币政策无法弥补贸易战造成的损害，关税意味着经济效率降低、成本更高、收入更少 [9] - 经济疲软不仅仅是周期性衰退，也是一种结构性转变 [7]

特朗普再次批评鲍威尔。 当地时间10月28日，美股三大指数小幅高开，截至发稿，道琼斯指数涨0.45%，标普500指数涨0.09%， 纳斯达克综合指数涨0.35%。 热门个股方面，微软大幅高开，一度涨近4%，总市值再次站上4万亿美元。消息面上，微软与OpenAI 签署新协议。OpenAI签约购买额外2500亿美元的Azure服务，而微软将不再拥有成为OpenAI算力提供商 的优先选择权。同时，微软支持OpenAI董事会成立公益公司，微软持有OpenAI集团公益公司价值约 1350亿美元的投资权益。 英伟达早盘走强，一度涨超2%。其CEO黄仁勋将于北京时间周三零点发表主题演讲。此外，美国总统 特朗普表示，他周三将与黄仁勋会面。 特斯拉涨超2%。参考消息援引德新社10月27日报道称，在与埃隆·马斯克翻脸几个月后，特朗普27日对 这位科技行业亿万富翁表达了善意。"我喜欢埃隆，我感觉自己会一直喜欢他。"特朗普在访问亚洲期间 对媒体说。 值得一提的是，据央视新闻消息，当地时间10月28日，特朗普表示，美联储主席鲍威尔"无能"，并称其 任期将于明年5月结束，届时将换上新的人选。 特朗普称："我们有一个不称职的美联储负责人， ...

美股市场表现 - 美股三大指数小幅高开，道琼斯指数涨0.45%，标普500指数涨0.09%，纳斯达克综合指数涨0.35% [2] - 微软大幅高开一度涨近4%，总市值再次站上4万亿美元，公司与OpenAI签署新协议，OpenAI签约购买额外2500亿美元的Azure服务 [2] - 英伟达早盘走强一度涨超2%，其CEO黄仁勋将发表主题演讲，美国总统特朗普表示将于周三与黄仁勋会面 [2] - 特斯拉涨超2%，特朗普对埃隆·马斯克表达了善意 [2] 美联储政策动向 - 特朗普再次批评美联储主席鲍威尔"无能"，并称其任期将于明年5月结束，届时将换上新的人选 [2][3] - 特朗普表示可能会在今年年底前决定下一任美联储主席，候选人范围已缩小至5人 [3] - 鲍威尔的任期将于2026年5月结束，特朗普已多次公开呼吁美联储大幅降息 [4] - 市场普遍预计美联储将再次降息25个基点至3.75%—4%区间，中信证券研报预计美联储年内将再降息两次每次各25个基点 [4] 中国资产与外资流向 - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌超1%，新东方跌超5%，理想汽车、百度、携程等跌超1% [4] - 近期中国资产的关注度在不断提升 [5] - 摩根士丹利报告显示今年9月份净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高，年内外资被动型基金累计流入180亿美元远超去年同期 [6] - 摩根士丹利首席中国股票策略师王滢对未来一年左右中国股市充满信心，看好宏观经济企稳、创新能力获认可及全球投资人中国股票仓位仍处低位三大原因 [6]

宏观经济数据 - 10月PMI数据将于10月31日公布 9月份制造业PMI为49.8% 较上月上升0.4个百分点 显示制造业景气水平继续改善 [1] - 2025金融街论坛年会将于10月27日至30日在北京举行 主题为"创新、变革、重塑下的全球金融发展" [2] 大宗商品与能源市场 - 国内成品油零售限价预计于10月27日24时迎来下调 下调幅度远超50元/吨 或为年内第九次下调 [3] 全球央行政策 - 下周为"超级央行周" 美联储、欧洲央行、日本央行将于10月30日公布利率决议 加拿大央行于10月29日公布利率决议 [4] - 市场普遍预期美联储将联邦基金利率下调25个基点至3.75%-4%的区间 [4] 资本市场动态 - A股上市公司三季报披露将收官 10月27日至31日共有4347家上市公司披露三季报 [5] - 下周（10月27日-10月31日）限售股解禁总市值为487.62亿元 涉及41只股票 [6] - 下周将有3只新股发行 包括丰倍生物（申购代码732334）、德力佳（申购代码732092）及北交所中诚咨询（发行价14.27元/股） [7]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪铅主力合约收盘价(日,元/吨) | 17160 | 0 LME3个月铅报价(日,美元/吨) | 1993 | -1 | | | 11-12月合约价差:沪铅(日,元/吨) | -15 | -20 沪铅持仓量(日,手) | 88572 | 1744 | | | 沪铅前20名净持仓(日,手) | -2728 | 870 沪铅仓单(日,吨) | 24977 | -3156 | | | 上期所库存(周,吨) | 41701 | 1785 LME铅库存(日,吨) | 247300 | 0 | | | 上海有色网1#铅现货价(日,元/吨) | 17000 | 0 长江有色市场1#铅现货价(日,元/吨) | 17210 | 0 | | 现货市场 | 铅主力合约基差(日,元/吨) | -160 | 0 LME铅升贴水(0-3)(日,美元/吨) | -39.69 | 2.09 | | | 铅精矿50%-60%价格,济源(日) WBMS:供需平衡:铅:(月 ...