报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国取消T86免税政策，使中国跨境电商在美“低价直邮”时代终结，对Temu、TikTok、Shein等平台产生影响，带来成本飙升与履约难题 [1][2] - 关税成本上升压缩利润空间，清关时效延长与监管趋严增加运营风险 [9] 各平台受影响情况 Temu - 模式受限，市场份额下滑，下载量下降73%，活跃用户减少43%，削减广告支出，计划建立本地仓储和物流运营 [3][12] Shein - 成本上升，IPO计划受阻，美国市场订单量下降20% - 50%，原计划在伦敦的IPO受影响，估值从900亿美元降至300亿美元，加快本地化生产和仓储布局 [4][13] TikTok - 履约能力受限，用户流失风险增加，面临更高关税和物流成本，考虑与本地供应商合作建立本地仓储和物流体系 [5][14] Amazon - 卖家回流，流量向亚马逊集中，2025年5月后跨境卖家在亚马逊新建Listing数量环比提升超18%，集中在消费电子、服饰和家居品类 [6][15]