私募债券发行违规乱象 - 中国银行间交易商协会披露5份自律处分信息，其中3份针对私募机构，包括上海复熙、江苏煜宁被严重警告，上海寰财被警告[1] - 违规行为包括：通过资管产品协助发行人非市场化发行并收取大额财务资助或代持服务费（上海复熙、江苏煜宁），通过私募基金嵌套资管计划协助发行人"自融"发行（上海寰财）[2] - 涉事私募面临多重处罚，江苏煜宁、上海寰财被中基协注销登记，上海复熙被暂停产品备案一年[3] 违规行为类型分析 - 协助"自融"发行：变相为自身或关联方筹集资金，绕过正常融资审核（上海寰财）[4] - 参与"返费"发行：通过资管产品协助非市场化发行并收取大额财务资助，扭曲债券定价机制（上海复熙、江苏煜宁）[4] - 跨业务违规与利益冲突：兼营冲突业务、利用基金财产牟利（上海复熙通过自有资金或外部资金参与债券交易获利）[4] 涉事私募历史处罚情况 - 上海寰财：2024年10月中基协撤销其管理人登记，涉及七大违规事实包括办公场所不符、高管资质不符、未报告重大事项变更等[5] - 江苏煜宁：原名江苏嘉和源，2024年6月被中基协撤销登记，涉及承诺保本收益、兼营冲突业务等违规行为[6] - 上海复熙：2024年1月中基协暂停其产品备案12个月，涉及利用基金财产牟利和从事冲突业务[7] 其他违规案例 - 7月14日交易商协会处罚4家机构和1名个人，均涉及"自融"和"返费"发行[8] - 被处罚机构包括上海蒙森（嵌套信托协助"返费"发行）、深圳前海玖瀛（违规代持）、上海良牧投资（协助"自融"和"返费"）、北京恒瑞惠达（关联方认购协助"返费"）[8] - 私募基金管理人员赵戬因协助"自融"发行和安排"代持"交易被警告[8] 监管措施与行业影响 - 交易商协会指出"自融""返费"等非市场化发行行为干扰市场秩序，积累信用风险[9] - 协会已发布《非金融企业债务融资工具发行规范指引》等文件规范相关行为[9] - 2024年从严查处了一批横跨一二级市场的严重违规行为，涉及发行企业、商业银行、证券公司、信托公司、私募基金等[9]