周二，最新数据显示：韩国散户在5月份首次转为美股净卖方，这是特朗普当选总统以来的首次。韩国 证券托管所数据显示，韩国散户5月份抛售了超过10亿美元的美股。 与此同时，日本散户同月成为美国ETF的净卖方，东京证券交易所数据则显示，日本散户抛售了约1.66 亿美元的美国主题ETF，创下自2023年4月以来的最大减持规模。 新加坡的情况同样不容乐观——当地券商数据显示，5月份购买美股的交易员数量较前月骤降25%。 抄底神话的短暂辉煌 正当对冲基金"追高"美股之际，亚洲散户"抄底热情"反而退潮，韩日散户转身做空，新加坡买盘骤 降...... 4月份的市场太容易了，因为它像新冠疫情时一样崩盘，在那个月大量买入特斯拉等科技 股。我已经完成了预定的买入计划，现在只是持有。 散户需求放缓、机构恐慌追涨 亚洲散户需求放缓恰逢标普500反弹失去动力。过去三周，这一基准指数涨幅不足1%，在经历数月剧烈 波动后迎来罕见的平静时刻。 不过，这种退却可能只是暂时的。过去十年间，美股市场已成为亚洲投资者相对安全且可靠的赚钱工 具，在大型科技股飙升推动下，其表现远超亚洲本土股指。 反观，对冲基金恐慌性"追涨"美股，此前华尔街见闻文章提及，高 ...

对冲基金策略逆转 - 对冲基金从大规模抛售转向恐慌式买入模式 过去一周连续第五周净买入美股 多头购买规模以约3比1的比例超过空头 [1] - 美国基本面多空策略基金总杠杆率虽下降2.5%至210.6% 但仍处于三年期97百分位的极高位置 [1] - 多空净杠杆率连续第4周上升0.9%至51.2% 多空比率从两个月前的近纪录低点反弹1.5%至1.642 [1] 资金流向与板块配置 - 宏观产品（指数和ETF合计）占总净买入量的23% 主要由空头回补和多头买入推动 美国上市ETF空头头寸本周增加0.2% 月环比仍下降15.7% [2] - 个股净买入连续第5周占据主导地位 为总净买入量的77% 多头买盘以2.2比1的比例超越空头抛售 [2] - 美国11个板块中有8个被净买入 信息技术、医疗保健、工业和能源领域领涨 通信服务、材料和公用事业遭净抛售 [2] 工业与医疗保健板块表现 - 对冲基金对美国工业板块的净买入创下7个多月新高 多头买盘以3.7比1的比例超过空头 名义多头买入量达近四年最高水平 [3] - 地面运输、航空航天与国防、贸易公司与分销商以及专业服务成为最受青睐的细分领域 [3] - 对冲基金连续第六周净买入美国医疗保健股 生物技术、制药和医疗服务提供商最受追捧 美国生物技术股多空比例达3.83 相比2025年初的2.90大幅提升 [3] 市场情绪与技术信号 - VIX恐慌指数本周首次收于17以下 创2月以来新低 周环比下跌1.7% [4] - 机构在VIX指数期货中的持仓连续五周下降 累计减少1430万美元波动率敞口 主要由新增空头头寸推动 [5] 资金分歧与交易动态 - 纯多头策略基金净卖出30亿美元 对冲基金基本持平 显示比机构纯多头策略更强的看涨热情 [6] - 高盛对冲基金VIP篮子相对于最空头篮子表现落后8% 最大卖出偏差出现在工业和非必需消费品板块 买入偏差集中在大盘生物技术股、通信服务和超大盘科技股 [6] - 纳斯达克连续两周实现2%以上涨幅 指数较低点上涨约30%并接近历史高点 但上周表现最佳的是"最空头"篮子和TMT 12个月落后股（周涨7%） [6]