核心观点 - 美国财政部长贝森特公开批评美联储后金融危机时代的政策 要求其回归法定职责 包括最大就业 稳定物价和适度的长期利率 并指出非常规政策的过度使用加剧了贫富分化和机构臃肿 威胁央行独立性 [1][6][8] - 市场分析认为此举可能为重启量化宽松或收益率曲线控制等金融抑制政策铺路 若实施将对美元构成利空 同时利好黄金 白银 铜等大宗商品及A股和港股市场 [2][7] 政策批评 - 贝森特将美联储政策形容为危险的"功能增益"实验 指出超常规货币政策工具自2008年以来加剧财富不平等 使财富向资产所有者高度集中 大型企业通过廉价债务繁荣 而小型企业和年轻家庭受到挤压 [3][10] - 美联储预测存在严重失准 例如2009年预测2011年实际GDP增速为4% 但实际仅1.6% 两年累计高估超过1万亿美元 凸显模型缺陷和忽视供给侧效应 [9] 职能越界与独立性风险 - 美联储职能扩张模糊了货币政策与财政政策边界 通过资产负债表政策直接影响资本流向特定行业 并与财政部债务管理纠缠 造成货币政策迁就财政需求的印象 [4][10] - 监管过度扩张 under《多德-弗兰克法案》使美联储成为主导金融监管者 但2023年硅谷银行倒闭暴露监管与货币政策集于一身的利益冲突 建议由FDIC和OCC主导银行监管 [5][11] 政策转向要求 - 贝森特要求美联储缩减经济扭曲 回归三大法定职责 包括新增"适度的长期利率"作为重点 暗示特朗普政府压低长期融资成本（如房贷利率）的优先任务 [1][6][12] - 量化宽松等非常规政策应仅限"真正紧急情况"并与联邦政府协同使用 同时呼吁对美联储货币政策 监管 沟通等进行全面独立审查 [6][11] 市场影响解读 - 财政部长罕见公开批评美联储 结合白宫官员进驻美联储的先例 显示行政部门对货币政策影响力增强 "适度的长期利率"提法与降低30年期抵押贷款利率表态呼应 [7] - 潜在政策转向可能推动金融抑制政策 人为压低利率 导致美元走弱 利好黄金 白银 铜等大宗商品及中国A股和港股市场 [2][7]