美联储政策转向 - 美联储维持4 25%-4 5%利率区间不变 但市场预期年底前降息幅度达100个基点 相当于四次标准降息 [3] - 白宫经济团队测算显示 维持现有关税体系将使2026年美国GDP增速下挫0 8个百分点 [3] - 美联储面临既要防范关税政策引发的输入型通胀 又要避免过度紧缩导致经济硬着陆的两难困境 [3] 通胀数据波动 - 美国5月PCE物价指数年率录得4 6% 略低于预期和前值的4 70% [4] - 核心PCE物价指数月率录得0 3% 符合预期但略低于前值0 40% [4] - 个人支出月率仅录得0 1% 显示消费引擎动力不足 [4] 特朗普贸易政策影响 - 特朗普政府激进的贸易保护主义正在制造三重政策冲突 包括推高进口商品价格 侵蚀企业投资信心 施压美联储降息 [5] - 5月非农就业报告显示 就业人口新增17 7万人超出预期 但失业率连续第三个月维持在4 2%水平 [6] 美元资产配置变化 - 美元指数面临持续贬值压力 全球央行连续第七个月放缓美元储备积累速度 [7] - 30年期美债拍卖需求出现2020年3月以来最疲软表现 [7] - 亚洲新兴市场债券凭借更高收益率和稳定基本面 正吸引全球资本关注 [7] 市场应对策略 - 建立政策冲击情景分析模型 量化利率变动对资产组合影响 [8] - 构建动态对冲组合 利用美元指数期货与黄金ETF形成风险对冲 [8] - 把握区域经济分化机遇 在亚洲新兴市场债券与美国医疗保健板块间进行跨资产配置 [8] 全球金融体系重构 - 全球金融体系正经历深刻重构 在不确定性中寻找确定性成为关键 [9] - 沪深300指数风险溢价处于历史高位 显示长期配置价值 [7]