文章核心观点 - 2026年一季度中国经济呈现稳中向好态势，GDP同比增长5%，通胀环境改善，但需求呈现外强内弱的分化格局 [4][5] - 3月主要经济指标显示工业增长维持高位但略有放缓，固定资产投资环比改善，而社会消费增速有所下降 [4][5][6] - 金融市场方面，债市收益率下行，权益市场小盘股表现更优，当前资金面宽松，股债资产仍在寻找性价比均衡点 [7][8] 2026年一季度及3月经济数据总览 - 2026年一季度国内生产总值同比实际增长5%，环比增长1.3% [4][5] - 2026年3月规模以上工业增加值同比增长5.7%，较1-2月增速下降0.6个百分点 [4][5] - 2026年1-3月固定资产投资累计同比增长1.7%，3月环比增速为+0.52%，高于2024年同期的+0.03%和2025年同期的-1.90% [4][5] - 2026年3月社会消费品零售总额同比增长1.7%，较1-2月增速下降1.1个百分点，环比增速为+0.14% [4][6] 经济运行结构性特点 - 供给端保持较强，工业生产增长加快，但3月三大门类增加值同比增速均较1-2月有所下降 [5] - 需求端分化明显，外需较强而内需相对不足 [5] - 通胀环境正在改善，GDP平减指数降幅明显收窄 [5] - 居民人均可支配收入同比名义增速基本持平于经济名义增速 [5] - 3月主要消费品中，除通讯器材类外，同比增速均有所下降，餐饮服务消费增速下降近3个百分点 [6] 金融市场表现与展望 - 债市方面，自3月25日至4月15日，1年期、10年期和30年期国债收益率均有所下降，短端下降更多 [8] - 权益市场方面，2026年以来沪深300指数涨跌幅为+1.2%，中证1000指数涨跌幅为+6.7%，小盘股表现更优 [8] - 资金面较为宽松，近一个月资金成本呈向下态势，债市整体风险不大 [8] - 权益风险溢价均值约3.9%，处于2023年4月以来较低水平，股债资产仍在寻找相对均衡的性价比水平 [8]