在当前低利率持续、权益市场呈现结构性机遇的背景下，"固收+"产品凭借债券打底，权益增强的攻守 兼备属性，成为投资者平衡风险与收益的较优选择。华商基金旗下年度重磅 "固收+"新品华商安元债券 基金（A类：026045，C类：026046）应运而生，该基金拟由华商基金股债全能实力派基金经理胡中原 管理，力争在复杂市场中为投资者带来"稳中求进"的高质量投资体验。 华商安元债券基金拟以不低于80%的基金资产配置于债券资产，构筑基础收益与安全垫；同时以 5%-20%的基金资产灵活投资在股票、可转债及可交换债券等权益类资产，以增强组合收益弹性；此外 该基金还可将股票资产的0%-50%配置于港股通标的股票（基金投资比例及投资策略详见基金法律文 件）。该基金依据大类资产配置框架，通过把握债券、股票市场的投资机会，谋求在控制波动的前提 下，追求资产的长期稳健增值。 华商安元债券基金拟由华商基金多资产投资部副总经理胡中原担纲管理，股债全能背景使得他在管 理"固收+"产品时具备天然的优势。 胡中原 华商基金多资产投资部副总 华商安元债券基金拟任基金经理 华商双翼平衡混合基金经理 局，谨慎下沉信用资质，重点考虑流动性管理。权益投资方 ...

做有温度的固收 a 华商基金 | 参考评线 80 在实低波特 J 华商基金"固收+"重磅新品 省商安元债券基 力争中低波动长期稳健曲线 A类:026045 C类:026046 12.8至12.26火热发售 基金托管人:建设银行 基金管理人:华商基金 攻守兼备的全能选手 专业的事情请托付专业的人 胡中原 拟任其余经理 > 北京大学硕士 6.5 年证券投资经历 多资产投资部副总经理 公募业务国收投资 急健投资风格 0 专注大类资产配置,强调配置品种的风险收 益比,严控风险和回撤,追求基金资产的长期 稳定增值 ł 基于行业周期与胜率的股票布局,行业个股 分散配置,基于性价比做行业轮动 > 基于产品属性匹配度的债券布局,谨慎下沉 信用资质,重点考虑流动性管理 在管产品业绩同类 | 名评价 七商双重平衡混合A 货融苗栗 活出品 活動畫泥 (20241101至20251031 (20221101 220251031) (20201101至2025103 华商润丰灵活配置混合A 4 (472 (20221101至20251031) (20241101 20251031) 20201101 20251031) 华商安恒债券A ...

一、交易提示 数据显示，截至12月15日，境内ETF总规模达5.74万亿元，较年初增加逾2万亿元，增幅53%。其中，7月集中上市的科创债 ETF成为最大"吸金王"，挂钩AAA科创债指数的同类产品年内规模激增超2000亿元，位居全市场第一。伴随细分品类扩 容，ETF生态由"宽基独大"转向"多资产均衡"，行业竞争也从费率、牌照的"跑马圈地"升级为品牌、服务与生态体系的"精 耕细作"。 | | | 权益等记日 | 每10份基 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 派发红利( | a | | | 000165 | 国投瑞银策略精选混合 | 2025-12-16 | 2.2000 | 2025-12-18 | 温合型 | | 510050 | 华夏上证 50ETF | 2025-12-16 | 0.8000 | 2025-12-22 | និង គឺ គឺនិងត្ | | 180701 | 银华绍兴原水水利 REITS | 2025-12-16 | 0.7670 | 2025-12-18 | REITS 型 | | 002802 | 广发成长智选晨合 ...

非FOF基金是指不属于FOF类别，但可按不超过10%比例投资公募基金的普通基金产品，主要用于"固收+"策略，以增强收 益和分散风险。 数据显示，截至今年第三季度末，共有48只非FOF产品投资公募基金，合计持有公募基金市值达34.18亿元。相比去年同 期，数量增长了26.32%、规模增长了381.41%。其中，天弘多元锐选一年持有混合A、达诚致益债券发起式A、安联安裕债券 A、中信保诚汇利债券A、华泰柏瑞安诚6个月持有期债基A等5只产品，其基金持仓占净值的比重较高，均超过9%。 非FOF类含权产品的爆发式增长，源于其对传统"固收+"与FOF产品的双重优化。晨星（中国）基金研究中心助理分析师王 方琳向《证券日报》记者表示，相较于FOF基金通常需要1至2个工作日完成估值，非FOF基金支持T+0估值，估值效率更高。 同时，非FOF基金以债券为底仓，叠加不超过10%的基金投资作为增强手段，可直接覆盖股票、债券、基金三大投资品类，投 资灵活度更大。 "此外，以基金增强模式替代传统的股票增强模式，还能有效降低股票择时带来的风险。在运作成本层面，FOF基金通常 要求80%以上的资产投向其他基金，双重收费问题较为突出，而非FO ...

证券研究报告 | 固定收益 gszqdatemark 2025 12 16 年 月 日 年度策略 固收+为势，科技为王——2026 年可转债年度策略 权益主题不断叠加政策支持，转债随股市震荡上行，2025 年内累计收益 17.35%，可转债基金产品收益和抗回撤表现均不俗。截至 11 月 21 日， 上证综指年初至今累计涨跌幅为上涨 17.54%，深证成指上涨 24.29%， 创业板指上涨 41.72%。转债市场走势与权益趋同，中证转债指数收盘在 482.94，较年初累计上涨 17.35%，双低策略失效，高价低溢价率转债领 跑。权益基金产品年化收益率为 29.37%，转债基金年化收益率为 22.63%， 涨幅小幅跑输但波动率和抗回撤表现均优于权益，其中转债产品年化波动 率为 11.13%，最大回撤仅为 7.34%。 AI 算力、机器人等产业化浪潮逐步实现，业绩兑现预期向好，支撑权益 持续高景气，这是转债估值居高不下的底层逻辑。同时，转债供需持续收 紧、固收+资金流入不断，进一步支撑转债估值。A 股销售毛利率、ROE 触底反弹，平均 ROE 从 2024 年的 20.1%大幅提升至 27.9%，增幅达 38.9% ...

| 序号 | 指数中文名称 | 指数英文名称 | 全收益指数代码 | | --- | --- | --- | --- | | | 中债-黄金保值信用债风险平价指数 | CBPC Gold Backed Credit Bond Risk Parity Index | CBM02801 | | | 中债-黄金保值国开行债券风险平价指数 | CBPC Gold Backed CDB Bond Risk Parity Index | CBM02901 | 上述指数基期为2015年12月31日，基点为1000。截至2025年11月28日，中债-黄金保值信用债风险平价指数近5年年化收益率为 5.14%，年化波动率为1.27%， | 序号 | 指数中文名称 | 年化收益率 | 年化波动率 | 夏普比率 | 卡玛比率 | 最大回撤 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 中债-黄金保值信用债风险平价指数 | 5.14% | 1.27% | 2.56 | 3.12 | 1.65% | | | 中债-黄金保值国开行债券风险平价指数 | 4.46% | 1.23% | 2 ...

银行理财子公司成立六年时间，已然成为了老百姓金融资产的压舱石，这背后主要是老百姓对于银行理财的信任。对于老百姓而言，好的理财 需要兼顾安全稳定和高于普通存款的收益的特点，在当前我国逐渐进入低利率的大环境下，单纯依靠债券票息并不容易达到投资者对理财产品 的收益预期，这对理财公司的投研能力提出了更高的要求。 随着市场步入低利率时代，理财产品中的票息"保护垫"在变薄，投资者对波动的感受也更加明显，但银行理财稳健的基因并没有改变，在这种 趋势下要保持理财的基因，势必要求理财公司提出新的解决方案。为此，平安理财构建了"工业化+平台化"的投资管理模式。 "工业化+平台化"投资管理模式能够高效地整合公司内外部的优质资源和投资策略，形成全量、全域、同宽、共享、协作的平台化能力和组织 优势，在严控回撤前提下实现更高的长期业绩达标率；更为理财公司拓展多资产、多策略奠定了更扎实的平台基础，伴随着时间沉淀，形成适 应多种市场环境与波动的可持续投资优势。 "强交易+量化"双轮驱动打造固收旗舰 据悉，平安理财对固收系列产品的收益增强要求与公募基金同类型产品保持一致，但净值回撤需控制在后者的一半。在低波导向下，平安理财 投资条线需自上而下 ...

| | | 理财公司"固收+权益" | | 公募 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 品近一年业绩榜单 (1月以内期限) | | | | | | | | 浄値場 | | 年代波时 | | गण में ब | 产品名称 | 管理人 | 长率 | 最大回撤 | ml | | | 丰利逸动日开1号增强型 国收类A | 兴银理财 6.71% | | 0.44% | 1.51% | | | 幸福99鸿益(会盈)30天 持有期 | 杭银理财 | 6.46% | 2.17% | 3.19% | | | (5) [1] [1] (2) [1] [1] [2] [1] | 光大理财 6.44% | | 1.77% | 2.80% | | 4 | 贵竹固收增利周周盈7天 持有期17号A | 民生理财 | 6.10% | 0.06% | 0.90% | | 5 | 景面收增利双周盈14 天持有期12号A | 三理财 5.83% | | 0.02% | 0.93% | | 6 | 景前固收增利天天盈56 号A | 民生意理财 | 5.78% | 0.00% | 0.74% ...

低波型配置：低波产品筑牢资产"压舱石" 针对风险承受能力较低、追求低波收益的投资者，低波动型"固收+"产品是较为合适的选择。博时基金 推出了以债券资产为压舱石，严格控制权益仓位的低波型，保持中低仓位的权益资产。这类产品以严控 回撤为重要目标，适合作为资产配置的基石。 在资本市场波动加剧、存款利率持续走低的当下，兼顾收益与风险的"固收+"策略产品，已成为投资者 资产配置的核心选择。博时基金深耕"固收+"领域，构建了覆盖不同风险偏好的完善产品矩阵。2025年 三季报数据显示，其"固收+"产品整体表现亮眼，平均净值增长率达5.48%，多只产品跻身银河证券同 类排名前列，为投资者提供了丰富且优质的配置方案。 值得关注的是，博时基金围绕投资者差异化风险需求，打造了低、中、高波三类"固收+"产品体系，推 动"固收+"从单一产品向系统化资产配置解决方案升级，全方位满足不同投资者的财富管理诉求。 以博时稳定价值债券（A类050106）为例，该产品权益仓位主要以转债为主，不直接投资股票，产品展 现出"长跑"特质。截至2025年9月30日，其近一年净值增长率为8.40%，同期业绩比较基准收益率为 2.87%；该基金自2022年4 ...

你是否也曾面对琳琅满目的理财产品，却感觉像是在开"盲盒"——只知道名字，看不清内核？ 在银行理财净值化转型的深水区，"稳健收益"的需求内核未变，但实现路径正被重塑。过去简单叠加资产的"固收+"模 式已显局限，一个清晰的行业共识正在浮现：理财公司的价值创造，关键在于能否提供清晰、可解释且能有效管理波 动的投资策略。 一个鲜明的信号是产品沟通语言的变化。以信银理财固收+产品线"慧盈象"系列为例，在银行APP上，产品体系中明确 标注了"均衡""量化""哑铃""双息""红利"等策略标签，将核心逻辑前置。这本质上是一次主动的透明化沟通实践，将专 业的投资方法论，转化为客户可理解、可感知的语言。 "白盒沟通"的界面升级 将策略作为产品的核心识别标签，实质上重构了与客户的沟通界面。 它通过提供"均衡""量化""哑铃"等清晰的策略标签，来回应客户"低风险偏好与较高收益期望并存"的复杂需求。这些标 签本身就成为一份高效的投资概要，目的是降低客户的理解门槛，将决策依据从事后回溯，前置为基于策略框架的事 前判断。 当"多资产多策略"成为标配，竞争的关键便不再是"有无"，而是策略的清晰度与可解释性。这正是构建差异化专业信 任的基础。 ...