美联储2025年12月降息决议及市场分析 - 美联储于当地时间12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75% [1] - 这是美联储在2024年三次降息后，于2025年进行的第三次利率下调 [3] - 前总统特朗普对降息幅度表示不满，公开批评美联储主席鲍威尔“太死板”，并主张应直接降息50个基点 [1] 美国经济背景与降息决策分歧 - 美国经济面临就业市场疲软与通胀高企的两难困境 [3] - 2025年8月非农就业人数仅增加2.2万人，较7月的7.9万人大幅下降，且2024-2025年初统计的新增就业岗位总数被下修91.1万个 [3] - 2025年8月消费者价格指数同比上涨2.9%，超出美联储2%的目标，年底预测值高达3% [3] - 美国经济增速已被下调至1.4%，失业率预计将升至4.5% [5] - 特朗普基于选举政治考量，持续向美联储施压要求大幅降息，并将此作为新任美联储主席的“试金石” [3] 降息幅度分歧背后的核心逻辑 - 特朗普主张降息50个基点，认为此举能显著降低企业借贷成本，从而刺激投资和消费，为选举增添筹码 [5] - 美联储主席鲍威尔及多数官员持谨慎态度，旨在维护央行独立性，并担忧大幅降息可能引发通胀反弹 [5] - 本次降息决议以11票赞成、1票反对的投票结果通过，唯一反对票来自主张降息50个基点的理事，显示内部存在明显分歧 [5] - 特朗普在2025年面临超过300起诉讼，同时需为选举铺路，经济表现对其选情至关重要，这是其施压美联储的核心政治动因 [5] 未来货币政策路径预测 - 中信证券预测，美联储可能在2026年1月暂停降息，并在后续两次会议上各降息25个基点 [7] - 若特朗普支持的哈塞特出任美联储主席，2026年下半年可能出现更大幅度的降息；若鲍威尔阵营保持影响力，则降息节奏会更慢 [7] - 高盛认为，若就业市场恶化超预期，2026年美联储可能再降息两次，最终利率或跌至3.00%-3.25%区间 [7] - 摩根大通指出，未来的政策决策将“极为接近”，政治因素与经济数据的博弈将使后续走向复杂化 [7]