行业转型核心驱动力 - 监管政策推动行业转型，金租8号文要求2024年新增售后回租业务占比相比2023年前三季度下降15个百分点，并力争2026年实现年度新增直租业务占比不低于50%的目标 [2] - 商业银行贷款利率下行，企业信贷成本降低，倒逼金租公司传统利差盈利模式面临挑战，需走差异化道路回归“融物”本源 [2] - 行业主动收缩“类信贷”特征明显的售后回租业务，转向更贴合金融服务实体经济导向的直租和经营性租赁 [1][2] 直租业务发展现状 - 截至2024年末，行业直租资产余额达6405.38亿元，同比增长52.73%，当年直租投放3522.98亿元，同比增长25.16% [3] - 直租业务模式为金租公司帮助企业购买设备，企业分期还款，使公司真正参与企业固定资产投资全过程，实现金融资本与产业设备直接结合 [1][3] - 行业加强产业研究，在绿色租赁、飞机、船舶、车辆等领域竞争激烈，致力于打造特色化直租产品以形成差异化竞争优势 [2][3] 经营性租赁业务特点 - 经营性租赁业务中，租赁物所有权保留在公司表内，公司承担资产维护、残值管理等责任，资产使用权让渡给企业 [4] - 该业务模式对企业而言是“表外融资”，可实现轻资产运营，优化杠杆率等财务指标，近年来市场需求有所增加 [5] - 业务典型模式包括设备全周期管理、产业场景定制等，并借助物联网、区块链等技术进行设备监控与残值评估，形成“租赁+运营”综合解决方案 [4][5] 业务转型面临的挑战 - 直租业务流程繁琐，涉及租赁物选择、评估、管理、处置等多个环节，经营性租赁需深度融入产业，前期投入大、回报周期长 [1][6] - 业务转型对资金实力要求高，而行业资金来源主要依赖银行同业借款，未来需推动融资结构多元化以降低资金成本 [7] - 适应转型的专业人才储备不足，覆盖行业研究、设备评估、技术分析等领域的人才是发展瓶颈 [7] 行业能力建设方向 - 头部金租公司已在航空、航运、绿色能源等领域形成专业能力，而中小公司面临较大转型压力 [6] - 公司需健全以租赁物为核心的风险管理体系，构建专业化风控体系，并通过科技赋能提升租赁物管理能力 [6] - 行业应积极探索支持大型设备、大飞机、新能源船舶等设备类资产的业务模式，提升服务战略性新兴产业的能力 [6]