据法国兴业银行称，日本债券市场的动荡可能会引发全球金融市场的大规模变动。法国兴业银行首席全 球策略师Albert Edwards警告称，日本近期出现的种种情况可能预示着自2008年全球金融危机以来形成 的有利投资环境即将终结，这可能会在未来几个月内重塑全球金融格局。日本长期国债收益率正在急剧 上升，据市场观察人士称，近期的一次日本20年期国债拍卖堪称"自1987年以来最糟糕的一次"。 经济数据进一步加大了日本国债收益率的压力，日本的核心消费者物价指数现已超过美国和欧元区的水 平。这种通胀形势使得日本央行面临更大的压力，可能需要提高利率并缩减其资产负债表。据一篇报 道，即使是适度的量化宽松政策的逐步缩减也已经在日本国债市场造成了显著的需求缺口。 Edwards表示，日本的债券市场一直充当着压制全球收益率的"关键角色"，日本的金融机构长期以来通 过以日元计价的套利交易以及大规模购买外国债券(尤其是美国国债)来支撑市场。 据分析称，这一时期似乎即将结束：资本正回流至日本，而日本央行对长期债券曲线的控制力正在减 弱，同时美元对美国国国债的套期保值收益已大幅转为负值。 这位策略师警告称，如果日本投资者继续因日本国债收益 ...

美债市场动态 - 美债作为传统避险资产近期出现抛售潮 收益率从不到3 9%快速攀升至4 6%附近 [2] - 日本等国加入抛售行列 主要因市场对特朗普政策多变失去信心 [2] - 中方在抛售潮中保持按兵不动 未跟随其他国家大幅减持 [2] 中美贸易战博弈 - 特朗普将对华关税提升至145% 中方反制性上调至125%但宣布不再回应后续加税 [4] - 中方态度明确希望美国适可而止 美方表态希望停止反制但未新增关税 [4] - 美国试图通过与其他国家达成协议及与中国对话来缓解贸易紧张局势 [4] 全球金融稳定性 - 美债抛售潮反映美元地位动摇 持续发展可能引发全球性金融海啸 [2] - 中方基于对全球经济负责态度 避免采取激进措施加剧市场动荡 [4] - 潜在金融危机的连锁反应可能包括地缘政治风险上升 [4] 谈判僵局分析 - 美方虽声称希望对话但缺乏实质性行动 主因特朗普顾及政治面子 [6] - 中美协议达成关键取决于美国自身态度调整 [5] - 其他国家与美国达成关税协议的可能性尚不明确 仅有特朗普单方面表态 [5]