纪要涉及的行业或公司 * 宏观经济分析 涉及整体中国经济表现及货币政策预测[1] 核心观点和论据 * **1月物价水平**：1月CPI同比增速预测为0.6% 较前值0.8%回落 环比增速预测为0.4% 较前值0.2%上升[1] * **1月工业品价格**：1月PPI同比增速预测为-1.8% 较前值-1.9%略有收窄 环比增速预测为-0.3% 前值为0.2%[1] * **1月信贷数据**：1月人民币贷款新增预测为5万亿元 同比少增1300亿元 增速较上月回落0.2个百分点至6.2%[1] * **1月社会融资**：1月社融新增预测为6.9万亿元 同比少增约980亿元 增速较上月回落0.2个百分点至8.1%[1] * **1月货币供应**：1月M2增速预测为8.5% 与上月持平 1月M1增速预测为2.2% 较前值3.8%回落1.6个百分点[1] * **2026年货币政策方向**：经济增长和促进物价合理回升将是2026年货币政策重要考量 同时兼顾金融稳定[1] * **2026年总量宽松预测**：预计2026年有25-50BP降准、10BP降息的总量性宽松操作 节奏上预计小步慢跑 频度不会太高[1] * **2026年结构性政策**：结构性政策工具将持续发力 同步强化信贷的结构性引导 重点支持方向包括扩大内需、科技创新、中小微企业等领域[1] 其他重要内容 * **经济动能判断**：开年经济动能仍待修复[1] * **风险提示**：地缘冲突扩大化可能驱动中国产能过剩化解 使得中国经济意外上行 政策落地存在不及预期的风险[1]