经济转型与现代中央银行制度建设 - 经济转型背景下，科技创新作用上升，直接融资需承担更重要的功能，央行明确提出“构建同科技创新相适应的科技金融体制”并强调“提高直接融资比重”[1] - 央行支持新旧动能转换，将更加重视金融市场发展及不同融资方式间的互补，观察货币政策效果需更多结合债券、股权等融资渠道[1] - 央行提出高质量建设债券市场“科技板”，并介绍合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具等举措[1] - 增强金融对新动能的支持能力，有赖于存量风险的有序化解，央行强调“拓展中央银行宏观审慎和金融稳定功能”，加强金融稳定保障体系建设[2] - 部分中小银行资产集中于当地传统产业，新旧动能转换可能带来资产质量和资本补充压力，机构改革化险与经营模式调整需同步推进[2] - 存量风险有序化解有助于修复金融机构资产负债表、改善货币政策传导，为金融资源向新动能转移创造条件[2] 货币政策框架与工具体系完善 - 货币政策由量向价转型，央行“逐步淡化数量型中介目标”，更加注重发挥利率调控作用[4] - 随着直接融资发展，信贷增速对实体融资需求的反映可能不如过去充分，融资成本和资金配置效率的重要性上升[4] - 央行提出“完善存款准备金制度”、“更加灵活精准开展公开市场操作”，指向基础货币投放和流动性调节机制的进一步完善[4] - 截至今年6月末，支持金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额为4.6万亿元[4] - 后续工具优化将更注重政策激励与实际融资需求的匹配，并通过财政贴息、担保和风险补偿等配套措施提升金融支持效果[4] - 资金与债券市场管理重点在于稳定短端利率、畅通向长端的传导，央行“引导短端货币市场利率围绕政策利率更加平稳运行”[5] - 短端调控重点正逐步从7天市场利率转向隔夜市场利率，今年6月新增隔夜逆回购，并将临时正、逆回购操作利率区间从70个基点收窄至50个基点[5] - 债券市场在金融机构资产配置中的地位上升，要求宏观审慎管理更加关注久期错配、杠杆和交易拥挤带来的风险[5] - 股权融资重要性提升，使资本市场稳定与央行职能更加紧密联系，央行明确提出“推动健全支持资本市场货币政策工具的长效机制”[6] - 此前创设的证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，已为央行支持资本市场提供了工具[6] 跨境管理与人民币国际化 - 跨境管理兼顾双向开放与汇率稳定，央行明确表示中国“没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势”[7] - 央行发挥市场在汇率形成中的决定性作用，防范羊群效应和非理性预期的自我强化[7] - 外汇局提出资本项目开放从渠道开放向制度型开放深化，并加强本外币政策协同[7] - 央行提出“拓展人民币在国际贸易和投融资中的作用”，并强调“发展人民币离岸市场，丰富离岸人民币流动性供给”[8] - 央行继续“完善多层次、广覆盖的人民币跨境支付体系”，同时强调完善金融统计、支付、国库、现金服务体系，稳步发展数字人民币[9] - 央行提出“加强金融基础设施跨境互联互通”，外汇局强调进一步加大本外币政策协同，让各类主体用一套规则办理同类型跨境人民币和外汇业务[9] - 央行提出“积极参与和推动全球金融治理改革”，以紧密的贸易投资联系为基础，加强本币结算、清算网络和流动性合作[10]