报告行业投资评级 - 焦煤相关维度评级 基本面中性 基差偏多 库存偏多 盘面偏空 主力持仓偏空[2][3] - 焦炭相关维度评级 基本面中性 基差偏多 库存偏多 盘面偏空 主力持仓偏空[6][7] 核心观点 - 焦煤方面 支撑来自低硫主焦结构性缺口 蒙煤低库存及冬储预期 压制来自保供复产逐步兑现 钢厂负反馈延续及焦炭第三轮提降预期 预计短期焦煤价格或暂稳运行[2] - 焦炭方面 焦企端开工高位但利润已压缩至极限 库存连续累积使供应端边际转松 减产保价意愿升温但实际执行仍待观察 钢厂端铁水产量低位企稳对焦炭形成刚性消耗托底 但深度亏损下的谨慎抵触情绪和按需采购策略 使焦炭采购需求持续承压 焦钢双方在利润分配上的博弈明显加剧 预计短期焦炭或暂稳运行[6] 分板块内容总结 焦煤相关内容 - 基本面情况 煤矿复产进度明显加快 山西炼焦煤停产煤矿数量明显减少 吕梁 临汾 晋中地区部分前期因搬工作面 安全隐患等因素停产的矿点陆续复产 复产煤矿的产量释放并不充分 复产产量不及正常生产水平 受安监检查与井下条件制约 复产矿井产量偏低 达产缓慢 多数在产煤矿维持前期开工水平 供应整体增量有限[2] - 基差情况 现货市场价1600 基差97 现货升水期货[2] - 库存情况 钢厂库存733万吨 港口库存334万吨 独立焦企库存783万吨 总样本库存1850万吨 较上周减少21万吨[2] - 盘面情况 20日线向下 价格在20日线下方[3] - 主力持仓情况 焦煤主力净空 空减[3] - 利多因素 铁水产量上涨 供应难有增量[5] - 利空因素 焦钢企业对原料煤采购放缓 钢材价格疲软[5] - 细分库存明细 焦煤港口库存为334万吨 较上周持平[20] - 细分库存明细 独立焦企焦煤库存783万吨 较上周减少9万吨[26] - 细分库存明细 钢厂焦煤库存733万吨 较上周减少12万吨[32] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 蒙5原煤产地蒙古国 价格1640元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 蒙5精煤产地蒙古国 价格1897元 较之前上涨16元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 蒙4原煤产地蒙古国 价格1642元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 蒙3精煤产地蒙古国 价格1750元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 1/3焦煤原煤价格1190元 较之前上涨20元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 河北唐山地区蒙5精煤产地蒙古国 价格2040元 较之前上涨150元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 马克A原煤产地蒙古国 价格880元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 马克西原煤产地蒙古国 价格980元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 欧斯克A原煤产地蒙古国 价格790元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 欧斯克B原煤产地蒙古国 价格800元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 南戈壁A原煤产地蒙古国 价格950元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 南戈壁B原煤产地蒙古国 价格690元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 泰拉原煤价格550元 较之前上涨7元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 广都拉地区主焦煤精煤产地蒙古国 价格1420元 较之前上涨1110元[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 广都拉地区气煤原煤产地蒙古国 价格580元 备注无货[10] - 10月15日17:30 Mysteel进口蒙古国炼焦煤现货价格行情 塔克什肯地区新北主焦煤精煤产地蒙古国 价格1680元[10] 焦炭相关内容 - 基本面情况 焦企生产端延续回升态势 主产地吕梁区域焦企焦炉开工基本维持在80%左右 生产积极性尚可 以积极出货为主 当前焦企开工率已恢复至中高位水平 前期停限产的焦企基本完成复工复产 但限产执行层面存在结构性分化 主产区多数独立焦企虽维持20%—35%幅度的限产 但限产周期分散 执行节奏不一 实际产量收缩效果有限[6] - 基差情况 现货市场价2030 基差57 现货升水期货[6] - 库存情况 钢厂库存615万吨 港口库存207万吨 独立焦企库存62万吨 总样本库存884万吨 较上周减少36万吨[6] - 盘面情况 20日线向下 价格在20日线下方[7] - 主力持仓情况 焦炭主力净空 空增[7] - 利多因素 铁水产量上涨 高炉开工率同步上升[9] - 利空因素 钢厂利润空间受到挤压 补库需求已有部分透支[9] - 细分库存明细 焦炭港口库存207万吨 较上周减少10万吨[20] - 细分库存明细 独立焦企焦炭库存62万吨 较上周减少1万吨[26] - 细分库存明细 钢厂焦炭库存615万吨 较上周减少25万吨[32] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 日照港准一级冶金焦产地山西 价格1880元 较之前下跌10元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 日照港一级冶金焦产地山西 价格1980元 较之前下跌10元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 日照港准一级冶金焦产地山西 价格2030元 备注干熄[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 连云港准一级冶金焦产地山西 价格1880元 较之前下跌10元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 连云港一级冶金焦产地山西 价格1980元 较之前下跌10元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 天津港准一级冶金焦价格1880元 较之前下跌10元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 天津港一级冶金焦价格1980元 较之前下跌10元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 日照港二级冶金焦产地内蒙古 价格1920元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 日照港准一级冶金焦产地山西 价格2020元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 日照港准一级冶金焦产地山西 价格2275元 备注干熄[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 贸易出库板块 日照港一级冶金焦产地山西 价格2120元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 工厂平仓板块 连云港一级冶金焦产地山西 价格2510元 备注干熄顶装[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 工厂平仓板块 黄岛港准一级冶金焦价格2020元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 工厂平仓板块 黄岛港一级冶金焦产地山西 价格2120元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 工厂平仓板块 天津港准一级冶金焦产地山西 价格2020元[11] - 10月15日17:30 Mysteel港口冶金焦价格指数 工厂平仓板块 天津港一级冶金焦产地山西 价格2120元[11]