报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周焦煤供应及需求均有所上升，焦炭供应及需求均有所下降，双焦期货2601合约均震荡偏强运行 [4][5][7][8] - 短期焦煤关注20日均线压力，焦煤比关注1.35 - 1.55区间变化 [5][8] - 需关注煤焦现货价格、下游成材需求、钢厂生产、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击 [8] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 上周焦煤2601合约周五收于1179，周涨幅1.55%，现货主流地区报价偏强运行；焦炭2601合约周五收于1676，周涨幅0.57%，现货主流地区报价暂稳 [4] 基本面分析 焦煤 - 供应端：上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率87.3%，环比升5.4%；314家独立洗煤厂产能利用率35.8%，环比升0.5%；精煤日均产量26.1万吨，环比增0.4万吨；炼焦煤矿山及洗煤厂生产积极，下游拉运积极，精煤库存有增加但幅度不大 [4] - 需求端：下游钢厂高炉开工率维持高位，焦炭刚需支撑焦煤需求；受降雪、冬储预期等刺激，焦煤价格上涨，但焦钢企业盈利不佳，抵触高价煤，部分按需采购；焦煤线上竞拍整体上涨 [5] - 综合：上周焦煤供应及需求上升，焦煤2601合约震荡偏强，短期关注20日均线压力 [5] 焦炭 - 供应端：上周全国全样本独立焦化企业产能利用率74.24%，环比降0.94%；日均产量65.29万吨，环比减0.83万吨；30家样本焦化企业吨焦利润-13元/吨，环比降22元/吨；部分焦企受环保检修影响，供应小幅收缩；港口现货暂稳，交投一般，库存波动不大 [7] - 需求端：上周247家钢厂高炉开工率84.27%，环比持平；日均铁水产量240.95万吨，环比减0.59万吨；钢厂盈利率55.41%，环比降0.87%；高炉及铁水产量高位，焦炭刚需补库需求好，但建材价格稳中有跌，成交偏弱，钢厂盈利下降，钢材库存累积，山西个别焦企提二轮涨价抑制补库需求 [7] - 综合：上周焦炭供应及需求下降，焦炭2601合约震荡偏强，短期关注20日均线压力 [8] 库存情况 |品种|港口库存（万吨）|周变化（万吨）|全样本独立焦化厂库存（万吨）|周变化（万吨）|247家样本钢厂库存（万吨）|周变化（万吨）|合计（万吨）|周变化（万吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦煤|272.71|-22.28|997.37|38.31|788.32|7.19|2058.4|23.22| |焦炭|195.15|0.06|57.29|-6.55|639.44|-11.38|891.88|-17.87| [9]

环渤海动力煤价格指数 - 核心观点：环渤海动力煤价格指数报收于680元/吨，环比上涨3元/吨，涨幅扩大，主要由供应收缩、需求韧性和冬储预期共同驱动 [1] - 价格指数报收于680元/吨，环比上行3元/吨，现货煤价涨势在周度后期加速并超市场预期 [1][2] 供应端分析 - 产地降雨影响部分煤矿生产，大秦线集中检修导致部分港口调进减量，价格倒挂及发运积极性欠佳等因素叠加，致使集港货源量明显下降 [1] - 周期内环渤海九港日均调进量为148.2万吨，较上周期下降20% [1] - 货源补充及时性偏差且结构性不理想，引发持货卖方挺价惜售情绪 [1] 需求端分析 - 10月上半月虽处国庆假期及传统消费淡季，但南方持续高温导致终端电厂日耗同比偏高15%至20% [1] - 冬储预期存在，部分电厂在节后释放补库拉运需求 [1] - 封航导致部分船舶滞港，船货匹配出现小幅失衡，对煤价形成支撑 [1] 后市展望 - 随着南方高温消退，市场对节后阶段性需求增量消化完毕，捂货情绪将降温 [2] - 煤价底部支撑预计逐渐趋弱，10月下旬煤价涨势收窄并趋向震荡运行 [2]