报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品、有色金属等多个行业的主力合约价格变化进行展示，分析宏观要闻对市场的影响，并针对各品种给出投资建议，认为市场受中东局势、美联储政策等因素影响，多数品种走势震荡，投资者需谨慎操作 [4][6][7][11] 各目录总结 化工和农产品期货价格 - 化工品种中，原油跌幅最大达 -7.093%，LPG 涨幅最大为 4.193% [4] - 农产品品种中，棉纱涨幅为 0.493%，一号棉花跌幅为 0.627% [4] 宏观要闻 - 中东能源设施遭袭，美以伊冲突冲击全球能源供应，中东石油日均出口量大幅下降 [6] - 美联储维持利率不变，点阵图显示降息路径保守，上调通胀及经济增长预期 [7] - 中美将继续就特朗普总统访华事保持沟通，中国开展第二轮土地承包到期后再延长 30 年整省试点 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 白糖预计短期偏强震荡，可依托 5350 - 5380 元区域支撑逢低轻仓试多 [11] - 玉米价格维持高位震荡，建议谨慎追高，关注 2360 - 2370 元/吨区域支撑 [11] - 花生预计短期内维持高位震荡，可在 8000 - 8300 元区间内高抛低吸 [11] - 生猪市场悲观，盘面下跌挤压升水 [11] - 鸡蛋现货上涨，盘面短期震荡偏强，建议日内操作 [12] - 红枣现货供大于求，盘面升水后下跌寻底 [12] - 棉花预计短期震荡，可在回调中逢低布局多单 [12] 能源化工 - 烧碱出口有走强预期，但需警惕近月合约回调风险 [12] - 双焦短期区间震荡，焦煤 1000 - 1200，焦炭 1600 - 1800，策略高抛低吸 [13] - 双胶纸供需宽松，建议在 4100 元压力位附近谨慎偏空 [13] - 尿素短期盘面或存高位回调风险 [13] 有色金属 - 金银价格高位振荡，波动幅度较大 [13] - 铜铝价格随市场回调，建议等待止跌企稳 [14] - 氧化铝供需基本没变化，逢低偏多思路对待 [15] - 螺纹钢和热卷预计回落空间有限，区间内高抛低吸 [15] - 铁合金短期震荡运行，高位不宜追涨 [15] - 碳酸锂短期可偏空看待，注意下方买盘支撑 [17] 期权金融 - 3 月 19 日 A 股三大指数回调，各股指期货及期权合约有不同表现，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者持有卖出宽跨式做空波动率 [19] - A 股市场受中东局势影响震荡下挫，但有多方抵抗，市场有韧性，后续以震荡格局为主，结构重于指数，多看少动 [21][22]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 铁矿石近强远弱，5 - 9正套继续持有；螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤均宽幅震荡；动力煤港口走强，市场预期存分歧；原木成本抬升，价格高位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价807.5元/吨，跌3.5元/吨，跌幅0.43%，持仓446,896手，减少8,625手；进口矿中卡粉、PB、金布巴价格均跌3元/吨，超特价格持平；国产矿邯邢、莱芜价格持平；基差（I2605，对超特）涨3.5元/吨，基差（I2605，对金布巴）涨0.3元/吨；I2605 - I2609价差跌0.5元/吨，I2609 - I2701价差跌1.5元/吨 [4] - 近端美伊冲突升级、能源成本抬升及更多BHP铁矿可能被限制采购，驱动近端铁矿石合约价格反弹，远期影响较小；2026年政府工作报告GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；247家钢铁企业日均铁水产量环比增加6.95万吨 [4][5] - 趋势强度为1 [6] 螺纹钢、热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,135元/吨，跌16元/吨，跌幅0.51%，成交648,797手，持仓1,449,246手，减少65,665手；热轧卷板HC2605昨日收盘价3,302元/吨，跌12元/吨，跌幅0.36%，成交287,920手，持仓1,143,177手，减少28,781手；螺纹钢上海、杭州、北京价格下跌，广州持平；热轧卷板上海、杭州、天津、广州价格部分下跌；唐山钢坯价格持平；基差（RB2605）跌15元/吨，基差（HC2605）跌2元/吨；RB2605 - RB2610价差跌3元/吨，HC2605 - HC2610价差跌4元/吨，HC2605 - RB2605价差跌3元/吨，HC2610 - RB2610价差跌2元/吨，现货卷螺差涨11元/吨 [8] - 3月19日钢联周度数据显示，螺纹产量增加8.03万吨，热卷产量增加4.95万吨，五大品种合计增加18.85万吨；总库存方面，螺纹减少4.76万吨，热卷减少10.3万吨，五大品种合计减少28.66万吨；表需方面，螺纹增加31.28万吨，热卷增加15.5万吨，合计增加70.4万吨；2026年2月房地产开发投资同比下降11.1%，规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，全国固定资产投资同比增长1.8%；2月进口钢材环比减少9.0万吨、降幅19.6%，进口铁矿石环比减少1474.7万吨、降幅13.1%，出口钢材环比增加8.3万吨、增幅1.1%；2月全国居民消费价格同比上涨1.3%，工业生产者出厂价格同比下降0.9%；中共中央政治局会议指出要实施积极宏观政策；上海五部门联合印发房地产政策通知；2月中旬重点统计钢铁企业钢材库存量环比增加301万吨，增长19.9% [9][10] - 螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为0 [11] 硅铁、锰硅 - 硅铁2605收盘价5824元/吨，较前一交易日涨28元；硅铁2607收盘价5936元/吨，较前一交易日涨16元；锰硅2605收盘价6188元/吨，较前一交易日涨50元；锰硅2607收盘价6222元/吨，较前一交易日涨46元；现货硅铁FeSi75 - B内蒙价格5550元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价格5920元/吨，跌30元/吨，锰矿Mn44块价格45.0元/吨度，涨0.5元/吨度，兰炭小料神木价格695元/吨；硅铁期现价差（现货 - 05期货）为 - 274元/吨，跌28元/吨，锰硅期现价差（现货 - 05期货）为 - 302元/吨，跌80元/吨；近远月价差硅铁2605 - 2607为 - 112元/吨，涨12元/吨，锰硅2605 - 2607为 - 34元/吨，涨4元/吨；跨品种价差锰硅2605 - 硅铁2605为364元/吨，涨22元/吨，锰硅2607 - 硅铁2607为286元/吨，涨30元/吨 [12] - 3月19日硅铁72、75及硅锰6517不同地区有不同报价；河钢敲定3月75B硅铁采购价为5950元/吨，较2月涨190元/吨，量1155吨，较2月减少995吨；河北代表钢厂硅锰招标询盘上调50元/吨至6150元/吨，但未最终定标；金盛兰3月17日硅铁定价；江苏某大型钢厂敲定硅锰采购价为6180元/吨现金，量3000吨；江苏沙钢敲定75B硅铁采购价为5970元/吨现金，量600吨；浙江某钢厂敲定硅锰采购价为6096元/吨承兑，量1000吨；福建三明钢铁敲定75B硅铁采购价为6128元/吨半现金，较上一轮涨248元/吨，量1000吨；云南曲靖呈钢敲定72硅铁采购价为5980元/吨现金，量400吨；甘肃新玉通复产2台33000kva硅铁炉；澳洲西北部面临17级超强台风，预计影响当地采矿及装运活动，锰矿生产受影响情况和发运延误时间待评估 [12][14] - 硅铁、锰硅趋势强度均为0 [14] 焦炭、焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1159.5元/吨，涨3元，涨幅0.3%，成交843214手，持仓391594手，减少3214手；焦炭J2605昨日收盘价1721元/吨，持平，成交16356手，持仓31250手，减少1278手；焦煤中临汾低硫王焦价格涨20元/吨，吕梁低硫主焦、吕梁瘦主焦煤、吕梁中疏肥煤价格持平，金泉蒙5精煤自提价涨30元/吨，蒙5唐山精煤价格跌4元/吨；焦炭中河北准一干熄焦、山西准一到厂价、日照港准一级干熄价格指数、焦炭港口仓单价格持平；基差JM2605山西跌3元/吨，蒙5跌7元/吨，河北准一干炮焦涨0.5元/吨；基差J2605山西准一到厂涨0.5元/吨，日照港准一平仓价格指数涨0.5元/吨；JM2605 - JM2609价差跌8.5元/吨，J2605 - J2609价差跌2元/吨 [15] - 3月19日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数部分上涨；3月19日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计13.26万吨，流拍率0%，较昨日下降10%，平均溢价87.1元/吨，成交活跃度高，成交价格重心上移，涨幅在13 - 155元/吨左右，个别资源微幅下跌3元/吨 [15] - 焦炭、焦煤趋势强度均为0 [18] 动力煤 - 产地价格山西大同5500、内蒙古鄂尔多斯5500、陕西榆林5800均上涨；港口价格秦港山西产Q5500、Q5000、Q4500均上涨；海外价格印尼FOB Q3800、澳大利亚FOB Q5500持平；3月长协价格港口Q5500、山西Q5500、陕西Q5500、蒙西Q5500均上涨 [21] - 3月19日港口动力煤市场走势偏强，询盘增多，成交集中在低卡煤种，价格涨幅明显，中高卡煤种需求一般，成交价格小幅抬升，上游煤矿价格涨幅较大，到货成本提升，部分贸易商惜售，但港口库存有累积趋势，市场预期存在分歧；2026年1 - 2月份全国原煤产量76289万吨，同比略降0.3%，日均产量环比减少117万吨，同比减少4万吨 [22] - 趋势强度为1 [22] 原木 - 2605合约收盘价814.5元/吨，日涨跌幅1.1%，周涨跌幅2.8%，成交量5735手，日涨跌幅10.6%，周涨跌幅58%，持仓量11076手，日涨跌幅0.5%，周涨跌幅35%；2607合约收盘价816.5元/吨，日涨跌幅0.7%，周涨跌幅2%，成交量294手，日涨跌幅12.2%，周涨跌幅93%，持仓量1572手，日涨跌幅5.4%，周涨跌幅28%；2609合约收盘价822.5元/吨，日涨跌幅0.6%，周涨跌幅2%，成交量36手，日涨跌幅 - 42.9%，周涨跌幅 - 76%，持仓量1185手，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅2%；现货 - 2605价差 - 44.5元/吨，日涨跌幅23.6%，周涨跌幅98%；现货 - 2607价差 - 46.5元/吨，日涨跌幅13.4%，周涨跌幅66%；2605 - 2607价差 - 2元/吨，日涨跌幅 - 60.0%，周涨跌幅 - 64%；2605 - 2609价差 - 8元/吨，日涨跌幅 - 33.3%，周涨跌幅 - 48%；2607 - 2609价差 - 6元/吨，日涨跌幅 - 14.3%，周涨跌幅 - 40%；部分现货价格持平，部分有小幅度涨跌 [23] - 2026年政府工作报告GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；上海五部门联合印发房地产政策通知 [25] - 趋势强度为0 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议，如黄金大跌后建议布局多单，铝价预计震荡偏弱建议观望等，同时提醒各品种存在的风险因素 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：隔夜国际金价以伦敦金计价下跌 -3.39%，收报 4650.503 美元/盎司；国内金交所 9999 前一交易日下跌 -3.58%，收于 1061，上期所沪金主力合约下跌 -3.32%，收于 1062 元/克；国际银价跌 3.56%至 72.778 美元/盎司 [1] - 基本面：全球主要央行鹰派表态压制金价，美国批准部分俄罗斯原油交付与销售，特朗普支持对鲍威尔调查并要求降息；国内黄金 ETF 小幅流出 0.2 吨，COMEX 黄金库存 -2 吨等 [1] - 交易策略：金价大跌消化前期利空，建议重新布局多单；白银市场跟随黄金波动，建议空单部分止盈离场 [1] 基本金属 铝 - 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日 -2.50%，收于 24180 元/吨，国内 0 - 3 月差 -105 元/吨，LME 价格 3340 美元/吨 [2] - 基本面：供应上电解铝厂维持高负荷生产，需求上周度铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：中东冲突使市场交易滞胀预期，美元偏强压制铝价，预计铝价震荡偏弱，建议暂时观望 [2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日 -0.69%，收于 3027 元/吨，国内 0 - 3 月差 -344 元/吨 [2] - 基本面：供应上氧化铝运行产能稳中有增，需求上电解铝厂维持高负荷生产 [2] - 交易策略：几内亚考虑收紧铝土矿供应量，成本端支撑走强带动期现价格上行，但中东冲突降低市场风险偏好，预计价格宽幅震荡，关注几内亚矿端政策动向 [2] 工业硅 - 市场表现：主力 05 合约收于 8285 元/吨，较上个交易日 -90 元/吨，收盘价比 -1.07%，持仓量 +6591 手至 253549 手(+2.67%)，成交量 -33633 手至 172736 手(-16.30%)，品种沉淀资金 +0.78 亿至 31.95 亿，今日仓单量为 21669 手（+0） [2] - 基本面：供给端本周开炉数量增加 4 台，四川地区电价同比下调，企业开工具备放量预期，社会库存小幅去库；需求端多晶硅 3 月复工后月度产量有望接近 9 万吨，有机硅行业产量稳定，企业持挺价意愿，铝合金价格上行，行业开工率提升至 58.8% [3] - 交易策略：近期市场受宏观事件影响，交易逻辑偏向能源成本抬升，但头部企业套保有相关消息，8900 点位存在压力，预计盘面在 8100 - 8900 区间内震荡 [3] 碳酸锂 - 市场表现：LC2605 收于 142,600 元/吨（-7520），收盘价 -5.0% [3] - 基本面：SMM 澳大利亚锂辉石精矿（CIF 中国）现货报价为 2,125 美元/吨，较前日 -85 美元/吨，SMM 电碳报 152,500（-4000）元/吨；供给上周产量为 24186 吨，环比 +760 吨，SMM 预计 3 月碳酸锂排产为 106,390 吨，较 1 月环比 +8.7%；需求端磷酸铁锂 3 月排产为 43.0 万吨，较 1 月环比 +8.3%，三元材料 3 月排产为 8.4 万吨，较 1 月环比 + 4.1%；库存预计 Q1 因抢出口维持去库，样本库存为 98,873 吨，去库 -86 吨，总计库存天数为 27.7（-0.1）天，广期所仓单为 34,740（-1029）手；资金方面，盘面沉淀资金为 254（-25.3）亿元 [3] - 交易策略：茜坑环评进入公众审议阶段，市场预计国内锂资源审批进程加快，4 月需求排产预期环比为正，但 3 月去库程度大幅收窄，且国际局势不确定性高，资金去杠杆流出，预计盘面承压偏弱 [3] 多晶硅 - 市场表现：主力 05 合约收于 38550 元/吨，较上个交易日 -1555 元/吨，收盘价比 -3.88%，持仓量 -1612 手至 32966 手(-4.66%)，成交量 +4804 手至 13502 手(+55.23%)，品种沉淀资金 -2.26 亿至 17.99 亿，今日仓单量为 9910 手（+0） [3] - 基本面：供给端多晶硅产量环比小幅增加，行业库存环比上升 3.5%，仓单小幅累积；需求端下游产品价格整体小幅下行，下跌节奏放缓，3 月硅片、电池片及组件排产环比有所修复，同比仍偏弱，临近出口退税抢出口期结束，关注下游需求节奏 [3] - 交易策略：本周多晶硅现货报价最低降至 3.9 万，后续需密切跟踪下游实际采购及订单价格变化，盘面预计测试 3.5 万头部厂生产成本压力位 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2605 合约收于 3133 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌 4 元/吨 [4] - 基本面：钢联口径螺纹表需环比上升 31 万吨至 208 万吨，同比基本持平，产量环比上升 8 万吨至 203 万吨；钢材现货市场交易持续恢复，供需短期偏弱，建材需求预期较弱，供应同比显著下降，矛盾有限，板材需求持续恢复，直接、间接出口维持较高水平，库存水平较高且去库速度接近历年同期，钢厂利润差，产量上升空间有限；估值方面钢材现货涨幅基本接近现货，期货估值维持（螺纹期货贴水高，热卷期货基本平水或略升水现货） [4] - 交易策略：观望为主，空单择机离场，RB05 参考区间 3100 - 3160 [4] 铁矿 - 市场表现：铁矿主力 2605 合约收于 814.5 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 9.5 元/吨 [4] - 基本面：钢联口径铁水产量环比上升 7 万吨至 228.2 万吨，铁矿库存环比下降 133 万吨至 1.78 亿吨，同比上涨 2900 万吨，铁矿供需中性偏弱，焦炭第一轮提降落地，后续是否继续提降存在博弈；钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率有限，供应端符合季节性规律，炉料钢厂库存略高，库存天数维持历史均值水平以上，港口主流铁矿库存占比低，存在一定结构性矛盾，铁矿维持远期贴水结构但同比显著偏低，估值偏高 [4][5] - 交易策略：观望为主，I05 参考区间 800 - 830 [5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2605 合约收于 1161 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌 14 元/吨 [5] - 基本面：钢联口径铁水产量环比上升 7 万吨至 228.2 万吨，同比下降 8.1 万吨，焦炭第一轮提降落地，后续存在一定博弈；钢厂利润较差，后续高炉产量上升斜率或偏缓，供应端口岸通关维持高位，各环节库存分化，口岸、坑口库存较高，其余环节库存偏低，总体库存水平中性，05 合约期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高 [5] - 交易策略：观望为主，空单择机离场，JM05 参考区间 1140 - 1200 [5] 农产品市场 玉米 - 市场表现：玉米期货价格小幅下跌，玉米现货价格涨跌互现 [6] - 基本面：目前售粮进度超七成，售粮压力不大且售粮意愿不强，但售粮进度偏慢，港口及下游库存低位，议价能力不强，目前现货价格仍由产区主导，产区现货价格转弱，关注最低收购价小麦拍卖情况、天气及购销节奏变化 [6] - 交易策略：产区价格松动，期价预计震荡偏弱 [6] 白糖 - 市场表现：郑糖 05 合约收 5427 元/吨，涨幅 0.52%，南宁现货 - 郑糖 05 合约基差 26 元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为 610 元/吨 [6] - 基本面：国际原油价格飙升刺激乙醇价格走高，市场担心新季巴西将甘蔗用于生产乙醇，制糖比有大幅下调预期，叠加印度增产表现不及预期，国际糖价重回至 14 美分/磅以上；国内 25/26 榨季广西糖产量预估上调至 720 - 730 万吨，2 月份广西单月产量预计达近几年最高水平，广西进入累库阶段；近期宏观资金对白糖进行多头仓位配置，油价扰动叠加政策托底，郑糖短期内难以下跌，反弹高度依赖中东局势降温和油价走向以及新季开榨巴西的糖醇比情况 [6] - 交易策略：观望为主 [6] 棉花 - 市场表现：隔夜 ICE 美棉期价下跌，国际原油期价震荡走弱 [6] - 基本面：国际方面，截至 3 月 12 日当周，25/26 美棉出口销售净增 19.67 万包，较之前一周减少 22%，较前四周均值减少 30%，截至 3 月 13 日，ICE 期棉 5 月合约点价未定价卖出订单较此前一周减少至 1.72 万手；国内方面，郑棉期价震荡下跌，内外棉价差开始回归，国内主要地区纺企开机率环比前一周大幅提高 [6][7] - 交易策略：暂时观望，价格区间参考 15000 - 15400 元/吨 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格偏弱运行，鸡蛋现货价格略涨 [7] - 基本面：近期降雨天气影响鸡蛋存储，市场情绪偏谨慎，走货缓慢，养殖端淘汰意愿不强，蛋鸡在产存栏高位，总体供应充足，季节性需求淡季，蛋价预计低位运行 [7] - 交易策略：走货缓慢，期价预计震荡偏弱 [7] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格持续走弱，生猪现货价格延续跌势，全国均价跌破 10 元/kg [7] - 基本面：3 月养殖端出栏量较 2 月大幅增加，出栏体重处于近年来高位，出栏进度偏慢，而需求处于季节性淡季，供强需弱，期现货价格预计偏弱运行，关注近期屠宰量及出栏节奏变化 [7] - 交易策略：供强需弱，现货价格低迷，期货升水，期价预计偏弱运行 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天 LLDPE 主力合约大幅上涨，华北地区低价现货报价 8400 元 / 吨，05 合约基差为盘面减 500，基差偏弱，市场成交表现一般，海外市场美金价格稳中上涨为主，当前进口窗口关闭，出口窗口打开 [8] - 基本面：供给端上半年无新装置投产，存量部分装置因美伊冲突计划降负荷和停车，国产供应大幅减少，进口窗口持续关闭，预计后期进口量减少，总体短期国内供应压力放缓；需求端当前下游逐步复工，需求环比好转，三四月是农地膜需求旺季 [8] - 交易策略：短期产业链库存小幅去库，基差偏弱，关注地缘冲突发酵和通航情况，短期跟随原油波动为主，上方空间受进口窗口压制明显；中期随着美伊缓和及新装置投产，供需压力逐步加大，逢高做空为主 [8] PVC - 市场表现：V05 收 5862，涨 0.4% [8] - 基本面：PVC 受国际油价上涨带动价格冲高，乙烯法和电石法价差扩大，2 月国内 PVC 产量 198.51 万吨，同比加 5.78%，乙烯法开工率 68%减产较多；需求端下游工厂陆续复工，2 月房地产走弱，新开工和竣工同比 -23%，社会库存创新高，3 月 12 日本周 PVC 社会库存在 140.72 万吨，环比增加 0.24%，同比增加 63.89%，内蒙电石价格 2550，PVC 价格华东 5700，华南 5750，乙烯法 PVC6400 [8] - 交易策略：供平需平，估值中性，建议观望 [8] 玻璃 - 市场表现：fg05 收 1065，跌 1.3% [8] - 基本面：玻璃受原油带动情绪好转，库存开始下降，供应端减产较多，3 月预期还将减产 3 条产线，玻璃日融量 14.6 万吨，同比增速 -5%，库存回落，3 月 19 日上游库存 7443.6 万重箱，环比 -1.86%，同比 +7.16%，折库存天数 33.7 天，较上期 -0.2 天，下游深加工企业复工较晚、订单天数 6.3 天，下游加工厂玻璃原片库存天数 12 天，天然气路线亏损 120，煤制气玻璃亏损 30，石油焦工艺玻璃利润 10，2 月房地产走弱，终端房地产新开工和竣工同比 -23%，全国玻璃价格稳定，华北 1040，华中 1090，华东 1170，华南 1200 [8][9] - 交易策略：供减需弱，估值中性，建议买玻璃卖纯碱 [9] PP - 市场表现：昨天 PP 主力合约大幅上涨，华东地区 PP 现货价格为 9100 元 / 吨，05 合约基差为盘面减 50，基差走弱，市场整体成交一般，海外市场美金报价稳中上涨为主，当前进口窗口关闭，出口窗口打开，出口持续放量 [9] - 基本面：供给端短期上半年新装置投产减少，部分装置因美伊冲突导致原料紧缺，预期东亚炼厂计划降负荷及停车，市场供给压力大幅减轻，出口窗口打开，出口持续放量；需求端短期下游仍逐步复工，需求环比改善 [9] - 交易策略：短期产业链库存去化，基差偏弱，需求环比改善，供应受美伊冲突持续发酵，亚洲炼厂因缺原料开工负荷下降，关注美伊冲突进展和通航情况，短期预计盘面跟随原油波动为主；中长期随着美伊缓和，叠加下半年新增装置逐步投产，供需格局略改善但矛盾仍大，区间震荡为主，逢高做空为主 [9] 原油 - 市场表现：美伊冲突造成油价涨幅共计达到 73%，战争开始前布伦特从 60 涨到 73 美元/桶，战争发生后又涨了 30 美元/桶，近两日局势升级刺激油价强势上行，有突破前高之势 [9] - 基本面：此次美伊冲突涉及 5 个海湾国家，冲突前共计生产原油 2150 万桶/天，占全球总产量的 20%，原油出口量共计为 1600 万桶/天，霍尔木兹被封锁后，中东原油出口减量至少为 1020 万桶/天，占全球总消费的 10%，海湾五国原油主要出口至亚洲，占中国总进口的 35%，占消费的 30%左右，伊朗原油产量 340 万桶/天，原油出口量 190 万桶/天，占中国总进口的

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债预计仍有一定压力，需保持谨慎[7][8] - 股指预计市场波动加大，建议暂且空仓观望[10] - 贵金属市场波动加大，建议保持观望[13][14] - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭投资者可轻仓参与[15][16][17] - 铁合金短期价格快速反弹后可考虑关注多头冲高离场机会[24] - 原油主力合约暂时观望[27] - 聚烯烃暂时观望[29] - 合成橡胶预计偏强震荡[30][32] - 天然橡胶预计宽幅震荡[33][35] - PVC预计偏强震荡，但上方空间受高库存制约[36][37] - 尿素预计震荡偏弱，下行空间有限[38][39] - PX短期价格或震荡运行，或有回调风险，考虑谨慎操作[40] - PTA考虑谨慎操作，注意控制风险，关注美伊冲突进展与原油价格变化[41] - 乙二醇短期走势强于聚酯其他品种，但需谨慎对待，关注地缘局势进展等[42] - 短纤关注地缘局势进展、装置动态和下游工厂复工进度情况[43][44][45] - 瓶片考虑谨慎参与，注意控制风险，关注地缘局势和装置运行动态以及成本变化[46] - 纯碱预计后续盘面震荡调整为主[47][48] - 玻璃预计后续盘面情绪仍有反复[49] - 烧碱关注海外装置动态、出口订单落地情况、国内库存变化及装置检修进度[51][52] - 纸浆港口库存去库对浆价形成一定支撑，市场情绪有望趋于稳定[53][54] - 碳酸锂下方支撑仍强，但短期内波动或加大，关注相关事件后续走向[55] - 铜预计偏弱运行[56][57][58] - 铝预计阶段性回调[59][60] - 锌预计承压回落[61][62] - 铅预计承压调整[63][64] - 锡价格下方有支撑，但短期内大宗商品价格波动或加剧，注意控制风险[65][66] - 镍关注印尼相关政策以及宏观事件扰动[67] - 豆油、豆粕阶段性油粕波动增加，中东冲突走向不确定，观望为宜[68][69] - 棕榈油或可考虑多单减仓持有或离场[70][71] - 菜粕、菜油暂时观望[72][73] - 棉花预计中长期棉价偏强运行[74][75][76] - 白糖中长期糖价底部有所抬升[77][78] - 苹果市场维持稳中偏强运行，后续关注产区去库速率和产地天气情况[79] - 生猪考虑空单持有[80][81] - 鸡蛋可考虑远月空单轻仓持有[82] - 玉米可关注虚值看跌期权机会，玉米淀粉或跟随玉米行情[83][84][85] - 原木盘面相对高位震荡，关注外盘报价、发运动态及下游终端市场消耗情况[86][87] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 前一交易日主力合约跌6.37%至142600元/吨，美伊冲突升级或使资源品价格波动加剧，非洲资源民族主义升级冲击市场情绪，国内江西复产时间不确定，矿端或紧平衡，碳酸锂周度产量下滑；消费端淡季不淡，储能和动力电池需求改善，社会库存去化，价格下方有支撑，但短期内波动或加大，需关注相关事件后续走向[55] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于94920元/吨，跌幅0.91%，地缘冲突推升能源价格与通胀预期，美联储维持利率不变且提及加息可能性，全球贸易链不稳定加剧悲观情绪；基本面矿端紧张，3月国内电解铜产量或创新高，社会库存处历史同期高位，短期供应压力大，但下游订单增长，企业逢低采购意愿强给予价格支撑，上周社会库存下降7100吨，地缘冲突发酵或抑制需求，LME库存累增，铜价偏弱运行[56][57][58] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于23930元/吨，跌幅2.53%，氧化铝主力合约收于3008元/吨，跌幅2.21%，国内氧化铝新投产能释放，供应压力大，几内亚讨论控制矿石供应量，中东地缘冲突强化成本支撑，卡塔尔铝厂减产、巴林铝厂控产，霍尔木兹海峡航运风险威胁供应稳定；国内铝锭和铝棒社库累增，但下游加工企业复工，终端板块支撑消费回归，上周铝锭社会库存增加4万吨，铝棒社会库存下降1.2万吨，对全球经济担忧使获利盘止盈，铝价阶段性回调，成本端给予氧化铝支撑[59][60] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于22860元/吨，跌幅0.26%，国产矿和国产锭环比增长，进口矿补充原料库存，海外供应有扰动；需求端企业复工复产，“金三银四”旺季预期下开工率有望回升，但地缘冲突影响出口订单，消费恢复力度待验证，国内精炼锌社库累增，上周增加1.75万吨，宏观情绪主导盘面，基本面无有利驱动，锌价承压回落[61][62] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于16435元/吨，跌幅0.72%，原生铅企业开工率回升，再生铅复工进度缓且难盈利，铅蓄电池企业全面复工，但地缘风险不利出口订单恢复，上周电解铅社会库存增加8900吨，美元走强压制有色板块，原生铅社库累增，再生铅纳入交割体系，期货盘面承压调整[63][64] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约跌2.31%报345820元/吨，美伊冲突升级或使资源品价格波动加剧，刚果金军事冲突使矿端生产有担忧，佤邦预计后续产出增加，国内加工费修复，精炼锡产量企稳，印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局缓和；需求端传统领域承压，新兴领域有支撑，光伏退税临近提振需求，供需偏紧使显性库存去化，价格下方有支撑，但海外局势不确定性大，大宗商品价格波动或加剧，需注意风险[65][66] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约涨0.95%报134050元/吨，美伊冲突升级或使资源品价格波动加剧，全球最大镍矿产量配额大幅削减，镍矿紧缺预期发酵，成本中枢抬升，印尼政策风险增加，镍矿价格趋稳，印尼打击非法矿山、菲律宾进入雨季影响生产开采，矿价有支撑；下游不锈钢进入淡季，终端地产消费疲软，镍铁成交冷清，钢厂压价，现实消费不乐观，上方压力大，精炼镍现货交投弱，库存国内大致持稳但处高位，一级镍仍过剩，后续关注印尼政策及宏观事件扰动[67] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌0.33%至3042元/吨，豆油主连收涨0.12%至8616元/吨，巴西大豆收获近6成，出口竞争大，高油价带来支撑；3月13日当周主要油厂大豆压榨量197万吨，上周样本油厂豆粕库存62万吨、豆油库存108万吨均环比下降；2026年1 - 2月餐饮收入同比增4.80%，食用油消费回暖；25年年末生猪存栏同比增长0.52%，2月全国蛋鸡存栏量同比增长5.28%；国内大豆进口放缓，油厂榨利回升，短期供应或趋紧，美豆进口可能增加，巴西大豆丰产，中期供应偏宽松，阶段性油粕波动增加，中东冲突不确定高，观望为宜[68][69] 棕榈油 - 马棕收盘上涨逾1%，受大连食用油上涨提振，长假期前获利了结限制涨幅；2026年3月1 - 15日出口量环比分别增长43.5%和56.89%；中国2月进口量26万吨，同比增加168.9%，1 - 2月累计进口量52万吨，同比增加142.4%，库存处于近7年同期中高水平；2026年1 - 2月全国餐饮收入同比增长4.8%，现货价格有涨，或可考虑多单减仓持有或离场[70][71] 菜粕、菜油 - 加菜籽收高，油菜籽和其它植物油涨幅落后原油；2026年3月1日起对原产于加拿大的油菜籽额外征收5.9%反倾销税，2026年3月1日至12月31日取消对进口加拿大菜粕的100%关税；12月菜籽、菜油、菜粕进口量有变化；压榨厂菜籽、菜粕去库，菜油累库，库存处于不同同期水平，现货价格有涨，暂时观望[72][73] 棉花 - 上一日国内郑棉小幅下跌，受发放滑准税配额影响，隔夜外盘棉花下跌1.2%，部分资金获利了结，原油价格中枢抬升对棉价中长期有支撑；2026年1 - 2月我国累计进口棉花37万吨，同比增加41.0%，1 - 2月棉纱进口量同比增加40.2%；2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量增加，发放时间提前；全球2025/26年度棉花产量和期末库存预估有调整；2026/27年度全球棉花总产预期减少，消费量、出口量预期增加，期末库存减少；全国总产778万吨，2月底商业库存同比减少3万吨，工业库存96万吨，预期2026年全国棉花意向种植面积同比减幅1.7%；新年度全球减产去库，中长期棉价有支撑，国内累库不及预期，未来植棉面积预期调减，供给偏紧，下游消费有韧性，替代品价格走强支撑棉价，但近期发放配额缓解短期压力，预计中长期棉价偏强运行[74][75][76] 白糖 - 上一日国内郑糖小幅反弹，跟随外盘，隔夜外盘原糖上涨4%，因油价反弹，预计下方支撑较强；2026年1 - 2月我国累计进口食糖52万吨，同比增加44万吨；本季食糖总产量达2617.5万公吨，上一季同期为2371.5万公吨；2025/26年榨季广西全区累计产糖量同比减少，累计销糖量同比减少，工业库存同比增加，预估本年度广西糖产量增加；国外印度糖产量不及预期，原油价格上涨利好糖价，国内增产预期强，进口量高，工业库存增加，供给充足，原油价格上涨改变巴西新榨季制糖比，中长期糖价底部抬升[77][78] 苹果 - 上一日苹果期货大幅上涨，进入清明节备货期；截至2026年3月11日全国主产区苹果冷库库存量环比上周减少27.82万吨；2025年全国苹果产量同比减少6.01%，新季苹果产量较上一产季减少且果径偏小；随着清明备货高峰到来，销区需求释放，去库加快，低库存与备货需求驱动下，苹果市场稳中偏强运行，后续关注产区去库速率和4月中上旬产地天气情况[79] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌2.18%至10335元/吨，生猪全国均价下跌，北方价格下跌，需求端消费变化有限，二育进场支撑有限，供给增量，价格大面积跌破10块，南方多地价格下跌，整体供给宽松，行情或偏弱；2025年12月能繁母猪存栏量同比降低但降幅不及预期，年内目标与当前差距大，3月规模场计划出栏量环比约25%，进度不佳；全国出栏均重上扬，消费清淡，供给压力大，二育支撑不足，多地猪粮比价跌破5:1启动收储，但收储力度无法承托供给，考虑空单持有[80][81] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约下跌0.85%至3367元/500kg，主产区和主销区鸡蛋均价持平，鸡蛋单斤成本同比上涨，养殖利润同比偏低；2月全国在产蛋鸡存栏量环比增加，同比增长，存栏量处近10年最高水平，3月蛋鸡存栏量或窄幅波动，同比或处近10年最高水平；3月鸡蛋供应或维持偏高水平，延淘换羽动作增多影响远月供应改善前景，可考虑远月空单轻仓持有[82] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨0.04%至2384元/吨，玉米淀粉主力合约收平至2719元/吨，北港和南港玉米、山东玉米淀粉价格持平，北港库存偏低，饲料企业库存水平偏低，现货价格偏强，南美玉米种植顺利，高油价带来支撑，隔夜美玉米主连收涨1.40%；北港库存环比增加，周集港量低位回升，广东港口库存下降；25年年末生猪存栏同比增加，25年12月能繁母猪存栏量同比下滑，上周深加工消费量小幅回升，玉米淀粉产量、库存有变化，山东地区玉米淀粉加工利润维持低位，下游需求略有回暖，饲企玉米库存小幅回落，2月全国蛋鸡存栏量同比增长；国内玉米产需基本平衡，主产区新季玉米成本或下修，种植利润优于去年，小麦玉米价差跌入替代阈值，小麦替代效应或增强，25年北方主产区玉米丰产，待售量高，近期东北地区气候转暖，短期售粮或加快，大幅冲高可关注虚值看跌期权机会，玉米淀粉需求环比回暖，但供应充裕，库存偏高，跟随玉米行情为主[83][84][85] 原木 - 上一个交易日主力2605收盘于814.5元/吨，涨幅0.74%；上周新西兰12港原木离港发运量环比增加，直发中国量有变化，近四周离港发运量较上月同期增加，直发中国量也增加；下游需求好转，3月9 - 15日中国7省13港针叶原木日均出库量较上周增加；终端消费分化，1 - 2月家具类零售总额同比增长，建筑及装潢材料类零售额同比下降；进出口呈现“内需疲软，外需旺盛”格局，2月进口同比下降，出口同比增长；外盘、海运费上涨叠加税收政策调整，成本压力升级，前期盘面至相对高位，部分套保商入场，“供应压力渐增、需求恢复缓慢、成本高位支撑”背景下博弈加剧，盘面相对高位震荡，后续关注外盘报价、发运动态及下游终端市场消耗情况[86][87]

报告行业投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 报告未提及核心观点相关内容 各目录总结 动力煤 - 展示了2026年3月13日至19日动力煤的基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据 ，其中5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0，基差在 -78.4至 -72.4元/吨之间波动 [2] 能源化工 能源商品 - 呈现了2026年3月13日至19日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据 ，INE原油基差从255.46元/吨涨至336.64元/吨，燃料油基差波动较大，原油/沥青比价从0.1866降至0.1733 [7] 化工商品 - 基差方面 ，2026年3月13日至19日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差有不同程度变化 ，如橡胶基差从135元/吨降至 -90元/吨 [12] - 跨期方面 ，展示了橡胶、甲醇等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据 ，如橡胶5月 - 1月为 -650元/吨 [13] - 跨品种方面 ，给出2026年3月13日至19日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等品种的跨品种数据 ，如LLDPE - PVC在2026年3月19日为2979元/吨 [13] 黑色 - 跨期方面 ，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月有不同数值 ，如螺纹钢5月 - 1月为 -58.0元/吨 [22] - 跨品种方面 ，2026年3月13日至19日螺/矿、螺/焦炭等品种有相应数据 ，如2026年3月19日螺/矿为3.88 [22] - 基差方面 ，2026年3月13日至19日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差有变化 ，如2026年3月19日螺纹钢基差为95.0元/吨 [23] 有色金属 国内市场 - 2026年3月13日至19日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差有不同变化 ，如铜基差从120元/吨涨至1140元/吨 [30] 伦敦市场 - 2026年3月19日LME有色的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏有相应数据 ，如铜LME升贴水为(100.12) ，沪伦比为7.80 [35] 农产品 - 基差方面 ，2026年3月13日至19日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差有变化 ，如豆一基差从 -393元/吨升至 -216元/吨 [41] - 跨期方面 ，展示了豆一、豆二、豆粕等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据 ，如豆一5月 - 1月为27元/吨 [41] - 跨品种方面 ，2026年3月13日至19日豆一/玉米、豆二/玉米等品种有相应数据 ，如2026年3月19日豆一/玉米为2.03 [41] 股指期货 - 基差方面 ，2026年3月13日至19日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差有变化 ，如沪深300基差从11.14降至 -3.35 [52] - 跨期方面 ，沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季有相应数据 ，如沪深300次月 - 当月为 -25.2 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，主产地煤矿生产稳定，供应宽松，部分焦化厂采购性价比较高煤种，市场成交活跃度回升，主流矿点成交良好、价格涨多跌少；总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨；现货升水期货；20日线向上，价格在20日线上方；主力净多且多增；随着终端利润好转部分钢厂复产，市场需求好转，但双焦情绪回落，下游补库意愿不高，预计短期价格暂稳运行 [3][4] - 焦炭方面，焦煤价格上涨使焦企入炉煤成本增加、利润压缩，但生产水平暂未受明显影响，供应相对稳定；钢厂采购需求好，焦企出货顺畅、厂内库存下降；总样本库存944万吨，较上周减少3万吨；现货贴水期货；20日线向上，价格在20日线上方；主力净多但多减；当前钢材出货好转，钢厂盈利能力恢复、复产增多，铁水产量增加，采购积极性提升，供需相对平衡，预计短期稳中偏强运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 3月19日17:30进口炼焦煤现货价格，不同品牌、港口的主焦煤、1/3焦煤、肥煤、瘦煤、气煤等有不同价格，部分有涨跌情况 [10] - 3月19日09:00港口冶金焦价格指数，不同港口、不同等级、不同产地的冶金焦有不同价格，部分有涨跌情况 [11] 库存 - 焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199万吨，较上周减少6万吨 [21] - 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨 [25] - 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [30] 影响因素 - 焦煤利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量；利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [6] - 焦炭利多因素为铁水产量上涨、高炉开工率同步上升；利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月19日各品种表现不一，股指期货回调，焦炭、焦煤期货价格受供需影响，郑糖震荡上行，沪胶震荡下跌，棕榈油高位震荡，豆粕国内外市场有不同表现，生猪价格下跌，沪铜走弱，棉花库存减少，原木价格有变动，铁矿石震荡收跌，沥青震荡上涨，钢材、氧化铝、沪铝受宏观和基本面因素影响价格有相应变化 [1][2][3][4] 各品种情况总结 股指期货 - 3月19日A股三大指数集体回调，沪指险守4000点，沪深京三市成交额21275亿，较昨日放量663亿 [1] 焦炭 焦煤 - 3月19日焦炭加权指数窄幅震荡，收盘价1743.4，环比下跌12.2；焦煤加权指数震荡整理，收盘价1195.4元，环比下跌8.9 [2][3] - 焦炭港口现货报价平稳，焦企生产正常、产量增加，下游钢厂复产需求增加；焦煤山西临汾部分煤种价格上调，主流大矿正常生产，焦钢企业按需补库，需求上升 [4] 郑糖 - 受原油价格预期、美糖走高与现货报价上调等因素影响，郑糖2605月合约震荡上行 [4] 胶 - 云南产区开割、印尼产胶旺季、科特迪瓦开割，供应将增加；美以伊争端使原油价格高企，市场担忧经济衰退影响需求，沪胶震荡下跌 [4] - 2026年前2个月中国橡胶轮胎出口量达155万吨，同比增长12.5% [4] 棕榈油 - 3月19日棕榈油期货高位震荡，主力合约P2605收盘价9796，较上一交易日涨1.07% [5] - 2026年3月1 - 15日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比上月同期减少 [5] 豆粕 - 国际市场3月19日CBOT大豆主力合约收于1168美分/蒲式耳，涨幅0.41%；美国3月12日止当周大豆出口销售净增较前一周和前四周均值减少 [5] - 国内市场3月19日豆粕主力M2605合约收于3042元/吨，涨幅0.2%；进口大豆到港或延迟，油厂开机受限，库存低位，下游补货积极，3 - 4月供应或收紧，基差维持高位 [5] 生猪 - 3月19日生猪主力合约LH2605收于10335元/吨，跌幅1.34% [5] - 供应端规模养殖企业3月出栏量环比增加，能繁母猪存栏高位，产能宽松；需求端节后消费淡季，下游走货弱，屠宰企业开工率低，二次育肥和屠宰分割入库抄底力度有限 [5] 沪铜 - 沪铜主力合约2605大幅走弱，收盘价94420元/吨，跌破95000关口 [6] - 宏观上美联储鹰派预期强化、美元指数走强、地缘风险升温，资金撤离有色板块；库存上期所铜仓单大降但整体仍处高位；现货端下游逢低采购有所回暖但成交谨慎 [6] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘15055元/吨，库存较上一交易日减少43张 [6] 原木 - 3月19日原木2605主力合约开盘810.5、最低804.5、最高817、收盘814.5，日增仓60手 [6] - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格770元/方持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方上调10元/方 [6] 铁矿石 - 3月19日铁矿石2605主力合约震荡收跌，跌幅0.55%，收盘价807.5元 [7] - 本期铁矿发运环比回升，到港量回落，港口库存累积，铁水产量下降，但钢厂解除限产后有刚需补库需求，价格震荡 [7] 沥青 - 3月19日沥青2606主力合约震荡上涨，涨幅4.52%，收盘价4625元 [7] - 国内炼厂因原料供应不稳定减产，库存低位，下游需求未启动，出货量环比回落，价格或跟随油价运行 [7] 钢材 - 3月19日rb2605收报3135元/吨，hc2605收报3302元/吨 [7] - 中东战事升级，全球经济风险加剧，市场谨慎观望，钢价短期或窄幅调整 [7] 氧化铝 - 3月19日ao2605收报3027元/吨 [7] - 宏观上地缘矛盾激化，能源危机、通胀担忧推高美元指数，有色金属板块下挫；基本面虽有几内亚供应担忧和现货流通偏紧支撑，但过剩格局未改，库存攀升，价格高位震荡但上方空间受限 [7] 沪铝 - 3月19日al2605收报24180元/吨 [7] - 宏观上美国3月联邦基金利率目标上限维稳，中东局势加剧，几内亚关注铝土矿出口政策调整；基本面供应端平稳，铝水比抬升，社库累积，需求端灵活补库，下游开工回升有限，对现货支撑温和 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告通过宏观基本面和技术面分析，对2026年3月19日及3月期货主力合约行情走势作出预期 部分品种如原油期货有望创新高，部分品种如股指期货将偏弱震荡等[4][10] 根据相关目录分别总结 期货行情前瞻要点 - 3月19日，股指期货大概率偏弱震荡，各合约有相应阻力位和支撑位；黄金、白银、铜、锡期货大概率震荡偏弱，有对应支撑和阻力位；铝期货大概率震荡整理；氧化铝、焦煤、玻璃、纯碱、原油、燃料油、沥青、线性低密度聚乙烯、聚丙烯、PTA、PVC、甲醇、豆粕期货大概率震荡偏强，各有阻力和支撑位[4][5][8] - 2026年3月，部分合约趋势和支撑阻力位有修正 如股指期货多合约偏弱宽幅或震荡偏弱，黄金、白银等期货震荡偏弱，铝、氧化铝等部分期货震荡偏强[10][11] 宏观资讯和交易提示 - 外交方面，中美就特朗普总统访华保持沟通；国内开展土地承包试点，遏制“非农化”“非粮化”；2026中关村论坛年会将举办[12] - 中东局势紧张，伊朗能源设施遭袭后宣布报复，影响全球能源供应，上周中东石油日均出口量大幅下降；美联储维持利率不变，上调通胀及经济增长预期[13][15] - 特朗普考虑打击伊朗政权，豁免“琼斯法案”；美国2月PPI环比和同比涨幅超预期[16] 商品期货相关信息 - 3月18日，美油、布油主力合约收涨，因中东局势紧张；国际贵金属期货、伦敦基本金属多数下跌，受美联储信号和通胀数据影响；俄罗斯考虑“断气”，欧盟发布天然气进口指导意见；人民币对美元中间价调升，美元指数上涨[16][17][18] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 3月18日，各股指期货新主力合约表现不一，A股探底回升，港股震荡走高，美国和欧洲三大股指全线收跌；预计3月股指期货各合约有相应走势和支撑阻力位，19日大概率偏弱震荡[20][22][23] 黄金期货 - 3月18日，主力合约AU2604小幅震荡下行；技术分析显示主力连续合约下行压力增大；预计3月主力连续合约震荡偏弱，19日主力合约AU2604震荡偏弱，各有支撑和阻力位[37][38] 白银期货 - 3月18日，主力合约AG2606震荡下行；预计3月主力连续合约震荡偏弱，19日主力合约AG2606震荡偏弱，各有支撑和阻力位[42] 铜期货 - 3月18日，主力合约CU2605震荡下行；预计3月主力连续合约震荡偏弱，19日主力合约CU2605震荡偏弱，各有支撑和阻力位[47][48] 铝期货 - 3月18日，主力合约AL2605震荡下行；预计3月主力连续合约震荡偏强，19日主力合约AL2605震荡整理，各有支撑和阻力位[52] 氧化铝期货 - 3月18日，主力合约AO2605震荡下行但上行空间打开；预计3月主力合约AO2605震荡偏强，19日主力合约AO2605偏强震荡，各有支撑和阻力位[57] 镍期货 - 3月18日，主力合约NI2605小幅震荡下行；预计3月主力连续合约偏弱宽幅震荡，19日主力合约NI2605偏弱震荡，各有支撑和阻力位[59] 锡期货 - 3月18日，主力合约SN2604震荡下行；预计3月主力连续合约震荡偏弱，19日主力合约SN2604震荡偏弱，各有支撑和阻力位[66] 碳酸锂期货 - 3月18日，主力合约LC2605偏弱震荡下行；预计3月主力连续合约震荡偏弱，19日主力合约LC2605偏弱震荡，各有支撑和阻力位[69] 螺纹钢期货 - 3月18日，主力合约RB2605小幅震荡下行；预计3月主力合约RB2605偏强宽幅震荡，19日主力合约RB2605震荡整理，各有支撑和阻力位[74] 铁矿石期货 - 3月18日，主力合约I2605震荡下行；预计3月主力合约I2605震荡偏强，19日主力合约I2605偏弱震荡，各有支撑和阻力位[77] 焦煤期货 - 3月18日，主力合约JM2605震荡下行；预计3月主力合约JM2605震荡偏强，19日主力合约JM2605偏强震荡，各有支撑和阻力位[85] 玻璃期货 - 3月18日，主力合约FG605偏弱震荡下行；预计3月主力合约FG605震荡偏强，19日主力合约FG605偏强震荡，各有支撑和阻力位[89] 纯碱期货 - 3月18日，主力合约SA605偏弱震荡下行；预计3月主力合约SA605震荡偏强，19日主力合约SA605偏强震荡，各有支撑和阻力位[95] 原油期货 - 3月18日，主力合约SC2605偏弱震荡下行；预计3月主力连续合约震荡偏强并创新高，19日主力合约SC2605震荡偏强并创新高，各有支撑和阻力位[99] 燃料油期货 - 3月18日，主力合约FU2605偏弱震荡下行；预计19日主力合约FU2605震荡偏强，有支撑和阻力位[104][105] 沥青期货 - 3月18日，主力合约BU2606偏弱震荡；预计19日主力合约BU2606震荡偏强，有支撑和阻力位[107] 线性低密度聚乙烯期货 - 3月18日，主力合约L2605偏弱震荡；预计19日主力合约L2605震荡偏强，有支撑和阻力位[109] 聚丙烯期货 - 3月18日，主力合约PP2605偏弱震荡；预计19日主力合约PP2605震荡偏强，有支撑和阻力位[112] PTA期货 - 3月18日，主力合约TA605震荡下行；预计19日主力合约TA605震荡偏强，有支撑和阻力位[114] PVC期货 - 3月18日，主力合约V2605偏弱震荡下行；预计19日主力合约V2605震荡偏强，有支撑和阻力位[117] 甲醇期货 - 3月18日，主力合约MA605偏强震荡上行；预计19日主力合约MA605震荡偏强，有支撑和阻力位[118] 豆粕期货 - 3月18日，主力合约M2605震荡下行；预计19日主力合约M2605偏强震荡，有支撑和阻力位[121]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月18日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.32%，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.02%，沪深京三市成交额2.06万亿，较昨日缩量1635亿[1] - 各期货品种表现不一，焦炭、焦煤期货价格回调整理，郑糖、沪胶期货价格震荡走低，豆粕、生猪、棕榈油期货价格下跌，沪铜、棉花、原木、铁矿石、沥青、钢材、氧化铝、沪铝期货价格有不同表现[1][2][3][4][5][6] - 不同期货品种受多种因素影响，如焦炭受焦企开工、库存、需求等因素影响，焦煤受蒙煤通关、矿山开工、下游需求等因素影响，郑糖受进口数据、现货报价等因素影响，沪胶受原油价格、产区开割等因素影响，豆粕受国际市场、巴西大豆收割进度等因素影响，生猪受供应、需求等因素影响，棕榈油受国际油价、印尼政策等因素影响，沪铜受库存、现货等因素影响，棉花受库存、销售旺季等因素影响，原木受现货价格、进口数据等因素影响，铁矿石受发运、到港量、库存等因素影响，沥青受原料供应、下游需求等因素影响，钢材受下游终端开工、国际局势等因素影响，氧化铝受供应、需求、现货市场等因素影响，沪铝受地缘风险、国内基本面等因素影响[4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 3月18日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.32%，收报4062.98点；深证成指涨1.05%，收报14187.80点；创业板指涨2.02%，收报3346.37点；沪深京三市成交额2.06万亿，较昨日缩量1635亿[1] - 沪深300指数3月18日震荡整理，收盘4658.33，环比上涨20.89[2] 焦炭 焦煤 - 3月18日焦炭加权指数回调整理，收盘价1741.7，环比下跌11.6；焦煤加权指数区间整理，收盘价1188.2元，环比下跌12.5[2][3] - 焦炭方面，焦企开工负荷持稳，焦炭库存去库，吨焦利润转负，需求端受限产影响，钢厂开工及铁水产量大幅下滑，现货价格暂稳，港口内贸交投氛围一般，两港库存较上日稳中有降；焦煤方面，蒙煤通关维持高位，矿山及洗煤厂开工上调，精煤库存累库，下游焦企开工持稳，焦煤累库，铁水产量下滑，吨焦利润转负，现货价格方面，唐山蒙5精煤报1435元/吨，折盘面1350元/吨，市场方面，山西多地采销积极，焦煤需求改善，河北钢厂利润偏低，复产缓慢，东北市场情绪好转，价格暂稳，华中贸易投机需求增加，下游刚需补库，蒙煤贸易商挺价，但下游问价稍低[4] 郑糖 - 受到原油价格攀升带动美糖周二震荡走高，但周三郑糖2605月合约期价未跟随，因进口数据偏空与现货报价下调等因素制约多头平仓打压期价震荡走低，因短线跌幅较大受技术面影响夜盘郑糖2605月合约震荡整理小幅收高[4] - 中国2月食糖进口量为24万吨，同比增加1410.8%，1 - 2月累计进口量为52万吨，同比增加563.1%；巴西预计2026年甘蔗种植面积为937.3731万公顷，较上个月预估值下调1.3%，较上年种植面积下降2.0%，甘蔗产量预估为70038.0132万吨，较上个月预估值下调0.9%，较上年产量下降0.4%[4] 胶 - 周三沪胶呈现震荡下跌走势，原因是原油价格高企或会制约全球经济增长影响需求，云南产区开割稳步推进，国产新胶将逐步入市现货供应将增加，因短线跌幅较大受技术面影响沪胶夜盘震荡整理小幅收低[4][5] - 2026年1月，印尼出口天然橡胶10.2万吨，同比降29%；2026年前2个月，科特迪瓦橡胶出口量共计32.1万吨，较2025年同期的32.4万吨下降0.9%[5] 豆粕 - 国际市场，3月18日CBOT大豆主力合约收于1163.75美分/蒲式耳，涨幅0.63%，原油价格走强，大豆价格获得支撑；国内市场，3月18日豆粕主力M2605合约收于3036元/吨，跌幅1.11%[5] - 上周国际公司暂停部分巴西大豆出口，叠加巴西大豆收割进度偏慢，市场担忧3 - 4月我国进口大豆供应趋紧，豆粕成交量大幅增加，库存明显下降；截止目前，巴西大豆检疫政策放松，日转运量恢复正常，预计国内4 - 5月到港量仍将显著增加；后市建议重点跟踪南美天气变化、跟踪中东局势进展、大豆到港节奏情况[5] 生猪 - 3月18日生猪主力合约LH2605收于10475元/吨，跌幅2.06%[5] - 供应端，规模养殖企业3月计划出栏量环比明显增加，为完成月度出栏任务并缓解资金压力，整体走货积极性较高，出栏节奏持续加快，市场供应水平维持宽松格局，加之当前能繁母猪存栏仍处高位，产能基数偏大，叠加养殖效率提升，有效供给持续宽松；需求端，节后猪肉消费步入淡季，下游白条走货偏弱，屠宰企业开工率偏低，需求端承接能力不足，对猪价支撑有限；后市建议重点关注能繁母猪去化进度、规模猪企出栏节奏及终端消费恢复情况[5] 棕榈油 - 3月18日国际油价日内走低拖累油脂类整体回调，大商所棕榈油期货从高位震荡走低，至下午收盘棕榈油主力合约P2605K线收带上下影线的阴线，当日最高价9992，最低价9666，收盘价在9692，较上一交易日跌2.63%[5] - 印尼可能会增加以棕榈油为原料的生物柴油消费，印尼总统呼吁煤炭、毛棕及其衍生物的生产商和经销商在出口前优先考虑国内需求，并对大宗商品出口实施更严格的管控，印尼能源和矿产资源部长强调实施国内市场义务(DMO)的政策，表示对于那些未能满足国内需求的企业，将拒发出口许可[5] 沪铜 - 沪铜（2604合约）收98590元/吨，开盘99120元，最高99530元，最低98040元；成交106663手，持仓174221手，日内冲高回落，尾盘承压下探，有效跌破10万关口[5][6] - LME铜库存330375吨，大增18775吨，创2019年8月以来新高；上期所铜仓单324289吨，环比增1291吨，库存压力显著；现货上海1电解铜报价98990元/吨，较期货主力升水400元/吨，下游逢低补库意愿回暖；后续重点跟踪库存去化进度与下游旺季需求复苏情况[6] 棉花 - 周三夜盘郑棉主力合约收盘15235元/吨，棉花库存较上一交易日减少2张，进入销售旺季纺企随用随采[6] 原木 - 原木2605主力合约，周三开盘812、最低803、最高815、收盘806，日增仓355手[6] - 3月18日山东3.9米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平，江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方，较昨日持平；后续关注现货端价格，进口数据，航运费用，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑[6] 铁矿石 - 3月18日铁矿石2605主力合约震荡收跌，跌幅为0.12%，收盘价为811元[6] - 本期铁矿发运环比回升，到港量再度回落，港口库存持续累积，铁水产量继续环比下降，但随着钢厂解除限产后有刚需补库需求，铁水需求或有恢复，短期铁矿价格处于震荡走势[6] 沥青 - 3月18日沥青2606主力合约震荡收涨，涨幅为0.11%，收盘价为4400元[6] - 国内炼厂因原料供应不稳定而减产，库存处于低位，但下游需求尚未启动，短期沥青价格或跟随油价运行[6] 钢材 - 3月18日，rb2605收报3140元/吨，hc2605收报3310元/吨[6] - 从钢市成交情况来看，当前下游终端开工情况一般，需求复苏依然偏慢，昨日期螺上涨，部分商户小幅探涨，但成交寥寥，实际多以低位成交为主，同时国际局势动荡，不确定因素较多，短期来看，钢价或窄幅波动运行[6] 氧化铝 - 3月18日，ao2605收报3048元/吨[6] - 基本面方面，供应端春节前停产产能尚未复产，上周部分焙烧产能受限，且新产能投产时间未定，供给压力整体可控；需求端，电解铝产能微增带动采购需求回升；现货市场，现货价格继续企稳上涨，持货商逢高出货意愿增强，下游入市采买积极性有改善，早市成交氛围活跃，午后盘面延续偏强，持货商惜售情绪升温，下游仍存在追涨补货节奏，市场现货买兴提振氧化铝期货价格上抬，整体交投表现较为亮眼[6] 沪铝 - 3月18日，al2605收报于24800元/吨[6][7] - 宏观层面，美以对伊朗军事行动进入第三周，地缘风险显著升级，伊朗四日内三次袭击阿联酋富查伊拉港，致该关键枢纽（占全球需求约1%）装运中断，霍尔木兹海峡实质性关闭迫使阿联酋原油产量削减过半，尽管白宫称油轮开始零星通行且冲突或持续数周，但分析师警告任何针对油轮的袭击都将引爆局势，在此背景下，市场普遍预期本周美联储、欧央行等主要央行将维持利率不变，但鉴于油价飙升推高通胀，美联储措辞恐转向鹰派，暗示降息窗口将进一步延后；国内基本面则呈现"供增需弱"格局，电解铝厂产能置换项目投产，叠加冶炼利润高企提振供给预期，社会库存持续累积，下游仅维持刚需采购，现货贴水格局延续，买方看跌观望情绪浓厚，成交清淡[7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告是宝城期货2026年3月19日发布的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据 各目录总结 动力煤 - 展示2026年3月12 - 18日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在3月12 - 13日为 - 72.4元/吨，3月16 - 18日为 - 78.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2026年3月12 - 18日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 [8] 化工商品 - 基差：展示2026年3月12 - 18日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差数据 [10] - 跨期：展示橡胶、甲醇、PTA等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 [12] - 跨品种：展示2026年3月12 - 18日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇跨品种数据 [12] 黑色 - 基差：展示2026年3月12 - 18日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据 [22] - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，螺纹钢主力为1、5、10月 [21] - 跨品种：展示2026年3月12 - 18日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷跨品种数据 [21] 有色金属 国内市场 - 展示2026年3月12 - 18日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据 [31] 伦敦市场 - 展示2026年3月18日LME有色铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [34] 农产品 - 基差：展示2026年3月12 - 18日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据 [40] - 跨期：展示豆一、豆二、豆粕等品种5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据 [40] - 跨品种：展示2026年3月12 - 18日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕等跨品种数据 [40] 股指期货 - 基差：展示2026年3月12 - 18日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据 [52] - 跨期：展示沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据 [50]