2026年05月08日9:00 ※有色金属期货价格为结算价,其他期货价格为收盘价。 Maike 迈科期货 TO DISCOVER VALUE TO CREATE VALUE TO SHARE VALUE www.mkqh.com 迈科期货基差统计表 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% | -40% | | | | --- | --- | --- | | -60% | | | | -80% | | | | -100% | 司嚴選舉無影院榮譽獲得 您登录公眾整理學院 京都會與廣東區 新宿區 豐留學 新聞 臺灣 高雄 出版 福島 " 慶愛知 | ГЬС | | 投资咨询业务资格: 陕证监许可[2015]17号 | 邓宏 从业资格号F0247191 投资咨询号Z0001295 | | 备注: 1.基差率为主力合约基差率,计算公式:主力基差率=(现货价格-主力合约价格)/主力合约价格。基差率历史最值计算的样本为2015年1月1日至今。 2.数据来源:iFinD、Wind、钢联数据。带*报价为周更数据;带**报价现货与基准交割品有差别 | 名称 交易代码 主力基差率 | | | 较昨日増減 | 当月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周焦煤主力合约震荡运行，假期蒙煤通关关闭、部分矿山检修使供应阶段性收缩，期价开盘上行，后美伊冲突或结束、国际油价回落，国内焦煤供应宽松，期价震荡回落，全周主力合约收跌0.08%至1286，周K线处10与20日均线上方；节后供应增加、需求支撑较强，基本面变化有限，方向指引弱，盘面空头增仓，市场情绪降温，高位震荡对待，关注焦炭第三轮提涨、蒙煤口岸库存及下游铁水变动 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周焦煤主力合约震荡运行，假期蒙煤通关关闭、部分矿山检修使供应阶段性收缩，现货市场情绪偏暖带动期价开盘上行，后美伊冲突或结束、国际油价回落，国内焦煤供应宽松，期价震荡回落，全周主力合约收跌0.08%至1286，周K线处10与20日均线上方 [8] - 行情展望：节后矿山及洗煤厂开工率回升，蒙煤口岸通关维持高位，供应充裕；焦化企业利润尚可、开工稳定，钢厂盈利改善、铁水高位运行且有上调预期，需求支撑偏强；钢厂利润向好，焦煤总库存有望去库；技术上日K线处20日与60日均线上方，MACD红柱持稳，DIFF突破0轴；综合来看，焦煤供应增加需求支撑较强，基本面变化有限，方向指引弱，盘面空头增仓，市场情绪降温，高位震荡对待，关注焦炭第三轮提涨、蒙煤口岸库存及下游铁水变动 [9] 期现市场 - 期货市场：截止2026年5月8日，焦煤期货合约持仓量为652309手，环比增加25145手；9 - 5合约价差报154元/吨，环比增加0.5元/吨；焦煤注册仓单量为2450手，环比增加2450手；焦炭焦煤主力合约比值为1.42，环比减少0.01 [15][19] - 现货市场：截止2026年5月8日，蒙5精煤:唐山自提价报1510元/吨，环比持平；焦煤基差为139元/吨，环比减少19.5元/吨 [28] 产业链情况 - 精煤总库存：截止2026年5月7日，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为92.4%，环比增1.1%，原煤日均产量206.5万吨，环比增2.5万吨，原煤库存533.7万吨，环比减2.7万吨，精煤日均产量79.2万吨，环比减0.3万吨，精煤库存221.8万吨，环比增1.7万吨；截止2026年5月6日，314家独立洗煤厂样本产能利用率为38.4%，环比持平，精煤日产28.2万吨，环比持平，精煤库存340.0万吨，环比减5.7万吨 [31] - 焦企与钢厂情况：截止2026年5月8日，全国230家独立焦企样本产能利用率为74.73%，增0.02%，焦炭日均产量51.82万吨，增0.01万吨，焦炭库存42.97万吨，减0.24万吨，炼焦煤总库存877.82万吨，减50.17万吨，焦煤可用天数12.7天，减0.73天；247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.56%，环比上周持平，同比去年减少2.53个百分点，日均铁水产量238.91万吨，环比上周增加0.01万吨，同比去年减少6.73万吨 [34] - 炼焦煤库存：截止2026年5月8日，炼焦煤总库存（独立焦化厂 + 6大港口 + 钢厂）为1919.58万吨，环比减少2.62%，同比增加3.19%；6大港口库存为263.31万吨，环比增加0.77%，同比减少11.58%；独立焦化厂炼焦煤库存为877.82万吨，环比减少5.41%，同比增加13.24%，平均可用天数为12.7天，环比减少5.93%，同比增加16.51%；钢厂炼焦煤库存为778.45万吨，环比减少0.45%，同比减少1.11%，库存平均可用天数为12.28天，环比减少0.49%，同比减少1.84% [37][40][43] - 钢厂与焦企盈利：截止2026年5月8日，钢厂盈利率60.17%，环比增加17.8个百分点，同比去年增加2.21个百分点；截止2026年5月7日，全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利58元/吨，山西准一级焦平均盈利94元/吨，山东准一级焦平均盈利84元/吨，内蒙二级焦平均盈利40元/吨，河北准一级焦平均盈利105元/吨 [46] - 原煤与炼焦煤产量：2026年3月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比持平，1 - 3月份产量12.03亿吨，同比增长0.06%；3月份中国炼焦煤产量5437.12万吨，环比增加25.19% [49] - 炼焦煤进口：2026年1 - 3月炼焦煤累计进口量达3225.05万吨，同比增长17.24%；3月进口量为1242.36万吨，环比增加53.95%，同比增加43.9%；其中，蒙古国1 - 3月进口量1871.08万吨，同比增长72.24%，俄罗斯888.01万吨，同比增长8.86%，加拿大189.85万吨，同比下降435.17%，澳大利亚208.98万吨，同比增长8.77% [50][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或暂稳运行，节后焦企、钢厂开工逐步恢复，铁水产量维持高位，对焦煤有刚性需求支撑，但焦炭第三轮提涨未落地，焦企利润修复节奏放缓，对高价煤采购谨慎，采购积极性回升幅度有限 [2] - 预计短期焦炭或暂稳运行，钢厂对焦炭有一定采购需求，焦炭供需基本面支撑充足，但钢厂盈利率偏弱，影响焦炭涨价动能，第三轮提涨处于博弈阶段 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：产地端多数煤矿生产稳定，供应平稳，焦企库存补至合理水平，补库节奏放缓，炼焦煤成交活跃度降低，个别煤矿出货放缓、库存小幅累积，但多数煤矿低库存或零库存，出货压力不大，市场整体偏稳 [2] - 基差：现货市场价1250，基差 -54，现货贴水期货 [2] - 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：焦企整体盈利状况良好，生产积极性偏强，供应稳中有增，但原料端焦煤价格高，入炉煤成本高限制产量增幅，钢厂采购刚需尚可，焦企厂内焦炭多无库存 [5] - 基差：现货市场价1690，基差 -170，现货贴水期货 [5] - 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [5] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [5] - 主力持仓：焦炭主力净多，多增 [5] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [7] 价格 - 5月7日17:30进口炼焦煤现货价格：俄罗斯主焦煤K4在曹妃甸港、京唐港等价格为1400；1/3焦煤Cl在曹妃甸港价格1270，较之前涨110等；澳大利亚1/3焦煤黑水在曹妃甸港等价格1300，主焦煤贡献拉在曹妃甸港价格1700等 [8] - 5月7日17:30港口冶金焦价格指数：如朗落田准一级冶金焦（山西）价格1540，较之前涨10；概念日一级冶金集（山西）价格1640，较之前涨10等 [9] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199吨，较上周减少6万吨 [19] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56吨，较上周增加12万吨 [23] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 5月7日A股三大指数延续上攻态势，沪深京三市成交额连续两日突破三万亿；各期货品种走势不一，部分受供需、政策、国际局势等因素影响 [1] 各品种情况总结 股指期货 - 5月7日A股三大指数延续上攻，沪指涨0.48%收报4180.09点，深证成指涨1.18%收报15641.89点，创业板指涨1.45%收报3833.06点；沪深京三市成交额31686亿，连续两日破三万亿但较昨日缩量784亿 [1] - 沪深300指数5月7日收盘4900.51，环比上涨23.42 [2] 焦炭 焦煤 - 5月7日焦炭加权指数回调整理，收盘价1864.0，环比下跌7.0；焦煤加权指数窄幅震荡，收盘价1307.9元，环比下跌6.0 [2][3] - 港口焦炭现货市场报价上涨，焦企生产利润较好，供应边际宽松，钢厂高炉开工高位回落但焦企生产积极性偏好；介休主焦煤现货价不变，甘其毛都口岸蒙5原煤和蒙3精煤价格上涨，国内原煤及焦煤产量因五一假期回落，蒙古焦煤通关恢复，供应整体宽松，钢厂铁水产量高位运行，下游利润较好 [4] 郑糖 - 受美国和伊朗即将达成初步和平协议致原油价格回落影响，美糖周三震荡下跌，郑糖2609月合约受现货报价上调支持资金作用期价低开高走收盘小涨，夜盘震荡小幅走高 [4] - 巴西中南部地区4月上半月糖产量同比下降11.94%至64.7万吨，乙醇产量增加33.3%至12.3亿升，用于榨糖的甘蔗比例为32.93%，去年同期为44.71%，用于生产乙醇的甘蔗比例为67.07%，去年同期为55.29% [4] 胶 - 主要产胶国泰国气象局警告5月7 - 12日有风暴，市场预计供应短缺推动东南亚现货价格近日持续走高，沪胶周四震荡上行，夜盘因短线涨幅较大受技术面影响震荡休整小幅走高 [5] - 2026年4月份我国重卡市场销售约12.5万辆，环比3月下降约10%；印尼一季度天胶、混合胶合计出口量35.9万吨同比降18%，科特迪瓦前4个月橡胶出口量629,973吨同比增1.4% [5] 豆粕 - 5月7日CBOT大豆主力合约收于1191美分/蒲式耳，跌幅0.27%，美豆出口需求疲软，4月30日当周美国大豆出口销售净增14.19万吨，较前四周均值下滑51%，巴西大豆收割收尾，产量预估上调至1.816亿吨，环比上调1%，5月出口预计突破1450万吨 [5] - 5月7日豆粕主力M2609合约收于2988元/吨，跌幅0.63%，节前豆粕库存去库，5月进口大豆集中到港，油厂压榨开机率有望回升，下游养殖行业亏损，饲料采购需求低迷，市场供强需弱 [5] 生猪 - 5月7日生猪主力合约LH2607收于11380元/吨，涨幅0.13%，5月市场适重标猪供应过剩，中大猪存栏占比偏高，立夏后出栏节奏或加快，短期供给压力延续 [5] - 节后终端消费回落，屠宰企业订单不足、开工率低，白条猪肉购销清淡，刚需提振乏力；生猪产能调控政策加码，冻肉收储常态化机制落地，为远期基本面修复提供支撑 [5] 棕榈油 - 5月7日能源市场回落引领油脂市场低开，棕榈油低开后冲高未果，区间震荡盘整，收盘主力合约P2609 K线收带上影线的小阳线，最高价9830，最低价9676，收盘价9752，较上一交易日跌1.14% [5] - 棕榈油库存预计小幅下调至225万公吨，较3月下降0.76%，为2025年8月以来最低；毛棕榈油产量预计为162万公吨，较上月增长18%，为去年12月以来最高 [5] 沪铜 - 5月7日沪铜主力合约收盘103000元/吨，高位宽幅震荡，成交83627手放量大增，持仓199411手小幅增仓 [5] - 上海1电解铜现货102860元/吨，现货对期货小幅升水，下游按需刚需采购，高价抑制拿货情绪；炼厂检修+进口到港延迟，供应偏紧、累库放缓，价格有支撑；内外宏观+弱美元提振多头情绪，国内供需紧平衡，现货挺价，高位承压，下游追涨谨慎，沪铜震荡偏强 [5][6] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘16495元/吨，棉花库存较上一交易日增加74张，新疆棉花涨势良好，陈棉去库较快 [6] 原木 - 5月7日原木2607主力合约开盘812、最低810.5、最高825、收盘819，日增仓789手 [6] - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为810元/方，较昨日上调10元每方；江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较昨日持平 [6] 铁矿石 - 5月7日铁矿石2609主力合约震荡收涨，涨幅为0.62%，收盘价为817元，本期铁矿海外发运和到港量均环比增加，供应压力增大，铁水产量继续增长空间有限，短期价格震荡 [6] 沥青 - 5月7日沥青2606主力合约震荡下跌，跌幅为3.17%，收盘价为4308元，受原料供给不足影响，沥青供应低位，需求回升缓慢，供需驱动有限，跟随原油价格震荡运行 [6] 钢材 - 5月7日，rb2610收报3273元/吨，hc2610收报3492元/吨，当前螺纹热卷消费旺季进入尾声，热卷产量控制较好叠加海内外价差高，近期热卷价格上涨，原料价格跟随上涨 [6] - 成材供需基本面矛盾不大，铁水维持当前水平前提下，成本支撑逻辑在地缘冲突未根本结束情况下较强，节假日效应结束后供需环比回升，价格维持高位震荡，关注美伊谈判结果及海内外价差走势 [6] 氧化铝 - 5月7日，ao2609收报2869元/吨，几内亚矿业部3月中旬表态政策4月内生效，但截至5月7日出口限制细则未落地执行，4月几内亚铝土矿发运量依然强劲，政策执行节奏因多方博弈存在不确定性 [6] 沪铝 - 5月7日，al2606收报于24380元/吨，美伊和谈释放积极信号，市场对冲突缓和预期提升，中东地区减产影响减小，部分产能小规模复产，铝价显著回撤 [6] - 基本面供应端运行稳健，铝锭库存累积窄幅减缓但同比高位，施压现货情绪；需求端表现改善，贸易商流动性低，下游及终端逢低接货增加，对现货支撑淡稳 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美伊冲突局势反复，对各类商品期货市场产生不同程度影响，各品种因自身基本面情况呈现不同走势，投资者需根据各品种特点制定相应交易策略 各品种总结 贵金属 - 黄金市场周四震荡，国际金价和国内金价均下跌，美伊冲突反复或压制金价反弹，预计震荡格局，建议观望；白银基本面偏弱，偏空对待 [1] - 基本面受霍尔木兹海峡局势、美国经济数据等影响，国内黄金 ETF 小幅流入，部分库存维持不变或有变动 [1] 基本金属 - 铜价震荡运行，供应端铜矿紧张加剧，需求端华东华南平水铜有升水成交，建议等待逢低买入机会 [2] - 电解铝主力合约收盘价下跌，国内铝厂高负荷生产，需求端开工率稳定，预计铝价震荡偏强，关注国内库存去化节奏 [2] - 氧化铝主力合约收盘价下跌，南方氧化铝厂故障修复不及预期，电解铝厂高负荷生产，预计价格震荡运行，建议 06 - 09 合约反套 [2][3] - 锌、铅主力合约价格有变动，铅需求淡季和节后累库压制价格，检修等限制下方空间，短期震荡偏弱；锌矿端偏紧支撑价格，高库存和需求偏弱压制，短期横盘震荡偏弱 [3] - 工业硅主力合约价格上涨，供应端有产量放量预期，需求端下游部分企业有复产和采购情况，预计价格在 8000 - 9200 元/吨区间震荡，建议上游企业择机套保 [3] - 碳酸锂主力合约价格有变动，预计 5 月去库，盘面价格或延续偏强趋势，建议多单持有 [3] - 多晶硅主力合约价格上涨，供应端企业生产积极性回升，库存压力高；需求端疲软，预计主力核心震荡区间 30000 - 45000 元/吨 [3][4] - 锡价震荡偏强运行，供应端锡矿紧张，需求端可交割品牌升水有变化，建议观望等待买入机会 [4][5] 黑色产业 - 螺纹钢主力合约价格上涨，供需偏弱但边际改善，钢厂利润差产量上升空间有限，建议空单离场，新单观望 [6] - 铁矿石主力合约价格上涨，供需维持偏弱，存在结构性矛盾，估值偏高，建议空单离场，新单观望 [6] - 焦煤主力合约价格上涨，供需情况及库存有变化，估值偏高，建议空单离场，新单观望 [8] 农产品 - 豆粕美豆震荡，中期供需双增，国内跟随国际成本端，关注产区产量及到货量 [9] - 玉米期货价格回落，现货价格略跌，稻谷拍卖替代压力增加，期价预计震荡回落 [9] - 白糖国内预计区间震荡，原糖上涨提升底部估值，建议观望 [9] - 棉花国际美棉期价下跌，国内棉苗生长有利但纺企利润下降，建议前期多单减持 [9][10] - 棕榈油马盘下跌，供应增产需求下降，短期油脂弱现实强预期，偏多配 [10] - 鸡蛋期货价格近强远弱，现货价格有涨跌，蛋价预计震荡运行 [10] - 生猪期货价格远月回调，现货价格略涨，供需宽松政策提振，期价震荡运行，关注卖出套保机会 [10] 能源化工 - LLDPE 主力合约大幅下跌，供应减少需求回落，短期盘面跟随美伊谈判情绪及原油波动，中期逢高做空 [11] - PVC 受地缘和油价影响回调，供应有减产预期，需求弱，建议观望 [11][12] - 玻璃产销弱价格底部震荡，供应收缩库存累积，需求弱，建议观望 [12] - PP 主力合约大幅下跌，供应压力减轻需求走弱，短期盘面跟随美伊谈判情绪及原油波动，中长期区间震荡 [12] - 原油价格先跌后涨，供应缺口稳定，短期可能震荡等待谈判结果，建议买入虚值期权对冲风险 [12] - 苯乙烯主力合约大幅下跌，供应和需求双弱，短期跟随美伊谈判情绪及原油波动，后期关注美伊谈判及通航情况 [13] - 纯碱库存高位价格僵持，供应将检修，需求弱，建议反弹做空配 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，产地供应有扰动但影响有限，供应平稳，节后下游补库需求未完全开启，煤矿出货节奏偏缓，库存略有累积但多数仍处偏低水平，矿方挺价，报价暂无明显调整，仅部分煤种小幅调价；基差显示现货贴水期货；总样本库存较上周减少243万吨；盘面价格在20日线上方；主力净空且空减；预计短期价格暂稳运行 [2] - 焦炭方面，线上竞拍成交价格偏高，焦企微利，流拍率不高，开工维持正常，铁路运输恢复，钢厂拉运顺利，第三轮提涨仍在博弈；基差显示现货贴水期货；总样本库存较上周减少3万吨；盘面价格在20日线上方；主力净多且多增；预计短期价格暂稳运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 利多因素为铁水产量上涨、供应难有增量 [4] - 利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [4] - 价格方面，5月6日进口炼焦煤不同煤种在各港口有不同价格及涨跌情况 [9] - 库存方面，港口库存258万吨较上周持平，独立焦企库存893万吨较上周减少225万吨，钢厂库存820万吨较上周减少18万吨 [20][24][29] 焦炭 - 利多因素为铁水产量上涨、高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素为钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [8] - 价格方面，5月6日港口冶金焦不同等级、产地在各港口有不同价格及涨跌情况 [10] - 库存方面，港口库存199万吨较上周减少6万吨，独立焦企库存56万吨较上周增加12万吨，钢厂库存689万吨较上周减少9万吨 [20][24][29]

报告行业投资评级 - 焦煤走势评级为震荡，焦炭走势评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 国际方面美伊局势影响油价，国内外动力煤上涨，气温回升使动力煤需求进入旺季，能源紧缺或激化动力煤供需矛盾，提振黑色板块成本；国内一季度制造业利润增长但内部分化，经济转暖未传导至传统中游行业，中游加工行业扭亏需供给侧发力，多地出台楼市新政有望提升楼市成交活跃度；5月交割现实约束减弱，预期交易权重提升，煤焦整体易涨难跌 [6] - 焦煤蒙煤现货偏弱、期货反弹，国内矿山开工高、蒙煤通关车数多，供给压力大，焦企检修多致需求偏弱，上游去库、下游焦企补库利于现货企稳；焦炭焦企挺价，第三轮提涨开启，钢厂铁水产量环比持平，需求尚可，焦炭供需好于焦煤，9炼焦利润走扩逻辑坚实；原油回落或拖累煤焦但幅度有限，若煤焦大幅下跌可适当加仓多单；建议JM09、J09多单轻仓持有，注意回调风险，09炼焦利润多单持有 [7] 各部分总结 资讯 - 特朗普表示伊朗战事可能结束，美伊双方接近达成协议，但伊朗否认 [1] 盘面 - 焦煤：截至5月6日收盘，蒙5主焦煤报1249元/吨（-0），活跃合约报1313.5元/吨（+26.5），基差-44.5元/吨（-26.5），5 - 9月差-138元/吨（+25） [1] - 焦炭：截至5月6日收盘，天津港准一级焦报1570元/吨（+0），活跃合约报1841元/吨（+7），基差-153元/吨（-7），5 - 9月差-147元/吨（-9） [2] 供给 - 焦煤：523家矿山开工率报91.26%（-2.32），314家洗煤厂产能利用率报38.36%（+1.05） [3] - 焦炭：230家独立焦企生产率报74.71%（+0.23），焦炭产能利用率小幅回升 [4] 需求 - 焦煤：230家独立焦企生产率报74.71%（+0.23），需求修复但整体仍偏弱 [5] - 焦炭：247家钢厂产能利用率报89.56%（-0.16），铁水日均产量238.9万吨（-0.42），铁水产量小幅回落 [5] 库存 - 焦煤：523家矿山精煤库存报220.17万吨（+3.07），洗煤厂精煤库存345.73万吨（+13.05），247家钢厂库存781.94万吨（+1.33），230家焦企库存927.99万吨（+52.26），港口库存261.31万吨（-14） [6] - 焦炭：230家焦企库存43.21万吨（+1.75），247家钢厂库存690.68万吨（+9.16），港口库存242.75万吨（-4.36） [6] 策略建议 - JM09、J09多单轻仓持有，多09炼焦利润 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析，给出各品种的市场表现、基本面情况及交易策略，涉及基本金属、黑色产业、农产品、能源化工、纯碱等领域，受美伊冲突、市场供需、政策等因素影响，各品种价格走势和投资建议不同 根据相关目录分别总结 基本金属 - **铜**：昨日铜价企稳走强，美伊接近协议致美元和石油走弱使金属价格走强，铜矿和废铜紧张，精废价差 1700 元附近，华东华南平水铜有现货升水，伦敦结构 59 美金 contango，交易策略为逢低买入 [1] - **电解铝**：昨日主力合约收盘价涨 1.23%，收于 24730 元/吨，国内铝厂高负荷生产，周度铝材开工率稳定，美伊冲突缓和，预计沪铝价格震荡偏强，关注国内库存去化节奏 [1] - **氧化铝**：昨日主力合约收盘价涨 1.05%，收于 2875 元/吨，南方氧化铝厂故障修复不及预期，电解铝厂高负荷生产，受宏观情绪改善盘面价格反弹，基本面供需宽松，预计价格震荡运行，建议 06 - 09 合约反套 [1] - **锌**：5 月 6 日日盘主力合约收于 24250 元/吨，较前一交易日涨 605 元/吨，锌精矿 TC 下行，冶炼利润承压，5 月产量预计下降，LME 库存降但 0 - 3 贴水，国内节后有累库预期，价格下方有矿端支撑，上方受高库存和需求压制，短期横盘震荡偏弱，建议观望或轻仓区间操作 [1] - **铅**：5 月 6 日日盘主力合约收于 16980 元/吨，较前一交易日涨 350 元/吨，五一消费偏弱，原生铅开工率升但厂库增，再生铅开工率降，社会库存去化但仍处高位，需求淡季和节后累库压制铅价，检修等限制下方空间，短期震荡偏弱，不宜追空，建议区间操作 [1] - **锡**：昨日锡价大幅走强，美伊接近协议使金属整体走强，锡矿紧张，缅甸复产慢，可交割品牌升水，持续去库现货偏紧，伦敦结构 250 美金 contango，建议逢低买入 [3] 黑色产业 - **螺纹钢**：主力 2610 合约收于 3268 元/吨，较前一交易日夜盘涨 54 元/吨，找钢口径建材表需降、产量升，供需偏弱但边际改善，钢厂利润差产量上升空间有限，美伊冲突缓和国际油价下跌，空单离场，新单观望，RB10 参考区间 3230 - 3290 [4] - **铁矿石**：主力 2609 合约收于 813.5 元/吨，较前一交易日夜盘涨 17.5 元/吨，供需维持偏弱，铁水产量环比持平、同比降，焦化厂提涨，钢厂利润差高炉产量上升斜率有限，港口库存有结构性矛盾，估值偏高，美伊冲突缓和国际油价下跌，空单离场，新单观望，I09 参考区间 790 - 825 [4] - **焦煤**：主力 2609 合约收于 1298.5 元/吨，较前一交易日夜盘涨 11.5 元/吨，铁水产量环比降、同比降，焦化厂提涨，钢厂利润差高炉产量上升斜率或缓，供应口岸通关高位，各环节库存分化，总体库存中性，期货估值偏高，美伊冲突缓和国际油价下跌，空单离场，新单观望，JM09 参考区间 1270 - 1330 [4] 农产品市场 - **豆粕**：昨日 CBOT 大豆下跌受原油大跌拖累，供应端近端宽松、远端美豆扩产预期且播种快，需求端美豆压榨强、出口弱，全球供需宽松预期不变，阶段美豆震荡，中期供需双增，关注产区产量预期，国内跟随国际成本端及到货量 [5][6] - **玉米**：期货价格回落，现货价格东北跌华北涨，售粮尾声，东北贸易商待价而沽，华北售粮积极，下游部分企业亏损需求下滑，政策小麦拍卖成交率及溢价下滑，现货价格预计震荡盘整，关注稻谷拍卖及政策变化，稻谷即将拍卖，期价预计震荡回落 [6] - **白糖**：郑糖 09 收 5423 元/吨，跌幅 0.26%，南宁现货与合约基差 70 元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润 300 元/吨，市场预计新榨季巴西糖厂甘蔗用于乙醇生产增加，全球食糖供应过剩缩减，原糖初期利多，但糖醇价差转负，后市糖醇比降幅或不及预期，国内预计区间震荡，压力源于增产和库存消化，底部估值因原糖上涨提升，建议观望 [6] - **棉花**：隔夜美棉期价下跌，国际原油期价大幅下跌，截至 5 月 3 日全美棉花播种进度领先，截至 5 月 4 日全疆棉花出苗率提升且快于去年，近期棉价上涨使纺企即期利润下降，前期多单减持，CF2609 价格区间参考 16500 - 16900 元/吨 [6] - **棕榈油**：昨日马盘下跌受原油大跌拖累，供应端预估 4 月马棕产量环比增 18%，需求端预估 4 月马来出口环比降 13%，短期油脂弱现实、强预期，偏多配，关注产区产量及生柴政策 [6] - **鸡蛋**：期货价格回落，现货价格涨跌互现，目前补栏积极、老鸡淘汰意愿不强，端午备货提振需求，蔬菜和其他肉类价格低，蛋价预计震荡运行，备货需求提振，期价预计震荡运行 [6] - **生猪**：期货价格远月强于近月，现货价格多数下跌，前期猪价因养殖端缩量等因素走强，价格走高后二育入场和冻品分割减少，养殖端出栏意愿增加，供应充裕现货价格承压，政策端收储预期提振有反弹动力，供需宽松、政策提振预期，期价震荡运行，关注卖出套保机会 [6][7] 能源化工 - **LLDPE**：昨天主力合约小幅反弹，华北低价现货报价 8400 元/吨，基差走弱，市场成交一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开，供给端上半年无新装置投产，部分装置因美伊冲突降负荷或停车，进口减少、出口放量，需求端农地膜需求旺季结束，需求环比回落，其他需求持稳，短期产业链库存去库，基差走弱，供需双弱，盘面跟随美伊谈判情绪及原油波动，中期美伊缓和及四季度新装置投产，供需压力加大，逢高做空，年度价格重心上移，关注美伊事件和通航情况 [8] - **PVC**：V05 收 5320，涨 0.4%，受检修和房地产政策提振价格反弹，电石法和乙烯法开工率下降，整体开工率 73%，4 月产量环比下降，出口订单减弱，3 月房地产走弱内需弱，社会库存下降，供减需弱，估值中性，建议观望 [8] - **玻璃**：fg09 收 1066，涨 2%，产销较弱，价格底部震荡，供应端收缩，5、6 月有复产预期，全国日融量同比降 7.7%，库存小幅度累积，下游深加工企业订单清淡，天然气、煤制气、石油焦工艺玻璃均亏损，3 月房地产新开工和竣工同比降 19%，供减需弱，估值较低，建议观望 [8] - **PP**：昨天主力合约小幅反弹，华东现货价格 9300 元/吨，基差走弱，市场成交一般，海外美金报价稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开，供给端上半年新装置投产减少，部分装置因美伊冲突降负荷或停车，出口放量，需求端下游开工环比下滑，需求走弱，短期产业链库存去化，库存偏低，基差走弱，供需双弱，盘面跟随美伊谈判情绪及原油波动，中长期美伊缓和叠加下半年新增装置投产，供需格局略改善但矛盾仍大，区间震荡，年度价格重心上移，关注地缘政治等情况 [9] - **原油**：昨日油价大跌，美媒称美伊接近达成备忘录，伊朗称报道部分失实，双方谈判持续，油价可能在布伦特 85 - 115 美元/桶区间震荡，供应端霍尔木兹海峡油品通行量低，海湾国家预防性减产，伊朗将憋库减产，库存去化油价中枢或抬高，需求端 3 月需求环比下滑，海峡封锁越久需求负反馈越多，美伊停火供应缺口稳定，油价短期震荡等谈判结果，建议买入虚值期权对冲风险 [9] - **苯乙烯**：昨天主力合约小幅震荡，华东现货报价 10100 元/吨，市场交投一般，海外美金价格稳中小跌，进口窗口关闭，出口窗口打开，供给端纯苯和苯乙烯库存去化，美伊冲突使部分装置降负荷或停车，五月纯苯供需格局改善，需求端下游企业成品库存高位去化，开工率环比走弱、利润下滑，负反馈加大，短期跟随美伊谈判情绪及原油波动，后期关注美伊谈判及通航情况，中长期地缘冲突缓和、供应回归后供需环比走弱 [9] 纯碱 - 市场表现 sa09 收 1267，涨 2.6%，基本面纯碱库存高位，价格僵持，开工率 86%，远兴和中源化学检修装置恢复，上游订单天数 11 天，4 月 30 日上游总库存 181 万吨较周一回落，交割库库存 35 万吨环比不变，下游需求较弱，光伏玻璃日融量稳定，浮法玻璃日融量同比降，下月预计复产一条产线，碳酸锂厂采购旺盛，出口预期好，供增需弱，估值较低，建议逢高做空配 [10]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局宽松矿价仍有压力；螺纹钢和热轧卷板预期现实博弈价格高位震荡；焦炭和焦煤节后下游补库情况待观望宽幅震荡；动力煤市场预期向好煤价偏强；原木弱需求低库存价格有所反弹 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价816元/吨涨20元/吨涨跌幅2.51%，持仓651369手持仓变动30977手 [4] - 卡粉、PB、金布巴、超特等进口矿价格上涨，邯邢、莱芜国产矿价格下跌 [4] - 基差（I2609，对超特）57.9元/吨较前日降8.1元/吨，基差（I2609，对金布巴）60.2元/吨较前日降4.9元/吨 [4] - 1 - 3月中国粗钢产量24755万吨同比下降4.6%，生铁产量21098万吨同比下降2.9%，钢材产量35144万吨同比下降1.7% [4] - 4月30日247家钢厂高炉开工率83.36%环比上周增0.31个百分点，高炉炼铁产能利用率89.56%环比上周降0.16个百分点，钢厂盈利率51.08%环比上周增1.30个百分点，日均铁水产量238.90万吨环比上周降0.42万吨 [5] - 参考检修数据铁水产量增幅空间有限，叠加供给回升，铁矿有累库预期，基本面视角矿价承压 [5] - 铁矿石趋势强度为 -1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2610昨日收盘价3264元/吨涨60元/吨涨跌幅1.87%，热轧卷板HC2610昨日收盘价3493元/吨涨80元/吨涨跌幅2.34% [9] - 螺纹钢和热轧卷板多地现货价格上涨，唐山钢坯价格涨50元/吨 [9] - 基差（RB2610）36元/吨较前日降10元/吨，基差（HC2610） -3元/吨较前日降8元/吨 [9] - 5月1日钢联周度数据显示，螺纹产量降8.01万吨，热卷产量降0.5万吨，五大品种合计降8.39万吨；总库存方面，螺纹降38.23万吨，热卷降1.21万吨，五大品种合计降54.65万吨；表需方面，螺纹降5.29万吨，热卷降3.7万吨，合计降15.86万吨 [10] - 2026年3月全国生产粗钢8704万吨同比下降6.3%，生铁7328万吨同比下降3.3%，钢材13098万吨同比下降2.3%；1 - 3月累计生产粗钢2.48亿吨同比下降4.6%，生铁2.11亿吨同比下降2.9%，钢材3.51亿吨同比下降1.7% [11] - 国家发展改革委下达2026年第二批“两重”建设项目清单，安排超长期特别国债资金2168亿元支持336个重大项目，加上此前已下达的3897亿元，今年累计安排“两重”建设资金6065亿元，占全年8000亿元的76% [11] - 2026年3月我国进口钢材51.2万吨环比增加14.3万吨增幅38.8%，均价1710.3美元/吨环比下跌30.3美元/吨跌幅1.7%；1 - 3月累计进口钢材133.9万吨同比减少22.0万吨降幅14.1%。3月出口钢材913.5万吨环比增加129.8万吨增幅16.6%，均价684.7美元/吨环比下跌44.4美元/吨跌幅6.1%；1 - 3月累计出口钢材2471.7万吨同比减少271.3万吨降幅9.9% [11] - 螺纹钢趋势强度为1，热轧卷板趋势强度为1 [11] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2609昨日收盘价1313.5元/吨涨26.5元/吨涨跌幅2.3%，焦炭J2609昨日收盘价1879.5元/吨涨38.5元/吨涨跌幅2.3% [13] - 部分焦煤现货价格下跌，部分焦炭现货价格持平 [13] - 基差JM2609（山西） -11.5元/吨较前日降164.5元/吨，基差JM2609（蒙5）50.5元/吨较前日降120.5元/吨 [13] - 5月6日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数：CCI山西低硫主焦S0.7 1552（ - ）；CCI山西中硫主焦S1.3 1330（ - ）；CCI山西高硫主焦S1.6 1324（ - ） [13] - 澳大利亚远期一线焦煤与类似品质的山西临汾、长治一带低硫主焦煤发往河北唐山的价差为230.37元/吨，周环比收窄5.69元/吨，澳煤远期价格仍保持倒挂，国际市场交易少，市场氛围平淡，终端需求弱而供应相对宽松，澳煤远期资源价格暂稳，国内下游谨慎观望居多，煤价整体持稳 [13] - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0 [16] 动力煤 - 产地价格方面，山西大同5500为652元/吨环比涨6元/吨，内蒙古鄂尔多斯5500为570元/吨环比降1元/吨，陕西榆林5800为636元/吨环比涨4元/吨 [17] - 港口价格方面，秦港山西产Q5500为819元/吨环比涨8元/吨，秦港山西产Q5000为731元/吨环比涨8元/吨，秦港山西产Q4500为646元/吨环比涨8元/吨 [17] - 海外价格方面，印尼FOB Q3800为64.5美元/吨环比持平，澳大利亚FOB Q5500为96.8美元/吨环比涨4.4美元/吨 [17] - 4月长协价格方面，港口Q5500为685元/吨环比涨3元/吨，山西Q5500为528元/吨环比涨9元/吨，陕西Q5500为466元/吨环比涨4元/吨，蒙西Q5500为436元/吨环比涨3元/吨 [17] - 5月6日港口市场表现僵持，上游报价坚挺，下游多持观望态度，成交较少。前期煤价快速上涨后下游接受度有限，采购积极性回落，但当前进口煤价格高企，部分区域电厂库存水平不高，多数上游对后市需求仍有预期，整体持乐观态度，预计短期价格或稳中偏强运行 [17] - 2026年3月份全国进口煤炭3905.89万吨，同比增长0.84%，环比增长26.23% [18] - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为1 [19] 原木 - 2607合约收盘价813.5元/吨日涨跌幅1.2%，成交量4730手日涨跌幅 -2.4%，持仓量12686手日涨跌幅6.6% [20] - 2609合约收盘价821元/吨日涨跌幅0.9%，成交量519手日涨跌幅 -7.2%，持仓量3110手日涨跌幅3.5% [20] - 2611合约收盘价822元/吨日涨跌幅0.9%，成交量87手日涨跌幅 -77.1%，持仓量2087手日涨跌幅 -0.2% [20] - 1 - 3月份房地产开发企业房屋施工面积541737万平方米同比下降11.7%，其中住宅施工面积375465万平方米下降12.1%；房屋新开工面积10373万平方米下降20.3%，其中住宅新开工面积7420万平方米下降22.0%；房屋竣工面积9789万平方米下降25.0%，其中住宅竣工面积6983万平方米下降26.5% [22] - 地产新开工同比降幅依然较大，终端实际需求复苏力度偏弱，制约原木价格高度，但港口库存整体偏低，预计原木下跌空间同样有限，整体维持震荡格局 [22] - 原木趋势强度为0 [23]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各类商品期货进行分析，给出价格走势判断及投资建议，如黄金受地缘政治局势缓解影响，铜因美元回落获价格支撑，铁矿石因供需格局宽松价格有压力等，还给出各商品趋势强度评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金地缘政治局势缓解，白银震荡回升，黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [2][6] - 铂情绪复苏向上反弹，钯关注上方关键点位，铂和钯趋势强度均为1 [24] 有色金属 - 铜美元回落支撑价格，英美资源集团一季度铜产量同比增长1%，加拿大First Quantum一季度铜产量环比降4%，铜趋势强度为1 [9][11] - 铅LME库存减少支撑价格，铅趋势强度为0 [12] - 锡关注上行压力，宏观及行业新闻众多，锡趋势强度为2 [15][17] - 铝震荡收敛，氧化铝关注矿端消息，铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0 [20][22] - 镍节后资金返场与消息驱动共振，关注内外正套；不锈钢投机与产业宽幅拉锯，关注月差反套，镍和不锈钢趋势强度均为0 [28] 能源化工 - 碳酸锂关注资金行为，短时波动加剧，趋势强度为0 [36] - 工业硅盘面更多交易成本逻辑，关注上游套保体量；多晶硅关注市场消息面影响，二者趋势强度均为0 [40] - 对二甲苯短期不追高，中期趋势偏强；PTA中期趋势偏强，关注正套；MEG短期不追高，中期趋势偏强，三者趋势强度均为0 [62] - 橡胶震荡偏强，趋势强度为1 [70] - 合成橡胶基本面步入中性格局，跟随原油波动，趋势强度为0 [74] - LLDPE标品排产继续下滑，基差仍弱；PP强现实延续，地缘预期反复，二者趋势强度均为1 [78][79] - 烧碱短期反弹，趋势强度为0 [84] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [90] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为 -1 [95] - 甲醇震荡有支撑，趋势强度为0 [98] - 尿素震荡回落，趋势强度为 -1 [105] - 苯乙烯短期震荡为主，趋势强度为0 [109] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 -1 [112] - LPG地缘缓和预期，夜盘大幅下跌；丙烯成本支撑走弱，二者趋势强度均为 -1 [118][119] - PVC区间震荡，趋势强度为0 [126] - 燃料油短线持稳，调整走势为主；低硫燃料油回调走势为主，外盘现货高低硫价差大幅收缩，二者趋势强度均为 -1 [129] 农产品 - 棕榈油底部抬升明确，长期低多为主；豆油美豆重心上移，成本暂获支撑，二者趋势强度均为0 [150] - 豆粕受中东局势缓和影响，偏弱震荡；豆一受市场情绪影响，偏弱震荡，豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为 -1 [157] - 玉米关注定向稻谷拍卖，趋势强度为0 [161] - 白糖原油下跌，原糖跟跌，趋势强度为0 [165] - 棉花注意回调风险，趋势强度为1 [169] - 鸡蛋存栏偏高，补苗积极，远月逢高做空，趋势强度为0 [173] - 生猪进入政策逐步印证阶段，反套确认，趋势强度为1 [176] - 花生关注新作面积，趋势强度为0 [180] 其他 - 集运指数（欧线）开舱超预期，或维持偏强，趋势强度为1 [131] - 短纤地缘有望缓和，单边震荡；瓶片地缘有望缓和，单边震荡，月差正套，二者趋势强度均为0 [140] - 胶版印刷纸反弹布空，趋势强度为 -1 [143] - 纯苯短期震荡为主，趋势强度为0 [147]