铜价脱钩

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特朗普50%关税震动铜市!大摩小摩预判:美国铜价进一步与国际脱钩
智通财经· 2025-07-10 17:52
考虑到美国厂商提前囤货的情况,摩根大通预计在加征关税后的4至5个月内,美国的铜进口量将相对较 低。截至2025年5月,美国精炼铜的进口量为67.4万吨,同比增长129%。摩根大通估计2025年上半年美 国铜的进口量可能约为85.0万吨(2024年全年为90.5万吨),这意味着上半年精炼铜的进口量将比正常水 平高出约43.0万吨。这相当于约六个月的美国铜正常进口需求。 摩根大通表示,由于美国很可能将经历持续数月(4至5个月)的去库存周期,美国近几个月从智利等地区 进口的每月20吨精炼铜很可能会被转移到全球其他地区,主要是亚洲。这将有助于缓解美国以外地区铜 供应的紧张状况,帮助补充LME库存,并在今年剩余时间给LME铜价带来更大的下行压力。 摩根大通还表示,尽管美国废金属出口面临的威胁仍是一个中期看涨因素,但美国铜价大幅上涨也可能 促使美国减少对铜的使用,从而对美国的铜需求增长构成挑战,即便支撑铜需求的电气化趋势仍在持 续。 摩根士丹利也表示,鉴于美国是铜的净进口国,预计COMEX和LME铜价之间将出现进一步的脱钩现 象,COMEX价格将比LME价格高出约50%。 美国总统特朗普周二表示,将对进口到美国的铜征收5 ...