报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜主力合约高位震荡，持仓量减少，现货升水，基差走弱；基本面矿端供应紧张局面有所改善，供给量充足但内供收紧，需求受淡季影响走弱，社会库存基本稳定；期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降；技术上60分钟MACD绿柱走扩；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价80,560.00元/吨，环比+20.00；LME3个月铜收盘价9,995.00美元/吨，环比-18.00 [2] - 沪铜主力合约隔月价差170.00元/吨，环比-20.00；主力合约持仓量224,672.00手，环比+1550.00 [2] - 沪铜期货前20名持仓7,547.00手，环比+2459.00；LME铜库存93,250.00吨，环比+2000.00 [2] - 上期所库存阴极铜81,550.00吨，环比-19264.00；LME铜注销仓单31,900.00吨，环比-75.00 [2] - 上期所仓单阴极铜24,103.00吨，环比-2856.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价80,980.00元/吨，环比-10.00；长江有色市场1铜现货价80,995.00元/吨，环比+40.00 [2] - 上海电解铜CIF（提单）49.00美元/吨，环比0.00；洋山铜均溢价30.00美元/吨，环比0.00 [2] - CU主力合约基差420.00元/吨，环比-30.00；LME铜升贴水（0 - 3）96.20美元/吨，环比-20.10 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿239.52万吨，环比-50.98；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-44.81美元/千吨，环比-0.03 [2] - 铜精矿江西价71,250.00元/金属吨，环比+690.00；铜精矿云南价71,950.00元/金属吨，环比+690.00 [2] - 粗铜南方加工费800.00元/吨，环比0.00；粗铜北方加工费750.00元/吨，环比0.00 [2] 产业情况 - 精炼铜产量125.40万吨，环比0.00；进口未锻轧铜及铜材430,000.00吨，环比-10000.00 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43；废铜1光亮铜线上海价56,590.00元/吨，环比+500.00 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价600.00元/吨，环比0.00；废铜2铜（94 - 96%）上海价68,700.00元/吨，环比+450.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量209.60万吨，环比+1.50；电网基本建设投资完成额累计值2,039.86亿元，环比+631.69 [2] - 房地产开发投资完成额累计值36,233.84亿元，环比+8504.27；集成电路当月值4,235,000.00万块，环比+68000.00 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率9.20%，环比-0.01；40日历史波动率9.42%，环比-0.01 [2] - 当月平值IV隐含波动率14.71%，环比-0.0120；平值期权购沽比1.60，环比-0.0844 [2] 行业消息 - 6月中国物流业景气指数为50.8%，较上月上升0.2个百分点，业务总量指数连续四个月处在扩张区间 [2] - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，服务业就业遭遇自疫情以来最大降幅，美国利率期货消化美联储9月降息预期 [2] - 6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29%，环比增长3%，1 - 6月累计批发647万辆，同比增长38% [2] - 国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，8000亿元清单已全部下达 [2] - 国务院副总理张国清强调坚持科技赋能，加快产业创新，推进制造业高质量发展 [2] - 美联储主席鲍威尔无法断言7月降息是否过早，不排除任何一次会议 [2] - 里士满联储主席巴尔金称目前没有改变政策的紧迫性 [2]