2025年银行板块表现回顾 - 2025年银行板块整体表现稳健，MSCI中国银行指数全年上涨27% [1][4] - 港股银行股涨幅尤为突出，A股银行板块全年上涨13.1% [1][4] - 板块表现由资金面和基本面两方面因素共同推动 [1][4] 2025年资金面驱动因素 - 银行板块在2025年上半年表现突出，高股息率是吸引资金的重要因素，尤其港股银行 [1][4] - 目前港股中仍有相当数量个股股息收益率维持在5%以上 [1][4] - 保险资金是重要买家，在政策引导下加大股票配置 [1][4] - 瑞银测算显示，从去年到未来两年，每年或有超过6000亿元保险资金入市，持续支撑高股息板块 [1][4] 2025年基本面状况 - 2025年是银行业“触底”的一年，过去五年整体营收持续承压 [2][5] - 2025年前三季度业绩显示，部分大型银行营收同比转正，幅度有限但略好于市场预期，对股价形成支撑 [2][5] - 部分国有大行营收正增长主要得益于交易类收入显著提升，2025年债券投资收益较好，有力支撑大型银行营收 [2][5] 2026年基本面展望 - 银行业基本面将迎来转折点，预计大多数银行营收将实现同比正增长 [2][5] - 从2021年至2029年的十年周期看，前五年营收整体下行，未来五年有望进入上行阶段 [2][5] - 息差收窄的压力正在显著缓解 [3][6] - 部分国有大行将推进注资安排，短期可能摊薄每股收益和股息，但中长期有助于提升资本实力和可持续发展能力 [3][6] 2026年资金面展望 - 2026年仍将有增量资金流入银行板块 [3][6] - 对于保险资金而言，5%以上的股息收益率仍具吸引力 [3][6] - 尽管部分资金可能阶段性配置至成长股或科技板块，但高股息银行股在长期配置中难以被忽视 [3][6] 板块属性与短期风险 - 银行股具备典型的红利和防御属性，在地缘政治不确定性上升或宏观经济承压环境下，板块往往具备相对收益优势 [3][6] - 受市场风格切换影响，银行股在2026年上半年、尤其是一季度，可能阶段性跑输大盘 [3][6]

银行资产规模 - 宁波银行和杭州银行总资产规模超万亿元 宁波银行总资产达3.47万亿元 较上年末增长11.04% 杭州银行总资产为2.24万亿元 较上年末增长5.83% [1] - 齐鲁银行和青岛银行总资产处于7000亿元至8000亿元区间 [1] - 常熟银行6月末总资产突破4000亿元 达到4012.51亿元 [1] 营业收入与净利润 - 宁波银行和杭州银行营业收入均超200亿元 宁波银行营业收入为371.60亿元 同比增长7.91% 杭州银行营业收入为200.93亿元 同比增长3.89% [3] - 青岛银行、齐鲁银行和常熟银行营业收入均不及100亿元 常熟银行营业收入同比增速超10% [3] - 宁波银行和杭州银行归母净利润均超100亿元 分别为147.72亿元和116.62亿元 [3] - 杭州银行、青岛银行和齐鲁银行上半年归母净利润同比增长均超16% [3] - 齐鲁银行利息净收入同比增长13.57% 手续费及佣金净收入同比增长13.64% 净息差企稳回升 [3] 信贷投放与业务策略 - 宁波银行聚焦民营小微企业、制造业企业、进出口企业、民生消费等重点领域 加大资源倾斜和支持力度 [4] - 齐鲁银行持续加大对先进制造业、重点基础设施、科技创新等行业领域的支持 强化省市属国企、头雁企业、民营百强企业等名单制营销 [4] - 杭州银行截至上半年末信贷投放规模已超过年度目标的50% 将优化客户结构 [4] 行业分析 - 部分优质区域行净息差将率先筑底 新发放贷款利率降幅明显收窄且有企稳迹象 [3] - 贷款久期短的银行受存量贷款到期新投放冲击较小 [3] - 部分区域行三年期及以上储蓄存款占比高 重定价贡献和存款期限优化空间更大 [3] - 宁波银行和常熟银行2025年半年报业绩快报验证顺周期优质个股基本面拐点可期 [3]