投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入134.4亿元，同比下降3.4% [1] - 归母净利润70.1亿元，同比增长0.6% [1] - 年化加权平均ROE为11.11%，同比下降0.78个百分点 [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为124.92亿元、127.17亿元、129.67亿元，同比增速分别为1.66%、1.80%、1.96% [4] 收入结构分析 - 利息净收入96.3亿元，同比下降5.5%，占营收比例71.6% [2] - 手续费及佣金净收入11.9亿元，同比下降4.1%，占营收比例8.9% [2] - 投资收益20.5亿元，同比增长44.6%，占营收比例提升至15.3% [2] - 代理业务收入8.9亿元，同比增长1.9% [2] 资产负债情况 - 总资产1.55万亿元，较年初增长4.1% [12] - 总贷款规模7741.6亿元，较年初增长2.5% [2] - 公司贷款4607.8亿元，较年初增长5.1%，占总贷款59.5% [2] - 个人贷款2100.9亿元，较年初下降1.7%，占总贷款27.1% [2] - 票据贴现1032.9亿元，较年初增长0.1%，占总贷款13.3% [2] - 总存款1.1万亿元（不含应计利息），较年初增长3.4% [3] - 公司存款4597.9亿元，较年初增长8.7%，存款占比提升至41.5% [3] - 个人存款6049.5亿元，同比增长3.5% [3] 净息差与定价 - 净息差1.39%，同比下降0.17个百分点 [3] - 生息资产收益率3.04%，同比下降0.44个百分点 [3] - 贷款收益率3.32%，同比下降0.61个百分点 [3] - 计息负债成本率1.69%，同比下降0.29个百分点 [3] - 存款成本率1.57%，同比下降0.26个百分点 [3] 资产质量与资本充足 - 不良贷款率0.97%，与年初持平 [3] - 拨备覆盖率336.55%，较年初下降15.8个百分点 [3] - 资本充足率16.9%，处于较高水平 [3] 业务结构特点 - 公司贷款前三大投放行业为房地产、制造业、租赁和商务服务业 [2] - 个人贷款中住房贷款较年初增长1.9%，经营贷款下降5.3%，消费贷款下降4.5%，信用卡贷款下降22.4% [2] - 定期存款占比64.6%，较年初提升1.2个百分点 [3]