全球金融风险预警 - 国际货币基金组织警告当前资产估值正逼近25年前互联网热潮水平，市场急剧回调可能拖累世界经济增长并暴露脆弱性 [1] - 美联储、欧洲央行、英国央行等主要央行均对市场估值过高和回调风险表示担忧 [1] - 风险资产价格持续上涨且美元贬值，但市场在贸易紧张和地缘政治不确定性加剧背景下显得自满 [1] 资产估值与市场脆弱性 - 国际货币基金组织估值模型显示风险资产价格远高于基本面，增加了发生不利冲击时无序修正的可能性 [2] - 对主权债券市场分析显示财政赤字扩大对市场运作的压力越来越大 [2] - 银行和非银行金融机构压力测试显示相互联系日益紧密及期限错配持续存在，可能放大冲击 [4] 非银行金融机构风险 - 非银行金融机构在全球金融体系中的份额和重要性增加，它们越来越依赖银行提供资金 [7] - 银行对非银行金融机构的风险敞口很大：在欧洲和美国，非银行金融贷款平均占银行贷款组合的9%，风险敞口约为4.5万亿美元 [7] - 银行对私募股权和信贷基金的风险敞口增长迅速，在2024年第四季度和2025年第二季度之间增长59% [7] 银行体系潜在影响 - 非银行金融机构遭遇评级调降或抵押品价值下降可能对银行的资本比率产生重大影响 [8] - 敏感性分析显示如果非银行金融机构借款人完全提取信贷额度，4%的美国银行将缺乏足够流动性资产来满足资金外流 [8] - 若对流动性资产适用更严格定义（仅包括现金和银行存款），面临严重流动性压力的银行比例在欧元区将增至5%，美国将增至14% [8] 风险传导机制 - 由债务可持续性问题引发的收益率突然增加可能给银行资产负债表带来压力并冲击开放式基金 [4] - 银行和非银行金融机构之间日益紧密的联系将加剧不利冲击 [4] - 五家大型机构约占整个私募信贷和股权行业贷款总额的三分之一，显示借款机构集中度增加 [7]