市场风格转向科技成长 - 陆家嘴论坛召开后资金出现分歧 市场维持存量博弈状态 [1] - 新消费和创新药等前期强势板块连续调整 科技股成交额排名靠前 [1] - 资金呈现回流科技股迹象 市场风格或转向科技成长 [1] 区域银行投资价值 - 年初以来区域银行行情表现亮眼 市场对持续性存在分歧 [2] - 优质区域银行估值中枢仍有抬升空间 长期投资价值被持续看好 [2] - 本轮行情由多维资金驱动 业绩韧性、成长空间及股息回报为关键因素 [2] - 部分区域行估值处于较低水平 存在补涨机会 [2]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周银行板块指数上行跑赢全A指数，年初至今涨幅9.38%排名第三，红利是主线，建议关注招商银行、农业银行 [1] 银行板块和个股表现 银行板块 - 按中信行业分类银行指数本周涨2.33%，跑赢Wind全A指数1.56个百分点；按申万一级行业分类涨1.56%，排名上升6位至12/31 [12][13] - 国有行指数涨0.98%，股份行指数涨3.02%，城商行指数涨1.58%，农商行指数涨6.79% [12] 银行个股 - A股42家银行34家上涨，国有行平均涨幅0.34%，股份行2.32%，城商行0.92%，农商行3.34% [2][15] - 近一个月国有大行平均跌0.17%，股份行涨6.10%，城商行涨5.53%，农商行涨9.60% [2][15] - 15只港股上市A股银行H股12只上涨，郑州银行AH股溢价率119.49%最高，招商银行-3.36%为负 [2][15] 资金价格情况 央行投放 - 本周央行逆回购投放缩量，投放9309亿元，到期16026亿元，净回笼6717亿元 [3][27] 银行间市场利率 - SHIBOR隔夜利率1.41%持平，7天利率1.50%降10bp [3][30] - 银行间质押式回购隔夜利率R001为1.45%降2bp，成交量26.25万亿元降0.90万亿元；7天利率R007为1.55%降19bp，成交量3.23万亿元降1.36万亿元 [3][30] - 存款类机构质押式回购隔夜利率DR001为1.41%持平，7天利率DR007为1.53%降10bp [3][30] 票据利率 - 本周3M直贴利率整体下行，国股行、城商行3M直贴利率分别为1.15%、1.26%，均降5bp，半年直贴利率持平 [3][37] 债券市场情况 融资总量 - 本周债券市场融资15238.0亿元，到期12075.9亿元，净融资3162.1亿元，较上周减少166.5亿元 [4][41] - 发行量上升主要因国债发行量大幅增加，发行增量减少主要因金融债、地方政府债以及同业存单发行减少 [4][41] 债券利率 - 本周利率债长端、短端均下行，短端下行大，期限利差扩大；国开债短端利率下行3bp，长端利率下降1bp，期限利差扩大 [4][43] - 周五国债1年期收益率为1.41%降5bp，10年期收益率为1.65%降2bp，10Y - 1Y期限利差走阔3bp；国开债1年期收益率为1.51%降3bp，10年期收益率为1.70%降1bp，10Y - 1Y期限利差走阔1bp [4][43] 同业存单市场回顾 - 本周同业存单发行5856亿元，较上周减少829亿元；发行加权平均利率为1.71%，较上周上升1bp [4][54] - 按期限1个月发行量减312亿元，3个月升443亿元，6个月升930亿元，9个月增838亿元，1年期降2697亿元 [54] - 按银行类别国有行发行量降2143亿元，股份行升694亿元，城商行升454亿元，其它机构升166亿元 [54] 一周重要新闻 - 中国5月财新制造业PMI录得48.3，降至临界点以下；服务业PMI为51.1，经营扩张速度加快 [59] - 上海合作组织成员国财长和央行行长会议举行，探讨深化区域财金合作等议题 [59] 上市公司公告 - 渝农商行渝富资本一致行动人变动，持股提升至15.83% [60] - 重庆银行、平安银行、苏农银行、齐鲁银行、长沙银行派发现金红利 [60] - 招商银行徐明杰任副行长资格获批，江阴银行相关人员任职资格获批 [60]