银行自由现金流

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招商证券· 2025-09-24 16:07
银行自由现金流与资本分析 - 开创银行自由现金流分析框架,提出自由现金流本质是自由资本流,构建可比算法[3] - 银行高利润增速指数年化回报率超20%,2008年指数从1增长至30+[9] 险资投资行为与逻辑 - 险资增持港股大行逻辑涉及资金、估值、股息、税收、流动性及监管规则[3] - 险资举牌银行背景包括资产荒、会计核算、政策规则及银行董事会情况[5] - 24年以来险资成为银行及全市场主要增量资金来源,多维度跟踪研究[8] 资产质量与风险指标 - 构建广义不良资产率及超额拨备利润倍数指标,进行估值还原和回收率测算[11] - 首创基于公开数据的存款到期规模方法,并估算对银行息差影响[13] - 首创基于公开数据的贷款到期规模方法[14] 债券市场与浮盈分析 - 详细梳理银行债券投资记账规则、浮盈情况、业绩影响及兑现节奏[6] - 对25H1银行债市浮盈及兑现情况梳理,并对25Q3卖债行为展望[17] - 计算25H1末银行AC账户债市浮盈余额,阐述浮盈兑现逻辑[18] 宏观与货币创造影响 - 开创银行预算视角资产荒分析框架,量化测算并解释利率市场走势[4] - 推演大行注资对市场流动性影响,模拟资产负债表变化并分情景分析[7]