银行净息差与存款成本 - 2025年上半年上市银行平均存款成本率降幅普遍在25-30bp 高于2024年手工补息整改后全年降幅 [1][2] - 5月存款再度降息及存量红利释放推动存款成本率持续下行 下半年高息定期存款大规模到期预计进一步延续成本改善趋势 [1][2][3] - 新发放企业贷款利率稳定在3.2% 房贷利率稳定在3.1% 预计2025年贷款利率降幅为LPR改革以来最小 资产端定价明显稳固 [2] 资金市场业务表现 - 交易盘因利率波动加大导致资本利得获取能力减弱 配置盘受CD定价刚性及政策利率高企影响持续处于保本微利状态 [4] - FTP下行幅度受Shibor和CD利率牵引 市场大幅调整时FTP利差阶段性走阔可能刺激配置盘入场 [4] - 2025年剩余4个月内 资金市场板块通过卖出老券兑现浮盈的动力不强 以避免进一步做高盈利基数 [1][4] 资产负债与盈利策略 - 存贷板块定价表现良好 尽管规模增速下滑 但银行息差和营收增长压力得到缓释 [3] - 存款成本率降至1.6-1.65% 与10年期国债利率形成10-15bp利差 对配置盘具有吸引力 银行可能在9月季末加大配置力度 [5] - 资金市场板块全年KPI完成存在压力 资产配置采取稳定存量、择机配置策略 [4]