股价表现 - 股价下跌5.17%，报收3.3港元，成交额为2118.41万港元 [1] 中期财务业绩 - 收入约为122.986亿元人民币，同比减少5.79% [1] - 公司权益持有人应占溢利约为7.89亿元人民币，同比减少9.69% [1] - 每股盈利为12.72分，中期派息13分，上年同期派息14分 [1] 季度运营表现 - 2025/26财政年度第二季度，集团零售及批发业务的总销售金额按年同比取得高单位数下跌 [1] 盈利能力与费用控制 - 上半财年毛利率同比微降0.1个百分点至41.0% [1] - 毛利率下降受折扣变化和线上收入占比提升拖累，但零售业务贡献度上升及品牌方支持部分抵消了负面影响 [1] - 精细化控费效果明显，费用率控制相对较好 [1] 派息与股息率 - 公司中期派息率为102% [1] - 接近7%的预期股息率将为公司股价提供下行保护 [1] 机构观点与展望 - 交银国际认为公司2026上半财年销售仍然承压 [1] - 期待下半财年出现更加明确的修复信号 [1] - 目前保持盈利预测和目标价不变，维持中性评级 [1]