报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年11月17日碳酸锂盘面强势运行，主力合约LC2601上涨9%最终收于95200 [1] - 消息面发酵刺激多头情绪，资金进一步向上交易，带动碳酸锂盘面大幅上涨 [3] - 2026年碳酸锂需求预计增长30%达190万吨，供应能力增长25万吨左右，供需基本平衡价格有探涨空间；若需求增速超30%甚至达40%，价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨 [3] - 基本面阶段性供需双增，上游供应预期明确扰动弱化，需求端排产乐观，产业维持去库，但现货贸易转冷，下游观望心态浓厚 [4] - 短期盘面可能加剧博弈，需跟踪大厂复产落地节奏和旺季效应淡化后需求边际变化，注意高价下上游项目释放增速可能加快 [7] 根据相关目录分别进行总结 消息面刺激，资金情绪乐观 - 赣锋锂业董事长李良彬表示2025年全球碳酸锂需求预计更新到155万吨，供应有20万吨左右过剩，价格低迷；2026年需求增长30%达190万吨，供应增长25万吨左右，供需基本平衡价格有探涨空间；若需求增速超30%甚至达40%，价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨 [3] - 此次发言引发二级市场对锂电板块后续看涨空间的交易，权益市场和期货情绪共振带动日内行情 [3] 基本面强现实已逐步兑现，关注淡季需求边际变化 - 基本面阶段性供需双增，上游供应预期明确扰动弱化，产量维持增势，需求端排产乐观，产业维持去库 [4] - 近期现货贸易转冷，下游观望心态浓厚，刚需采购维持后点价 [4] - 上周产量小增，锂辉石提锂和云母产量高位小幅减少，盐湖项目推进供给增加 [4] - 矿端价格跟涨快，矿商放货意愿增强，11月锂矿发运预计增加，后续国内代工或维持高开工 [4] - 需求预期乐观，下游材料排产预计继续提升，但12月及一季度动力可能有淡季和补贴退坡双重压力，储能强劲增长托力待观察 [6] - 社会库存维持去化，上下游环节库存减少，其他贸易环节库存近期持稳上周增加，仓单回落速度放缓，后续去库节奏可能调整 [6] 后市展望 - 本轮上涨由基本面强现实和资金交易锂电板块需求空间共振驱动，资金对中长期叙事和乐观情绪主导盘面交易 [7] - 短期盘面可能加剧博弈，需跟踪大厂复产落地节奏和旺季效应淡化后需求边际变化，注意高价下上游项目释放增速可能加快 [7] - 当前价格无仓位谨慎追多，待回调后再进一步观察 [7]