锂市场近期价格表现 - 广期所碳酸锂期货主力合约价格在10月22日创下9月以来新高，10月23日碳酸锂2601合约价格上涨4.17%至79940元/吨 [1] - A股锂行业板块公司股价随之向好，盛新锂能集团股份有限公司股价于10月23日涨停，天华新能源科技股份有限公司、融捷股份有限公司、天齐锂业股份有限公司等公司股价跟涨 [1] - 华泰期货研报认为近期期货盘面反弹受消息端扰动及消费旺季支撑影响，预计短期盘面震荡运行，后续若矿端复产及消费转弱，盘面或将回落 [1] 锂行业公司业绩与策略 - 2025年上半年，天齐锂业、江西赣锋锂业集团股份有限公司、藏格矿业股份有限公司归属于上市公司股东的净利润同比显著提升 [2] - 四川雅化实业集团股份有限公司预计今年前三季度归母净利润同比增幅达106.97%至132.84%，第三季度锂盐产品销量大幅增长是主因 [2] - 分析人士认为行业公司需从产业链布局、研发创新、产品、市场、效率等多方面提升竞争力以锻造穿越周期的实力 [2] 行业周期与未来展望 - 锂行业正从大幅扩张转入产能逐步出清的下半场，出现边际修复信号，下游采购情绪由去库存转向补安全库存，当前态势为价跌量缩后的弱平衡 [3] - 展望第四季度，在储能抢装、南美雨季物流扰动及国内盐湖入冬减量三重因素叠加下，碳酸锂主力合约有望阶段性冲高 [3] - 行业公司需加强资源管控以保障原材料稳定供应并降低成本，加大技术研发投入以提高效率和竞争力，并积极拓展新能源汽车及储能以外的新兴应用市场 [3]

文章核心观点 - 天齐锂业2024年业绩亏损严重，主要受锂行业周期、价格波动、定价机制错配、项目减值等因素影响，不过公司认为中长期锂行业基本面向好，预计2025年一季度业绩改善 [1][3][4] 行业情况 - 全球锂行业处于发展上升周期，中长期基本面持续向好 [1] - 2010年以来锂电行业经历两轮较大价格波动周期，第一轮2015 - 2019年碳酸锂价格从4.2万元/吨涨至18万元/吨再跌至4.8万元/吨，第二轮2020年以来碳酸锂价格2022年涨至近60万元/吨后回落至7万元/吨附近 [2] 公司业绩 - 2024年公司实现营收130.63亿元，同比减少67.75%，净亏损79.05亿元，折合每天亏损超2000万元，拟不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本 [1] - 2022年公司净利润241.25亿元，同比暴增1060.47%，2023年净利同比下滑69.75%，实现盈利72.97亿元，2024年是上市以来亏损最多的一年 [1] - 2024年锂化合物及衍生品营收80.75亿元，同比减少39.24%，营收占比61.81%，同比增长29个百分点；锂矿产品营收49.78亿元，同比降81.7%，营收占比约38.11%，较前一年下降29.05个百分点 [2] - 2024年四个季度分别亏损38.97亿元、13.09亿元、4.96亿元、22.03亿元，四季度亏损加大 [4] 业绩影响因素 - 受锂产品市场波动影响，2024年锂产品市场价格大幅下滑，公司锂产品销售价格及毛利下降 [3] - 控股子公司泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期错配，使用高价库存锂精矿生产产品，产品售价暴跌致毛利降低 [3] - 澳大利亚奎纳纳工厂一期氢氧化锂项目产能爬坡阶段单位成本高，市场价格低，存货计提减值准备约7亿元；终止投建二期项目，预计计提在建工程及使用权资产减值准备合计约14.12亿元 [4] - 重要联营公司SQM业绩同比大幅下降以及汇兑损失金额增加 [4] 未来展望 - 公司财务总监表示2025年行业仍处于“磨底”阶段，但2024年影响业绩的因素将消除，预计一季度业绩改善 [4] 公司市值 - 截至3月27日收盘，公司报收30.99元，下跌0.83%，市值508.6亿元，较历史最高点蒸发超1800亿元 [5]