证券代码：000155 证券简称：川能动力 四川省新能源动力股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20260511 投资者关系活动 类别 ☐ 特定对象调研 ☐ 分析师会议 ☐ 媒体采访 √业绩说明会 ☐ 新闻发布会 ☐ 路演活动 ☐ 现场参观 ☐ 其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 人员姓名 线上参与川能动力2025年度暨2026年第一季度网上 业绩说明会的全体投资者 时间 2026年05月11日 15:00-17:00 地点 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 上市公司接待人 员姓名 副总经理 杨平 财务总监 王大海 董事会秘书 欧健成 投资者关系活动 主要内容介绍 1.请问德阿锂业大概什么时候能满产？二期 计划什么扩建建设周期大概需要多久。 答:您好。公司将积极关注市场变化、科学统筹 生产经营，争取公司利益最大化。有关信息请以公 司在指定媒体披露的公告为准。谢谢。 2.一季度上网电价问题，发电业务在发电量售 电量将近去年同期2倍的情况下，利润疑似同比继 续大幅下降，希望得到解释。少数股东损益的组分 问题。外购锂精矿的成本问题。鼎盛锂业、德阿锂 业精矿与碳 ...

报告投资评级 - 行业评级为“推荐” [4] 报告核心观点 - 报告认为AMG 2026年第一季度整体业绩表现强劲，收入同比增长，盈利能力显著改善，且多个业务板块展现出积极的发展势头和战略布局 [1][6][14] - 公司锂业务在销量增长、成本下降和产能提升方面取得进展，钒业务通过产能扩张和战略收购巩固地位，技术业务则凭借高额订单积压保持稳健 [1][3][5][14] - 基于原材料价格走强和工程业务高订单积压，公司对2026年全年调整后EBITDA给出了积极的预测区间 [14] 生产经营情况总结 AMG Lithium 锂业务 - 2026年第一季度锂精矿销售量为13,454吨，同比增加11%，但环比减少53% [1] - 锂精矿平均实现销售价格为916美元/吨（CIF，中国），环比上涨33%，同比上涨43% [1] - 锂精矿平均成本为417美元/吨（CIF，中国），环比下降15%，同比下降27% [1] - 位于Bitterfeld的电池级氢氧化锂精炼厂持续提升产能，预计将于2026年年中左右开始商业化生产 [1] - 公司已启动一座年产5000吨的碳酸锂制氢氧化锂转化装置的工程设计，预计资本成本为5000万美元，其中20%由德国政府资助 [2] AMG Vanadium 钒业务 - 计划于2026年6月17日在美国宾夕法尼亚州启用新的铬金属生产工厂，年产能高达6500吨 [3] - 以1000万欧元（34%现金加66%股份）收购德国AURA Technologie GmbH，进军高纯钼领域 [3] - 在沙特阿拉伯合作的“超级中心”一期项目略微提前于原计划进度，详细工程设计已完成 [3] AMG Technologies 技术业务 - 2026年第一季度业绩强劲，主要得益于高达3.7亿美元的持续高额订单积压 [5][14] - AMG Engineering 在2026年第一季度签署了价值7700万美元的新订单，截至2026年3月31日订单积压总额达3.7亿美元 [13][14] - 公司已签署协议将Graphit Kropfmühl GmbH（AMG Graphite）出售给Asbury Carbons，预计2026年第二季度完成交割 [5] 财务业绩情况总结 总体财务情况 - 2026年第一季度总收入为4.461亿美元，环比几乎持平，同比增长15% [6][15] - 2026年第一季度调整后毛利为6866.1万美元，环比几乎持平，同比下降17%；调整后毛利率为15.4%，低于去年同期的21.3% [6][15] - 2026年第一季度营业利润为3745万美元，环比增长233%，同比增长101%；营业利润率为8.4% [6][15] - 2026年第一季度归属于股东的净利润为1224.6万美元，环比扭亏为盈，同比增长144%；每股摊薄收益为0.36美元，同比增长140% [6][15] - 2026年第一季度调整后EBITDA为4419.8万美元，同比下降24%；调整后EBITDA利润率为9.9% [15] - 截至2026年3月31日，公司持有现金及现金等价物2.03亿美元，总流动资金为4.03亿美元（含循环信贷额度） [7] 分业务财务情况 - **AMG Lithium**：2026年第一季度收入为6055.4万美元，同比增长89% [10][17]。调整后EBITDA为406.8万美元，同比下降25% [10][17] - **AMG Vanadium**：2026年第一季度收入为1.81亿美元，同比增长18% [11]。调整后EBITDA为2100万美元，同比增长60% [11] - **AMG Technologies**：2026年第一季度收入为2.045亿美元，与去年同期基本持平 [12][19]。调整后EBITDA为1923.8万美元，同比下降51% [12][19] 公司展望 - 公司预计原材料价格走强对盈利能力的积极影响将从2026年第二季度开始显现 [14] - 公司详细情景规划预测，2026年全年调整后的EBITDA将在2.1亿美元至2.4亿美元之间 [14]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告核心观点 - 报告认为，AMG Critical Materials N.V. 在2026年第一季度展现出强劲的经营和财务表现，锂业务量价齐升，钒业务增长显著，工程技术板块订单积压处于历史高位 [1][3][5][14] - 公司预计，原材料价格走强和工程业务高订单积压的积极影响将从第二季度开始体现，并预测2026年全年调整后EBITDA在2.1亿美元至2.4亿美元之间 [14] 生产经营情况总结 AMG Lithium (锂业务) - **销量与价格**：2026年第一季度锂精矿销售量为13,454吨，同比增加11%，但环比减少53% [1] - 锂精矿平均实现销售价格为916美元/吨 (CIF, 中国)，同比上涨43%，环比上涨33% [1] - **成本控制**：锂精矿平均成本为417美元/吨 (CIF, 中国)，同比下降27%，环比下降15% [1] - **产能进展**：位于德国Bitterfeld的电池级氢氧化锂精炼厂持续提升产能并稳定生产，预计将于2026年年中左右开始商业化生产，并逐步增加合格订单供应量 [1] - **新项目**：已在Bitterfeld工厂启动一座年产5000吨的碳酸锂制氢氧化锂转化装置的工程设计，预计资本成本5000万美元，其中20%由德国政府资助 [2] AMG Vanadium (钒业务) - **新工厂启用**：计划于2026年6月17日在美国宾夕法尼亚州启用新的铬金属生产工厂，年产能高达6,500吨，铬金属在美国被视为关键材料 [3] - **战略收购**：以1000万欧元（34%现金+66%股份）收购德国AURA Technologie GmbH，以进军高纯钼领域并巩固在循环关键材料加工领域的地位 [3] - **项目进展**：在沙特阿拉伯合作的“超级中心”一期项目正在建设中，截至第一季度末略微提前于原计划，详细工程设计已完成 [3] AMG Technologies (技术业务) - **强劲业绩**：2026年前三个月业绩非常强劲，主要得益于高达3.7亿美元的持续高额订单积压 [5] - **资产出售**：已于2025年10月签署协议，将Graphit Kropfmühl GmbH (AMG Graphite)出售给Asbury Carbons，预计正式交割将于2026年第二季度完成 [5] - **新订单**：AMG Engineering在2026年第一季度签署了价值7700万美元的新订单，主要得益于感应炉订单的强劲增长，订单出货比为0.87倍 [13] - **订单积压**：截至2026年3月31日，AMG Engineering的订单积压总额达到3.7亿美元 [13][14] 财务业绩情况总结 总体财务表现 - **收入**：2026年第一季度总收入为4.46亿美元，同比增长15%，环比几乎持平 [6] - **利润**：营业利润为3745万美元，同比增长101%，环比大幅增长233% [6] - 归属于股东的净利润为1224.6万美元，同比增长144%，环比实现扭亏为盈 [6] - **调整后指标**：调整后毛利为6866.1万美元，同比下降17% [6] - 调整后EBITDA为4419.8万美元，同比下降24% [15] - **现金流与资金**：截至2026年3月31日，公司持有现金及现金等价物2.03亿美元，总流动资金为4.03亿美元（含信贷额度） [7] - 2026年4月增资带来了额外的1.27亿美元资金 [7] 分业务财务表现 - **AMG Lithium**： - 收入为6055.4万美元，同比增长89% [10] - 调整后EBITDA为400万美元，同比下降25% [10][18] - **AMG Vanadium**： - 收入为1.81亿美元，同比增长18% [11] - 调整后EBITDA为2100万美元，同比增长60% [11] - **AMG Technologies**： - 收入为2.05亿美元，与去年同期基本持平 [12] - 调整后EBITDA为1900万美元，同比下降51% [12][20]

公司：海南矿业 **纪要涉及的行业或公司** * 公司为海南矿业，核心业务涉及锂矿资源开发与锂盐加工[1] * 公司业务聚焦于锂电新能源材料产业链的上游，具体为马里布谷尼锂矿的开采、锂精矿生产，以及下游氢氧化锂等锂盐产品的加工[2][3][5] 核心观点与论据 **马里布谷尼锂矿项目进展与规划** * 布谷尼锂矿一期生产顺利，2026年锂精矿产量目标为11.8万吨，预计可达成[3] * 二期项目已启动可研工作，目标2026年底动工，建设周期约一年，预计2027年底投产[2][3] * 二期规划新增锂精矿产能为15万至30万吨[2][3] **马里局势影响评估** * 当前马里紧张局势对公司生产经营及二期规划无实质性影响[2][4] * 矿区营地安保措施到位，生产经营活动正常进行[4] * 物流运输未受封堵，最新一批锂精矿已开始公路运输[4] * 公司与当地大使馆保持沟通，反馈当地局势整体可控[4] **锂盐产量与产能规划** * 2026年锂盐产量目标不低于1.6万吨，全部使用自产矿[2][5] * 2027年锂盐产量目标为2万吨，力争达到2.2万吨[2][5] * 远期规划结合上游锂矿二期扩产（约二十多万吨锂精矿），将支撑下游约3万吨锂盐扩产规模[5] * 若进展顺利，预计2028年第四季度可实现5万吨锂盐的总产能[2][5] **成本结构分析** * 公司一体化全流程成本（从矿石开采、运输到加工）目前在8万元/吨左右[2][5] * 锂精矿占锂盐加工成本的比重高达70%至80%[5] * 公司自身的锂盐加工成本目前约为两万多元/吨[2][5] * 目标在2027年实现达产及生产优化后，将加工成本控制在2万元/吨以内[2][5] 其他重要内容 **2026年第一季度存货变动原因** * 2026年第一季度存货较2025年末增长56.45%[2][6] * 增长主要来自锂资源板块：非洲马里锂精矿及氢氧化锂产成品存货合计增加约2.5亿元[6] * 大宗贸易业务预先采购贸易矿，增加存货约1.5亿至1.6亿元[6] **市场与价格动态** * 锂盐价格回暖带动锂精矿价格从早期的1,000美元/吨上涨至接近1,400美元/吨[5]