南华期货碳酸锂数据日报 2026年02月12日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569 研究助理：余维函 期货从业证号：F03144703 联系邮箱：yuwh@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 一、期货数据 碳酸锂期货价格区间 | 品种 | 价格区间预测 | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂主力合约 | 宽幅震荡：12-20万 | 115.2% | 96.3% | source： 同花顺,南华研究 碳酸锂期货主力合约 source： 同花顺,南华研究 元/吨 碳酸锂期货主力合约收盘价 碳酸锂期货主力合约成交量(右轴) 碳酸锂期货主力合约持仓量(右轴) 手 25/02 25/03 25/04 25/05 25/06 25/07 25/08 25/09 25/10 25/11 25/12 26/01 50000 100000 150000 200000 0 500000 1000000 1500000 2000000 碳酸锂期货数据 | 指标 | 本期值 | 日涨跌 | 日环比 | 周 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂震荡企稳，主力合约 LC2605.GFE 收盘价 149420 元/吨较前日下跌 840 元/吨近 10 日震荡，现货价格 142590 元/吨较前日上涨 3.24%近 10 日下降，当前基差 -6750 点较前日走弱 730 点近 10 日基差走弱，注册仓单量 37282 手较前日增加 1755 手(+4.94%)近 10 日仓单增加，动力电池出口政策和储能项目招标维持韧性 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 锂电产业链相关价格中，主力合约收盘价期货 149420 元/吨较前日 -840 元/吨、较前一周 16640；主力合约结算价 149340 元/吨较前日 5200 元/吨、较前一周 12620；澳大利亚等多地 CIF 中国锂辉石精矿及原矿价格较前一日无变化、较前一周有不同程度下降；碳酸锂中国国产价格 142590 元/吨较前日 4470 元/吨、较前一周 -1290；氢氧化锂国产等不同类型价格有不同变化；三元材料相关及下游产品部分价格较前日无变化 [6] 相关图表 矿石及锂价格 - 包含锂云母价格变动图、碳酸锂期货主力价格图、碳酸锂国产价格图、氢氧化锂价格图、碳酸锂基差图、氢氧化锂 - 碳酸锂价差图等，数据来源为 iFinD、Wind、宝城期货研究所 [8] 正极&三元材料 - 有锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂价格图及三元前驱体、三元材料价格图，数据来源为 Wind、宝城期货研究所 [10][12] 碳酸锂期货其他相关数据 - 包含碳酸锂主力成交量变化图、主力持仓量变化图、注册仓单量图，数据来源为 Wind、宝城期货研究所 [15][16]

锂产品进出口总量与结构 - 2025年全年中国进口锂精矿约775.1万吨，同比增长约39.4% [1] - 碳酸锂净进口23.7万吨，同比增长2.8% [1] - 氢氧化锂净出口3.5万吨，同比大幅减少68.5% [1] 锂电池正极材料进出口变动 - 磷酸铁锂净出口3.2万吨，相较于2024年的0.3万吨净出口，同比激增约9倍 [1] - 锂镍钴锰氧化物净出口6.1万吨，相较于2024年的1.1万吨净出口，同比大幅增长463.9% [1] - 锂镍钴铝氧化物净进口1.5万吨，同比增长41.3% [1] 主要进口来源 - 锂精矿进口主要来源于澳大利亚、津巴布韦、巴西等国 [1]

碳酸锂市场近期价格动态与驱动因素 - 碳酸锂期货价格连续上涨，2月12日主力合约2605盘中站上15万元/吨关口[3][8] - 短期资源矿产价格共振走高，消息面受全球最大锂生产商美国雅宝暂停西澳Kemerton锂精炼厂影响，涉及氢氧化锂产量变化[3][8] 现货价格与仓单库存 - 电池级碳酸锂平均价上涨2000元/吨至138,000元/吨[4][9] - 工业级碳酸锂平均价上涨2000元/吨至134,500元/吨[4][9] - 电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨750元/吨至134,500元/吨[4][9] - 仓单库存减少10吨至35,527吨[4][9] 供给端情况 - 周度产量环比减少825吨至20,744吨[4][9] - 2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58,835吨[4][9] - 2月工业级碳酸锂排产环比下降12.7%至23,095吨[4][9] 需求端情况 - 2月三元材料排产环比下降14.6%至69,250吨[4][9] - 2月磷酸铁锂排产环比下降10.7%至354,000吨[4][9] 库存端情况 - 周度碳酸锂社会库存环比减少2,019吨至105,463吨[4][9] - 下游库存环比增加3,058吨至43,657吨[4][9] - 其他环节库存减少4,430吨至43,450吨[4][9] - 上游库存环比减少647吨至18,356吨[4][9] 市场情绪与短期展望 - 消息面削弱利空情绪，叠加市场看多节后需求，导致价格快速走强[4][9] - 下游春节备货基本结束，已有部分战略备货，若短期价格偏强运行，期现价格可能再度劈叉[4][9] - 1月智利发运数据环比大增，但属春节因素提前发运，量级不可持续，对国内的显著供应压力或将体现在年后[4][9] - 三月国内生产将陆续恢复，届时压力在于需求端能否有超预期表现[4][9] - 节后库存水平持续下降可能成为显著的利多支撑，短期价格或宽幅震荡运行[4][9]

锂价走势与驱动因素 - 锂价目前仍远低于2023年创下的历史高位 但近几个月价格已有所攀升[1] - 受中国供应中断和强劲需求推动 锂价预计将继续上涨[1] - 锂辉石和氢氧化锂价格今年迄今已上涨约35%[1] - 自6月下旬以来 锂辉石价格已上涨两倍多 氢氧化锂价格上涨了一倍多[1] 供应与需求分析 - 中国矿产锂供应受到环境检查和许可证暂停的不利影响[1] - 价格亦受益于正极材料生产商在农历新年假期前补充库存的需求[1] - 锂的需求前景依然乐观 储能系统表现强于预期[1] 相关上市公司 - 部分相关美股概念股包括美国雅宝(ALBUS) 智利矿业化工(SQMUS) Lithium Americas (LACUS)[1] - 其他相关公司包括Lithium Argentina (LARUS) Sigma Lithium (SGMLUS) Standard Lithium (SLIUS)[1]

2025年中国基础锂盐产能与产量概况 - 2025年中国碳酸锂产能为178万吨，产量为97.6万吨，产量同比增长39.3% [1] - 2025年中国氢氧化锂产能为72万吨，产量为35.6万吨，产量同比下降13.9% [1] - 2025年中国氯化锂产能为5.4万吨，产量为3万吨，产量同比增长25% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2605涨9.18%至150260元/吨，现货价格均上涨，仓单库存减少 [3] - 2026年1月我国汽车行业平稳运行，新能源汽车市场平稳，商用车向好，汽车出口增长，固态电池标准预计7月发布 [3] - 供给端产量和排产环比下降，需求端排产环比下降，库存端社会库存环比减少 [3] - 消息面削弱利空情绪，看多节后需求使价格走强，短期价格或宽幅震荡运行 [3] 各目录内容总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨至150260元/吨，连续合约收盘价涨至146860元/吨 [5] - 锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等产品价格有涨有平 [5] - 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差不变，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差缩小 [5] - 三元前驱体和正极材料部分产品价格上涨 [5] - 电芯和电池部分产品价格有变化，部分不变 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格图表 [6][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格图表 [12][14][18] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳等价差图表 [20][22][25] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格图表 [27][29][31] 3.5 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格图表 [33][36] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存图表 [38][41] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润图表 [42]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 碳酸锂2605行情波动较大，建议谨慎操作。供给端产量和进口量预计减少，需求端预计下月需求强化、库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比增长且低于历史同期平均水平，供需格局转向需求主导 [8]。 - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [9][10][11]。 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量20744吨，环比减少3.82%，高于历史同期平均水平；2026年1月产量97900实物吨，预测下月产量81930实物吨，环比减少16.31% [8]。 - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存95032吨，环比减少1.84%，三元材料样本企业库存18243吨，环比减少2.39%；预计下月需求强化，库存或去化 [8]。 - 成本端外购锂辉石精矿成本139374元/吨，日环比持平，生产所得 -5545元/吨，有所亏损；外购锂云母成本136955元/吨，日环比增长0.68%，生产所得4184元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本32231元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足 [8]。 - 基差方面，02月11日电池级碳酸锂现货价138000元/吨，05合约基差 -12260元/吨，现货贴水期货，偏空 [8]。 - 库存方面，冶炼厂库存18356吨，环比减少3.40%，低于历史同期平均水平；下游库存43657吨，环比增加7.53%，高于历史同期平均水平；其他库存43450吨，环比减少9.25%；总体库存105463吨，环比减少1.87%，低于历史同期平均水平，库存中性 [8]。 - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空减，偏空 [8]。 基本面/持仓数据 - 上游价格方面，锂辉石（6%）价格1937美元/吨，较前值上涨1.95%；锂云母精矿（2%-2.5%）价格4415元/吨，较前值上涨0.91%等 [14]。 - 碳酸锂行情概览中，供给侧周度开工率87.14%，与前值持平；月度总产量97900吨，较前值减少1.31%等；需求端磷酸铁月度产量325200吨，较前值减少5.00%等 [16]。 - 供需数据概览展示了碳酸锂、氢氧化锂等的供需平衡情况，如碳酸锂月度供需平衡1月为2693万吨，与前值持平 [16]。 - 锂矿石方面，展示了锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口等数据及走势 [24]。 - 锂矿石供需平衡表显示了2025 - 2026年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况 [27][29]。 - 碳酸锂方面，展示了碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按原料和等级分类）、月度进口等数据及走势 [31][32][33]。 - 碳酸锂供需平衡表显示了2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况 [39]。 - 氢氧化锂方面，展示了国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、产量、出口量等数据及走势 [42]。 - 氢氧化锂供需平衡表显示了2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况 [44]。 - 锂化合物成本利润方面，展示了外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润等数据及走势 [47]。 - 库存方面，展示了碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等数据及走势 [55]。 - 需求方面，锂电池动力电池展示了电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本等数据及走势 [57]；储能展示了锂电池电芯库存、储能中标、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势等数据及走势 [59]；三元前驱体展示了价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等数据及走势，以及月度供需平衡情况 [62][65]；三元材料展示了价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等数据及走势 [69][71]；磷酸铁/磷酸铁锂展示了价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等数据及走势 [73][76][78]；新能源车展示了产量、出口量、销量、销售渗透率、零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数等数据及走势 [81][82][85]。

核心观点 - 物价回升是支撑2026年企业盈利改善、影响市场风格的最重要逻辑，年初通胀数据已开始验证这一趋势 [1] - 1月PPI同比创2024年8月以来新高，环比创2023年10月以来新高，与企业盈利高度相关 [1] - 价格上涨的细分品种范围广泛且线索丰富，年初涨价线索的丰富程度在2016年以来仅次于2017年供给侧改革时期和2021年通胀大幅上行时期 [4] - 春节后至“金三银四”是验证和交易涨价的关键窗口，一季度是判断PPI能否企稳上行的关键验证期 [9] - 若价格改善数据持续得到验证，需提升对顺周期行业的重视 [14] 宏观数据验证 - 1月PPI同比创2024年8月以来新高，环比创2023年10月以来新高 [1] - 跟踪的【全行业价格数据库】覆盖的321个细分品种中，价格同比/环比上涨的细分品种数量占比均上升至近年较高水平 [1] - 价格同比上涨的细分品种数量占比能够高度拟合PPI当月同比走势 [1] 涨价线索与行业分布 - 近期涨价呈现范围更广、线索更丰富的特征，国际大宗商品价格传导、政策“开门红”、“反内卷”、科技产业趋势均有贡献 [4] - 1月PPI环比提升较多的细分行业主要集中在有色金属、非金属矿物制品（建材等）、黑色金属、科技制造、化学纤维、农副食品加工等 [4] - 以近3个月环比上涨的细分品种比例衡量，今年年初涨价线索的丰富程度在2016年以来仅次于2017年供给侧改革时期和2021年通胀大幅上行时期 [4] - 具体涨价品种及1月价格涨幅示例如下：氧压（62.5%）、锂精矿（52.3%）、金庫期（44.9%）、氢氧化锂（41.3%）、DRAM指数（35.7%）、鸡蛋（35.6%）、碳酸锂（35.4%）、NAND指数（33.0%）、锡（31.0%）等 [6][7] 季节性窗口与市场表现 - 春节后步入“金三银四”春季开工旺季，叠加3月两会后政策集中落地，是涨价线索进一步丰富的关键窗口 [9] - 历史上国内几轮通胀周期PPI的加速上行时间多在一季度 [9] - 在涨价线索丰富、宏观数据验证的提振下，资源品&基建链节后胜率明显提升 [9] - 根据2015-2024年历史数据统计，春节后TMT、先进制造、资源品&基建链板块相对全A胜率明显占优 [10] - 春节后T+5至T+20交易日，TMT板块相对全A胜率达70%-100%，TMT-硬件达70%-90%，TMT-软件达70%-100%，资源品&基建链相关板块如建筑、煤炭等相对胜率也显著提升 [10] 受益行业与相关性 - 各行业股价与PPI正相关性居前的行业包括：化工、钢铁、建材（玻璃玻纤、装修建材）、交运（航空机场、航运港口）、石化、有色、煤炭 [14] - 此外，造纸、风电设备、个护用品、农商行等细分行业也与PPI呈现正相关性 [14]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 碳酸锂期货主力合约 LC2605.GFE 收盘价 150260 元/吨较前日上涨 12920 元/吨近 10 个交易日呈下降走势；现货价格 138120 元/吨较前日上涨 1.53%近 10 个交易日呈下降走势；当前基差 -6020 点负基差较前日走弱 4440 点近 10 个交易日基差整体走弱；注册仓单量 35527 手较前日减少 10 手近 10 个交易日仓单整体增加；社会总库存持续去化 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 期货主力合约收盘价 150260 元/吨较前日涨 12920 元，结算价 144140 元/吨较前日涨 6520 元 [6] - 澳大利亚、巴西、津巴布韦、马里 CIF 中国锂辉石精矿及南非 CIF 中国锂辉石原矿当日价格无变化，较前一周有不同程度下跌 [6] - 国产碳酸锂价格 138120 元/吨较前日涨 2080 元，氢氧化锂不同类型价格有不同涨跌，氢氧化锂（56.5%电.5%，国产）- 碳酸锂（99%，国产）价差 -3500 元较前日降 1270 元 [6] - 三元前驱体（523、622、111）当日价格无变化，三元材料（111、5 系 523）部分价格较前一周有下降，电解液（锰酸锂）较前一周降 0.1 万元/吨，钴酸锂（≥60%，国产）、六氟磷酸锂当日价格无变化 [6] 相关图表 矿石及锂价格 - 包含锂云母不同等级价格变动图、碳酸锂期货主力价格及结算价图、国产碳酸锂价格图、氢氧化锂不同类型价格图、碳酸锂基差图、氢氧化锂 - 碳酸锂价差图 [8] 正极&三元材料 - 有锰酸锂（低容量型，国产）、国产磷酸铁锂、钴酸锂（≥60%，国产）价格图，三元前驱体（523、622、111）及三元材料（111 动力、5 系 523 动力、5 系 523 数码）价格图 [10][14] 碳酸锂期货其他相关数据 - 展示碳酸锂主力成交量、持仓量及注册仓单量变化图 [18][19]