公司动态与股价表现 - 美国雅保股价于周五上涨超过5% 收报167.32美元 [1] - 公司宣布将立即闲置其位于西澳大利亚的Kemerton氢氧化锂加工厂 旨在增强财务灵活性 [1] 业务调整与资本开支 - 公司决定收缩原定于2023年5月公布的投资计划 该计划拟投资超过10亿美元以扩大Kemerton氢氧化锂产能 [1] - 此次调整旨在改善经营现金流并降低资本开支 [1] 市场环境与经营挑战 - 尽管近期锂价有所回升 但涨幅不足以抵消公司在澳大利亚的硬岩锂精加工业务所面临的挑战 [1] - 公司在第四季度财报中披露了上述业务挑战 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内减产与海外脉冲发货交织，短期压制价格但难改长期供需格局 [3] - 需求端结构性分化，淡季承压，储能端亮点难完全对冲动力端下滑，但新能源汽车长期需求韧性仍存 [4] - 产业链去库延续，库存处于近年来低位，为价格提供底部支撑 [5] - 成本结构分化使价格下行空间受限，企业普遍维持惜售态度 [5] 相关图表 矿石及锂价格 - 展示锂云母价格变动图、碳酸锂期货主力价格、碳酸锂（99.5%电，国产）价格、氢氧化锂价格、碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差等图表 [8] 正极&三元材料 - 展示锰酸锂（低容量型，国产）、磷酸铁锂（国产）、钴酸锂（≥60%，国产）、三元前驱体、三元材料等价格图表 [10][14] 碳酸锂期货其他相关数据 - 展示碳酸锂主力成交量变化、主力持仓量变化、注册仓单量等图表 [16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 涨 3.66%至 149420 元/吨，电池级、工业级碳酸锂平均价及电池级氢氧化锂（粗颗粒）均上涨，仓单库存增加 1755 吨至 37282 吨 [3] - 供给端周度产量环比减少，2 月电池级、工业级碳酸锂排产环比下降；需求端 2 月三元材料、磷酸铁锂排产环比下降；库存端周度碳酸锂社会库存环比减少，各环节有增有减 [3] - 消息面削弱利空情绪，看多节后需求使价格快速走强，但下游春节备货基本结束，若短期价格偏强，期现或再度劈叉；1 月智利发运数据环比大增但不可持续，年后或有供应压力；三月国内生产恢复，压力在需求端，节后库存下降是利多支撑，短期价格或宽幅震荡 [3] 各目录总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价 149420 元/吨，较前一日跌 840 元/吨；连续合约收盘价 146860 元/吨，与前一日持平 [5] - 锂矿中锂辉石精矿等多种矿石价格上涨，碳酸锂、氢氧化锂部分产品价格上涨，六氟磷酸锂价格持平 [5] - 部分价差数据有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差降 2500 元/吨，部分前驱体、正极材料价格上涨，电芯和电池部分产品有价格变动 [5] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石不同时间段价格走势图表 [6][9] 3.2 锂及锂盐价格 - 呈现金属锂、电池级和工业级碳酸锂、电池级和工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等不同时间段价格走势图表 [12][14][18] 3.3 价差 - 展示多种价差不同时间段走势图表，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳价差等 [20][22][25] 3.4 前驱体&正极材料 - 呈现三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等不同时间段价格走势图表 [27][29][31] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等不同时间段价格走势图表 [33][36] 3.6 库存 - 呈现下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存不同时间段走势图表 [38][41] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同外购原料生产利润不同时间段走势图表 [42][43]

市场表现与指数概况 - 截至2026年2月13日 09:54，中证稀有金属主题指数下跌1.71%，成分股涨跌互现，章源钨业领涨2.20%，盛新锂能上涨1.93%，天华新能上涨0.99%，厦门钨业领跌 [1] - 稀有金属ETF基金盘中换手率为2.94%，成交701.60万元，截至2026年2月12日，该基金近1周累计上涨8.97% [1] - 截至2026年1月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.71%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、厦门钨业、中矿资源、天齐锂业、中钨高新、中国稀土 [1] 行业政策动态 - 中国五矿化工进出口商会将于2026年3月25日举办稀土和稀有金属出口政策及形势说明会 [1] - 国家有关部门近期加强了对日本的两用物项出口管理，且稀土及钨锑钼等稀有金属已被列入出口管制，企业出口相关产品面临更严格管理 [1] 海外市场与期货发展 - 芝商所正探索推出全球首个稀土期货合约，拟合并钕和镨两类稀土元素进行交易，这两种元素是生产永磁体的核心原料，广泛应用于电动汽车、风电、国防等领域 [2] - 芝商所的竞争对手洲际交易所也在推进相关研究，但筹划进展相对滞后 [2] 上游原材料价格与需求 - 截至2026年2月12日，锂电池上游原材料价格总体上涨，电池级碳酸锂价格达14.30万元/吨，较1月初上涨19.17% [2] - 氢氧化锂价格上涨26.67%至14.25万元/吨，三元523正极材料、磷酸铁锂价格分别上涨16.51%和13.17% [2] - 2026年1月动力电池装机量同比增长8.25%，反映了稀有金属在新能源核心环节的刚性需求持续兑现 [2] 相关投资工具 - 稀有金属ETF基金跟踪的CS稀金属指数主要配置碳酸锂、小金属和稀土板块，其中碳酸锂含量在30%~40%，是市面上含“锂”量最高的指数，为投资者提供一键布局稀有金属行业的工具 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 分组1：期货数据 - 碳酸锂主力合约价格区间预测为宽幅震荡12 - 20万，当前波动率（20日滚动）为115.2%，当前波动率历史百分位（3年）为96.3% [2] - 主力合约收盘价149420元/吨，日涨跌 - 840元，日环比 - 0.56%，周涨跌16640元，周环比12.53%；成交量304798手，日涨跌 - 47079手，日环比 - 13.38%，周涨跌 - 226926手，周环比 - 42.68%；持仓量353975手，日涨跌 - 2556手，日环比 - 0.72%，周涨跌24198手，周环比7.34% [4] - 加权指数合约收盘价149361元/吨，日涨跌 - 945元，日环比 - 0.63%，周涨跌16546元，周环比12.46%；成交量380835手，日涨跌 - 49647手，日环比 - 11.53%，周涨跌 - 317928手，周环比 - 45.50%；持仓量654026手，日涨跌 - 3664手，日环比 - 0.56%，周涨跌11058手，周环比1.72% [4] - LC2605 - LC2607价差20元/吨，日涨跌460元，日环比 - 104.55%，周涨跌240元，周环比 - 109.09%；LC2605 - LC2609价差40元/吨，日涨跌380元，日环比 - 111.76%，周涨跌60元，周环比 - 300.00%；LC2607 - LC2609价差20元/吨，日涨跌 - 80元，日环比 - 80.00%，周涨跌 - 180元，周环比 - 90.00% [4] - 广期所碳酸锂仓单37282手，日涨跌1755手，日环比4.94%，周涨跌3495手，周环比10.34% [4] - CME氢氧化锂期货不同月份合约有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价、涨跌、结算价、预估成交量和前一日持仓量 [14] - CME氢氧化锂期货2月11日总成交量539手，持仓量20452手，较前一日变化11手 [17] 分组2：现货数据 - 锂电产业链各指标有最新均价、日涨跌、日环比，如锂矿中锂云母（2 - 2.5%）最新均价4575元/吨，日涨跌160元，日环比3.62%；锂盐中工业级碳酸锂最新均价139000元/吨，日涨跌4500元，日环比3.35%等 [20] - 锂产业链现货价差方面，电碳 - 工碳价差3500元/吨，日涨跌0元，日环比0.00%；电碳 - 电氢价差 - 11100元/吨，日涨跌1960元，日环比 - 15.01%；电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 - 16339.39元/吨，日涨跌 - 1619.94元，日环比11.01% [23] 分组3：基差与仓单数据 - 碳酸锂主连基差、钢联 - 碳酸锂近月合约基差、钢联 - 碳酸锂主力合约基差、碳酸锂近月合约基差有不同的季节性走势 [29][30][35][36] - 碳酸锂品牌基差报价中，不同品牌如盛新锂能、天齐锂业等有不同的最新平均价和日涨跌幅 [31] - 碳酸锂仓单有季节性走势，仓单数量总计昨日35527手，今日37282手，每日增减1755手，各仓库/分库仓单量有相应变化 [33][34] 分组4：成本利润 - 外购锂矿 - 碳酸锂生产利润包括外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）和外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）的生产利润走势 [39] - 氢氧化锂生产利润有苛化法和冶炼法的走势 [39] - 碳酸锂理论交割利润、氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润有相应走势 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂震荡企稳，主力合约 LC2605.GFE 收盘价 149420 元/吨较前日下跌 840 元/吨近 10 日震荡，现货价格 142590 元/吨较前日上涨 3.24%近 10 日下降，当前基差 -6750 点较前日走弱 730 点近 10 日基差走弱，注册仓单量 37282 手较前日增加 1755 手(+4.94%)近 10 日仓单增加，动力电池出口政策和储能项目招标维持韧性 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 锂电产业链相关价格中，主力合约收盘价期货 149420 元/吨较前日 -840 元/吨、较前一周 16640；主力合约结算价 149340 元/吨较前日 5200 元/吨、较前一周 12620；澳大利亚等多地 CIF 中国锂辉石精矿及原矿价格较前一日无变化、较前一周有不同程度下降；碳酸锂中国国产价格 142590 元/吨较前日 4470 元/吨、较前一周 -1290；氢氧化锂国产等不同类型价格有不同变化；三元材料相关及下游产品部分价格较前日无变化 [6] 相关图表 矿石及锂价格 - 包含锂云母价格变动图、碳酸锂期货主力价格图、碳酸锂国产价格图、氢氧化锂价格图、碳酸锂基差图、氢氧化锂 - 碳酸锂价差图等，数据来源为 iFinD、Wind、宝城期货研究所 [8] 正极&三元材料 - 有锰酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂价格图及三元前驱体、三元材料价格图，数据来源为 Wind、宝城期货研究所 [10][12] 碳酸锂期货其他相关数据 - 包含碳酸锂主力成交量变化图、主力持仓量变化图、注册仓单量图，数据来源为 Wind、宝城期货研究所 [15][16]

锂产品进出口总量与结构 - 2025年全年中国进口锂精矿约775.1万吨，同比增长约39.4% [1] - 碳酸锂净进口23.7万吨，同比增长2.8% [1] - 氢氧化锂净出口3.5万吨，同比大幅减少68.5% [1] 锂电池正极材料进出口变动 - 磷酸铁锂净出口3.2万吨，相较于2024年的0.3万吨净出口，同比激增约9倍 [1] - 锂镍钴锰氧化物净出口6.1万吨，相较于2024年的1.1万吨净出口，同比大幅增长463.9% [1] - 锂镍钴铝氧化物净进口1.5万吨，同比增长41.3% [1] 主要进口来源 - 锂精矿进口主要来源于澳大利亚、津巴布韦、巴西等国 [1]

碳酸锂市场近期价格动态与驱动因素 - 碳酸锂期货价格连续上涨，2月12日主力合约2605盘中站上15万元/吨关口[3][8] - 短期资源矿产价格共振走高，消息面受全球最大锂生产商美国雅宝暂停西澳Kemerton锂精炼厂影响，涉及氢氧化锂产量变化[3][8] 现货价格与仓单库存 - 电池级碳酸锂平均价上涨2000元/吨至138,000元/吨[4][9] - 工业级碳酸锂平均价上涨2000元/吨至134,500元/吨[4][9] - 电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨750元/吨至134,500元/吨[4][9] - 仓单库存减少10吨至35,527吨[4][9] 供给端情况 - 周度产量环比减少825吨至20,744吨[4][9] - 2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58,835吨[4][9] - 2月工业级碳酸锂排产环比下降12.7%至23,095吨[4][9] 需求端情况 - 2月三元材料排产环比下降14.6%至69,250吨[4][9] - 2月磷酸铁锂排产环比下降10.7%至354,000吨[4][9] 库存端情况 - 周度碳酸锂社会库存环比减少2,019吨至105,463吨[4][9] - 下游库存环比增加3,058吨至43,657吨[4][9] - 其他环节库存减少4,430吨至43,450吨[4][9] - 上游库存环比减少647吨至18,356吨[4][9] 市场情绪与短期展望 - 消息面削弱利空情绪，叠加市场看多节后需求，导致价格快速走强[4][9] - 下游春节备货基本结束，已有部分战略备货，若短期价格偏强运行，期现价格可能再度劈叉[4][9] - 1月智利发运数据环比大增，但属春节因素提前发运，量级不可持续，对国内的显著供应压力或将体现在年后[4][9] - 三月国内生产将陆续恢复，届时压力在于需求端能否有超预期表现[4][9] - 节后库存水平持续下降可能成为显著的利多支撑，短期价格或宽幅震荡运行[4][9]

锂价走势与驱动因素 - 锂价目前仍远低于2023年创下的历史高位 但近几个月价格已有所攀升[1] - 受中国供应中断和强劲需求推动 锂价预计将继续上涨[1] - 锂辉石和氢氧化锂价格今年迄今已上涨约35%[1] - 自6月下旬以来 锂辉石价格已上涨两倍多 氢氧化锂价格上涨了一倍多[1] 供应与需求分析 - 中国矿产锂供应受到环境检查和许可证暂停的不利影响[1] - 价格亦受益于正极材料生产商在农历新年假期前补充库存的需求[1] - 锂的需求前景依然乐观 储能系统表现强于预期[1] 相关上市公司 - 部分相关美股概念股包括美国雅宝(ALBUS) 智利矿业化工(SQMUS) Lithium Americas (LACUS)[1] - 其他相关公司包括Lithium Argentina (LARUS) Sigma Lithium (SGMLUS) Standard Lithium (SLIUS)[1]

2025年中国基础锂盐产能与产量概况 - 2025年中国碳酸锂产能为178万吨，产量为97.6万吨，产量同比增长39.3% [1] - 2025年中国氢氧化锂产能为72万吨，产量为35.6万吨，产量同比下降13.9% [1] - 2025年中国氯化锂产能为5.4万吨，产量为3万吨，产量同比增长25% [1]