报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下周碳酸锂将在80000 - 84000元/吨区间震荡运行，关注仓单注销实际冲击 [2] - 当前市场处于高位震荡阶段，周初在资金推动下突破前高，周五受仓单注销预期影响大幅回调。核心矛盾在于新产能释放预期与强劲需求的博弈，短期供需双强格局延续，但资金情绪波动加剧价格震荡 [2] 各部分总结 锂盐行情介绍 - 碳酸锂期货价格周度上涨5.05%，从75700元涨至79520元；碳酸锂现货（电碳）到货价格周度上涨4.82%，从75750元涨至79400元；碳酸锂现货（工碳）价格周度上涨4.77%，从74400元涨至77950元；氢氧化锂现货价格本周无变动 [4] - 不同原料和企业的碳酸锂升贴水有变化，如辉石料升贴水从100变为250，赣锋锂业升贴水从200变为300等 [7] 锂盐基本面 供给 - 中国碳酸锂产能利用率维持74.39%，新产线投产但实际增量有限 [2] - 锂矿港口库存环比增长6.06%至7万吨，9月进口量环比下降10%，供应端存在结构性矛盾 [2] 需求 - 储能电芯产量环比增长5%至52GWh，三元材料周度产量达18568吨，新能源车渗透率突破60%，需求韧性支撑价格 [2] 进出口 - 锂矿进口运费稳中有升，尼日利亚航线运费环比上涨7.14%，进口成本支撑增强，9月进口量环比降10%，反映海外供应偏紧 [2] - 部分南非国家锂矿石运输运费本周无变动，尼日利亚散装和集装箱运输运费分别下降7.14%和6.67% [27] 库存 - 仓单库存环比下降3.76%至27621手，锂矿可售库存增长9.09%至1.2万吨，整体库存压力有限 [2] - 各交割库碳酸锂仓单数量有变动，合计从30686手降至28699手，减少1987手 [40] 成本利润 - 外采锂精矿生产碳酸锂利润环比大增82.52%至9339元/吨，而锂云母路线仍亏损7681元/吨，成本分化加剧行业洗牌 [2] 锂电基本面 行情 - 正极材料行情未详细提及 供给 - 正极材料产量未详细提及 - 电解液价格和产量未详细提及 需求 - 正极材料消费未详细提及 进出口 - 锂电材料进出口未详细提及 - 电池进出口未详细提及 成本利润 - 三元材料成本利润未详细提及 锂电回收 - 锂电回收情况未详细提及 新能源车 - 新能源车产销情况未详细提及，但渗透率突破60% [2]

| 品种 | 逻辑驱动 | 策略及风险提示 | | --- | --- | --- | | | 【现货市场】电池级碳酸锂周度上涨5.29%至83600元/吨，基差由负转正至2820元 | | | | /吨，显示现货市场情绪强于期货。工业级碳酸锂同步上涨5.39%至82150元/吨， | | | | 电碳工碳价差稳定在1450元/吨。 | | | | 【期货市场】主力合约周度振幅达5.86%，最高触及84940元/吨，持仓量增长 | | | | 18.38%至51万手，资金博弈激烈。周五单日大跌3.42%至80780元/吨，呈现高位回 | 预计下周碳酸锂 | | | 调特征。 | 将在80000- | | | 【供应方面】碳酸锂产能利用率维持74.39%，锂矿港口库存环比增长6.06%至7万 | 84000元/吨区间 | | | 吨，新产线投产但实际增量有限。9月进口量环比下降10%，供应端存在结构性矛 | 震荡运行，关注 | | | 盾。 | 仓单注销实际冲 | | 碳酸锂 | 【需求方面】储能电芯产量环比增长5%至52GWh，三元材料周度产量达18568吨， | 击。 | | | 新能源车渗透率突破60%， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 综合供需两端因素，预计未来一个月碳酸锂期货价格在74000 - 83000元/吨区间“震荡偏强”运行，若锂矿缺口无法补充，价格有望突破85000元/吨 [5] - 需关注锂矿供需缺口动态变化，警惕供需矛盾激化引发价格超预期波动 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂LC2601合约强压力位85000元/吨，当前波动率29.4%，当前波动率历史百分位（3年）45.1% [2] 锂电企业风险管理策略建议 采购管理 - 产成品价格无相关性，为防成本上涨，企业按生产计划买入对应期货合约锁定成本，套保工具为期货、场内/场外期权，操作是买入对应期货合约、卖出看跌期权，套保比例20%，建议入场区间73000以下 [2] - 产成品价格有相关性，为防采购后库存减值，企业采购时卖出期货合约锁定货值，套保工具为期货、场内/场外期权，操作是依据采购进度卖出期货主力合约、买入看跌期权 + 卖出看涨期权，套保比例分别为40%、20%，依据采购成本 [2] 销售管理 - 为防价格下跌致销售利润减少，企业采到锂矿时卖出期货合约锁定利润，套保工具为期货、场内/场外期权，操作是根据生产计划卖出对应期货合约、买入看跌期权 + 卖出看涨期权，套保比例分别为40%、20%，依据销售利润 [2] - 原材料和碳酸锂价格高度相关，产成品和碳酸锂价格相关度不高，为防原材料库存贬值，企业采到含锂原料时卖出期货合约锁定货值，套保工具为期货、场内/场外期权，操作是依据采购进度卖出期货主力合约、买入看跌期权 + 卖出看涨期权，套保比例分别为60%、20%，依据采购成本 [2] 库存管理 - 为防存货减值，企业根据库存做空期货合约锁定货值，套保工具为期货、场内/场外期权，操作是卖出期货主力合约、卖出看涨期权，套保比例分别为60%、30%，建议入场区间83000以上 [2] 核心矛盾 - 锂矿端本月到港锂精矿预计增多，缓解紧张格局；供给上盐湖产能释放补充供给，“枧下窝复产速度”是关键变量，复产超预期将扩大供给压制价格 [3] - 需求端表现强劲，核心电池材料价格上行，11月排产高景气，锂盐需求维持强势，加剧锂矿供需错配 [3] - 国家产业政策导向下，预计年底前下游锂电材料企业需求环比增长，拉动锂盐现货采购需求，为价格提供支撑 [3] 利多解读 - 国内可流通锂精矿库存持续低位 [5] - 下游11月排产延续高景气度 [9] - 库存与仓单持续减少 [9] 利空解读 - 宁德时代控股子公司争取2025年11月实现枧下窝锂矿复产 [5] - 11月份集中注销月导致仓单压力 [10] - 下游需求不及预期 [10] 期货数据 碳酸锂期货主力合约 - 收盘价78560元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌 - 4340，周环比 - 5.24% [8] - 成交量975978手，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌316557，周环比48.01% [8] - 持仓量457374手，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌 - 49508，周环比 - 9.77% [8] 碳酸锂加权合约 - 收盘价79191元/吨，日涨跌498，日环比0.63%，周涨跌 - 3552，周环比 - 4.29% [8] - 成交量1232964手，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌398029，周环比47.67% [8] - 持仓量826917手，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌 - 49064，周环比 - 5.60% [8] 合约价差 - LC2601 - LC2603为100元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌 - 540，周环比 - 84.38% [8] - LC2601 - LC2605为 - 500元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌 - 740，周环比 - 308.33% [8] - LC2603 - LC2605为 - 600元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌 - 200，周环比50.00% [8] 广期所碳酸锂仓单 - 数量26490手，日涨跌 - 800，日环比 - 2.93%，周涨跌 - 845，周环比 - 3.09% [8] 现货数据 锂矿石日度平均报价 - 展示巴西、澳洲、津巴布韦、非洲锂精矿日度平均报价 [25] 锂矿日度报价 - 锂云母不同规格价格有涨跌，如Li2O：2 - 2.5%最新平均价2115元/吨，日涨跌 - 35，日环比 - 1.63%，周涨跌50，周环比2.42% [27] - 锂辉石不同产地价格有涨跌，如Li2O：6%（巴西CIF）最新平均价950美元/吨，日涨跌 - 30，日环比 - 3.06%，周涨跌0，周环比0.00% [27] - 磷锂铝石Li2O:6 - 7%最新平均价7075元/吨，日涨跌 - 285，日环比 - 3.87%，周涨跌 - 340，周环比 - 4.59% [27] - 美元兑人民币汇率7.1298，日涨跌0.0003，日环比0.00%，周涨跌0.0307，周环比0.43% [27] 碳/氢锂日度价格 - 展示工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂不同类型日度价格 [29] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂最新平均价78300元/吨，日涨跌 - 400，日涨跌幅 - 0.51%，周涨跌1350，周涨跌幅1.75% [30] - 电池级碳酸锂最新平均价80500元/吨，日涨跌 - 400，日涨跌幅 - 0.49%，周涨跌1350，周涨跌幅1.71% [30] - 工业级氢氧化锂最新平均价70530元/吨，日涨跌 - 100，日涨跌幅 - 0.14%，周涨跌850，周涨跌幅1.22% [30] - 电池级氢氧化锂（微粉）最新平均价80850元/吨，日涨跌 - 100，日涨跌幅 - 0.12%，周涨跌850，周涨跌幅1.06% [30] - 电池级氢氧化锂（CIF中日韩）最新平均价9.85美元/公斤，日涨跌0，日涨跌幅0%，周涨跌0.2，周涨跌幅2.07% [30] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差2200元/吨，日涨跌0，日环比0.00%，周涨跌0，周环比0.00% [37] - 电碳 - 电氢价差 - 350元/吨，日涨跌 - 300，日环比600.00%，周涨跌500，周环比 - 58.82% [37] - 电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 - 6208.28元/吨，日涨跌17.73，日环比 - 0.28%，周涨跌195.68，周环比 - 3.06% [37] 下游日度报价 - 磷酸铁锂不同规格价格有涨跌，如动力型最新平均价36025元/吨，日涨跌 - 25，日涨跌幅 - 0.07% [39] - 磷酸锰铁锂最新平均价46050元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0.00% [39] - 三元材料不同规格价格无涨跌，如523（消费型）最新平均价147825元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [39] - 六氟磷酸锂最新平均价115500元/吨，日涨跌2000，日涨跌幅1.76% [39] - 电解液不同类型价格上涨，如磷酸铁锂用最新平均价23500元/吨，日涨跌250，日涨跌幅1% [39] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 展示盛新锂能、天齐锂业等企业不同规格碳酸锂在LC2601合约的基差报价 [43] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计26490手，较昨日减少800手 [46] - 部分仓库仓单量有增减，如象屿速传上海减少150手，遂宁天诚减少440手 [46] 成本利润 外购锂矿 - 碳酸锂生产利润 - 展示外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）、外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）碳酸锂生产利润情况 [48] 碳酸锂进口利润 - 展示碳酸锂进口利润情况 [48] 碳酸锂理论交割利润 - 展示碳酸锂理论交割利润情况 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月4日碳酸锂期货主力合约震荡下行，现货市场现空情绪，基差由贴转升，当前供需均强，高价加重下游观望情绪，预计锂价宽幅震荡，建议空单持有，跌势企稳后可部分止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场情况 - 11月4日收盘价较昨日均下跌，如近月合约收盘价77160元/吨，较昨日降3460元；活跃合约成交量975978手，较昨日增加389310手；持仓量457374手，较昨日减少67810手；库存26490吨，较昨日减少800吨 [1] 不同锂产品价格情况 - 锂辉石精矿、锂云母等价格下跌，如锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价931美元/吨，较昨日降10美元；碳酸锂、氢氧化锂部分产品价格有小幅度变化，如碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价80900元/吨，较昨日降100元 [1] 价差情况 - 近月 - 连一价差为 - 1300元，较昨日增加180元；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 4870元，较昨日增加100元等 [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂、下游库存下降，其他增加，合计库存127358吨，较上周减少3008吨 [1] 行业资讯 - 10月全国新能源乘用车厂商批发销量161万辆，同比增长16%，环比增长7%，1 - 10月累计批发1205.4万辆，同比增长30%；Kodal Minerals的Bougouni锂项目运营照常，锂辉石精矿已启运至科特迪瓦圣佩德罗港，累计运量超1万吨 [1] 供需情况 - 供应端上周碳酸锂产量下降，主要是锂辉石生产碳酸锂小幅下降；需求端上周磷酸铁锂、三元材料产量上升，11月钴酸锂排产上升、锰酸锂排产下降，上周动力电池产量上升，10月新能源汽车产销同比增速放缓，3C出货量一般，11月储能电池排产增加 [1] 投资策略 - 预计锂价宽幅震荡，建议空单持有，跌势企稳后可部分止盈 [1]

碳酸锂行业与市场关键要点 行业与公司 * 纪要涉及的行业为碳酸锂及锂电池产业链 包括上游锂资源开采 中游锂盐加工 下游动力电池 储能及新能源汽车应用[1][3] * 核心公司包括宁德时代 国轩高科等电池制造商 以及全球锂资源供应商[1][5] 核心观点与论据：碳酸锂供需与价格 * 2025年碳酸锂价格波动剧烈 年初因以旧换新政策和春节备货需求小幅反弹 后因宁德时代复产超预期而螺旋式下跌 7月受大厂收购和宏观政策影响反弹至8万元/吨左右 近期因宁德时代和国轩高科项目审批进展导致复产预期 价格快速回落至68,000元/吨 几内亚矿停产曾推动价格反弹至9万元/吨[1][4][5] * 预计2025年全球锂供应量同比增长22% 达到203万吨 若考虑宁德时代复产 需额外增加8万吨供应量[1][6] * 中国是最大碳酸锂生产加工和消费国 目前开工率约50% 两大主材对碳酸锂消耗量同比增长51%至92.8万吨 全口径消耗量同比增长46%至109.6万吨[1][8] * 碳酸锂库存加速去库 总社会库存周转天数降至历史低位31.5天 总库存量约12.7万吨 原因包括8月江西地区停产导致供应下滑 以及9-10月需求环比增速接近12%的拉动[17][18] * 对2026年锂价持乐观态度 预计处于紧平衡状态 价格中枢在8万至8.5万元/吨之间 高于2025年约7.5万元/吨的水平[20] 核心观点与论据：锂电池与新能源汽车市场 * 锂电池市场整体增速约40% 动力电池维持高基数高增速 储能领域强势发力 其在电芯占比从20%多提升到30%多[1][9] * 中国新能源汽车销量同比增长35% 达到1,119.6万辆 每月渗透率超过50% 出口同比增长86% 达到172.7万辆 行业库存显著改善 从80多万辆降至62万辆左右[1][10] * 新能源重卡销量翻番 牵引车市场增长显著 同比增速翻两番甚至三番 重卡带电量提升 2025年400度以上车型上榜量达53%[2][11] * 美国新能源汽车销量同比增长12% 渗透率提升至10.2% 但补贴政策于2025年9月30日终止 且车桩比严重失衡为24:1 可能限制后续发展[4][12] * 欧洲新能源汽车销量同比增长27% 渗透率提升至27% 各国重启储能补贴 但充电桩分布不均 车桩比约为12:1[4][13] 核心观点与论据：储能产业发展 * 储能产业链成熟 国家政策推动规模化发展 2025年前九个月招标功率同比增长60% 容量同比增长46%[4][14] * 产销错配问题突出 储能电芯累计产量同比增长57%至3,555.1吉瓦时 但累计装机量仅增长67%至81.96吉瓦时 出口增长110%至70.7吉瓦时 产能利用率接近90% 预计到2026年上半年供应仍偏紧[14][15] * 海外储能市场表现亮眼 中国前六个月出口同比增长200%以上 中东 澳大利亚 欧洲 日本等区域增长显著 美洲大储装机同比增23%达44吉瓦时 中东非大储装机规模达7.2吉瓦时 同比增长283%[16] * 预计2026年全球储能对锂电池需求约780吉瓦时 同比增长约60% 对碳酸锂需求增幅预计在54%左右[19] 其他重要内容 * 盐湖资源作为低成本资源 其全球供应占比逐步提升 预计到2026年增至35%左右 挤占部分辉石和云母市场份额[1][7] * 允许进口再生原料政策符合城市矿山概念 短期增加需求 但集中报废期预计在2027至2028年左右出现[21]

| 交易日期(日) | | 2025-11-03 | 2025-10-31 | 2025-10-27 较昨日变化 近两周走势 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 近月合约 | 收盘价 80620.00 79300.00 81120.00 1,320.00 | | | | | | 82100.00 | 收盘价 80720.00 81740.00 1,380.00 连一合约 | | | | | | 2 | 连二合约 收盘价 81980.00 80480.00 81900.00 1,500.00 | | | | | | 1,500.00 | 连三合约 收盘价 81980.00 80480.00 81500.00 | | | | | | 收盘价 | 82280.00 80780.00 81900.00 1,500.00 | | | | | | 砖酸包期货 | 成交量(手) 586668.00 915245.00 514455.00 -328.577.00 活跃合约 | | | | | | (元/吨) | 持仓量(手) 525184.00 510440.00 4834 ...

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 报告聚焦于Greenbushes锂矿及Kwinana氢氧化锂工厂等核心资产在2025年第三季度的运营表现 Greenbushes锂矿产销量因矿石品位短期下降及强降雨影响而环比下滑 但锂精矿平均实现价格环比微升 CGP3项目按计划推进 Kwinana工厂产量和销量显著提升 加工成本下降 同时 Nova镍项目产量下降但铜价实现小幅上涨 公司整体营收环比下降 但基础EBITDA有所改善 [1][2][3][5][6][7] 锂业务运营总结 Greenbushes锂矿 (100%基础) - 2025年第三季度锂精矿生产量为32万吨 环比减少6% 同比减少21% 产量下降主要由于矿石品位短期下降及强降雨影响 [1][9] - 2025年第三季度锂精矿销售量为30.1万吨 环比减少27% 同比减少23% 销量下降归因于产量下降及上一季度库存消耗的影响 [1][9] - 2025年第三季度锂精矿平均实现价格为730美元/吨（澳大利亚离岸价） 环比上涨1% [1][9] - 2025年第三季度单位现金生产成本为388澳元/吨 环比上涨6% 同比上涨40% 成本上升反映了原料品位和回收率的下降 [2][9] - 2025年第三季度用于维持、增长和资本化剥离的支出为1.211亿澳元 环比减少26% [2][9] - CGP3项目仍按计划于2025年底投产 [1] Kwinana氢氧化锂工厂 (100%基础) - 2025年第三季度氢氧化锂生产量为2,775吨 环比增长31% 同比增长85% 工厂产能利用率达到46% [2][10] - 2025年第三季度氢氧化锂销售量为2,921吨 环比增长68% [3][10] - 2025年第三季度单吨加工成本为14,177澳元 环比下降18% 加工成本降低是由于产量增加 [3][10] - 2025年第三季度工厂实现收入3,340万澳元 环比增长54% [5][10] - 2025年第三季度EBITDA亏损为1,960万澳元 较上一季度亏损2,870万澳元有所收窄 [5] - 2025年第三季度工厂一期项目的维持和改进资本支出为830万澳元 环比增长84% [3][10] 镍业务运营总结 (Nova项目) - 2025年第三季度镍产量为3,429吨 环比减少33% 同比减少7% [6][10] - 2025年第三季度镍销量为3,320吨 环比减少5% 同比减少1% [6][10] - 2025年第三季度镍的单位现金成本为6.84澳元/磅 环比上涨72% [6][10] - 2025年第三季度镍的平均实现价格为22,830澳元/吨 环比下跌2% 铜的平均实现价格为14,717澳元/吨 环比上涨1% 钴的平均实现价格为50,656澳元/吨 环比下跌1% [6][10] 公司财务业绩总结 - 2025年第三季度公司营收为1.053亿澳元 环比下降17% 同比下降26% 主要原因是铜出货量减少以及镍实际价格走低 [7][10] - Nova项目2025年第三季度EBITDA为2,490万澳元 环比下降50% [7][10] - TLEA净利润权益占比为20万澳元 上一季度为2,230万澳元 [7] - 2025年第三季度基础EBITDA为1,930万澳元 上一季度为490万澳元 去年同期为-290万澳元 改善主要受上市投资按市值计价的积极变动抵消了TLEA净利润占比下降和Nova EBITDA贡献降低的影响 [7] - 截至2025年第三季度末 集团持有现金2.865亿澳元 较上一季度末的2.797亿澳元有所增加 [7][12] 2026财年生产指引 - Greenbushes锂矿锂精矿产量指引为150-165万吨 单位现金生产成本指引为310-360澳元/吨 资本支出指引为5.75-6.75亿澳元 [15] - Kwinana氢氧化锂工厂产量指引为9,000-11,000吨 加工成本指引为16,000-20,000澳元/吨 维持和改进资本支出指引为7,500-8,500万澳元 [15] - Nova项目镍产量指引为15,000-18,000吨 现金成本指引为5.90-6.90澳元/磅 [15] - 集团勘探预算指引为3,500-4,000万澳元 [15]

市场分析 - 2025年11月3日碳酸锂主力合约2601开于81260元/吨，收于82280元/吨，收盘价较昨日结算价变化-0.10%，成交量为586668手，持仓量为525184手，前一交易日持仓量510440手，基差为-960元/吨，当日碳酸锂仓单27290手，较上个交易日变化-331手 [1] - 电池级碳酸锂报价79400 - 82600元/吨，较前一交易日变化450元/吨，工业级碳酸锂报价78200 - 79400元/吨，较前一交易日变化450元/吨，6%锂精矿价格975美元/吨，较前一日变化-10美元/吨 [2] - 下游材料厂开工率持续走高，需求支撑现货成交，但价格上行后市场成交平淡，上下游企业正就明年长协围绕系数博弈 [2] - 锂盐厂整体开工率保持高位，锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，预计11月国内碳酸锂产量环比大致持平 [2] - 动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长，储能市场供需两旺，供应持续偏紧，电芯及正极材料排产11月持续向好，预计碳酸锂11月仍维持去库 [2] - 10月国内碳酸锂月度总产量环比增长6%，同比大幅增长55%；氢氧化锂产量环比上升6%；硫酸钴产量环比上涨2.17%，同比增长19.62%；四氧化三钴产量环比下降7%，同比增长26%；三元前驱体产量环比上升4.92%，同比增长18.59%；三元材料产量环比上升11.58%，同比增长43.08%；磷酸铁产量环比6.35%，同比增加59%；磷酸铁锂材料产量环比增长约10.5%，同比增长51%，行业开工率约74.4%；钴酸锂当月产量环比提升4%，同比显著增长75% [3] 策略 - 近期库存持续去化，消费端表现好，短期供需格局好，盘面有支撑，但8.3万元/吨上游套保意愿将增强，预计12月出现库存拐点，若消费转弱，矿端复产，库存或从去库转为累库，盘面或回落 [4] - 单边短期观望为主，关注库存与消费拐点，择机逢高卖出套保 [4] - 跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前碳酸锂供需均强，上游库存压力不大，宏观好转、仓单注销带动价格上行，但产量保持高位，价格上涨后下游补库放缓，动力需求拐点或将至，预计锂价存回调空间，建议空单持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货及现货价格 - 2025年10月31日，碳酸锂近月合约收盘价79300元/吨，较昨日降2540元/吨；活跃合约成交量915245手，持仓量510440手，较昨日分别增86128手、降44231手 [3] - 碳酸锂相关现货中，99.5%电池级/国产平均价80550元/吨，较昨日涨550元/吨；99.2%工业零级/国产平均价78350元/吨，较昨日涨550元/吨 [3] 锂矿及其他锂产品价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价944美元/吨；锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价1380元/吨；磷锂铝石（Li2O：6%-7%）平均价7400元/吨，较昨日降250元/吨 [3] - 金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价无变化；氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.85美元/公斤 [3] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价106000元/吨，较昨日涨4500元/吨 [3] 电池材料价格 - 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等电池材料价格有不同程度变化，如磷酸铁锂（动力型）平均价35940元/吨，较昨日涨135元/吨 [3] 行业资讯 - 2025年1-6月全球储能电芯出货量达246.4GWh，同比增长115.2%，前十大企业均来自中国，国内企业储能锂电池出货在全球占比超94% [3] - 截至目前，中金在海外已投运的锂电池产能超50GWh，2026 - 2028年将迎来海外产能集中投产期 [3] 多空逻辑 - 10月31日碳酸锂期货主力合约冲高回落，现货市场成交好转但观望情绪仍浓，基差贴水缩小 [3] - 成本端锂辉石粉矿、锂云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量下降，主要是锂辉石生产碳酸锂小幅下降 [3] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂、三元材料产量上升，10月碳酸锂、锰酸锂排产上升，上周动力电池产量上升 [3] - 终端需求上，9月前新能源汽车产销同比增速放缓，3C出货量一般，10月储能电池排产增加 [3] - 库存上，注册仓单27621吨（-20），社会库存去库，冶炼厂与下游去库 [3]

2）重点行业动态："十五五规划"建议加快新能源等战略性新兴产业集群发展，丰田计 划在2028年前将固态电池（SSB）技术应用于量产车型等。 华鑫证券近日发布新能源汽车行业周报：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池 指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为+3.88%、+8.00%、+1.92%、+1.56%、+4.60%。 本周锂价方面，碳酸锂报价8.06万元/吨，较上周上涨6.8%；氢氧化锂报价7.58万元/吨，较 上周上涨2.9%；LME镍报价1.51万美元/吨，较上周下跌0.2%。 以下为研究报告摘要： 投资要点 行情复盘： 1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能 指数分别涨跌幅为+3.88%、+8.00%、+1.92%、+1.56%、+4.60%；2）公司层面：参考锂电 池指数，本周天际股份、海科新源、多氟多、万润新能、鹏辉能源表现靠前，分别上涨 41.9%、39.4%、33.2%、31.6%、30.3%，本周赢合科技、骆驼股份、横店东磁、先惠技术、 拓邦股份表现靠后，分别下跌6.5%、5.5%、4.1%、3.8%、3.1%。 行业动态： 1）产业链价格：本周锂 ...