有色金属行业 行业研究 | 行业周报 钴锂周报：韬光养晦，行情蓄势待发 ——钴锂金属行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 短期来看，津巴布韦出口配额尚得初步批准，而江西锂矿换证、海外矿端扰动对供给约 束继续强化；需求侧承接韧性强，我们预计锂价将在整理消化完毕后开启新一轮上涨。 钴板块方面，中间品到港延后继续强化原料偏紧逻辑，随着三元及钴酸锂排产逐步修 复、补库需求释放，钴盐价格存在阶段性修复空间。 风险提示 ⚫ 周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：供给扰动与 高需求共振，高位震荡中偏强逻辑未改。期货端：无锡盘 2609 合约周度跌 2.03% 至 18.82 万元/吨；广期所 2609 合约周度跌 3.95%至 18.88 万元/吨。锂精矿：上海 有色网锂精矿周五价格为 2765 美元/吨，环比上周五下降 27 美元/吨；锂盐：碳酸 锂高位震荡、下游高价接受度有限，但供给扰动未消，整体维持偏强格局。钴方 面：成本支撑依旧明显，需求修复缓慢，市场延续震荡整理。 ⚫ 碳酸锂价格回调，现货成交放量。周内锂辉石、云母、澳洲 CIF 价格均呈下跌走 势；锂矿价格大幅拉涨时，锂盐厂起初在上涨时 ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 5 月 17 日 本周碳酸锂价格环比下跌，预计锂价中长期仍 将维持在高位区间 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要： ►供给端偏紧预期持续，对镍矿价格或有支撑 截止到 5 月 15 日，LME 镍现货结算价报收 18390 美元/ 吨，较 5 月 8 日下跌 2.65%，LME 镍总库存为 275778 吨，较 5 月 8 日增加 0.72%；截止到 5 月 15 日，沪镍报收 143797 元/ 吨，较 5 月 8 日价格下跌 2.09%，沪镍总库存为 79889 吨，较 5 月 8 日增加 11.44%。截止到 5 月 15 日，硫酸镍报收 35900 元/吨，较 5 月 8 日价格上涨 2.28%。根据 SMM，供应端，火 法矿供应极度紧张，随着雨季基本结束，预计 5 月矿山产量将 明显回升。此外，华友钴业 4 月 28 日公告，印尼子公司华飞 镍钴有限公司因生产辅料硫磺价格大幅上涨，且自投产以来长 期处于高负荷运行等因素，自 2026 年 5 月 8 日起对部分产线 进行临时停 ...

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 钴锂周报：韬光养晦，行情蓄势待发 ——钴锂金属行业周报 核心观点 投资建议与投资标的 短期来看，津巴布韦出口配额尚得初步批准，而江西锂矿换证、海外矿端扰动对供给约 束继续强化；需求侧承接韧性强，我们预计锂价将在整理消化完毕后开启新一轮上涨。 钴板块方面，中间品到港延后继续强化原料偏紧逻辑，随着三元及钴酸锂排产逐步修 复、补库需求释放，钴盐价格存在阶段性修复空间。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 05 月 17 日 看好（维持） | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 宁紫微 | 执业证书编号：S0860525120005 | | | ningziwei@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 有色周报：地缘常态化，回归供需挺价 | 2026-05-11 | | --- | --- | | ...

报告行业投资评级 - 碳酸锂：震荡 [3] 报告的核心观点 - 本周锂盐价格明显回调，盘面回调或与SMM库存口径调整有关，也反映表外库存和表外供给问题，叠加市场流动性收紧等因素加剧下跌，建议关注盘后回调后的再低多机会 [7][13] - 矿端维持偏紧格局但未兑现到盐紧，预计5 - 6月中游排产维持高位，终端动力内销修复持续性不足，储能端需警惕碳酸锂价格高涨后的需求负反馈 [8][12] 根据相关目录分别进行总结 表外库存压力释放，盘面明显回调 - 本周锂盐价格回调，LC2609收盘价环比 - 3.9%至18.88万元/吨，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比 - 1.0%、 - 1.1%至19.20、18.75万元/吨，氢氧化锂价格跟随波动 [7] - 矿端方面，津巴布韦部分企业6月中下旬或有第一批锂矿到港，枧下窝选矿厂近期复产有难度，5月预计澳矿到货40万吨左右，津巴到货大幅减少，锂矿加工费上涨约1000元/吨 [8] - 盐端SMM周度产量增加，库存总库存/上游/中游/下游有不同变化，现仓单库存超SMM统计口径内贸易商样本库存，预计全行业库存至少1.5 - 2个月水平 [11] - 需求端5 - 6月中游排产或维持高位，但终端动力内销修复持续性不足，5月1 - 10日全国乘用车市场新能源零售和批发同比下降，储能端需警惕需求负反馈 [12] 周内行业要闻回顾 - 国城锂业德阳年产20万吨基础锂盐项目一期投产，总投资约20亿元，建成6万吨/年电池级碳酸锂生产线，二期规划布局高端锂盐产品 [14] - 龙蟠科技控股子公司常州锂源新能源科技集团有限公司增资扩股并引入投资者，龙蟠科技持股比例降至61.8825%，募投项目实施主体持股比例将变化 [14] 产业链重点高频数据监测 资源端：矿盐价格走势一致 - 锂精矿现货均价环比 - 1.0%，碳酸锂、氢氧化锂等价格有不同程度变化 [8] 锂盐：5月或大幅去库 - SMM周度产量2.60万吨，环比 + 122吨，周度库存101418吨，总库存/上游/中游/下游分别 - 1255/+296/+1870/-3421吨 [11] 下游中间品：5月需求超预期 - 涉及SMM三元材料、磷酸铁锂月度产量及相关价格走势等数据 [43][44][46] 终端：关注后续动力销量情况 - 涉及中国动力电池装机量及同比增速、当月装机占比、新能源车产销同比增速、渗透率等数据 [55][56][61]

2026 年 05 月 17 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20260511-20260517） 本期投资提示： 相关研究 - 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 策 略 研 究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 比 较 证 券 研 究 报 告 一、A 股本周估值（截至 2026 年 5 月 17 日） ⚫ 1）指数及板块估值比较： ✓ 中证全指（剔除 ST） PE 为 23.1 倍，PB 为 1.9 倍，处于历史 84%和 49%分位； ✓ 上证 50 PE 为 11.4 倍，PB 为 1.2 倍，处于历史 57%和 21%分位； ✓ 沪深 300 PE 为 14.6 ...

2026 年 05 月 17 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20260511-20260517） 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 比 较 相关研究 - 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 策 略 研 究 ⚫ 3）地产链 ✓ 钢铁：本周螺纹钢现货价下跌 0.6%，期货价下跌 1.0%。成本端，铁矿石价格下跌 0.6%。供给端，据中钢协估算，2026 年 5 月上 旬全国日产粗钢量环比提升 3.7%，日产钢材量环比下降 4.2%。 ✓ 建材：水泥：本周全国水泥价格指数上涨 0.3%。玻璃：本周玻璃现货价下跌 0 ...