报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周度锡价小幅反弹后重新跌落，回到265000附近价格区间内 [5] - 缅甸向多家矿山发放开采许可证，消息落地后锡价小幅跌落，但反应不剧烈 [5] - 6月锡锭生产下滑，月度供给减少，但周度冶炼厂开工率回升，社会库存累库，现货采买需求清淡 [5] - 海外进口矿宽松，原料紧缺情况略有缓解，缅甸雨季产出或增加 [5] - 锡基本面紧现实弱预期格局延续，短期锡价将在26万至27万高位区间内，关注临近8月向下突破驱动，若突破，锡价或至23万附近 [5] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金、成交、持仓） - 现货：本周LME 0 - 3升水44美元/吨，国内现货升水700元/吨，海外premium较上周基本持平，巴尔的摩升水小幅收窄 [8][9][14] - 价差：本周锡月间结构从此前的C结构转为B结构 [17] - 库存：本周全球锡总库存累库49吨，国内社会库存累库212吨，期货库存去库237吨，LME库存去库160吨，注销仓单比例下降至15.25% [22][26] - 资金：截至本周五沪锡沉淀资金为131522万元，近10日资金流向为流出方向 [32] - 成交、持仓：本周沪锡成交持仓小幅回落，持仓量小幅提升，LME锡成交小幅回落，持仓继续回落 [34][40] - 持仓库存比：本周沪锡持仓库存比小幅回升 [45] 锡供应（锡矿、精炼锡） - 锡矿：2025年3月锡精矿产量为6344吨，同比减少0.74%；5月进口13449吨，同比增加59.84%，累计同比减少36.51%；本周云南40%锡矿加工费持平于12000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费下降至8000元/吨，锡矿进口盈亏水平小幅回升 [49][50] - 冶炼：2025年6月国内锡锭产量为13819吨，同比减少15.2%；本周江西云南两省合计开工率为54.48%，较上周小幅回升 [52][54] - 进口：2025年5月国内锡锭进口2076吨，出口1779吨，净出口306吨，其中印尼进口至中国的锡锭为1478吨，最新进口盈亏为 - 10123元/吨 [62] 锡需求（锡材、终端） - 消费量：2025年5月锡锭表观消费量为15146吨，实际消费量为15907吨 [66] - 锡材：本周下游加工费小幅回落，月度焊料企业4月开工小幅回落，主要镀锡板企业3月产量和销量小幅回升 [68] - 终端消费：2025年5月终端产量表现不一，家电类表现偏弱，普遍环比回落，但集成电路、手机、计算机整机产量环比回升，但处于历史偏低水平；5月家电与新能源消费表现环比回升；本周费城半导体指数有所回升，和锡价表现同步 [70][72][78]