锡市场供需分析 - 现实锡矿供应偏紧 缅甸矿证办理企业不及预期且南部受泰国禁止借道运输声明影响 锡矿进口受阻 [1] - 国内加工费处于低位 冶炼厂因原料库存缩紧和亏损导致开工率低于正常水平 [1] - 远期供应恢复预期明确 非洲锡矿运输恢复和缅甸复产推进将缓解紧张 但恢复时间和量级存在不确定性 [1] - 供应格局呈现强现实弱预期 短期价格波动受宏观情绪和有色板块影响 [1] 需求端表现 - 光伏行业华东地区锡条订单下滑 部分生产商开工率下降 抢装结束后需求回落 [1] - 电子行业华南地区进入淡季 叠加锡价高位 终端观望情绪浓厚 订单仅维持刚需 [1] - 镀锡板、化工等领域需求平稳 未现超预期增长 [1] - 现货市场成交略有回温 少数下游低位补货 但传统焊料行业进入消费淡季 整体订单较弱 [1] 价格走势与后市展望 - 沪锡主力合约夜盘突破27万元/吨 白盘涨幅收窄至0.82% 收盘报268870元/吨 [1] - 印尼精炼锡出口恢复正常 补充增量但总体供应仍紧缺 [2] - 下游排产数据良好 关税谈判进展或拉动出口 海内外库存均呈去库趋势 海外库存处于低位 [2] - 矿端偏紧传导至冶炼端 预计锡价震荡偏强运行 [2]