报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍矿端和镍铁矛盾有所缓和，镍回归现金成本等待驱动，不锈钢溢价预期回吐 [1] 根据相关目录分别进行的总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪镍主力收盘价128,710，较前一日变化1,670；不锈钢主力收盘价14,275，较前一日变化160；沪镍主力成交量163,245，较前一日减少3,567；不锈钢主力成交量224,604，较前一日减少6,761 [1] - 产业相关数据，1进口镍价格128,950，较前一日变化1,800；8 - 12%高镍生铁出厂价1,130，较前一日变化 - 1；304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格14,575，较前一日变化 - 125等 [1] 宏观及行业新闻 - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，还包括54万吨镍铁和9.2万吨冰镍 [1] - 印尼4月10日修订矿产基准价测算规则，4月15日起生效 [2] - 5月19日印尼某园区镍铁项目因电解铝投产或降负 [2] - 6月30日印尼未公布2026年镍矿RKAB总配额上调数值，基础配额2.6亿湿吨，补充配额审批规则严格且新增总量不确定 [5] - 印尼6月1日起限制铁合金类商品出口，2027年1月1日起部分镍铁产品仅能由国有出口企业出口或凭贸易部证明信出口 [6] - 印尼官员强调除满足供应不足的冶炼厂需求外，不增加新镍商品配额 [6] - 印尼海关新规影响金属产品出口，8月7日镍等矿产出口障碍解决 [7] - PT Weda Bay Nickel获批2026年下半年约2500万吨湿吨镍矿RKAB配额，但印尼能源和矿产资源部否认 [7] - 印尼总统在大宗商品改革上退让，国有大宗商品出口机构DSI只负责监控交易 [7] 库存周度跟踪 - 后端冶炼方面，8月14日中国精炼镍库存减306吨至116783吨，LME库存减288吨至264732吨；硫酸镍相关库存天数有变化，前驱体库存周环比 - 0.1至11.4天，三元材料库存周环比持平至7.2天 [8] - 镍铁 - 不锈钢方面，8月13日SMM镍铁全产业链库存周环比 - 0.3至9.8万金属吨，月度环比 + 5%；7月SMM不锈钢厂库156万吨，月同/环比 - 0%/- 0%；8月13日SMM不锈钢社会库存环 + 0.1%至92万吨，钢联不锈钢社会总库存110.59万吨，周环比上升1.75% [8] 趋势强度 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2，2】区间整数，0表示中性 [9]