铝冶炼行业碳排放特征 - 铝冶炼行业碳排放主要来自电力使用 占产业链总排放量约70% 而钢铁和水泥行业碳排放主要来自生产制程[1] - 电解铝工艺每吨铝产生直接碳排放约2吨二氧化碳 其余为电力相关间接碳排放[2] - 中国电解铝产业平均电力碳强度约为12吨CO2/吨铝 其中75%来自煤电排放[2] 绿电投资挑战 - 技术层面：铝冶炼需连续稳定电力 依赖储能设施削峰填谷 但分布式储能成本高制约大规模应用[3] - 资金层面：绿电项目前期投入大且回报周期长 新建"源网荷储"项目资金需求庞大[3] - 收益层面：绿电价格波动及政策变动导致收益不确定性高[4] 社会资本引入模式 - 合资模式可扩大资金来源 挪威海德鲁与麦格里成立合资企业Hydro Rein 麦格里出资3.32亿美元持股49.9%[5] - 电力企业可通过类REITs工具融资 国电投2024年发行12.37亿元光伏类REITs 对应440兆瓦光伏电站项目[6] 风险缓释机制 - 长期购电协议（PPA）可锁定电价降低波动风险 瑞典艾欧路斯与美国铝业签订15年期PPA 并获2.56亿欧元担保[7] - 特许经营模式可减轻企业自建压力 云铝股份与国电投/华能水电合作 25年内以固定电价区间采购光伏电力[8] 多主体协同推进方向 - 企业需完善市场化机制：拓展PPA稳定收益预期 协同布局"源网荷储"项目提升供需匹配[9] - 金融机构需加强支持：通过担保机制分担风险 开发绿色类REITs等证券化工具拓宽退出渠道[9] - 政府需健全政策体系：完善绿电绿证交易机制 强化碳市场与绿电联动 激励社会资本参与[10]