报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 清明节后现货止跌二育启动入场，轮储支持下游端口，4月现货价格有支撑，前周近月合约交易收基差逻辑；但二育高价追采情绪降温，南北肥标价差倒挂，集团仔猪售卖减少，栏圈压力增强，阶段性去库开启，近月合约转弱；宏观情绪降温，交易逻辑切换为产业逻辑，关注远月11 - 1反套，注意止盈止损，短期LH2505合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14750元/吨、14400元/吨、15590元/吨，同比分别为 - 100、0、 - 50 [2] - 生猪2505、2507、2509期货价格分别为14000元/吨、13450元/吨、13930元/吨，同比分别为25、 - 35、 - 200 [2] - 生猪2505、2507、2509成交量分别为1661手、6864手、39001手，较前日分别为 - 1173、1633、11526；持仓量分别为2419手、32520手、72948手，较昨日分别为 - 803、 - 630、 - 421 [2] - 生猪2505、2507、2509基差分别为750元/吨、1300元/吨、820元/吨，同比分别为 - 125、 - 65、100；生猪5 - 7、7 - 9价差分别为550元/吨、 - 480元/吨，同比分别为60、165 [2] 趋势强度 - 趋势强度为 - 1，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3] 市场逻辑 - 4月现货价格有支撑，前周近月合约交易收基差逻辑；阶段性去库开启，近月合约转弱；交易逻辑切换为产业逻辑，关注远月11 - 1反套，注意止盈止损，短期LH2505合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [4]

报告标题 - 生猪：阶段性去库开启 [1] 报告日期 - 2025年4月29日 [1] 分析师信息 - 周小球，投资咨询从业资格号：Z0001891，邮箱zhouxiaoqiu@gtjas.com [2] - 吴昊，投资咨询从业资格号：Z0018592，邮箱wuhao023978@gtjas.com [2] 生猪基本面数据 价格 - 河南现货14850元/吨，同比50；四川现货14400元/吨，同比0；广东现货15640元/吨，同比0 [3] - 生猪2505期货13975元/吨，同比 - 140；生猪2507期货13485元/吨，同比 - 55；生猪2509期货14130元/吨，同比 - 20 [3] 成交量和持仓量 - 生猪2505成交量2834手，较前日1019，持仓量3222手，较昨日 - 975 [3] - 生猪2507成交量5231手，较前日 - 259，持仓量33150手，较昨日 - 212 [3] - 生猪2509成交量27475手，较前日240，持仓量73369手，较昨日1071 [3] 价差 - 生猪2505基差875元/吨，同比190；生猪2507基差1365元/吨，同比105；生猪2509基差720元/吨，同比70 [3] - 生猪5 - 7价差490元/吨，同比 - 85；生猪7 - 9价差 - 645元/吨，同比 - 35 [3] 趋势强度 - 趋势强度为 - 1，取值范围【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场逻辑 - 清明节后现货止跌二育启动入场，轮储支持下游端口，集团仔猪售卖积极无主动抛售育肥驱动，4月现货价格有支撑，前周近月合约交易收基差逻辑 [5] - 二育高价追采情绪降温，南北肥标价差倒挂，集团仔猪售卖减少，栏圈压力增强，阶段性去库开启，近月合约情转弱 [5] - 宏观情绪降温，交易逻辑切换为产业逻辑，关注远月套利，注意止盈止损 [5] - 短期LH2505合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5]