政策调整内容 - 财政部印发通知要求国有商业保险公司全面建立三年以上长周期考核机制 提高资产负债管理水平 注重稳健经营 增强投资管理能力 [1] - 净资产收益率考核指标由"当年度指标+三年周期指标"调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标" 权重分别为30% 50% 20% [1] - 资本保值增值率考核指标由"当年度指标"调整为"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标" 权重分别为30% 50% 20% [1] 对资本市场的影响 - 有助于提升资本市场内在稳定性 险资投资行为趋于长期稳定 减少市场短期波动 成为"稳定器"和"压舱石" [2] - 推动资本市场投资生态优化 险资投资行为具有示范效应 吸引其他资金效仿 引导市场资金结构向长期化 机构化转变 [2] - 促使上市公司更加关注长期业绩和价值创造 提升公司治理水平 推动资本市场投资生态良性发展 [2] 资金规模与潜力 - 截至2024年底 商业保险资金运用余额约33万亿元 实际投资A股比例约为11% 距离25%政策上限还有较大空间 [3] - 今年一季度末保险公司资金运用余额34.93万亿元 若增配1%股票资产 将为市场带来约3500亿元增量资金 [3] - 长周期考核机制将显著提升险资投资A股的积极性和稳定性 为资本市场发展提供有力资金支持 [3] 政策意义 - 是前期各项相关政策的延续和深化 体现监管部门引导险资长期稳健投资 促进资本市场健康发展的决心 [3] - 为险资长期稳健投资提供制度保障 为资本市场长期稳定发展奠定坚实基础 [3] - 促进保险资金与资本市场形成良性互动 共同推动经济高质量发展 [3]