报告行业投资评级 - 国债走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 本周国债期货反弹，下周宏观消息少，资金面和市场供需主导债市，预计债市震荡 [2][3][13] - 陆家嘴金融论坛新政策对债市整体偏多，下周资金面收敛风险可控，超长期特别国债发行有扰动但可控 [14][15][16] - 给出单边、曲线、套保三种投资策略建议 [3][20] 根据相关目录分别进行总结 一周复盘及观点 - 本周（06.15 - 06.21）国债期货反弹，各期限主力合约结算价较上周末上涨 [2][12] - 下周宏观消息少，资金面和供需主导债市，预计震荡，陆家嘴论坛政策偏多，资金面收敛风险可控，超长期特别国债发行有扰动但可控 [13][14][15][16] 利率债周度观察 一级市场 - 本周发行利率债89只，总发行量4292.33亿元，净融资额 - 3488.12亿元，较上周变动 - 2903.91亿元和 - 6073.01亿元 [19] - 地方政府债发行69只，总发行量1800.23亿元，净融资额 - 287.92亿元，较上周变动 - 1032.81亿元和 - 2019.71亿元 [19] - 同业存单发行454只，总发行量12485.90亿元，净融资额2875.90亿元，较上周变动 + 4709.10亿元和 + 4539.50亿元 [19] 二级市场 - 截至6月18日收盘，各期限国债到期收益率下行，国债10Y - 1Y、10Y - 5Y、30Y - 10Y利差走阔，国开债到期收益率也有变动 [25] 国债期货 价格及成交、持仓 - 截至6月18日收盘，各期限国债期货主力合约结算价较上周末上涨，本周成交量和持仓量较上周有变化 [35][38] 基差、IRR - 本周各品种IRR较上周末普遍小幅回升，市场缺乏正套机会，空头套保可离场，待时机布局空头套保策略，26T4若成活跃券表现大概率强于TL [44] 跨期、跨品种价差 - 截至6月18日收盘，各期限国债期货09 - 12合约跨期价差较上周末有变动 [49] 资金面周度观察 - 本周央行公开市场逆回购净投放8238亿元，开展相关操作并应对到期情况 [54][55] - 截至6月18日收盘，R001、DR001、SHIBOR隔夜和SHIBOR1周较上周末有变动，银行间质押式回购日均成交量增加，隔夜占比略升 [55] 海外周度观察 - 截至6月19日收盘，美元指数较上周末涨1.02%至100.7528，10Y美债收益率报4.46%，较上周末下行1.5BP，中美10Y国债利差倒挂273.3BP [58] - 美伊谈判波折，美联储6月利率会议鹰派，加息意愿上升，控制通胀目标明确 [58] 通胀高频数据周度观察 - 截至6月18日收盘，南华工业品指数、金属和能化指数较上周末下跌，猪肉、28种重点蔬菜和7种重点水果价格有变动 [59] 总结与展望 - 债市暂震荡 [4][62]