报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）宽幅震荡 。需重视供应端变化，尤其是10月欧洲港口拥堵带来的11月下旬 - 12月船期延误问题，其对2512合约构成潜在利多 。在中美关税无恶化背景下，2512合约以宽幅震荡思路对待；2602合约有两期指数落在春节前，估值取决于1月份运费高度，可关注其低多机会，以02 - 04正套滚动做多为主 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 价格 即期运费、现货指数追踪 - 43周Gemini/OA/MSC运费中枢维系在1800 - 2100美元/FEU，PA联盟运费10月下旬回落至1300 - 1500美元/FEU，后续关注高价船司是否向低价船司运价收敛，主要影响10月27日SCFIS指数 [12][14] - 10月13日SCFIS欧线指数收于1031.80点，环比微降14.7点，体现41周离港货柜成交价格；10月20日该指数将体现42周离港货柜成交价格，预计落在1100点附近；2510合约交割结算价取10月13日、10月20日、10月27日三期SCFIS指数的算数平均值 [15] 全球主要航线运费季节性走势 - 展示了SCFI上海 - 欧洲、上海 - 地中海、上海 - 南美（桑托斯）等以及NCFI宁波出口集装箱各主要航线的运费季节性走势 [17][19][21] 需求端 中国出口视角 - 2025年9月美元计价出口同比增速从8月的4.3%回升至8.2%，高于彭博一致预期的6.6% 。中国对美出口增速小幅改善，对欧盟、非洲和东盟出口表现不同，其中对欧盟出口同比增速较8月上行3.8个百分点至14.2%，对非洲出口同比大幅增长20.5个百分点至56.4%，对东盟出口同比从22.5%回落至15.6% [26] 亚洲出口欧洲视角 - 亚欧（西北欧 + 地中海）集装箱贸易量1 - 8月累计贸易量为1318万TEU，累计同比 + 9.7%，预计韧性将持续至年底 [4] 亚洲出口北美视角 - 展示了亚洲 - 北美集装箱贸易量月度数据及环比、同比变化情况 [33] 美国进口货量周度跟踪 - 展示了美国自全球、印度、中国等不同国家进口集装箱量的周度数据 [37][38][39] 供应端 供应链风险事件 - 中东地缘局势扰动方面，尽管达成停火协议，但红海和亚丁湾航线船舶战争风险保险费率保持稳定，以色列和哈马斯仍互相指责对方违反停火条款，也门胡塞武装维持未来行动准备 [48] - 欧洲港口作业效率方面，鹿特丹码头工人暂停原定罢工行动，安特卫普港口引航员暂时中止“按章工作”行动恢复正常运营 [48] - 东南亚极端天气方面，截至2025年10月18日，热带风暴“风神”预计影响海南和广东沿岸地区，港口作业和船舶进出可能短期中断 [47] 欧线船期表 - 过去一周，11月周均运力维持在30.0万TEU/周上下，环比 + 16.5%，同比 + 6.4%；12月周均运力自上周29.5回升至30.7万TEU/周，因待定航次多，后续存在大幅修正空间 。需关注Gemini联盟46周AE2航线是否空班、欧洲港口拥堵引发的船期延误问题以及COSCO和MSC投船航线的停航力度 [4][50] 动态运力 – 闲置运力、航速 - 过去一周，8,000 - 11,999TEU集装箱船队航速维持在15节附近，12 - 16,999TEU集装箱船队航速维持在15.2节附近，17,000 + TEU集装箱船队航速延续下行至15.2节附近 。截至10月10日，8 - 11,999TEU集装箱船队闲置数量14艘，12 - 16,999TEU集装箱船队闲置数8艘，17,000 + TEU集装箱船队闲置数量2艘 [59] 周转效率 – 区域拥堵情况 - 展示了中国、英国/欧陆、地中海/黑海沿岸等不同区域港口集装箱船在港运力情况 [61] 周转效率 – 欧洲（西北欧 + 地中海）主要港口拥堵情况 - 展示了鹿特丹、安特卫普等欧洲主要港口集装箱船在港运力情况 [64] 周转效率 – 北美（美西 + 美东）主要港口拥堵情况 - 展示了纽约/新泽西、洛杉矶/长滩等北美主要港口集装箱船在港运力情况 [66] 周转效率 – 亚洲主要港口拥堵情况 - 展示了新加坡、釜山等亚洲主要港口集装箱船在港运力情况 [70] 静态运力 – 近三个月12000TEU + 新船下水情况 - 12,000 - 16,999TEU集装箱船9月前十大班轮公司接收5艘新船，1 - 9月累计接收57艘（87.2万TEU），其中15艘（23.6万TEU）部署在欧线上；17,000 + TEU集装箱船10月长荣接收1艘部署在欧线CEM航线上 [74] 静态运力 – 未来三个月12000TEU + 新船下水情况 - 12,000 - 16,999TEU集装箱新船10 - 12月前十大班轮公司将接收15艘（22.8万TEU），11月MSC有3艘新船下水，2艘部署在欧线Lion航线上、1艘部署在Albatros航线上；17,000 + TEU集装箱船10 - 12月前十大班轮公司将接收3艘，均来自马士基 [75][76] 静态运力 – 汇总 - 展示了前十大班轮公司12,000 - 16,999TEU、17,000 + TEU集装箱船2024 - 2026年交付数量情况 [79]