报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内外政策预期存在回摆风险，资产情绪和宏观有所背离，后续需关注国内具体政策出台情况和特朗普宣布的美联储主席候选人 [1] - 内外景气存在一定分化，海外景气度持续回落，中国出口和新订单偏积极，需关注“抢出口”扰动及持续性 [2] - 商品价格持续走高受商品供给端风险以及宽松货币政策影响，短期商品主要风险集中于需求证伪 [1][3] - 商品和股指期货策略为股指期货、贵金属、有色逢低做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 政策预期回摆，国内系列重要会议召开强调促进经济稳定增长、物价合理回升，美联储内部分歧犹存，后续内外政策预期存在回摆风险 [1] - 元旦假期地缘局势骤紧，未来全球局势动荡是常态，商品供给端风险和宽松货币政策是商品价格走高决定性因素 [1] - 1月7日A股全天震荡盘整，沪指微涨实现14连阳，创业板冲高回落，半导体产业链爆发，商品期货多品种上涨 [1] 内外景气情况 - 10月以来海外景气度持续回落，中国11月外贸增速回升，12月官方制造业和非制造业PMI重回扩张区间，但11月经济数据仍承压 [2] - 美国11月非农恢复增长但整体乏力，失业率升至四年高点，12月ISM制造业指数小幅下降，美国最高法院将对关税问题作出裁决 [2] 商品分板块情况 - 重点关注确定性较高的有色和贵金属，有色板块长期供给受限未缓解，轮动首选涨幅相对小且基本面有韧性的铝 [3] - 能源方面关注美国“暂管”委内瑞拉后的原油供给增长预期、格陵兰岛方案及伊朗局势，OPEC+第一季度维持暂停增产计划 [3] - 化工板块中甲醇、PTA等品种“反内卷”空间值得关注，农产品关注天气预期和短期生猪疫病情况 [3] - 贵金属关注逢低买入机会，短期白银风险上升，金银价比偏离修复合理区间，彭博商品指数即将启动年度权重再平衡，市场面临流动性冲击压力 [3] 策略 - 商品和股指期货方面，股指期货、贵金属、有色逢低做多 [4] 要闻 - 中国12月末黄金储备环比增加，为连续第14个月增持 [6] - 2026年1月8日中国央行开展11000亿元买断式逆回购操作 [6] - 1月7日沪指全天窄幅震荡，创业板指冲高回落，个股跌多涨少，沪深京三市近3200股飘绿，成交2.88万亿 [6] - 美联储分歧犹存，巴尔金强调“精细调整”，米兰称今年应降息超100个基点 [1][6] - 特朗普宣布委内瑞拉临时政府向美国移交3000 - 5000万桶石油，特朗普政府讨论获取格陵兰岛方案 [3][6] - 美国最高法院将于1月9日就关税问题作出裁决 [2][6] - 1月7日集运指数（欧线）主力合约涨超7%，焦煤、焦炭期货主力合约涨停，多种商品期货上涨 [1][6]

2026 年 1 月 8 日 集运指数（欧线）：运价顶点显现；02 观望，04 逢高布空 郑玉洁 投资咨询从业资格号：Z0021502 zhengyujie@gtht.com 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：集运指数（欧线）基本面数据 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 41 商 品 研 究 研 究 期货研究 | | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 昨日持仓 | | 持仓变动 昨日成交/持仓 | 前日成交/持仓 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | EC2602 | 1,779.1 | -3.62% | 43,604 | 21,811 | -3,185 | 2.00 | 0.87 | | | EC2604 | 1,182.0 | -1.92% | 22,083 | 26,339 | 2,409 | 0.84 | 0.43 | | | | 本期 | | | 2026/1/5 | 单位 | | 周涨幅 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出各品种价格走势判断及趋势强度，部分品种给出投资建议，如集运指数（欧线）02观望、04逢高布空等 各品种总结 贵金属 - 黄金避险情绪回升，趋势强度1；白银高位回调，趋势强度1 [2][6][8] 基本金属 - 铜LME现货升水下滑，价格上涨放缓，趋势强度0 [2][9] - 锌高位震荡，趋势强度0 [2][12] - 铅库存减少，支撑价格，趋势强度0 [2][15] - 锡多头资金受阻，冲高回落，趋势强度0 [2][18] - 铝小幅回落，氧化铝区间震荡，铸造铝合金强于电解铝，三者趋势强度均为0 [2][21] - 铂震荡寻找方向，钯维持震荡，趋势强度均为0 [2][24][26] - 镍现实压力背负与周期转变叙事博弈，宽幅震荡；不锈钢现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主，趋势强度均为0 [2][28] 能源化工 - 对二甲苯现货供应充足，短期承压，单边高位震荡市，趋势强度0 [2][60] - PTA高位震荡市，趋势强度0 [2][60] - MEG上方空间有限，中期仍有压力，趋势强度0 [2][60] - 橡胶震荡运行，趋势强度0 [2][69] - 合成橡胶偏强运行，趋势强度1 [2][72] - LLDPE标品排产继续回落，基差弱稳，趋势强度0 [2][75] - PP宏观情绪提振，基本面改善有限，趋势强度0 [2][78] - 烧碱反弹难持续，趋势强度0 [2][80] - 纸浆震荡运行，趋势强度0 [2][85] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度0 [2][90] - 甲醇震荡回落，趋势强度0 [2][94] - 尿素短期震荡运行，趋势强度0 [2][99] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度0 [2][103] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度0 [2][107] - LPG进口成本坚挺，关注负反馈兑现，趋势强度0 [2][113] - 丙烯需求平稳，现货小幅探涨，趋势强度0 [2][114] - PVC反弹难持续，趋势强度0 [2][122] - 燃料油窄幅震荡走势，下方仍有支撑；低硫燃料油波动下降，外盘现货高低硫价差继续收窄，趋势强度均为0 [2][126] 农产品 - 棕榈油等待利空出尽，关注宏观情绪影响，趋势强度0 [2][62] - 豆油单边区间反弹为主，关注月差机会，趋势强度0 [2][62] - 豆粕市场情绪影响，暂时观望，趋势强度0 [2][64] - 豆一市场情绪影响，观望，趋势强度0 [2][64] - 玉米关注现货，趋势强度0 [2][162] - 白糖区间整理，趋势强度0 [2][166] - 棉花跟随整体市场情绪波动，趋势强度0 [2][170] - 鸡蛋远月情绪转弱，趋势强度0 [2][177] - 生猪需求存负反馈，趋势强度 -1 [2][180] - 花生震荡运行，趋势强度0 [2][186] 其他 - 铁矿石高位反复，趋势强度0 [2][40] - 螺纹钢市场情绪扰动，盘面偏强震荡，趋势强度1 [2][44] - 热轧卷板市场情绪扰动，盘面偏强震荡，趋势强度1 [2][44] - 硅铁市场情绪推涨，盘面震荡抬升，趋势强度1 [2][48] - 锰硅市场情绪推涨，盘面震荡抬升，趋势强度1 [2][48] - 焦炭事件发酵，高位震荡，趋势强度1 [2][52] - 焦煤事件发酵，高位震荡，趋势强度1 [2][53] - 原木震荡反复，趋势强度0 [2][56] - 集运指数（欧线）运价顶点显现；02观望，04逢高布空，趋势强度0 [2][128] - 短纤短期震荡市，趋势强度0 [2][141] - 瓶片短期震荡市，趋势强度0 [2][141] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度0 [2][144] - 纯苯短期震荡为主，趋势强度0 [2][148]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析 给出各品种短期走势判断及投资建议 如对二甲苯短期高位震荡 集运指数（欧线）02 合约短期或补贴水等[2][73] 各品种关键要点总结 对二甲苯、PTA、MEG - 市场动态：原油因供应过剩担忧和地缘局势未激化下跌 PX 商谈价格僵持 PTA 土耳其启动调查 MEG 主港计划到货约 17.8 万吨 聚酯产销有分化[5][6] - 观点建议：PX 成本支撑偏强 正套持有；PTA 单边高位震荡 维持正套操作；MEG 中期趋势偏弱 月差反套[7][8] 橡胶 - 基本面跟踪：期货价格、成交量、持仓量等上涨 现货价格上涨 青岛库存增加 泰国原料价格上涨支撑成本[9][10][11] - 趋势强度：1[9] 合成橡胶 - 基本面跟踪：期货价格、成交额上涨 持仓量下降 现货价格上涨 丁二烯价格上涨 库存有变化[12][13] - 行业新闻：合成橡胶产业链成交好转 丁二烯基本面偏中性支撑价格 顺丁橡胶跟随成本波动[14] - 趋势强度：1[14] LLDPE - 基本面跟踪：期货价格上涨 基差、月差有变化 现货价格上涨 库存向中游转移[15] - 市场状况分析：原料价格企稳 盘面反弹 下游未追涨 供应端有装置变动 中期有供需压力[16] - 趋势强度：0[17] PP - 基本面跟踪：期货价格上涨 基差、月差有变化 现货价格上涨[18] - 市场状况分析：成本端偏强 供应端无新投产 需求端偏弱 预计延续弱势 关注 PDH 装置变化[19] - 趋势强度：0[19] 烧碱 - 基本面跟踪：期货价格、基差等数据[20] - 现货消息：山东液碱市场价格弱势持稳[21] - 市场状况分析：短期基于交割因素下跌有限 有反弹行情 基本面是高产量、高库存格局 需求难支撑 供应压力大[22] - 趋势强度：1[24] 纸浆 - 基本面跟踪：期货价格、成交量、持仓量等上涨 现货价格有变动 价差有变化[27] - 行业新闻：期货市场情绪好转 阔叶浆价格上调 生活用纸市场价格区间震荡[28][29] - 趋势强度：1[27] 玻璃 - 基本面跟踪：期货价格、基差、月差等数据 现货价格平稳[31] - 现货消息：国内浮法玻璃价格大稳小动 出货一般[31] - 趋势强度：0[31] 甲醇 - 基本面跟踪：期货价格、成交量、持仓量等上涨 现货价格有变动 基差、月差有变化[34] - 现货消息：甲醇现货价格指数上涨 港口库存积累 预计偏强运行 上方有压力位 下方有成本支撑[36][37] - 趋势强度：1[37] 尿素 - 基本面跟踪：期货价格、成交量、持仓量等有变动 现货价格有变动 基差、月差有变化[39] - 行业新闻：企业库存下降 现货成交活跃 中期中枢上移 关注中游补库 有基本面压力位和支撑位[40][41] - 趋势强度：1[41] 苯乙烯 - 基本面跟踪：期货价格、价差等数据 库存有变化[43] - 现货消息：短期估值偏高 关注逢高空机会 中期驱动有压力[44][45][46] - 趋势强度：0[43] 纯碱 - 基本面跟踪：期货价格、基差、月差等数据 现货价格有变动[48] - 现货消息：国内纯碱市场走势一般 价格弱稳调整 企业装置大稳小动 下游按需补库[48] - 趋势强度：0[49] LPG、丙烯 - 基本面跟踪：期货价格、成交量、持仓量等有变动 价差、产业链开工率有变化[51] - 市场资讯：CP 纸货价格上涨 有 PDH 和液化气工厂装置检修计划[56][57] - 趋势强度：0[55] PVC - 基本面跟踪：期货价格、基差、月差等数据[60] - 现货消息：盘面拉升 现货报价上调 终端采购谨慎[60] - 市场状况分析：成本支撑等推动价格反弹 但弱需求与高库存抑制上涨空间 氯碱综合利润低 追高需谨慎[61] - 趋势强度：0[62] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面跟踪：期货价格、成交量、持仓量等有变动 现货价格上涨 价差有变化[64] - 趋势强度：1[64] 集运指数（欧线） - 基本面跟踪：期货价格、成交量、持仓量等有变动 运价指数有变化 即期运价有数据 汇率有数据[66] - 市场状况分析：2602 合约估值重心抬升 短期或补贴水；2604 合约短期补贴水 关注极端上行风险；2610 合约关注资金博弈 中长期逢高布空[73][74] - 趋势强度：2[75] 短纤、瓶片 - 基本面跟踪：期货价格、成交量、持仓量等有变动 现货价格有变动 产销率有变化[76] - 现货消息：短纤上游原料上涨 瓶片工厂报价上调 成交尚可[76] - 趋势强度：0[77] 胶版印刷纸 - 基本面跟踪：现货价格、成本利润、期货价格、基差等数据[79] - 行业新闻：山东和广东市场价格稳定 需求不佳[80][81][82] - 趋势强度：0[79] 纯苯 - 基本面跟踪：期货价格、价差、库存等数据[83] - 新闻：江苏和中国纯苯港口库存上升 山东纯苯成交价格下跌 华东纯苯现货成交价格有变动[84][85] - 趋势强度：0[83]

| | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 表 | 1：集运指数（欧线）基本面数据 | | | | | | | | | | | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨日成交 | 昨日持仓 | | 持仓变动 昨日成交/持仓 | 前日成交/持仓 | | 期 货 | EC2602 | 1,855.5 | 1.48% | 22,903 | 26,046 | 1,916 | 0.88 | 0.89 | | | EC2604 | 1,198.0 | 2.64% | 8,562 | 22,629 | 1,710 | 0.38 | 0.22 | | | | 本 期 | | 2026/1/5 | | 单 位 | | 周涨幅 | | | SCFIS：欧洲航线 | | 1,795.83 | | | 点 | | 3.1% | | 运 价 | SCFIS：美西航线 | | 1,250.12 | | | 点 | | -3.9% | | 指 数 | | 本 期 | | 2025/12/26 | | 单 位 | | 双周涨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各类商品期货进行分析，给出各品种价格走势判断及趋势强度，涉及黄金、白银、铜等多种商品，还提供基本面数据和宏观行业新闻辅助判断投资机会与风险 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金避险情绪回升，沪金 2602 收盘价 984.84 元，日涨幅 -2.22%；白银高位盘整，沪银 2602 收盘价 18140 元，日涨幅 -0.35%；黄金、白银趋势强度均为 1 [2][5] 有色金属 - 铜做多情绪浓厚价格持续上涨，沪铜主力合约收盘价 101350 元，日涨幅 3.17%，趋势强度 2 [2][8] - 锌震荡偏强，沪锌主力收盘价 23820 元，涨幅 2.34%，趋势强度 1 [2][11] - 铅库存减少支撑价格，沪铅主力收盘价 17395 元，涨幅 0.23%，趋势强度 0 [2][14] - 锡区间震荡，沪锡主力合约收盘价 334370 元，涨幅 3.55%，趋势强度 1 [2][17] - 铝继续补涨，氧化铝小幅下跌，铸造铝合金跟随电解铝，铝、铝合金趋势强度为 1，氧化铝趋势强度为 0 [2][21] - 铂震荡偏上，钯区间震荡，铂、钯趋势强度均为 0 [2][25] - 镍宽幅震荡，不锈钢盘面博弈印尼政策为主，镍、不锈钢趋势强度均为 0 [2][29] 能源化工 - 碳酸锂价格重心上移，2601 合约收盘价 127000 元，趋势强度 0 [2][33] - 工业硅基本面弱势格局，多晶硅高位震荡，工业硅、多晶硅趋势强度均为 -1 [2][36] - 铁矿石高位反复，I2605 收盘价 797 元，涨幅 0.95%，趋势强度 0 [2][40] - 螺纹钢和热轧卷板因原料冬储和复产预期叠加，钢厂利润预计压缩，螺纹钢、热轧卷板趋势强度均为 0 [2][43] - 硅铁价格偏弱震荡，锰硅节后询价情绪浓厚等待钢招落地，硅铁、锰硅趋势强度均为 0 [2][47] - 焦炭和焦煤矛盾积累，震荡偏弱，焦炭、焦煤趋势强度均为 0 [2][50] - 原木低位震荡，2603 合约收盘价 772.5 元，趋势强度 0 [2][55] - 对二甲苯和 PTA 成本支撑高位震荡，MEG 上方空间有限中期有压力，对二甲苯、PTA 趋势强度为 1，MEG 趋势强度为 0 [2][59] - 橡胶震荡运行，主力合约日盘收盘价 15790 元，趋势强度 0 [2][66] - 合成橡胶短期中枢上移，顺丁橡胶主力 02 合约日盘收盘价 11645 元，趋势强度 1 [2][69] - LLDPE 上游库存转移基差走强，趋势强度 0；PP1 月多套 PDH 计划检修基差走强，趋势强度 0 [2][72][74] - 烧碱不宜追空，趋势强度 0 [2][76] - 纸浆宽幅震荡，主力合约日盘收盘价 5530 元，趋势强度 0 [2][81] - 玻璃原片价格平稳，FG605 收盘价 1081 元，趋势强度 0 [2][86] - 甲醇短期偏强，主力合约收盘价 2215 元，趋势强度 1 [2][90] - 尿素震荡中枢上移，主力合约收盘价 1768 元，趋势强度 1 [2][95] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度 0 [2][99] - 纯碱现货市场变化不大，SA2605 收盘价 1177 元，趋势强度 0 [2][103] - LPG 地缘因素扰动成本，丙烯现货走势企稳，LPG、丙烯趋势强度均为 0 [2][109][110] - PVC 短期偏强中期震荡，趋势强度 0 [2][118] - 燃料油涨势暂歇下方有支撑，低硫燃料油窄幅震荡，燃料油、低硫燃料油趋势强度均为 0 [2][123] 农产品 - 棕榈油基本面驱动不强，关注原油波动外溢；豆油单边区间为主，关注月差机会；棕榈油、豆油趋势强度均为 0 [2][150] - 豆粕外围市场普涨或跟随反弹，趋势强度 +1；豆一反弹震荡，趋势强度 0 [2][155] - 玉米关注现货，C2605 收盘价 2252 元，趋势强度 0 [2][158] - 白糖偏弱运行，趋势强度 -1 [2][162] - 棉花维持震荡偏强走势，CF2605 收盘价 14655 元，趋势强度 0 [2][167] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度 0 [2][172] - 生猪弱势显现，趋势强度 -1 [2][175] - 花生震荡运行，PK603 收盘价 7938 元，趋势强度 0 [2][181] 航运 - 集运指数（欧线）关注开舱指引，主力 2602 合约收盘价 1855.5 点，涨幅 1.48%，趋势强度 0 [2][125] 其他 - 短纤和瓶片短期震荡市，短纤、瓶片趋势强度均为 0 [2][139] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度 0 [2][142] - 纯苯短期震荡为主，趋势强度 0 [2][146]

行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 核心观点 - 各品种呈现不同走势，如对二甲苯、PTA 成本支撑呈高位震荡市，MEG 上方空间有限中期有压力，橡胶震荡运行，合成橡胶短期中枢上移等 [2][9][10] - 不同品种受成本、供需、地缘等因素影响，投资策略需综合考虑各因素，如 PX 正套持有，PTA 维持正套操作等 [9][10] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 基本面数据：期货价格有涨跌，月差、现货价格及加工费也有相应变化 [5] - 市场动态：PX 价格下跌，PTA 面临反倾销税，MEG 港口库存有变动 [6] - 趋势强度：PX、PTA 为 1，MEG 为 0 [9] - 观点及建议：PX 成本支撑偏强正套持有，PTA 单边高位震荡市维持正套操作，MEG 中期趋势偏弱月差反套 [9][10] 橡胶 - 基本面跟踪：期货、价差、外盘报价、替代品及现货市场数据有变动 [11] - 行业新闻：青岛天然橡胶库存增加，企业出货及去库情况不佳 [12][13] - 趋势强度：0 [11] 合成橡胶 - 基本面跟踪：期货、价差、现货价格及基本面指标有变动 [14] - 行业新闻：顺丁橡胶库存减少，丁二烯港口库存增加，受地缘冲突影响短期或偏强运行 [15][16] - 趋势强度：1 [16] LLDPE - 基本面跟踪：期货价格下跌，基差、月差及现货价格有变动 [17] - 现货消息：期货震荡，库存向中游转移，外盘报价持稳 [17] - 市场状况分析：原料价格企稳，供应端有变动，中期面临供需压力 [18] - 趋势强度：0 [18] PP - 基本面跟踪：期货价格下跌，基差、月差及现货价格有变动 [19] - 现货消息：节前市场小涨，节后受油价提振，需求暂难持续 [19] - 市场状况分析：成本端偏强，供应端无新投产，需求偏弱，关注 PDH 装置变化 [20] - 趋势强度：0 [20] 烧碱 - 基本面跟踪：期货价格及基差数据 [21] - 现货消息：山东液碱市场持稳，走货一般 [22] - 市场状况分析：受交割因素及基本面影响，下跌有限但反弹难，关注装置停产情况 [23] - 趋势强度：0 [25] 纸浆 - 基本面跟踪：期货、价差及现货价格数据 [28] - 行业新闻：现货价格平稳，港口库存累库，需求清淡 [29] - 趋势强度：0 [28] 玻璃 - 基本面跟踪：期货价格下跌，基差、月差及现货价格数据 [32] - 现货消息：国内浮法玻璃价格平稳，出货一般 [32] - 趋势强度：0 [32] 甲醇 - 基本面跟踪：期货、基差、月差及现货价格数据 [35] - 现货消息：甲醇现货价格指数下跌，市场交投有差异 [37] - 市场状况分析：受地缘冲突及供应预期影响短期偏强，上方有压力位，下方有成本支撑 [38] - 趋势强度：1 [38] 尿素 - 基本面跟踪：期货、基差、月差及现货价格数据 [40] - 行业新闻：尿素企业库存下降，现货成交活跃，中期中枢上移 [41][42] - 趋势强度：1 [42] 苯乙烯 - 基本面跟踪：期货价格及价差数据 [43] - 现货消息：短期估值偏高，关注逢高空机会，中期驱动有压力 [44][46] - 趋势强度：0 [43] 纯碱 - 基本面跟踪：期货价格下跌，基差、月差及现货价格数据 [49] - 现货消息：国内纯碱市场走势偏弱，成交重心下移 [49] - 趋势强度：0 [50] LPG、丙烯 - 基本面跟踪：期货价格、价差及产业链数据 [54] - 市场资讯：CP 纸货价格有变动，有装置检修计划 [59][60] - 趋势强度：0 [58] PVC - 基本面跟踪：期货价格、基差及月差数据 [63] - 现货消息：现货市场弱势震荡，供应预期缓增，需求平淡 [63] - 市场状况分析：估值低位反弹空间有限，关注供应端检修计划 [63][64] - 趋势强度：0 [65] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面跟踪：期货价格、价差及现货价格数据 [67] - 趋势强度：0 [67] 集运指数（欧线） - 基本面跟踪：期货价格上涨，运价指数有变动 [69] - 宏观新闻：地缘局势紧张 [75] - 市场分析：2602 合约观望为主，关注运价高度、拐点时间和跌价速率；2604 合约逢高空配胜率高 [78][79][80] - 趋势强度：0 [81] 短纤、瓶片 - 基本面跟踪：期货价格、价差及现货价格数据 [82] - 现货消息：短纤期货震荡下跌，瓶片工厂报价下调 [82][83] - 趋势强度：0 [83] 胶版印刷纸 - 基本面跟踪：现货、成本利润、期货及基差数据 [85] - 行业新闻：山东、广东市场价格稳定，需求不佳 [86][88] - 趋势强度：0 [85] 纯苯 - 基本面跟踪：期货价格、价差及库存数据 [89] - 新闻：港口库存上升，纯苯价格下跌 [90][91] - 趋势强度：0 [91]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势，部分受成本支撑高位震荡，部分上方空间有限中期有压力，部分短期偏强或震荡，部分受地缘因素影响 [2] - 各品种趋势强度不一，如对二甲苯、PTA、橡胶等为1，MEG为0，燃料油、低硫燃料油为2等 [9][13][68] 各商品总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯和PTA受成本支撑呈高位震荡市，MEG上方空间有限中期有压力 [2][4] - 对二甲苯主力收盘价7260元/吨，跌0.77%；PTA主力收盘价5110元/吨，跌0.66%；MEG主力收盘价3803元/吨，跌1.14% [5] - 对二甲苯和PTA趋势强度为1，MEG为0 [9] - 对二甲苯成本支撑偏强建议正套持有，PTA成本驱动行情下维持正套操作，MEG短期受油价煤价估值上涨但中期趋势仍偏弱建议月差反套 [10][11][12] 橡胶 - 震荡略偏强 [2][13] - 主力日盘收盘价15605元/吨，较前日跌65元/吨 [13] - 趋势强度为1 [13] - 2021 - 2025周期全球天然橡胶产量先增后降，预计2026年产量同比小幅增加 [14][16][17] 合成橡胶 - 短期中枢上移，中期步入震荡 [2][18] - 顺丁橡胶主力（02合约）日盘收盘价11565元/吨，较前日跌35元/吨 [18] - 趋势强度为1 [20] - 截至2025年12月31日，国内顺丁橡胶库存量3.35万吨，较上周期减少0.10万吨，环比 - 3.07% [19] LLDPE - 上游库存转移，基差持稳 [2][21] - L2605合约收盘价6472元，涨0.17% [21] - 趋势强度为0 [22] - 原料端原油价格反弹，PE盘面低位反弹，下游暂未追涨补货，中期关注供需压力 [22] PP - 1月多套PDH计划检修，盘面企稳震荡 [2][23] - PP2605合约收盘价6348元，涨0.43% [23] - 趋势强度为0 [24] - 成本端原油和丙烷价格偏强，供应端无新投产，需求端偏弱，预计PP延续弱势，关注PDH装置边际变化 [24] 烧碱 - 关注1月交割压力 [2][25] - 01合约期货价格2242，山东最便宜可交割现货32碱价格690 [25] - 趋势强度为 - 1 [28] - 元旦前01合约因交割因素下跌，多头接货不亏钱，基本面是高产量高库存格局，需求难有支撑，供应压力大 [27] 纸浆 - 宽幅震荡 [2][30] - 主力日盘收盘价5532元/吨，较前日跌36元/吨 [32] - 趋势强度为0 [32] - 2026年国产纸浆月度产量预计稳步上涨，新增装置主要下半年投产，产能释放节奏分散 [33][35] 玻璃 - 原片价格平稳 [2][36] - FG605合约收盘价1087元，涨1.30% [37] - 趋势强度为0 [38] - 近日国内浮法玻璃价格大稳小动，假期出货一般 [37] 甲醇 - 短期偏强 [2][40] - 主力收盘价2216元/吨，较前日跌3元/吨 [41] - 趋势强度为1 [44] - 现货价格指数上涨，港口库存继续积累，预计短期偏强运行，上方2300 - 2350元/吨有压力，下方参考河南地区煤头装置现金流成本线 [43][44] 尿素 - 震荡中枢上移 [2][45] - 主力收盘价1743元/吨，较前日涨8元/吨 [46] - 趋势强度为1 [48] - 2025年12月31日中国尿素企业总库存量101.92万吨，较上周减少4.97万吨，环比减少4.65%，短期震荡，中期中枢上移 [47] 苯乙烯 - 短期震荡 [2][49] - 苯乙烯2601收盘价6676元，较前日跌24元 [49] - 趋势强度为0 [49] - 短期市场估值偏高，关注逢高空机会，中期PX - BZ阶段性止盈，海外调油驱动转弱，国内化工基本面维持高库存压力 [50][51] 纯碱 - 现货市场变化不大 [2][53] - SA2605合约收盘价1209元，涨0.67% [55] - 趋势强度为0 [56] - 国内纯碱市场走势偏弱，成交重心下移，供应增量，下游需求一般 [55] LPG、丙烯 - LPG地缘因素扰动成本，关注下行驱动兑现；丙烯上下驱动有限，现货走势企稳 [2][58] - PG2602收盘价4132元，涨0.85%；PL2602收盘价5795元，涨0.42% [58] - LPG和丙烯趋势强度均为0 [61] - 2026年1月2日，2月和3月CP纸货丙烷、丁烷价格上涨，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划 [62][63] PVC - 震荡为主 [2][67] - 05合约期货价格4805元，华东现货价格4500元 [65] - 趋势强度为0 [66] - 估值低位，虽有因素带动阶段性反弹但空间有限，市场高产量高库存结构短期难改，春节有大幅累库预期和远月升水结构，仓单处于高位 [65][66] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油地缘冲突爆发短期将继续上行，低硫燃料油大概率跟涨，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [2][68] - FU2602收盘价2446元/吨，跌0.61%；LU2602收盘价2918元/吨，跌1.42% [68] - 燃料油和低硫燃料油趋势强度均为2 [68] 集运指数（欧线） - 现货市场博弈性增加，高位震荡 [2][70] - EC2602收盘价1801.3，涨0.52% [70] - 趋势强度为0 [75] 短纤、瓶片 - 跟涨上游震荡偏强 [2][76] - 短纤2601收盘价6476元，较前日跌24元；瓶片2601收盘价5908元，较前日涨58元 [76] - 短纤和瓶片趋势强度均为1 [77] 胶版印刷纸 - 观望为主 [2][79] - OP2602.SHF收盘价4178元，较前日涨16元 [79] - 趋势强度为0 [79] - 山东和广东市场价格较稳定，市场需求不佳，经销商拿货积极性不高 [80][81] 纯苯 - 短期震荡为主 [2][82] - BZ2603收盘价5463元，较前日跌24元 [82] - 趋势强度为0 [85] - 截至2025年12月29日，江苏纯苯港口样本商业库存总量30万吨，较上期上升2.7万吨，环比增加9.89%，市场受南美局势影响买盘积极性提升 [83][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 集运指数（欧线）现货市场博弈性增加，处于高位震荡状态 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - EC2602昨日收盘价1,801.3，日涨跌0.52%，昨日成交21,505，昨日持仓24,130，持仓变动 -3,725，昨日成交/持仓0.89，前日成交/持仓0.89 [1] - EC2604昨日收盘价1,166.0，日涨跌0.06%，昨日成交4,507，昨日持仓20,919，持仓变动 -322，昨日成交/持仓0.22，前日成交/持仓0.34 [1] - EC2602 - EC2604价差635.3 [1] - 给出SCFIS欧洲航线、美西航线，SCFI欧洲航线、美西航线，以及各承运人$/40'GP、$/20'GP等价格数据 [1] - 美元指数昨日价格98.46，美元兑离岸人民币昨日价格6.97 [1] - 2026年1月5日欧线即期运价有相关数据，且部分有周涨幅、双周涨幅，如周涨幅最高达35.3% [1] 宏观新闻 - 内塔尼亚胡谈访美成果，以美坚持伊朗“零铀浓缩”立场 [5] - 沙特人道援助机构称将加大对加沙地带援助力度 [5] - 沙特邀也门地方武装对话，南方过渡委员会表示欢迎 [5] - 也门东部迈赫拉省地方官员称沙特阿拉伯当日对该省进行了空袭 [5] - 叙利亚和以色列高级官员将于周一在美国斡旋下在巴黎会晤，重启关于新安全协议的谈判 [5] 趋势强度 集运指数（欧线）趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工各细分行业进行分析，给出各品种市场表现、趋势强度及投资建议，如对二甲苯、PTA等高位震荡，MEG上方空间有限等，提醒关注各品种供需、库存、装置检修及政策等因素对价格影响 [2][9][10][11] 根据相关目录分别总结 对二甲苯、PTA、MEG - 市场表现：对二甲苯、PTA为高位震荡市，MEG上方空间有限，中期有压力 [2][4] - 价格数据：展示期货收盘价、月差、现货价格及加工费等数据 [5] - 市场动态：PX尾盘石脑油价格上涨，MEG广西一套装置重启，主港有到货计划 [6] - 聚酯产销：江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短销售一般 [8] - 观点建议：PX供增需减，预计维持高位震荡；PTA供应回升，需求边际下降，维持去库；MEG港口库存累积，趋势偏弱，累库预期边际改善，区间操作 [9][10][11] 橡胶 - 基本面跟踪：展示期货、价差、现货等数据 [12] - 行业新闻：部分轮胎企业“元旦”假期计划检修，以缓解库存压力 [13][14] - 趋势强度：趋势强度为0 [12] 合成橡胶 - 基本面跟踪：展示期货、价差、现货及基本面指标数据 [15] - 行业新闻：国内顺丁橡胶库存增加，丁二烯华东港口库存增加，预计短期偏弱震荡 [16][17] - 趋势强度：趋势强度为 -1 [17] LLDPE - 基本面跟踪：展示期货、基差月差、重要现货价格数据 [18] - 现货消息：期货震荡，库存向中游转移，下游接货不积极，中东、美国报盘下跌，预计26年Q1到港增多 [18] - 市场状况分析：原料端原油价格反弹，PE盘面低位反弹，下游未追涨补货，供应端中期有供需压力 [19] - 趋势强度：趋势强度为0 [20] PP - 基本面跟踪：展示期货、基差月差、重要现货价格数据 [21] - 现货消息：国内PP市场部分小涨，期货对现货有提振，下游追涨意愿不高，PP美金市场价格部分走低 [21] - 市场状况分析：成本端原油反弹，丙烷价格偏强，供应端无新投产，需求端偏弱，预计PP延续弱势，关注PDH装置边际变化 [22] - 趋势强度：趋势强度为0 [23] 烧碱 - 基本面跟踪：展示01合约期货价格、山东现货价格及基差数据 [24] - 现货消息：山东液碱市场大稳小动，关注省外订单签订情况 [25] - 市场状况分析：烧碱高产量、高库存，需求难有支撑，供应压力大，厂家不减产反弹空间有限，关注1月交割压力 [26] - 趋势强度：趋势强度为 -1 [27] 纸浆 - 基本面跟踪：展示期货、价差、现货数据 [31] - 行业新闻：针叶浆现货平稳，期货先抑后扬，阔叶浆价格坚挺，生活用纸市场价格区间盘整 [32][33] - 趋势强度：趋势强度为1 [31] 玻璃 - 基本面跟踪：展示期货、价差、重要现货价格数据 [35] - 现货消息：国内浮法玻璃价格涨跌互现，市场交投局部好转 [35] - 趋势强度：趋势强度为0 [36] 甲醇 - 基本面跟踪：展示期货、基差、月差、现货价格数据 [39] - 现货消息：甲醇现货价格指数上涨，市场交投氛围好转，关注库存变化 [41] - 趋势强度：趋势强度为1 [42] 尿素 - 基本面跟踪：展示期货、基差、月差、现货价格、供应端指标数据 [44] - 行业新闻：国内尿素企业库存下降，市场对2026年农业需求旺季有强预期，但价格弹性受限 [45][46] - 趋势强度：趋势强度为0 [46] 苯乙烯 - 基本面跟踪：展示期货价格、价差、利润数据 [47] - 现货消息：纯苯预计2026年一季度承压，二季度有望反弹，苯乙烯加工费中枢有望维持中高水平，但下游成品库存高有风险 [48][49][50] - 趋势强度：趋势强度为0 [47] 纯碱 - 基本面跟踪：展示期货、价差、重要现货价格数据 [52] - 现货消息：国内纯碱市场弱稳震荡，价格无明显波动 [52] - 趋势强度：趋势强度为0 [52] LPG、丙烯 - 基本面跟踪：展示LPG、丙烯期货价格、成交、持仓、价差及产业链重要数据 [54] - 市场资讯：沙特阿美1月CP出台，丙烷、丁烷价格上调，列出国内PDH及液化气工厂装置检修计划 [59][60] - 趋势强度：LPG、丙烯趋势强度均为0 [58] PVC - 基本面跟踪：展示期货价格、华东现货价格、基差及1 - 5月差数据 [62] - 现货消息：国内PVC现货市场价格上涨，供需改善有限，供应预期缓增，下游需求减少 [62] - 市场状况分析：PVC估值低位，反弹空间有限，面临高开工、弱需求格局，博弈大规模减产预期或在03合约之后 [62] - 趋势强度：趋势强度为0 [63] 燃料油、低硫燃料油 - 基本面跟踪：展示期货成交、持仓、仓单及现货价格、价差数据 [65] - 趋势强度：燃料油、低硫燃料油趋势强度均为0 [65] 集运指数（欧线） - 基本面跟踪：展示期货收盘价、成交、持仓、运价指数及即期运价数据 [67] - 市场情况：昨日高位震荡，1月运力绝对值变化不大，2月周均运力27.8万TEU/周，关注2602合约运价高度、拐点时间、跌价速率，2604合约逢高空配胜率高，2610合约关注和谈进展，逢高布空 [77][78][79] - 趋势强度：趋势强度为0 [80] 短纤、瓶片 - 基本面跟踪：展示期货价格、价差、持仓、成交量、现货价格及产销率数据 [81] - 现货消息：短纤期货偏强震荡，现货报价维稳，销售一般；瓶片上游原料震荡收涨，工厂报价多稳，市场成交气氛小幅回升 [81][82] - 趋势强度：短纤、瓶片趋势强度均为0 [82] 胶版印刷纸 - 基本面跟踪：展示现货市场价格、成本利润、期货收盘价、基差数据 [84] - 行业新闻：山东、广东市场高白、本白双胶纸价格稳定，市场新单不多，交投氛围一般 [85][87] - 趋势强度：趋势强度为0 [84] 纯苯 - 基本面跟踪：展示期货价格、价差、库存等数据 [89] - 新闻：江苏纯苯港口库存上升，山东纯苯市场价格上涨，成交情况基本持平 [90] - 趋势强度：趋势强度为0 [90]