报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业进行分析，认为多数行业行情震荡，部分行业有特定走势和投资机会，如碳酸锂期价走强可逢低买入，集运指数欧线远月合约可逢高布局空单等 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价回落，美国推动俄乌协议压制地缘风险溢价，美上周EIA商业原油库存超预期下降，供给端收缩引发的油价周期性拐点未到，行情震荡偏弱[2] - 燃料油&低硫燃料油：高硫相对低硫偏弱，低硫近期偏强源于供应端扰动，中期供应压力仍在；高硫中期供应格局趋于宽松，关注美对俄油制裁及中东出口情况[21] - 沥青：11月稀释沥青贴水降，成本支撑弱，出货量低，库存去化慢，需求季节性走弱，中长期基本面利空[22] - 液化石油气：12月国际液化气进口成本预期提升，下游化工开工和燃烧端需求好转，供需边际收紧，LPG震荡偏强[23] 贵金属行业 - 贵金属：隔夜震荡偏强，盘中波动剧烈，美联储10月会议纪要显示官员分歧，12月降息概率降至40%以下，高位震荡等待新驱动和技术指引[3] 有色金属行业 - 铜：隔夜伦铜走高，沪铜夜盘减仓震荡，12月降息概率预期降至三成，智利调升今明两年铜均价预期，空单背靠8.7万持有[4] - 铝：隔夜沪铝震荡，本周有色调整，沪铝高位减仓回落，库存反馈偏弱，短期震荡调整，关注布林线中轨支撑[5] - 氧化铝：运行产能处历史高位，库存和仓单上升，供应过剩，现货惜售，指数跌势趋缓，未规模减产则弱势运行[6] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价20800元，废铝货源紧，税率政策未明，库存和仓单高位，跟随铝价波动，与AL价差或收窄[7] - 锌：内外矿TC齐降，11月炼厂减产落地，下游接货好转，沪锌回踩60日均线反弹，国内社库转降，外盘累库，内外盘价差收敛，短线震荡，中线承压，关注炼厂动态[8] - 铅：外盘库存激增，国内社库走高，基本面走弱，资金多头离场，沪铅回踩60日线，下游采购回升，下方空间有限，支撑位暂看1.71万元/吨[9] - 镍及不锈钢：沪镍窄幅波动，市场交投平淡，美国政府停摆利多出尽，关注美联储流动性动作，上游价格支撑弱化，库存增加，镍价弱势运行[10] - 锡：隔夜伦锡冲高回落，沪锡高开低走，刚果（金）限制矿出口不影响主力矿山，后市关注低邦复产和印尼天马整顿产能，中长线高位空单背靠29.5万持有[11] - 碳酸锂：继续上涨，市场交投活跃，下游材料厂生产积极，库存下降，矿端报价走强，期价走强，持续去库，下游强劲，可逢低买入[12] - 多晶硅：期货减仓拉升，受工业硅带动，光伏需求弱，终端采买回落，基本面改善有限，短期震荡，关注工业硅消息面影响[13] - 工业硅：期货大幅增仓强势拉升，有机硅会议后DMC价格推涨，市场情绪乐观，中长期偏多，短期关注2601合约9700元/吨前高，警惕回调[14] 黑色金属行业 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，淡季螺纹表需和产量下滑，库存下降，热卷需求趋稳，产量回落，累库放缓，钢厂亏损扩大，高炉减产可能大，需求预期悲观，低位区间震荡[15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，全球发运高位，国内到港量回落，港存累库，需求端钢材需求弱，钢厂盈利恶化，铁水减产，基本面转宽松，盘面震荡[15] - 焦炭：日内价格下行，焦化利润一般，日产下降，库存减少，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，价格或偏弱震荡[16] - 焦煤：日内价格下行，市场对煤矿保供预期抬升，产量增加，库存上升，价格或偏弱震荡，关注安监影响[17] - 锰硅：日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，硅锰产量下降，库存累增，锰矿报价和库存小幅增加，底部支撑下移[18] - 硅铁：日内价格下行，市场对煤矿保供预期增加，铁水产量反弹，出口和金属镁需求增加，供应高位，库存去化，底部支撑或松动[19] 化工品行业 - 集运指数（欧线）：市场对12月初宣涨预期消化，货量未形成上涨动力，12月运价或回落，12合约震荡，02合约贴水，远月合约低位震荡，可逢高布局空单[20] - 尿素：现货价格上调，秋季肥农业需求走弱，工业复合肥开工回升，储备需求跟进，企业去库，供应高位，关注印度开标[24] - 甲醇：海外装置开工高，在途货源充足，港口库存高位，部分进口货源倒流内地，库存减少，沿海MTO装置开工或下调，传统下游进入淡季，行情弱势[25] - 纯苯：美韩芳烃价差走阔，甲苯歧化装置或减产，供应压力缓和，但国内仍面临进口和国产压力，需求转弱，保持逢高沽空及月差反套思路[26] - 苯乙烯：纯苯价格提振，自身供需紧平衡，国产供应增量小，需求无明显减量，港口库存高位但持续去库[27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯期货下跌，现货需求回升，企业库存低位支撑价格，供应压力难缓解，需求季节性回落，价格低位，中长线熊市[28] - PVC&烧碱：PVC成本支撑减弱，印度出口有改善但拉动有限，电石价格下行，企业检修库存下滑，供高需弱；烧碱下行，液氯尚可，氯碱一体化有利润，下游需求不足，关注利润变化[29] - PX&PTA：油价下跌，PX坚挺支撑PTA，中日关系、韩国装置停车和PX出口消息提振市场，PTA效益差装置检修增加，终端织造负荷下降，关注海外供应[30] - 乙二醇：周产量环比微增，一体化提负，合成气法降负，港口库存大幅增长，供应压力大，需求转弱，延续偏空思路[31] - 短纤&瓶片：短纤负荷高位，需求转弱，加工差承压，价格随原料波动；瓶片需求转淡，降负累库，加工差承压，产能过剩，成本驱动[32] - 玻璃：继续下行，中游库存高压，现货阴跌，利润收窄产能下降，加工订单改善但同比不足，后续或跟随成本波动，建议观望[33] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：国际原油下跌，泰国原料价格上涨，全球天然橡胶高产，中国云南产区减产，丁二烯橡胶装置开工上升，轮胎开工有变化，库存增加，需求走弱，观望并关注跨品种套利[34] - 纯碱：成本端下移，价格下行，现货平稳，库存回落，氨碱和联碱亏损，重碱刚需收缩，短期跟随成本波动，长期供需过剩，逢高做空[35] 农产品行业 - 大豆&豆粕：夜盘连粕跟随美豆回调，现货走弱，美豆收割率、巴西大豆种植进度落后，关注拉尼娜影响，国内大豆供应足、压榨利润差，库存高位，豆粕库存下降，等待中美协议，企稳后逢低做多[36] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆油下跌，美国生物柴油政策或推迟调整，利于全球植物油价差缩小，美国柴油市场强劲对植物油有溢出效应，国际豆油和豆棕价差走强，棕榈油跟随，国内豆油强于豆粕，棕榈油阶段性见底概率大，关注政策落地[37] - 莱粕&莱油：市场焦点在供给端，关注澳菜籽抵华及清关，对3月及远月合约有冲击，菜系较竞品溢价高，需求弱，近月价格承压，关注菜油购销交易[38] - 豆一：期货主力价格回落减仓，进入调整，本周中储粮拍卖大豆成交，国产大豆和进口大豆价差下跌，关注国产大豆现货和政策[39] - 玉米：夜盘震荡偏弱，东北玉米新粮增量小，农户惜售，北港价格坚挺，山东上量略减，中下游库存低，深加工企业开工率提升收购价上涨，10月进口量少，01合约或回调[40] - 生猪：期货弱势震荡减仓，现货反弹，交易后期供应压力，预计明年上半年猪价二次探底[41] - 鸡蛋：现货下跌，盘面多合约收十字星或小反弹，缺乏成交量，市场弱势，蔬菜价格回落、12月合约临近交割、基本面供需不佳，近月高位空单持有[42] - 棉花：美棉回落，等待出口数据，国内新疆棉花收购结束，关注产量，纺企刚需采购，新棉上市施压，纯棉纱需求走弱，郑棉区间震荡，观望或短线操作[43] - 白糖：隔夜美糖震荡，印度和泰国开榨，产量预期好，国际供应充足，美糖有压力；国内交易重心转向新榨季估产，广西降雨好，食糖产量预期较好，关注生产情况[43] - 苹果：期价高位震荡，冷库苹果成交，现货价格偏强，今年库存同比下降，短期价格偏强，但红富士质量差，远月或有库存压力，关注去库[44] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱势，贸易商进口谨慎，港口出库量支撑价格，库存偏低，观望[45] - 纸浆：期货下跌，针叶浆和阔叶浆有报价，港口库存累库，海外阔叶浆报价偏强，贸易商不愿低价走货，下游采购意愿一般，基差收敛后价格回调，观望[46] 金融期货行业 - 股指：A股沪指震荡收红，期指主力合约走势分化，外盘多数收涨，美债收益率和美元指数上涨，美联储官员对降息分歧大，10月就业报告不发布，12月不降息概率升至70%以上，股市短期防御，关注稳定、消费、周期风格[47] - 国债：期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.41%，资金面Shibor短端品种多数下行，海外英国央行降息预期增加，国内关注流动性变化，结构分化行情持续，关注风险偏好变化带来的机会[48]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势，如对二甲苯供应收缩挤压下游利润，PTA单边震荡不追高，MEG供应压力仍存等 [2][10][11] - 各品种走势受供应、需求、库存、成本等多因素影响，需综合考量进行投资决策 [10][11][34] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯供应收缩，价格上涨，海外芳烃调油需求上升叠加韩国装置计划降幅，供应偏紧，终端聚酯需求边际走弱，可压缩下游利润头寸 [6][7][10] - PTA上方空间或有限，不追高，成本支撑，月差正套为主，累库压力缓解 [10] - MEG中期趋势弱，逢高进行空配，月差维持反套，新装置投产，库存继续累积，供应压力仍存 [11] 橡胶 - 震荡运行，天气因素导致云南停割期加速，泰南强降雨扰动割胶，供应端对胶价支撑作用较强，但天胶库存进入季节性累库周期，市场买盘氛围偏弱，胶价上方空间有限 [12][15] 合成橡胶 - 震荡有支撑，国内丁二烯市场继续走高，顺丁橡胶期货价格短期震荡有支撑，中期基本压力仍偏大 [16][17][19] 沥青 - 窄幅震荡，12月份国内沥青地炼排产量环比和同比均下降，本周产能利用率下降，出货量增加 [20][32] PP - 短期不追空，中期趋势仍有压力，供应端偏高压制市场，但近期成交情况略有好转，需求端年内高峰期已过，长期趋势受成本、供应、需求等因素主导 [33][34] 烧碱 - 趋势仍有压力，烧碱高产量、高库存格局延续，市场持续做空氯碱利润，需求端氧化铝行业影响有限，冬季检修淡季囤货供需缺口有限 [37][39] 纸浆 - 震荡运行，国内纸浆市场整体延续平稳运行态势，供应端压力依然存在，需求端表现平平，影响浆价的核心因素是高库存压力与下游实际需求的复苏力度 [42][44] 玻璃 - 原片价格平稳，周末至今国内浮法玻璃市场成交重心继续下移，降价氛围及刚需趋弱作用下，市场情绪偏悲观，整体交易氛围持续一般 [46][47] 甲醇 - 震荡偏弱，下方空间收窄，基本面驱动向下，供应增加，进口货源充裕，需求端MTO行业压力增加，抑制甲醇上涨空间，成本端定价逻辑权重小幅提升 [50][55] 尿素 - 短期震荡有支撑，尿素企业总库存量环比减少，第四批出口配额或缓解工厂高库存压力，11月是中游集中补库高峰期，基本面得到阶段性改善 [57][59][60] 苯乙烯 - 关注乙苯增量，短期震荡，短期芳烃调油逻辑持续演绎，纯苯处于弱化工现实、强调油预期阶段，市场震荡为主 [61][62] 纯碱 - 现货市场变化不大，国内纯碱市场走势震荡，价格偏稳运行，企业装置大稳小动，下游需求表现平稳，预计短期稳中震荡 [63][64] LPG、丙烯 - LPG供需预期收紧，短期相对抗跌；丙烯现货走势偏强，盘面底部震荡，国内PDH装置和液化气工厂有检修计划 [66][71][72] PVC - 趋势仍有压力，国内PVC现货市场弱势震荡，供应充足，需求预期担忧，产业链“以碱补氯”格局难持续，库存向下游传导不畅，社会库存同比偏高 [73] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘继续回调，仍然弱于低硫；低硫燃料油弱势持续，外盘现货高低硫价差维持高点 [76] 集运指数（欧线） - 震荡市，主力合约延续弱势震荡，即期运费有波动，不同合约走势不同，需关注运费高度、长协谈判进度、动态运力等因素 [78][87][89] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片上游波动放大，短期震荡市，瓶片加工费压缩，短纤期货震荡走高，现货报价维稳，成交减少；瓶片市场交投气氛尚可，价格有调整 [91][92] 胶版印刷纸 - 低位震荡，山东和广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格较上一工作日持平，纸厂生产稳定，经销商出货平稳，下游订单量维持在较低水平 [94][95][97] 纯苯 - 海外调油启动，短期震荡为主，纯苯到港偏弱，中游库存压力大，下游需求在四季度难以有明显改善，但海外调油市场淡季驱动走强，供应减量预期持续 [62][98][99]

（来源：国元期货研究） 来源：国元期货研究 国内主要期货品种日度涨跌幅 截至2025年11月19日15:00收盘，国内期货主力合约涨跌互现。碳酸锂、工业硅、多晶硅涨超4%，沪银 涨超2%，棕榈油涨近2%。跌幅方面，纯碱跌超3%，焦煤、集运指数（欧线）跌超2%，氧化铝、花生 跌近2%。 截至2025年11月19日 截止2025年11月20日2：30收盘，国内期货主力合约跌多涨少。燃料油、LU燃油跌超3%，纯碱跌超 2%，焦煤、玻璃跌超1%。涨幅方面，棉花、棉纱小幅上涨。 品种预测合集 偏多 豆油、棕榈油、玉米、原油、原木 中性 沪锡、沪金、菜籽油、PE、橡胶、PTA、MEG、PX、铁矿石、螺纹钢、热卷、白糖、棉花、花生、生 猪、鸡蛋、苹果、沪银、沪铅、沪锌、碳酸锂、多晶硅、工业硅、沪铜、沪铝、沪镍、IF、IC、玻璃、 烧碱、尿素、TL 偏空 PVC、PP、豆粕、菜粕、焦煤、焦炭、纯碱 1. 美国政府官网显示，截至10月18日当周初请失业金人数为23.2万人；续请失业金人数为195.7万人，较 此前一周的续请失业金人数194.7万人有所增长。 2. 11月18日，高盛资产管理发布了2026年投资展望报告。报告认为 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA单边震荡市不追高，MEG供应压力仍存趋势偏弱，橡胶震荡运行，合成橡胶震荡有支撑，沥青窄幅震荡，LLDPE农需或趋见顶关注供应压力，PP短期不追空中期趋势仍有压力，烧碱趋势仍有压力，纸浆震荡运行，玻璃原片价格平稳，甲醇弱势运行，尿素短期震荡有支撑，苯乙烯关注乙苯增量短期震荡，纯碱现货市场变化不大，LPG供需预期收紧短期相对抗跌，丙烯现货走势偏强盘面底部震荡，PVC趋势仍有压力，燃料油短线弱势再现仍弱于低硫，低硫燃料油夜盘下跌外盘现货高低硫价差来到年内高点，集运指数（欧线）震荡市，短纤和瓶片上游波动放大短期震荡市，胶版印刷纸低位震荡，纯苯海外调油启动短期震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：昨日收盘价6768，跌0.41%，月差维持反套，海外汽油紧张带动估值但下游需求走弱供应高位，上方空间有限不追高 [7][11] - PTA：昨日收盘价4670，跌0.47%，织造内需新订单走弱，聚酯负荷短期下降后将回升，PTA负荷调整，后续累库压力或缓解，维持1 - 5反套，上方空间有限不追高 [7][12] - MEG：昨日收盘价3907，跌0.79%，中期趋势弱，逢高进行空配，月差维持反套，部分装置检修结束供应将回归，12月淡季聚酯负荷下降，供需过剩单边上涨驱动不足 [7][13] 橡胶 - 期货主力日盘收盘价15,295，夜盘15,375，成交量减少，持仓量减少，仓单数量增加，前20名会员净空持仓减少，基差和月差有变动，外盘报价部分持平，替代品价格上涨，青岛市场进口胶行情部分上涨，中汽协数据显示10月乘用车产销量增长，新能源乘用车销量创新高，对轮胎配套需求有支撑，整体震荡运行 [15][16][17] 合成橡胶 - 顺丁橡胶主力日盘收盘价10,505，成交量增加，持仓量减少，成交额增加，基差和月差有变动，现货价格部分持平，丁二烯价格上涨，国内丁二烯市场小幅走强，顺丁橡胶期货价格震荡有支撑，因合成橡胶产业链现货成交好转、库存震荡，天然橡胶板块坚挺 [19][20][21] 沥青 - 期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，基差和月差有变动，现货价格有变动，炼厂开工率和库存率上升，12月国内沥青地炼排产量环比和同比下降，窄幅震荡 [23][34] LLDPE - 期货收盘价6785，跌0.85%，基差和月差有变动，现货价格下跌，原料端原油震荡PE盘面承压，下游刚需支撑但中下游持货意愿转弱，供应端近端矛盾不大，中期关注供需压力 [35][36] PP - 期货收盘价6467，跌0.35%，基差和月差有变动，现货价格下跌，市场重心走低，供应端偏高压制市场，近期成交好转是阶段性补库，需求端高峰期已过，长期趋势受成本、供应、需求因素主导，短期不追空但趋势压力大 [39][40] 烧碱 - 01合约期货价格2286，山东现货32碱价格760，基差89，山东液碱市场价格多数维稳，库存缓慢增加，开工偏高，烧碱高产量、高库存格局延续，市场做空氯碱利润，需求端氧化铝影响抵消，冬季检修淡季，非铝下游支撑有限出口承压，估值受氧化铝减产预期压制，成本支撑有限，趋势仍有压力 [43][44][45] 纸浆 - 期货主力日盘收盘价5,408，夜盘5,418，成交量增加，持仓量减少，仓单数量减少，前20名会员净持仓增加，基差和月差有变动，现货市场交投清淡价格持稳，业者参加会议市场活跃度下降，供应端压力存在，港口库存累库，需求端疲软，下游纸厂刚需采购，订单释放有限，震荡运行 [49][50][51] 玻璃 - 期货收盘价1017，跌1.07%，基差和月差有变动，现货价格下跌，周末至今市场成交重心下移，价格松动，市场情绪悲观，原片价格平稳 [53] 甲醇 - 期货主力收盘价2,030，结算价2,023，成交量减少，持仓量减少，仓单数量减少，成交额减少，基差和月差有变动，现货价格部分上涨，现货价格指数下跌，港口交投重心随期货偏弱，进口货物回流内地，内地产区价格局部小涨，基本面驱动向下，供应增加，进口货源充裕，需求端MTO行业压力增加，利润压缩，宏观驱动减弱，弱势运行 [57][59][60] 尿素 - 期货主力收盘价1,662，结算价1,662，成交量减少，持仓量减少，仓单数量不变，基差和月差有变动，现货价格部分上涨，11月12日尿素企业总库存量减少，受益于出口政策，部分企业库存先降后涨，短期价格震荡有支撑，因出口配额转移库存和中游补库 [64][65][66] 苯乙烯 - 期货价格有涨跌，价差有变动，短期芳烃调油逻辑演绎，纯苯处于弱化工现实、强调油预期阶段，资金抄底意愿强，到港偏弱，中游库存大，下游需求难改善，海外调油市场驱动走强，进口或不及预期，短期震荡为主 [67][68] 纯碱 - 期货收盘价1,214，跌0.57%，基差和月差有变动，现货价格持平，市场走势震荡价格偏稳，企业装置大稳小动，下游需求平稳，采购刚需，预计短期稳中震荡 [70] LPG、丙烯 - LPG期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，价差有变动，产业链开工率有变动，11月18日CP纸货价格上涨，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划，LPG供需预期收紧短期相对抗跌，丙烯现货走势偏强盘面底部震荡 [73][78][79] PVC - 01合约期货价格4520，华东现货价格4480，基差 - 40，1 - 5月差 - 319，现货市场淡稳观望，价格重心走低，部分成交放量，受股指盘面和基本面预期影响，基本面利润格局难持续，供应端高开工，内需下游需求弱，库存传导不畅，社会库存高，仓单高位，趋势仍有压力 [80] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油期货价格下跌，成交和持仓有变动，仓单数量不变，现货价格下跌，低硫燃料油期货价格有涨跌，成交和持仓有变动，仓单数量减少，现货价格下跌，外盘现货高低硫价差来到年内高点，燃料油短线弱势再现仍弱于低硫 [83] 集运指数（欧线） - 期货价格下跌，成交和持仓有变动，运价指数有涨跌，即期运费47周FAK表价中枢约2270美元/FEU，48周或降100 - 200美元/FEU，12月预计宣涨，2512合约在1700 - 1900点震荡，2602合约未来1 - 3周震荡，关注12月运费、长协谈判、12 - 1月运力，2604合约季度级别逢高布空，震荡市 [85][94][96] 短纤、瓶片 - 短纤期货价格下跌，基差和月差有变动，持仓量减少，成交量增加，产销率上升，现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，销售一般，瓶片期货价格下跌，基差和月差有变动，持仓量减少，成交量增加，现货工厂部分下调报价，市场交投清淡，上游波动放大，短期震荡市 [98][99] 胶版印刷纸 - 现货市场价格持平，成本利润有变动，期货收盘价下跌，价差有变动，基差有变动，山东市场高白和本白双胶纸价格持平，生产稳定，经销商出货平稳，下游订单低，市场观望，广东市场高白和本白双胶纸价格稳定，经销商出货一般，下游印厂刚需采购，低位震荡 [101][102][104] 纯苯 - 期货价格下跌，价差有变动，纸货价格下跌，华东港口库存增加，苯乙烯华东港口库存减少，截至11月17日江苏纯苯港口样本商业库存累库，11月18日山东纯苯成交量和价格下跌，华东纯苯现货成交价格下跌，海外调油启动，短期震荡为主 [105][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，给出投资建议和趋势强度判断，如黄金降息预期回升、铜内外库存增加价格承压等，投资者可据此结合自身情况决策 [2][10]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金降息预期回升，沪金2512昨日收盘价918.52，日涨幅 -1.18%，趋势强度0 [2][6] - 白银震荡调整，沪银2512昨日收盘价11687，日涨幅 -1.78%，趋势强度0 [2][6] 基本金属 - 铜内外库存增加价格承压，沪铜主力合约昨日收盘价85660，日涨幅 -0.91%，趋势强度0 [2][10] - 锌区间震荡，沪锌主力收盘价22310，日涨幅 -0.69%，趋势强度0 [2][13] - 铅库存减少限制价格回落，沪铅主力收盘价17230，日涨幅 -0.72%，趋势强度0 [2][17] - 锡高位回落，沪锡主力合约昨日收盘价288890，日涨幅 -0.51%，趋势强度 -1 [2][20] - 铝小幅企稳，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为0 [2][23] - 镍价破位下行，承压震荡运行，不锈钢弱现实压制钢价但下方空间有限，趋势强度均为0 [2][26][27] 能源化工 - 碳酸锂短期或有回调，2601合约收盘价93520，趋势强度 -1 [2][32] - 工业硅有机硅后续或减产挺价，Si2601收盘价8980，趋势强度0 [2][37] - 多晶硅弱势震荡格局，PS2601收盘价52210，趋势强度 -1 [2][38] - 铁矿石下游需求空间有限，估值偏高，期货收盘价792.0，趋势强度 -1 [2][41] - 螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，RB2601收盘价3090，HC2601收盘价3286，趋势强度均为0 [2][44][45] - 硅铁和锰硅市场情绪转弱，合金补跌，趋势强度均为 -1 [2][51] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，JM2601收盘价1159，J2601收盘价1649.5，趋势强度均为0 [2][55] - 原木震荡反复，2601合约收盘价785，趋势强度0 [2][57] - 对二甲苯和PTA单边震荡市，不追高，MEG供应压力仍存，趋势偏弱，PX主力收盘价6768，PTA主力收盘价4670，MEG主力收盘价3907，趋势强度均为0 [2][62] - 橡胶震荡运行，主力合约日盘收盘价15295，趋势强度0 [2][70] - 合成橡胶震荡有支撑，顺丁橡胶主力01合约日盘收盘价10505，趋势强度0 [2][75] - 沥青窄幅震荡，BU2512收盘价3033，趋势强度0 [2][78] - LLDPE农需或趋见顶，关注供应压力，L2601收盘价6785，趋势强度0 [2][90] - PP短期不追空，中期趋势仍有压力，PP2601收盘价6467，趋势强度 -1 [2][94] - 烧碱趋势仍有压力，01合约期货价格2286，趋势强度 -1 [2][98] - 纸浆震荡运行，主力合约日盘收盘价5408，趋势强度0 [2][103] - 玻璃原片价格平稳，FG601收盘价1017，趋势强度0 [2][107] - 甲醇弱势运行，主力合约收盘价2030，趋势强度 -1 [2][111] - 尿素短期震荡有支撑，主力合约收盘价1662，趋势强度0 [2][118] - 苯乙烯关注乙苯增量，短期震荡，苯乙烯2512收盘价6496，趋势强度0 [2][122] - 纯碱现货市场变化不大，SA2601收盘价1214，趋势强度 -1 [2][124] - LPG供需预期收紧，短期相对抗跌，PG2512收盘价4351，趋势强度0 [2][127] - 丙烯现货走势偏强，盘面底部震荡，PL2601收盘价5826，趋势强度0 [2][127] - PVC趋势仍有压力，01合约期货价格4520，趋势强度 -1 [2][134] - 燃料油短线弱势再现，仍然弱于低硫，低硫燃料油夜盘下跌，外盘现货高低硫价差来到年内高点，FU2512收盘价2542，LU2512收盘价3264，趋势强度均为 -1 [2][137] 农产品 - 棕榈油短期利空暂充分，关注产地去库进程，主力合约收盘价8708，趋势强度1 [2][162] - 豆油美豆企稳，豆油偏强震荡，主力合约收盘价8320，趋势强度1 [2][162] - 豆粕和豆一调整震荡，DCE豆粕2601收盘价3041，DCE豆一2601收盘价4149，趋势强度均为0 [2][169] - 玉米震荡运行，C2601收盘价2168，趋势强度0 [2][172] - 白糖区间整理，期货主力价格5407，趋势强度0 [2][176] - 棉花新棉上市压力仍压制期价，CF2601收盘价13395，趋势强度0 [2][181] - 鸡蛋近弱远强，反套格局，鸡蛋2512收盘价2930，趋势强度0 [2][187] - 生猪降温涨价预期落空，压力逐步释放，生猪2601收盘价11535，趋势强度 -2 [2][189] - 花生关注现货，PK601收盘价7914，趋势强度0 [2][192] 航运 - 集运指数（欧线）震荡市，EC2512收盘价1769.5，趋势强度0 [2][139] 化纤 - 短纤和瓶片上游波动放大，短期震荡市，短纤2512收盘价6134，瓶片2512收盘价5742，趋势强度均为0 [2][152] 造纸 - 胶版印刷纸低位震荡，OP2601.SHF收盘价4150，趋势强度0 [2][155] 芳烃 - 纯苯海外调油启动，短期震荡为主，BZ2603收盘价5467，趋势强度0 [2][159]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期市早盘主力合约多数下跌 [1] 主要下跌品种 - 焦煤跌幅超过4% [1] - 集运指数（欧线）和焦炭跌幅超过3% [1] - 硅铁、沪银、沪金、沪镍、多晶硅跌幅超过1% [1] - 沪铅、纸浆、塑料、工业硅、原木、沪铜微幅下跌 [1] 主要上涨品种 - 碳酸锂、线材、花生、铁矿石、橡胶、红枣微幅上涨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货进行分析并给出投资观点，涵盖黄金、白银、铜等多种商品，涉及基本面跟踪、宏观及行业新闻等内容，评估各商品趋势强度，提示关注市场信息及潜在风险 [1][2]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金：降息预期回升，昨日沪金2512收盘价953.20，日涨幅 -0.83% [2][5]。 - 白银：震荡调整，昨日沪银2512收盘价12351，日涨幅 -1.96% [2][5]。 有色金属 - 铜：美元回升施压价格，昨日沪铜主力合约收盘价86450，日涨幅 -0.52% [2][9]。 - 锌：小幅下跌，昨日沪锌主力收盘价22465，较前日变动0.18% [2][12]。 - 铅：海外库存大幅增加，价格承压，昨日沪铅主力收盘价17355，日涨幅 -0.86% [2][16]。 - 锡：高位回落，昨日沪锡主力合约收盘价291450，日涨幅 -2.24% [2][19]。 - 铝：上方有压力；氧化铝：区间震荡；铸造铝合金：跟随电解铝 [2][23]。 - 镍：镍价破位下行，承压震荡运行；不锈钢：弱现实压制钢价，但下方难言广阔 [2][27]。 能源化工 - 碳酸锂：市场情绪向好，短期偏强，2601合约收盘价95200 [2][32]。 - 工业硅：仓单去化，底部支撑较强；多晶硅：关注开会市场信息 [2][36]。 - 铁矿石：震荡反复，12601合约收盘价788.5，涨2.07% [2][39]。 - 螺纹钢、热轧卷板：前期超跌反弹，偏强震荡，RB2601收盘价3097，涨1.64%；HC2601收盘价3302，涨1.57% [2][43]。 - 硅铁：主产区持续减产，偏强震荡；锰硅：板块情绪扰动，偏强震荡 [2][48][49]。 - 焦炭、焦煤：宽幅震荡，JM2601收盘价1210，涨1.5%；J2601收盘价1710，涨2.4% [2][53]。 - 原木：震荡反复，2601合约收盘价788.5，涨幅0.0% [2][55]。 - 橡胶：震荡运行，主力合约日盘收盘价15315 [2][59]。 - 合成橡胶：震荡有支撑，顺丁橡胶主力01合约日盘收盘价10455 [2][63]。 - 沥青：厂库小减，窄幅震荡，BU2512收盘价3052，日涨幅0.10% [2][66]。 - LLDPE：农需或趋见顶，关注供应压力，L2601收盘价6843，日涨跌 -0.15% [2][80]。 - PP：短期不追空，中期趋势仍有压力，PP2601收盘价6467，日涨跌 -0.35% [2][84]。 - 烧碱：趋势仍有压力，01合约期货价格2291 [2][88]。 - 纸浆：震荡运行，主力01合约日盘收盘价5474 [2][93]。 - 玻璃：原片价格平稳，FG601收盘价1029，日涨跌 -1.15% [2][99]。 - 甲醇：弱势运行，主力合约收盘价2029 [2][103]。 - 尿素：短期震荡有支撑，主力合约收盘价1662 [2][109]。 - 苯乙烯：关注乙苯增量，短期震荡，苯乙烯2512收盘价6496 [2][112]。 - 纯碱：现货市场变化不大，SA2601收盘价1231，日涨幅0.16% [2][114]。 - LPG：下游买兴较强，短期相对抗跌；丙烯：需求预期好转，短期偏强震荡 [2][116]。 - PVC：趋势仍有压力，01合约期货价格4601 [2][123]。 - 燃料油：维持弱势震荡，短期仍然弱于低硫；低硫燃料油：夜盘上行，外盘现货高低硫价差继续走阔 [2][126]。 农产品 - 棕榈油：短期利空暂充分，关注产地去库进程，主力合约收盘价8680，涨0.42% [2][153]。 - 豆油：美豆企稳，豆油偏强震荡，主力合约收盘价8282，涨0.31% [2][153]。 - 豆粕：美豆偏强，连粕或跟随反弹，DCE豆粕2601收盘价3043，跌1.23% [2][163]。 - 豆一：或跟随豆类市场反弹，DCE豆一2601收盘价4178，跌0.10% [2][163]。 - 玉米：震荡运行，C2601收盘价2182，涨幅0.00% [2][166]。 - 白糖：关注新糖成交放量情况，期货主力价格5458 [2][169]。 - 棉花：新棉上市压力仍压制期价，CF2601收盘价13445，日涨幅 -0.04% [2][174]。 - 鸡蛋：近弱远强，反套格局，鸡蛋2512收盘价2987，日涨跌 -1.84% [2][178]。 - 生猪：降温涨价预期落空，压力逐步释放，生猪2601收盘价11695 [2][180]。 - 花生：关注现货，PK601收盘价7884，日涨跌 -0.58% [2][183]。 其他 - 集运指数（欧线）：关注开舱指引，EC2512收盘价1790.0，日涨跌1.57% [2][128]。 - 短纤、瓶片：上游波动放大，短期震荡市，短纤2512收盘价6172；瓶片2512收盘价5768 [2][141]。 - 胶版印刷纸：低位震荡，OP2601.SHF收盘价4260 [2][144]。 - 纯苯：海外调油启动，短期震荡为主，BZ2603收盘价5547 [2][149]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）目前趋势强度为中性，关注马士基49周开舱指引，预计高开是大概率事件，但高开幅度不确定 [13] - 对不同合约给出投资建议，2512合约在1700 - 1900点震荡对待，2602合约未来1 - 3周震荡，2604合约季度级别逢高布空 [13] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2512昨日收盘价1790.0，日涨1.57%；EC2602收盘价1605.0，日跌1.16%；EC2604收盘价1157.7，日跌0.92%；EC2512 - EC2604价差632.3，EC2602 - EC2604价差447.3 [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1504.80点，周涨幅24.5%；美西航线1329.71点，周涨幅4.9%；SCFI欧洲航线本期1417 $/TEU，双周涨幅7.1%；美西航线1823 $/FEU，双周涨幅 - 17.6% [1] - 即期运价方面，不同承运人从上海到鹿特丹的航程在35 - 63天不等，$/40'GP价格在1935 - 2810美元，$/20'GP价格在1215 - 1855美元 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格99.29，美元兑离岸人民币昨日价格7.10 [1] 宏观新闻 - 当地时间11月18日凌晨，安理会通过涉加沙决议，巴勒斯坦国表示欢迎，强调需立即落实以保障加沙恢复正常生活 [9] - 当地时间11月17日，以色列向国际刑事法院上诉，要求撤销涉以官员逮捕令，该逮捕令涉及总理内塔尼亚胡和前国防部长加兰特 [10] 行情表现 - 昨日集运指数高开震荡，主力EC2602合约在1700 - 1750点震荡，收于1726.0点，涨幅6.73%；次主力2512合约在1800点附近震荡，收于1792.3点，涨幅0.49% [11] - 11月17日SCFIS指数收于1357.67点，环比下降9.8%（147.1点），体现46周离港成交价格 [11] 即期运费情况 - 47周FAK表价中枢约2270美元/FEU，不同联盟均值有差异；48周因马士基降价，FAK表价中枢或降100 - 200美元/FEU，预计在2070 - 2170美元/FEU区间，对应SCFIS指数1450 - 1540点 [12] - 12月主流预期宣涨1次，涨幅300 - 500美元/FEU，FAK表价中枢落在2400 - 2600美元/FEU区间，对应SCFIS指数1700 - 1900点 [12] 合约分析 - 2512合约在1700 - 1900点震荡对待，已进入减仓、窄幅震荡市，12月或至少有一次宣涨落地，对应FAK中枢2400 - 2600美元/FEU区间，12月运力水平不低，宣涨落地2次概率偏低 [13] - 2602合约最顺滑行情已过，未来1 - 3周震荡市，评估1月上旬宣涨成功概率需关注12月运费高度、长协谈判进度、12 - 1月动态运力 [13] - 2604合约季度级别逢高布空，风险在于12月上旬有移仓换月补贴水的风险 [13]

报告行业投资评级 报告未给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对能源化工多个期货品种进行分析，判断各品种走势，如橡胶震荡运行、合成橡胶震荡有支撑等 [2] 根据相关目录分别进行总结 橡胶 - 期货市场价格和成交量有变动，持仓量和仓单数量减少，价差部分变化 [5] - 截至11月16日，青岛地区天胶库存有增有减，轮胎企业检修计划影响供应，原料价格或维持高位，天胶累库，混合胶成交困难 [6][7] - 橡胶趋势强度为0，处于震荡运行状态 [5] 合成橡胶 - 期货市场价格、成交量、持仓量和成交额有变动，价差和现货价格部分变化，开工率和成本利润稳定 [8] - 国内丁二烯市场小幅整理，顺丁橡胶期货价格震荡有支撑，中期压力仍偏大 [9][10] - 合成橡胶趋势强度为0 [10] 沥青 - 期货市场价格、成交量、持仓量和仓单有变动，价差和现货价格部分变化，炼厂开工率和库存率上升 [11] - 截至11月17日，国内沥青厂库和社会库库存减少 [23] - 沥青趋势强度为0，厂库小减，窄幅震荡 [11][18] LLDPE - 期货市场价格、成交量和持仓量有变动，价差和现货价格部分变化 [24] - 期货盘面承压，农膜需求弱化，下游刚需备货，供应端近期矛盾不大，中期关注供需压力 [24][25] - LLDPE趋势强度为0 [26] PP - 期货市场价格、成交量和持仓量有变动，价差和现货价格部分变化 [28] - 国内PP市场窄幅波动，供应端偏高压制市场，但成交略有好转，需求高峰期已过，长期供应、成本和需求因素仍主导市场 [29] - PP趋势强度为 -1，短期不追空，中期趋势仍有压力 [28][30] 烧碱 - 期货价格、现货价格和基差有变动 [32] - 烧碱高产量、高库存格局延续，需求端氧化铝影响基本抵消，冬季检修淡季，供应压力大，估值受氧化铝减产预期压制，成本支撑有限 [34] - 烧碱趋势强度为 -1，趋势仍有压力 [35] 纸浆 - 期货市场价格、成交量、持仓量和仓单数量有变动，价差和现货价格部分变化 [39] - 国内纸浆市场交投清淡，价格持稳，供应端压力存在，需求端疲软，市场供需格局稳定，针叶浆和阔叶浆价格区间震荡，生活用纸市场价格暂稳 [40][41] - 纸浆趋势强度为0，震荡运行 [39] 玻璃 - 期货市场价格、成交量和持仓量有变动，价差和现货价格部分变化 [44] - 国内浮法玻璃市场成交重心下移，价格下调，市场情绪偏悲观，交易氛围一般 [44] - 玻璃趋势强度为0，原片价格平稳 [44][45] 甲醇 - 期货市场价格、成交量、持仓量、仓单数量和成交额有变动，价差和现货价格部分变化 [48] - 甲醇现货价格指数下跌，基本面驱动向下，供应增加，进口充裕，需求端MTO行业压力增加，宏观驱动减弱，产业链基本面偏弱，成本端定价逻辑权重提升 [50][51] - 甲醇趋势强度为 -1，弱势运行 [52] 尿素 - 期货市场价格、成交量、持仓量、仓单数量和成交额有变动，价差和现货价格部分变化，供应端开工率和日产量上升 [53] - 11月12日中国尿素企业总库存量减少，短期价格震荡有支撑，出口配额或缓解工厂库存压力，11月是中游补库高峰期 [54][55] - 尿素趋势强度为0 [55] 苯乙烯 - 期货市场价格和价差有变动 [56] - 短期芳烃调油逻辑持续演绎，纯苯处于弱化工现实、强调油预期阶段，海外调油市场驱动走强，进口或不及预期，短期震荡为主 [57] - 苯乙烯趋势强度为0 [56] 纯碱 - 期货市场价格、成交量和持仓量有变动，价差和现货价格部分变化 [58] - 国内纯碱市场走势震荡，价格偏稳，企业装置大稳小动，产量震荡下行，下游需求平稳，采购刚需，预计短期稳中震荡 [59] - 纯碱趋势强度为0 [59] LPG和丙烯 - LPG期货市场价格、成交量、持仓量和价差有变动，产业链重要数据部分变化；丙烯期货市场价格、成交量、持仓量和价差有变动 [60][61] - 11月17日CP纸货价格上涨，国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划 [66][67] - LPG趋势强度为0，下游买兴较强，短期相对抗跌；丙烯趋势强度为0，需求预期好转，短期偏强震荡 [60][65] PVC - 期货价格、现货价格、基差和月差有变动 [68] - 国内PVC市场价格淡稳，成交区间弱势看低，供需基本面未改善，外贸受政策影响，出口预期不确定，市场高产量、高库存结构难改变，趋势仍有压力 [68] - PVC趋势强度为 -1 [69] 燃料油和低硫燃料油 - 期货市场价格、成交量、持仓量、仓单数量和价差有变动，现货价格部分变化 [71] - 燃料油维持弱势震荡，短期弱于低硫燃料油，低硫燃料油夜盘上行，外盘现货高低硫价差走阔 [71] - 燃料油趋势强度为0，低硫燃料油趋势强度为0 [71] 集运指数（欧线） - 期货市场价格、成交量、持仓量和价差有变动，运价指数和即期运价有变动 [73] - 11月17日SCFIS指数下降，即期运费47周有表价中枢，48周或下降，12月主流预期宣涨，关注马士基49周开舱指引；2512合约在1700 - 1900点震荡，2602合约未来1 - 3周震荡，关注相关因素评估1月上旬宣涨概率，2604合约季度级别逢高布空 [82][83][84] - 集运指数（欧线）趋势强度为0 [84] 短纤和瓶片 - 短纤和瓶片期货市场价格、成交量、持仓量、价差和现货价格有变动 [85] - 短纤期货偏弱震荡，现货工厂报价维稳，成交优惠商谈，产销清淡；瓶片上游原料期货偏弱震荡，工厂部分下调报价，市场交投清淡 [85][86] - 短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0，上游波动放大，短期震荡市 [85][86] 胶版印刷纸 - 现货市场价格稳定，成本利润部分指标有变动，期货市场价格和价差有变动，基差部分变化 [88] - 山东和广东市场高白和本白双胶纸价格稳定，纸厂排产稳定，经销商提货积极性不高，下游新增订单不足，成交刚需 [89][90][91] - 双胶纸趋势强度为0，低位震荡 [88] 纯苯 - 期货市场价格、价差和纸货价格有变动，现货价格、库存有变动 [93] - 11月17日山东纯苯非长协成交量和价格上升，华东纯苯现货及不同月份成交价格上涨，江苏纯苯港口库存累库 [94] - 纯苯趋势强度为0，海外调油启动，短期震荡为主 [93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯中期偏强，可正套操作；PTA成本支撑偏强，但上方空间或有限；MEG供应压力边际缓解，但反弹高度或有限，建议月差反套、单边空配 [7][8][9] - 橡胶震荡运行；合成橡胶震荡承压；沥青出货放缓，弱势震荡 [2][10][15] - LLDPE部分供应有扰动，需关注进口压力；PP短期不追空，中期趋势仍有压力 [2][32][37] - 烧碱震荡偏弱；纸浆震荡运行；玻璃原片价格平稳 [2][40][44] - 甲醇弱势运行；尿素在估值区间内运行；苯乙烯关注乙苯增量，短期震荡 [2][54][60] - 纯碱现货市场变化不大；LPG下游买兴较强，短期相对抗跌；丙烯需求预期好转，短期偏强震荡 [2][63][67] - PVC趋势仍有压力；燃料油弱势震荡，短期弱于低硫；低硫燃料油小幅反弹，外盘现货高低硫价差延续高位 [2][74][77] - 集运指数（欧线）02短期补贴水，中期震荡市；短纤和瓶片因上游波动放大，短期震荡偏强 [2][79][89] - 胶版印刷纸低位震荡；纯苯海外调油启动，短期震荡为主 [2][92][97] 根据相关目录分别总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯调油需求支撑成本走强，单边偏强，可多PX空纯苯/MEG/PTA，月差正套，但需警惕下游需求走弱影响成本传导 [7] - PTA成本有支撑，但织造内需订单走弱，聚酯负荷先降后升，PTA负荷调整后后续维持低位，累库压力或缓解，12月多套装置重启，春节聚酯开工下降，PTA继续累库，维持1 - 5反套操作 [8] - MEG国产供应充足，进口到港量较大，周度累库，1月新装置投产，工厂和贸易商持货意愿差，月差反套，单边3800附近短期有支撑，中期趋势偏弱，建议空配 [9] 橡胶 - 期货市场价格有变动，成交量和持仓量减少，仓单数量下降，前20名会员净空持仓增加；价差数据部分有变化；现货市场外盘报价和替代品价格有变动，青岛市场进口胶行情部分价格上涨 [11] - 山东轮胎企业样本库存连续走高，11月全钢胎替换市场进入季节性淡季，需求转弱，出口量7月后连续走弱，四季度出口减弱态势延续 [13] 合成橡胶 - 期货市场顺丁橡胶主力价格、成交量、持仓量和成交额有变动；价差数据基差、月差和顺丁价格有变化；现货市场丁苯、丁二烯价格上涨，顺丁开工率不变，利润增加 [15] - 截至11月12日，国内顺丁橡胶库存量增加，部分两油检修装置重启，丁二烯端反弹带动业者挺价，民营资源吸引中间商拿货，但出货转弱；丁二烯华东港口库存略降，但后期仍有到港预期 [16] - 短期顺丁橡胶反弹格局趋缓，下游投机性减弱，现货成交转弱；中期丁二烯基本面压力大，带动顺丁橡胶价格下移，后续关注11月下旬顺丁检修及供需格局改善情况 [17] 沥青 - 期货市场BU2512和BU2601价格、成交量、持仓量有变动，仓单数量不变，价差数据有变化；现货市场山东、长三角批发价不变，炼厂开工率和库存率上升 [18] - 截至11月13日，国内沥青104家社会库库存减少，山东地区去库明显，因终端需求回温，业者消耗库存出货；54家沥青样本厂库库存增加，华南、西南地区累库明显，因炼厂生产稳定但成交氛围一般，出货放缓 [29][31] LLDPE - 期货市场L2601价格上涨，成交量减少，持仓量下降；基差月差变化，01合约基差和01 - 05合约价差有变动；重要现货价格华北、华东、华南上涨 [32] - 期货盘面承压，华北LL基差修复，仓单减少，市场货源尚可，现货价格维持，贸易商采购需求弱，华东区域国产线性成交弱 [32] - 原料端原油价格震荡，PE盘面承压，下游刚需支撑强，但中下游持货意愿转弱，厂库累积，基差走强；供应端11月计划外检修量增加，中期需关注产能和需求转弱带来的供需压力 [33] PP - 期货市场PP2601价格上涨，成交量减少，持仓量下降；价差数据01合约基差和01 - 05合约价差有变动；重要现货价格华北、华东、华南部分上涨 [36] - 国内PP市场偏暖运行，部分上涨，期货提振现货交易氛围，生产企业厂价上调，贸易商报盘小涨，下游采购谨慎，部分入市择低接货 [37] - 市场供应端偏高压制较大，近期成交因低价补库有好转，需求端高峰期已过，长期成本、供应和下游因素仍主导2026年上半年市场，但PP低利润限制下跌空间，短期不建议追空 [37] 烧碱 - 01合约期货价格、山东最便宜可交割现货32碱价格、山东现货32碱折盘面和基差有相应数据 [40] - 山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调 [41] - 烧碱高产量、高库存格局延续，市场做空氯碱利润，需求端氧化铝投产和减产预期影响相抵，冬季检修淡季囤货缺口有限，非铝下游支撑和出口承压，供应压力大，估值受氧化铝减产预期压制，成本支撑有限，长期产业链或负反馈 [42] 纸浆 - 期货市场纸浆主力日盘、夜盘收盘价下降，成交量增加，持仓量减少，仓单数量下降，前20名会员净持仓增加；价差数据基差、月差有变动；现货市场针叶浆、阔叶浆、化机浆、本色浆价格有相应数据 [45] - 上周五纸浆市场期现分化，期货主力合约因资金多头平仓下跌，现货价格稳定，业者低价惜售，供需基本面无明显变动，港口库存压力大，需求未强劲复苏，现货受成本和流通货源限制维持坚挺 [46] - 生活用纸市场价格区间整理，交投清淡，原料纸浆价格震荡，成本支撑弱，终端需求改善不大，纸企库存压力难释放，开工水平低位徘徊，短期内价格或区间盘整 [47] 玻璃 - 期货市场FG601价格下跌，成交量增加，持仓量上升；价差数据01合约基差和01 - 05合约价差有变动；重要现货价格沙河、湖北、浙江部分下降 [49] - 国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱，局部成交重心下探，浮法厂降库意向强，但下游刚需采购，市场货源消化慢 [49] 甲醇 - 期货市场甲醇主力收盘价、结算价下降，成交量增加，持仓量上升，仓单数量减少，成交额增加；基差、月差有变动；现货市场内蒙、陕北价格不变，山东价格下降 [52] - 截至11月12日，中国甲醇港口样本库存量增加，华东区域库存积累，华南港口部分去库 [54] - 甲醇基本面驱动向下，供应方面11月下旬装置检修量下降，日产提升，进口物流矛盾或缓解，进口货源充裕；需求端MTO行业压力增加，利润压缩，抑制甲醇上涨；宏观驱动减弱，产业链基本面偏弱，甲醇弱势运行；成本端定价逻辑权重提升，后续关注企业开工率和库存下滑对价格的支撑 [54][55] 尿素 - 期货市场尿素主力收盘价、结算价下降，成交量减少，持仓量下降，仓单数量增加，成交额减少；基差、月差有变动；现货市场尿素工厂价部分下降，贸易商价格不变；供应端开工率和日产量上升 [57] - 截至11月12日，中国尿素企业总库存量下降，新出口政策落地提振交投氛围，企业出货好转，但价格上涨后新单成交放缓，部分企业库存先降后涨 [58] - 国内基本面压力偏大，但政策调控减缓向下驱动强度，11月后尿素预计维持高日产，出口政策调节泄压；四季度为“买方市场”，01合约上方有基本面压力位，下方有政策底和成本底支撑 [59] 苯乙烯 - 期货市场苯乙烯2512、2601、2602价格上涨，EB12 - 01、EB01 - 02价差有变动；现货消息短期芳烃调油逻辑持续，纯苯处于弱化工现实、强调油预期阶段，资金抄底意愿强，现实层面纯苯到港偏弱、库存压力大、下游需求难改善，近期海外调油市场驱动走强，美韩供应减量预期持续，纯苯进口或不及预期，短期市场震荡，高点5600 - 5700元/吨，后续突破关注原油价格和国内存量压力 [60][61] 纯碱 - 期货市场SA2601价格下跌，成交量增加，持仓量下降；价差数据01合约基差和01 - 05合约价差有变动；重要现货价格华北、华东、华中不变 [64] - 国内纯碱市场走势震荡，价格偏稳，企业装置大稳小动，河南骏化停车检修，产量震荡下行，下游需求平稳，采购低价刚需，短期市场稳中震荡 [64] LPG、丙烯 - LPG期货价格PG2512、PG2601上涨，PL2601、PL2602、PL2603有变动；持仓&成交方面各合约有相应变化；价差数据广州国产气、进口气对PG12合约价差和山东、华东、华南丙烯对PL01合约价差有变动；产业链重要数据PDH、MTBE、烷基化开工率有变动 [67] - 11月14日，12月和1月CP纸货丙烷、丁烷价格上涨；国内有多个PDH装置和液化气工厂装置处于检修或计划检修状态 [72][73] PVC - 01合约期货价格、华东现货价格、基差和1 - 5月差有相应数据；国内PVC现货市场弱势震荡，周内检修及部分装置降负荷使产量环比减少但仍处高位，受物流影响市场到货减少，社会库存环比减少；印度取消进口PVC BIS认证政策利于出口，但担忧反倾销税竞争压力；华东地区电石法和乙烯法有相应价格区间 [74] - PVC产业链“以碱补氯”格局难持续，冬季氯碱企业检修淡季供应维持高开工；内需与地产相关下游制品需求弱，企业备货意愿低，库存传导不畅，社会库存同比偏高，仓单处于高位，多头接货压力大，市场高产量、高库存结构难改变，出口有政策扰动，增速或放缓，趋势仍有压力，明年可期待供应端检修旺季减产力度 [74] 燃料油、低硫燃料油 - 期货市场FU2512、FU2601、LU2512、LU2601价格有变动，成交量、持仓量有相应变化，仓单数量不变；现货价格新加坡、富查伊拉、舟山、上海、东京、韩国Bunker的高硫和低硫燃料油价格有变动；价差数据FU12 - 01、LU12 - 01、LU12 - FU12及其他相关价差有变动 [77] - 燃料油弱势震荡，短期弱于低硫；低硫燃料油小幅反弹，外盘现货高低硫价差延续高位 [77] 集运指数（欧线） - 期货市场EC2512价格上涨，成交量减少，持仓量下降；EC2602价格下跌，成交量增加，持仓量上升；EC2604价格下跌，成交量增加，持仓量上升；价差数据EC2512 - EC2604、EC2602 - EC2604有相应数据；运价指数SCFIS、SCFI的欧洲航线和美西航线有相应数据及涨幅；即期欧运价各承运人有相应价格；汇率美元指数和美元兑离岸人民币有相应数据 [79] - 集运指数（欧线）02短期补贴水，中期震荡市 [79] 短纤、瓶片 - 短纤期货市场短纤2512、2601、2602价格有变动，PF12 - 01、PF01 - 02、PF主力基差有变动，主力持仓量、成交量增加，产销率上升，华东现货价格上涨；瓶片期货市场瓶片2512、2601、2602价格有变动，PR12 - 01、PR01 - 02、PR主力基差有变动，主力持仓量减少，成交量减少，华东、华南现货价格上涨 [89] - 短纤期货跟随原料震荡上涨，现货江浙工厂报价维稳，直纺涤短销售一般，平均产销58%；瓶片上游原料期货上涨，工厂报价上调，市场交投气氛一般，不同品牌价格差距大，11 - 1月订单有相应成交价格区间 [89][90] 胶版印刷纸 - 现货市场山东、广东市场不同纸种价格不变；成本利润方面含税、不含税收入不变，成本上升，毛利下降；期货收盘价OP2601.SHF上升，OP2603.SHF下降，1 - 3价差上升；基差山东、广东市场部分纸种与01合约价差下降 [92] - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格稳定，部分本白双胶纸价格区间稳定，纸厂排产计划稳定，经销商提货积极性不高，下游新增订单跟进不足，成交刚需为主；广东市场高白双胶纸和本白双胶纸主流意向成交价格稳定，纸厂稳价出货，部分接单尚可，经销商接单价格多数稳定，下游刚需采买，需求对纸价支撑有限 [93][95] 纯苯 - 期货市场BZ2603、BZ2604、BZ2605价格下降，BZ2603 - BZ2604、BZ2604 - BZ2605价差有变动；纸货价格N + 1、N + 2上涨；纯苯华东港口库存下降，苯乙烯华东港口库存下降；现货市场山东纯苯价格上涨，与加氢苯、华东纯苯价格价差有变动 [97] - 截至11月10日，江苏纯苯港口样本商业库存总量去库，环比下降，同比上升；11月3日 - 11月9日，到货和提货有相应数量；11月14日，山东纯苯市场非长协成交量、均价有相应数据 [98] - 纯苯海外调油启动，短期震荡为主，当前纯苯处于弱化工现实、强调油预期阶段，资金抄底意愿强，现实层面化工基本面偏弱，近期海外调油市场驱动走强，美韩供应减量预期持续，进口或不及预期，短期市场震荡，后续突破关注原油价格和国内存量压力 [61][97]