报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对能源化工多个细分行业和品种进行分析 给出投资建议和趋势强度判断 部分品种受地缘冲突等因素影响 基本面和价格走势各异 [2] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边震荡偏强 亚洲开工率下滑 需求端聚酯利润扩张 建议单边关注9000 - 12000区间、5 - 9月差正套及多PX空PTA [2][8] - PTA受成本支撑短期偏强 开工率下降 下游下单谨慎 建议单边6200 - 8000区间操作、5 - 9月差正套及多PX空PTA [2][9] - MEG供应快速下降趋势偏强 国内和海外开工率降低 进口量锐减 建议单边在4500 - 6000区间、5 - 9月差正套 [2][10] 橡胶 - 震荡偏弱 期货市场价格下跌 成交量和持仓量减少 仓单数量增加 受汽车产销数据不佳影响 [11][12][14] 合成橡胶 - 高位宽幅震荡 丁二烯库存下降 基本面压力减小 建议做好风险管理 [15][17] LLDPE、PP - LLDPE裂解供应收缩 下游高价抵触；PP多种原料供应受限 出口继续偏好 两者趋势强度均为1 [19][20][22] 烧碱 - 期货升水幅度较大 盘面宽幅震荡 短期基差收敛 中长期关注中东局势变化 [24][25] 纸浆 - 震荡偏弱 盘面下跌因现货成交疲软和空头情绪释放 建议关注下游采购商心态和港口库存数据 [28][31][32] 玻璃 - 原片价格平稳 市场交投氛围尚可 趋势强度为0 [34][35] 甲醇 - 偏强运行 现货价格指数上涨 港口库存大幅去库 预计单边偏强运行 [37][40][41] 尿素 - 宽幅震荡 基本面对价格有支撑 企业库存下降 价格中枢或上移 但受政策压力限制 [43][44][45] 苯乙烯 - 偏强震荡 受裂解装置降负、出口增加和下游补库影响 预计价格合理范围在10000元/吨左右 [46][47] 纯碱 - 现货市场变化不大 企业装置窄幅调整 下游按需补库 短期价格稳中震荡 [49][51] 丙烯、LPG - 丙烯成本端受地缘扰动 供应存减量预期；LPG地缘不确定性较高 两者趋势强度均为1 [20][54][57] PVC - 短期回调整理 受中东冲突影响乙烯法PVC减产 但成交偏弱、高库存等致市场回调 中长期受成本等因素支撑 [61][62] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅调整 价格短期仍处高位；低硫燃料油夜盘上涨 外盘现货高低硫价差回弹 趋势强度分别为0和1 [65] 集运指数（欧线） - 震荡偏强 关注地缘情绪扰动 供给端运力增加 需求端订舱进度有差异 运费端主流船司运费上涨 近月合约预计宽幅震荡 远月合约季节性计价 [67][73][75] 短纤、瓶片 - 高位波动 成本驱动仍偏强 短纤期货冲高回落 现货报价维稳 下游观望居多；瓶片工厂报价上调 成交气氛清淡 [77][78] 胶版印刷纸 - 观望为主 现货市场价格稳定 下游需求偏弱 供需矛盾仍存 [80][81][83] 纯苯 - 偏强震荡 港口库存下降 山东纯苯价格下跌 受裂解装置降负等因素影响 [84][85]

报告行业投资评级 - 集运指数（欧线）趋势强度为 1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为偏强，-2 表示最看空，2 表示最看多[10] 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）震荡偏强，需关注地缘情绪扰动；近月 2604 合约预计短期在 1900 - 2200 点宽幅震荡，远月合约按季节性跟随计价，地缘扰动放大盘中波动，策略上以观望为主[1][7][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货合约方面，EC2604 昨日收盘价 2004.5 点，日涨跌 -0.04%，昨日成交 29117，持仓 23452，持仓变动 -1151；EC2606 收盘价 2453.0 点，日涨跌 -0.02%，成交 9112，持仓 14148，持仓变动 -235；EC2608 收盘价 2401.0 点，日涨跌 0.33%，成交 605，持仓 2776，持仓变动 -92；EC2610 收盘价 1580.0 点，日涨跌 -2.14%，成交 2403，持仓 7955，持仓变动 -517[1] - 运价指数方面，SCFIS 欧洲航线本期 1556.49 点，周涨幅 0.7%；美西航线本期 1109.11 点，周涨幅 -1.1%；SCFI 欧洲航线本期 1618 美元/TEU，双周涨幅 11.4%；美西航线本期 2249 美元/FEU，双周涨幅 15.9%[1] - 即期欧线运价方面，不同承运人价格不同，如 Maersk 2026/4/2 从上海到鹿特丹，40'GP 为 1625 美元，20'GP 为 2700 美元；MSC 2026/3/23 从上海到鹿特丹，40'GP 为 3040 美元，20'GP 为 1820 美元等[1] - 汇率方面，美元指数 99.56，美元兑离岸人民币 6.89[1] 中国 - 欧基运力情况 - 3 - 4 月船期，3 月有 12 艘空速、2 艘加班船，4 月有 2 艘空速、1 艘待定，5 月有 4 艘待定[5] - 3 月下半月美伊战争使全球航线运力局部调整，部分船司增加欧线舱位供给，部分调去中东印巴航线；3 月下半月周均运力从 31.8 万 TEU/周小幅上修至 32.8 万 TEU/周；4 月从 32.2 万 TEU/周小幅上修至 32.5 万 TEU/周，同比 +3.6%，环比 +10.6%；5 月运力 33.5 万 TEU/周，同比 +11.7%，环比 +3.3%[7] 宏观新闻 - 涉及伊朗局势相关，如伊朗最高领袖驳回斡旋提案、伊朗展开作战行动、议长称霍尔木兹海峡不会恢复战前状态等；美国相关，如白宫官员称特朗普拒绝重启与伊朗谈判、美军航母起火受损等；以色列相关，如总理称击毙两名“恐怖头目”等[5][6] 供需及运费情况 - 需求端，3 月第三周 PA 联盟揽收压力较大，第四周市场整体订舱进度好于第三周，上海港揽收压力相对宁波港小，中长期若油价冲高并维持高位，潜在下行风险或源于宏观负反馈传导到进口部分[7] - 运费端，3 月第三周主流船司运费以上涨为主，市场运价中枢约 2500 美元/FEU：马士基第 12 周提涨 400 美元，第 14 周再提涨 400 美元；OA 联盟 3 月第三周中枢约 2750 美元/FEU；PA 联盟 3 月 16 - 23 日 FAK 2400 美元/FEU，实际多数单船 2200 美元/FEU 收货，4 月上旬航线升级后揽货压力大；MSC 3 月第三周提涨 100 美元，第四周暂报 3040 美元/FEU[8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析，认为部分品种短期震荡、部分偏强或宽幅震荡，受地缘冲突、装置检修、供需变化等因素影响，各品种走势有别，投资者需关注相关因素并做好风险管理[2][10][15] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯短期震荡，中期偏强，韩国100万吨装置计划检修，下游聚酯利润扩张，策略关注9000 - 12000区间及多PX空PTA [4][10] - PTA短期震荡，中期偏强，多套装置降负荷，下游聚酯负荷回升但下单谨慎，盘面及现货加工费有波动 [4][10] - MEG短期震荡，中期偏强，国内及海外装置降负致供应降超20%，下游聚酯负荷回升，多工艺利润分化 [11][12] 合成橡胶 - 高位宽幅震荡，本周国内丁二烯库存下降，短期预计顺丁橡胶偏强运行，地缘冲突使价格波动加剧 [13][15] LLDPE、PP - LLDPE裂解供应收缩，下游抵触高价；PP多种原料供应受限，上游开工收缩，两者趋势强度均为1，PE成本抬升，PP成本支撑强，关注装置及需求变化 [17][18] 烧碱 - 期货升水大，短期回调基差收敛，中长期关注中东局势对海外炼化及国内乙烯法PVC影响，以及出口签单情况 [23] 玻璃 - 原片价格平稳，国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，下游加工厂适量补货 [27] 甲醇 - 偏强运行，现货价格指数上涨，港口库存大幅去库，地缘冲突使供应扰动，预计单边偏强 [30][33][34] 尿素 - 宽幅震荡，基本面对价格有支撑，企业库存下降，但政策压力使价格上方空间受限 [36][37][38] 苯乙烯 - 偏强震荡，裂解装置降负使纯苯供应降，国内出口增加，下游补库，估值中枢有上移动力 [39][40] 纯碱 - 现货市场变化不大，企业装置窄幅调整，供应增加，下游按需补库，价格稳中震荡 [42][43] 丙烯、LPG - 丙烯成本端受地缘扰动，供应有减量预期；LPG地缘不确定性高，两者趋势强度均为0，关注装置检修及发运情况 [17][45] PVC - 短期回调整理，受中东冲突影响乙烯法减产，但成交偏弱、库存高及电石法开工上升使市场短期回调，中长期受局势及成本支撑 [55] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油小幅回撤，价格短期仍处高位；低硫燃料油短线转弱，外盘现货高低硫价差下跌，两者趋势强度均为 -1 [57] 集运指数（欧线） - 关注4月首周运费落地情况，警惕地缘情绪反复，供给增加，需求有差异，运费调整，策略观望为主 [59][66][69] 短纤、瓶片 - 高位波动，需防范上行风险，短纤期货冲高回落，下游观望；瓶片工厂报价上调，成交清淡多刚需补货 [71][72] 胶版印刷纸 - 观望为主，现货市场价格稳定，下游需求偏弱，供需矛盾仍存 [74][75][77] 纯苯 - 偏强震荡，港口库存下降，山东市场成交有变化，价格分歧，整体成交放量 [78][79][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内PG仍在近端国际货源紧张与中东地缘局势反复中进行交易，随着海峡封锁时间延长，供需矛盾结构或出现阶段性转变 [4] 各部分内容总结 能化产品收盘价格监控 - 展示美元兑人民币汇率、美元指数、沪金等多种能化产品的现价值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG影响因素分析 - **供给**：偏多，上周液化气商品量总量约54.39万吨，到港量61万吨，山东及华东多家炼厂装置降负，本周华北一家炼厂计划检修，预计国内液化气商品量或下滑 [4] - **需求**：中性，取暖需求因供应中断担忧增加，PDH需求因原料断供风险开工率下滑，烯烃深加工产品价格上涨但高价抑制需求，长期利多国内MTBE出口 [4] - **库存**：中性，上周LPG厂内库存和港口库存有变化，炼厂受消息面主导，港口到船提升但本周卸船量变化不大，需求增量使港口库存降库 [4] - **基差、持仓**：偏多，周均基差华东517.60元/吨，华南392.00元/吨，山东440.00元/吨，液化气总仓单量增加，最低可交割地为山东地区 [4] - **化工下游**：偏空，PDH开工率63.23%，MTBE开工率57.31%，烷基化开工率38.34%，PDH制丙烯等有相应利润数据 [4] - **估值**：偏多，PG - SC比价1.04，PG主次月差数据缺失，地缘局势升温原油走强但油气裂解价差有转弱趋势 [4] - **其他**：偏多，美以对伊打击致中东地缘冲突升级，霍尔木兹海峡封锁，相关产品恐慌性上涨；2026年全国两会聚焦多方面，锚定经济增长目标；IEA协调释放4亿桶战略石油储备 [4] LPG行情回顾 - 本期液化气期货主力合约延续涨势，受原油及液化气国内外现货价格高位提振，美以伊朗冲突使供应担忧仍存，霍尔木兹海峡运输受阻带动进口成本攀升，国内部分企业降负，PDH装置利润良好部分企业推迟检修，基本面短期支撑较强，截止本周四华东基差623元/吨，华南469元/吨，山东 - 411元/吨，最低可交割品定标地为山东地区 [6] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示LPG不同期货合约价格、月间价差、跨月价差的现值、环比上周及环比上月数据，并给出打分情况，还涉及主力合约套利相关数据 [11][12] 装置检修计划 - **主营炼厂**：中石化、中石油、中化、中海油旗下多家炼厂有检修计划，包括检修时间、装置、产能等信息 [14] - **地方炼厂**：山东、东北、华北、西北、华东等地部分地方炼厂有检修计划，包含检修装置、产能、起始及结束时间、周度损失量等 [14] - **PDH装置**：多家企业的PDH装置处于检修状态，有检修开始时间及部分结束时间信息 [15] - **液化气工厂装置**：山东、河北、新疆、福建等地部分生产企业有装置检修，涉及正常量、损失量、开始及结束时间、检修时长等 [16] 价格及价差图表 - 包含中东现货价格（CP丙烷、丁烷价格等）、国际现货价差（FEI - CP丙烷价差等）、裂解装置替换料价差（MOPJ - FEI C4等）、国内主流基差（华东民用气 - 山东民用气等）、月间及跨月价差（PG04 - PG05等）、盘面及现货跨品种价差（PDH盘面利润等）等图表 [17][23][36][97][105][111] 美国丙烷/丙烯相关数据 - 展示美国丙烷/丙烯表观消费量、库存、产量、出口量及各部门消费量等数据图表 [119][125][127] LPG产销及库存相关数据 - **商品量**：展示LPG商品量分布、月度产量、自用量、外放量等数据图表 [139][140][142] - **消费量**：展示LPG表观消费量及各类型化工消费等数据图表 [145] - **产销率**：展示LPG主要地区产销率走势图表 [147] - **仓单及交割**：展示LPG期货持仓总量、主力合约持仓量、仓单数量、当月交割量等数据图表 [157] - **到港及进出口**：展示LPG周度到港量、进口及出口数量合计、MTBE出口量等数据图表 [160][164] - **港口库存及库容率**：展示山东、华北、华东、华南等地区LPG港库及全国港口库存、库容率数据图表 [168][170][175][179] - **炼厂库存及库容率**：展示山东、华北、华东、华南等地区LPG炼厂库存及全国炼厂库存、库容率数据图表 [185][186][194][199] 深加工利润相关数据 - **烷烃深加工**：展示PDH制丙烯、PP、PP粉利润及PDH开工率、MTO制丙烯利润、石脑油制丙烯利润等数据图表 [202][206][211] - **烯烃深加工（MTBE）**：展示MTBE开工率、92汽油 - MTBE价差、MTBE山东异构及气分醚化利润等数据图表 [214][218][219] - **烯烃深加工（烷基化油）**：展示山东地区烷基化油利润、92汽油 - 烷基化油价差、烷基化油开工率等数据图表 [220][221][226] 研究团队介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，团队成员有多年产业基本面和期现研究经验，在主流期货媒体发表文章多次，获多项交易所荣誉 [227]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，认为部分品种如对二甲苯、PTA、MEG、合成橡胶、烧碱、玻璃、甲醇、苯乙烯、纯碱、丙烯、PVC、短纤、瓶片、纯苯等趋势偏强；橡胶、纸浆、燃料油、低硫燃料油、尿素、双胶纸趋势中性；集运指数（欧线）受地缘情绪主导关注上行风险 [2][13][14][15] 各目录总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯供应端亚洲开工率下滑、中东供应偏紧，需求端聚酯利润扩张，估值方面价差收窄，策略建议单边关注9000 - 12000区间、5 - 9月差正套及多PX空PTA [13] - PTA受成本支撑短期趋势偏强，供应端开工率下降，需求端坯布库存去化但下游下单谨慎，估值方面加工费波动大，策略建议单边在6200 - 8000区间操作、5 - 9月差正套及多PX空PTA [14] - MEG供应快速下降趋势偏强，供应端国产及进口量均减少，需求端坯布库存去化但下游接单谨慎，估值方面多工艺利润分化，策略建议单边在4500 - 6000区间操作、5 - 9月差正套 [15] 橡胶 - 期货市场主力合约日盘及夜盘收盘价下跌、成交量和持仓量减少，仓单数量增加、前20名会员净空持仓增加；价差数据中基差和混合 - 期货主力价差变动，月差不变；现货市场外盘报价部分品种价格下跌，替代品价格上涨，青岛市场进口胶行情部分价格下跌 [17] - 截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存增加，中国天然橡胶社会库存下降；轮胎企业供应面稳定，全钢轮胎内销出货活跃，半钢轮胎内外销表现平稳 [18][19] 合成橡胶 - 期货市场顺丁橡胶主力日盘收盘价下跌、成交量增加、持仓量减少、成交额增加；价差数据中基差和月差变动；现货市场山东顺丁市场价上涨，丁苯价格部分上涨，丁二烯价格有涨有跌；基本面顺丁开工率、理论完全成本和利润不变 [20] - 本周期国内丁二烯库存维持下降趋势，短期顺丁橡胶预计偏强运行，地缘冲突或加剧日内走势波动率 [20][22] 烧碱 - 05合约期货价格2604，山东最便宜可交割现货32碱价格700，山东现货32碱折盘面2188，基差 - 417 [24] - 山东液碱市场部分企业报价上调，受中东地缘冲突影响，烧碱价格上涨，国内乙烯法PVC减产导致烧碱被动减产，海外需求转向中国推动出口回暖，但盘面升水幅度较大需跟踪海外装置动态及中国出口签单情况 [24][25] 纸浆 - 期货市场主力合约日盘及夜盘收盘价上涨、成交量减少、持仓量增加、仓单数量增加、前20名会员净持仓减少；价差数据中基差和月差变动；现货市场针叶浆部分品牌价格不变，阔叶浆部分品牌价格不变 [30] - 上周盘面窄幅震荡，现货市场平静，供需基本面无明显变化，供应端港口库存高位，需求端下游纸厂采购谨慎，纸浆市场短期震荡盘整，生活用纸市场价格平稳，关注宏观情绪、港口库存及下游采购节奏 [31][32] 玻璃 - 期货FG605昨日收盘价1135，日涨跌0.80%，昨日成交1,273,578，持仓变动 - 60441；05合约基差 - 35，05 - 09合约价差 - 113；重要现货价格中沙河市场价1044，湖北市场价1100，浙江市场价1240 [34] - 国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，下游加工厂适量补货，市场交投氛围尚可 [34] 甲醇 - 期货市场主力合约收盘价2805，结算价2806，成交量2,171,545，持仓量584,205，仓单数量11,513，成交额6,093,280；基差20，月差MA05 - MA09为133；现货市场内蒙价格2140，陕北价格2170，山东价格2500 [38] - 甲醇现货价格指数2364.64，部分城市价格下跌，国内甲醇现货市场交投氛围一般，港口库存大幅去库，短期地缘冲突延续，甲醇价格预计偏强运行 [40][41] 尿素 - 期货市场主力合约收盘价1889，结算价1894，成交量310,199，持仓量231,921，仓单数量8055，成交额1,174,887；基差方面山东地区基差11，丰喜 - 盘面 - 119，东光 - 盘面 - 59；月差UR05 - UR09为 - 23；现货市场尿素工厂价部分不变，贸易商价格山东地区上涨；供应端开工率93.95%，日产量221,210吨 [43] - 2026年3月11日中国尿素企业总库存量减少，短期地缘冲突带来估值溢价，尿素价格中枢预计上移，但政策压力增加，单边价格上方空间受压制 [44][45] 苯乙烯 - 苯乙烯2603收盘价9801，苯乙烯2604收盘价10000，苯乙烯2605收盘价9890；EB - BZ为1795，非一体化利润412，一体化利润1789；EB03 - 04为 - 199，EB04 - 05为110；N + 1合约9900，N + 2合约9650 [46] - 纯苯、苯乙烯偏强，冲突导致裂解装置降负、苯乙烯国内出口新增、纯苯下游补库，本轮估值参考俄乌，二季度芳烃调油需求启动后价差或超2022年 [47] 纯碱 - 期货SA2605昨日收盘价1277，日涨跌0.31%，昨日成交1,156,593，持仓变动 - 15,555；05合约基差 - 127，05 - 01合约价差 - 58；重要现货价中华北1250，华东1200，华中1150 [51] - 国内纯碱市场趋稳震荡，价格无明显波动，企业装置窄幅调整，供应增加，下游需求一般，短期价格稳中震荡 [51] 丙烯 - LPG期货各合约收盘价上涨，成交量和持仓量有变化；现货市场价格有涨有跌；产业链开工方面PDH开工率下降，MTBE开工率上升；LPG发运量部分地区有变动 [54] - 2026年3月13日CP纸货丙烷和丁烷价格下跌，国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划 [59][60] PVC - 05合约期货价格5724，华东现货价格5670，基差 - 54，5 - 9月差 - 18 [62] - 受中东地缘冲突影响，PVC价格上涨，乙烯法因成本性亏损减产，国内供需矛盾预期好转但现货成交未大幅放量，需跟踪乙烯法装置动态及中国出口签单情况 [62][63] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油期货各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有变化；现货价各地区有不同程度下跌；价差方面FU04 - 05为204，LU04 - 05为 - 50，LU04 - FU04为598 [65] - 燃料油小幅盘整价格短期处高位，低硫燃料油窄幅调整，外盘现货高低硫价差继续上行 [65] 集运指数（欧线） - 期货各合约收盘价下跌，成交量和持仓量有变化；运价指数SCFIS欧洲航线和SCFI欧洲航线有涨幅；即期运价各承运人价格不同 [67] - 宏观新闻涉及以色列与伊朗军事冲突相关消息，集运指数（欧线）受地缘情绪主导，短线关注上行风险 [72][73] 短纤、瓶片 - 短纤期货各合约价格有变化，PF04 - 05为42，PF05 - 06为33，主力基差18，主力持仓量157572，主力成交量40925，华东现货价格8400，产销率54% [75] - 瓶片期货各合约价格有变化，PR04 - 05为36，PR05 - 06为138，主力基差482，主力持仓量44893，主力成交量195736，华东现货价格8650，华南现货价格9000 [75] - 短纤日盘期货下跌调整，夜盘低开高走，现货工厂报价持稳，销售清淡；瓶片上游原料期货震荡收涨，工厂报价涨跌互现，市场成交气氛清淡 [75][76] 胶版印刷纸 - 现货市场山东和广东市场各纸种价格不变；成本利润方面税前和税后毛利有变化；期货收盘价OP2604.SHF为4166，OP2605.SHF为4174，4 - 5价差 - 8；基差方面山东和广东市场各纸种与期货的基差有变化 [78] - 山东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格稳定，纸厂按计划生产，经销商提货积极性不高；广东市场高白双胶纸和本白双胶纸价格持平，下游采买偏刚需，供需矛盾仍存，纸价暂稳 [79][81] 纯苯 - BZ2603收盘价7477，BZ2604收盘价8288，BZ2605收盘价8299；BZ2603 - BZ2604为 - 811，BZ2604 - BZ2605为 - 11；纸货价格N + 1为8305，N + 2为8200；山东纯苯价格7940，山东纯苯价格 - 加氢苯价格 - 120，山东纯苯价格 - 华东纯苯价格 - 265；纯苯华东港口库存30.2，苯乙烯华东港口库存110100 [82] - 截至2026年3月9日，江苏和中国纯苯港口样本商业库存去库，3月13日山东纯苯市场价格下跌，买盘冷清，成交缩量 [83][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 集运指数（欧线）受地缘情绪主导，短线关注上行风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2604昨日收盘价1970.1，日涨跌 -7.08%，成交42818，持仓25041，持仓变动 -2367，成交/持仓1.71；EC2606昨日收盘价2440.0，日涨跌 -2.49%，成交13707，持仓14285，持仓变动 -687，成交/持仓0.96；EC2608昨日收盘价2368.0，日涨跌 -3.39%，成交1740，持仓3048，持仓变动 -90，成交/持仓0.57；EC2610昨日收盘价1581.0，日涨跌 -1.13%，成交3681，持仓8565，持仓变动 -123，成交/持仓0.43 [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1545.46点，周涨幅5.6%；SCFIS美西航线本期1121.22点，周涨幅7.3%；SCFI欧洲航线本期1618 $/TEU，双周涨幅11.4%；SCFI美西航线本期2249 $/FEU，双周涨幅15.9% [1] - 即期欧线运价方面，Maersk从上海2026/3/27出发，2026/5/4到达鹿特丹，航程38天，$/40'GP为2270，$/20'GP为1415；MSC从上海2026/3/23出发，2026/5/11到达鹿特丹，航程49天，$/40'GP为3040，$ /20'GP为1820等多家承运人有不同价格和航程 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格100.50，美元兑离岸人民币昨日价格6.91 [1] 宏观新闻 - 以色列军方发言人表示对伊朗的军事行动至少再持续三周，仍有数千个目标待打击，目标是严重削弱伊朗政权 [5][8] - 当地时间3月15日，伊朗军队宣布出动无人机对以色列境内的安全中心以及警察总部发动大规模袭击，以方暂无回应 [5] - 伊朗外交部长阿拉格齐表示战争结束取决于确保战争不再重演以及支付赔偿金两个条件，欢迎公正结束战争的地区倡议，霍尔木兹海峡对美及其盟友船只除外开放 [5] - 对于特朗普呼吁多国派遣军舰在霍尔木兹海峡护航一事，法国表示不派遣，日本称自行决定，韩国将审慎考虑并与美沟通，英国正与盟友讨论方案，暂无国家公开响应 [8] - 伊朗伊斯兰革命卫队声明将把以色列总理内塔尼亚胡作为打击目标，全力追捕并将其击毙 [8] 趋势强度 集运指数（欧线）趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，认为部分品种受供应、成本、地缘等因素影响呈现不同走势，如对二甲苯、PTA、MEG 单边趋势偏强，橡胶宽幅震荡，合成橡胶价格中枢上移等，投资者需关注各品种基本面变化及地缘因素[2][10][11]。 各品种情况总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯：供应端减量，单边趋势偏强，本周宁波大榭短停、中化泉州降负荷，海外日本 ENEOS 宣布不可抗力，4 - 5 月去库预计加速，成本端原油价格回升提供支撑[2][10]。 - PTA：供应端减量，单边趋势偏强，PX 价格上涨带动 PTA 估值上行，原料供应减量使 PTA 装置减产，需求端聚酯开工回升，4 - 5 月进入去库格局[2][10]。 - MEG：单边价格震荡偏强，国内裂解单元减产致开工率大幅下降，下游聚酯开工回升，本周开始加速去库，但现货成交疲软，基差走弱[2][11]。 橡胶 - 宽幅震荡，海外产区逐渐进入停割期，原料紧缺，云南产区部分地区试割，海南产区预计本月底开割，2 月中国天然及合成橡胶进口量环比减少，轮胎企业产能利用率有变化[12][14][15]。 合成橡胶 - 日内宽幅震荡，价格中枢上移，本周期国内丁二烯库存维持下降趋势，顺丁橡胶产业链基本面格局因供应端收缩预期逐步转强，预计维持成本推涨逻辑[16][18]。 LLDPE、PP - LLDPE：地缘不确定性较高，裂解供应收缩延续，地缘影响原料运输，化工装置缺原料停车预期强化，PE 周度开工下滑，成本抬升，节后地膜需求有好转预期[19][20]。 - PP：多种原料供应受限，上游开工收缩，C3 受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH 检修仍高，元宵后下游需求环比改善，需关注裂解及 PDH 装置边际变化[19][20]。 烧碱 - 供应被动减产，市场偏强震荡，受中东局势影响，乙烯、丙烯影响耗氯下游，海外烧碱被动减产，出口价格大幅抬升，中国乙烯法 PVC 降负也影响烧碱，但盘面升水幅度较大，需跟踪海外装置动态及中国出口签单情况[22][23]。 纸浆 - 震荡运行，期货盘面窄幅震荡，现货市场平稳，供需基本面未变，供应端港口库存维持高位，需求端下游纸厂采购情绪谨慎，生活用纸市场价格以稳为主[24][27][28]。 玻璃 - 原片价格平稳，国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，下游加工厂适量补货，市场交投氛围尚可[30][31]。 甲醇 - 高位宽幅震荡，港口甲醇市场高位宽幅震荡，库存大幅去库进入去库通道，内地甲醇价格大幅上行，受地缘政治情绪驱动及企业去库、下游需求恢复等利好支撑[33][35]。 尿素 - 宽幅震荡，基本面对价格有支撑，本周尿素企业库存明显下降，受国际地缘冲突影响，下游接货积极性提高，尿素自身在阶段性基本面偏强背景下，跟随震荡中枢上移，但受政策面压制，估值上方空间受限[37][38]。 苯乙烯 - 偏强震荡，纯苯、苯乙烯仍然会偏强，冲突导致裂解装置降负使纯苯供应降低，苯乙烯国内出口新增，纯苯下游积极补库，需关注 BZN 扩张机会[40][41]。 纯碱 - 现货市场变化不大，国内纯碱市场稳中坚挺，价格无明显波动，企业装置大稳小动，供应增加，下游企业按需补库，短期价格或稳中偏强[42][44]。 丙烯、LPG - 丙烯：成本端地缘扰动，供应存减量预期，PDH 开工率下降，LPG 发运量有变化，关注国内 PDH 及液化气工厂装置检修计划[47][52][53]。 - LPG：地缘不确定性较高，期货价格有涨幅，需关注相关市场资讯及装置检修情况[2][47]。 PVC - 成本支撑、供应减产，市场偏强震荡，受中东地缘冲突扰动，上游能源及乙烯原料不确定性影响持续推高，国内乙烯法企业成本上升，相关企业减小生产负荷，需跟踪乙烯法装置动态及中国出口签单情况[55]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油：维持反弹，短期仍处高波动环境，期货价格有涨幅，现货价格也上涨[58]。 - 低硫燃料油：日盘触及涨停，外盘现货高低硫价差边际下跌[2][58]。 集运指数（欧线） - 地缘情绪主导，波动较大，各合约估值小幅抬升，需求端复工复产进度一般，供给端 3 月下半月周均运力增加，4 月有效运力偏中性，运费端市场运价中枢有变化，需关注中东航线变更行为，投资者需谨慎持仓[60][69][73]。 短纤、瓶片 - 短纤：高位波动，保持防范上行风险，期货大幅上涨，现货工厂报价上调，下游观望居多，销售清淡[75]。 - 瓶片：高位波动，保持防范上行风险，上游原料上涨，工厂报价上调，市场刚需成交为主，出口有少量报盘[76]。 胶版印刷纸 - 观望为主，现货市场价格稳定，期货价格有变动，山东和广东市场双胶纸交投偏淡，纸价暂稳[78][79][81]。 纯苯 - 偏强震荡，价格上涨，港口库存去库，中石化化工销售纯苯挂牌价格上调[83][84]。

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 报告对多种商品期货进行分析，给出各商品的价格走势判断及趋势强度，如黄金受地缘政治冲突影响、铜因库存增加限制价格上涨等，投资者可根据各商品基本面情况及宏观行业新闻进行投资决策 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金受地缘政治冲突爆发影响，白银需关注流动性收缩，黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [2][7] - 铂因地缘争端再起承压，钯低位盘桓，铂和钯趋势强度均为0 [2][28] 有色金属 - 铜库存增加限制价格上涨，趋势强度为0 [2][12] - 锌震荡偏弱，趋势强度为 -1 [2][15] - 铅国内库存增加施压价格，趋势强度为0 [2][18] - 锡震荡调整，趋势强度为0 [2][21] - 铝高位震荡，氧化铝成本抬升，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0，铝合金趋势强度为1 [2][25] - 镍矿端偏紧支撑现实，冶炼累库限制弹性；不锈钢受宏观风险偏好扰动，现实成本重心上移，镍和不锈钢趋势强度均为0 [2][32] 能源化工 - 碳酸锂库存去库，供需偏紧，趋势强度为0 [2][40] - 工业硅关注成本端支撑，多晶硅供需偏弱格局，工业硅和多晶硅趋势强度均为0 [2][45] - 铁矿石近强远弱，价差正套，趋势强度为1 [2][49] - 螺纹钢和热轧卷板多空情绪博弈，宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][53] - 硅铁和锰硅市场多空情绪持续博弈，价格偏强震荡，趋势强度均为0 [2][57] - 焦炭和焦煤下游补库热情发酵，震荡偏强，趋势强度均为1 [2][61] - 动力煤供需趋宽，煤价回调，趋势强度为 -1 [2][67] - 原木投机情绪缓和，价格震荡，趋势强度为0 [2][70] - 对二甲苯、PTA供应端减量，单边趋势仍偏强，MEG单边趋势仍偏强，对二甲苯趋势强度为2，PTA趋势强度为2，MEG趋势强度为1 [2][74] - 橡胶宽幅震荡，趋势强度为0 [2][82] - 合成橡胶日内宽幅震荡，价格中枢上移，趋势强度为1 [2][86] - LLDPE地缘不确定性较高，裂解供应收缩延续；PP多种原料供应受限，上游开工收缩，LLDPE和PP趋势强度均为1 [2][89] - 烧碱供应被动减产，市场偏强震荡，趋势强度为1 [2][92] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [2][94] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为1 [2][100] - 甲醇高位宽幅震荡，趋势强度为0 [2][103] - 尿素宽幅震荡，基本面对价格有支撑，趋势强度为0 [2][107] - 苯乙烯偏强震荡，趋势强度为1 [2][110] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为1 [2][112] - 丙烯成本端地缘扰动，供应存减量预期，LPG地缘不确定性较高，LPG和丙烯趋势强度均为1 [2][117] - PVC成本支撑、供应减产，市场偏强震荡，趋势强度为1 [2][125] - 燃料油维持反弹，短期仍处高波动环境；低硫燃料油日盘触及涨停，外盘现货高低硫价差边际下跌，燃料油和低硫燃料油趋势强度均为0 [2][128] 农产品 - 短纤和瓶片高位波动，需防范上行风险，短纤和瓶片趋势强度均为1 [2][145] - 胶版印刷纸观望为主，趋势强度为0 [2][148] - 纯苯偏强震荡，趋势强度为1 [2][153] - 棕榈油受消息利多刺激偏强运行，豆油受美豆成本支撑短期高位震荡，棕榈油和豆油趋势强度均为1 [2][62][157] - 豆粕盘面情绪偏强，谨防冲高回落；豆一产区现货稳定，盘面反弹震荡，豆粕和豆一趋势强度均为0 [2][163] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [2][166] - 白糖受原油上涨带动，震荡偏强，趋势强度为1 [2][67] - 棉花等待新的驱动，趋势强度为1 [2][174] - 鸡蛋区间震荡，趋势强度为0 [2][178] - 生猪被动累库，现货阴跌，趋势强度为 -2 [2][181] - 花生关注宏观影响，趋势强度为0 [2][185] 航运 - 集运指数（欧线）受地缘情绪主导，波动较大，趋势强度为1 [2][130]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，多数品种受地缘政治、供应收缩、成本支撑等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注各品种基本面变化及地缘政治影响，谨慎持仓[2][11][76] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯供应收缩单边继续走强，PTA价格触底反弹，MEG供应收缩单边走强[2][5] - 3月11日亚洲对二甲苯价格上涨，源于中国供应受阻担忧，PTA和PX期货大幅上涨，市场担忧短期供应短缺[7][8][10] - 江浙涤丝3月10日产销冷清，直纺涤短工厂销售高低分化。建议PX短期不追高，中期回调多，月差逢低正套；PTA反套头寸风险大，建议逢低正套；MEG单边趋势偏强[11][12] 橡胶 - 橡胶震荡偏强，3月轮胎行业订单充足但结构分化，全钢胎需求回暖，半钢胎内销供应偏紧，外贸订单充足，受地缘因素影响，原料成本上升，出口阻力加大[13][14][15] 合成橡胶 - 合成橡胶日内宽幅震荡，价格中枢上移。截至3月4日，国内顺丁橡胶样本企业库存量减少，预计顺丁橡胶维持成本推涨逻辑，但日内波动大[16][18] LLDPE、PP - LLDPE地缘不确定性高，裂解供应收缩延续；PP多种原料供应受限，上游开工收缩[19] - 原油有释储预期，但地缘影响原料运输，化工装置缺原料停车预期强化，供应端缩量预期延续。PE成本抬升，节后地膜需求有好转预期；PP成本支撑强，需求环比改善，关注裂解及PDH装置边际变化[20] 烧碱 - 烧碱供应被动减产，市场偏强震荡。受中东局势影响，海外烧碱被动减产，出口价格抬升，国内乙烯法PVC降负也影响烧碱，但盘面升水幅度大，需跟踪海外装置动态及中国出口签单情况[23][24] 纸浆 - 纸浆震荡运行，期货盘面窄幅震荡，现货市场平稳，供需基本面未变，供应端港口库存高位，需求端下游纸厂采购谨慎，生活用纸市场价格稳定，关注宏观情绪、下游采购节奏及港口库存变动[25][28][29] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，国内浮法玻璃市场价格基本稳定，多数下游加工厂开工率恢复，浮法厂库存压力大，出货为主[32][33] 甲醇 - 甲醇高位宽幅震荡，现货价格指数下降，港口库存大幅去库，基于后续进口缩量预期，基差走强，内地局部交投重心回落，需关注上游货量转接及烯烃原料外采节奏[35][37] 尿素 - 尿素宽幅震荡，基本面对价格有支撑。3月11日中国尿素企业总库存量减少，受国际地缘冲突影响，市场交易情绪提升，下游接货积极性提高，但政策面压制估值上方空间[39][40] 苯乙烯 - 苯乙烯偏强震荡，纯苯、苯乙烯偏强，冲突导致裂解装置降负，纯苯供应降低，国内出口增加，下游积极补库，关注BZN扩张机会[42][43] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，国内纯碱市场走势偏强，个别企业调涨，盘面价格触及涨停，企业装置大稳小动，下游企业观望谨慎，成交清淡，短期价格或稳中偏强[46][47] LPG、丙烯 - LPG地缘不确定性高，丙烯成本端受地缘扰动，供应存减量预期[50][51] - 3月11日相关期货价格有涨有跌，产业链开工率有变化，LPG发运量有调整。国内有PDH装置和液化气工厂装置检修计划[51][56][57] PVC - PVC成本支撑、供应减产，市场偏强震荡。受中东地缘冲突影响，上游能源及乙烯原料不确定性增加，全球乙烯供应收紧，国内乙烯法企业成本上升，生产负荷减小，若成本和原料问题持续，供需结构将反转，需跟踪乙烯法装置动态及中国出口签单情况[59] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油维持下跌，短期或转入弱势；低硫燃料油夜盘持续回调，外盘现货高低硫价差继续上涨[62] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）地缘情绪主导，波动较大。需求端节后复工复产一般，FAK端订舱中规中矩；供给端3月下半月周均运力增加，4月有效运力偏中性，若海峡袭船风险高，或影响欧线运力；运费端3月第三周市场运价中枢有范围，部分船司提涨价格并征收紧急燃油附加费。建议关注船司价格维稳及4月宣涨情况，警惕地缘情绪反复[73][74][76] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片高位波动，需防范上行风险。短纤期货震荡走高，现货工厂报价上调，销售高低分化；瓶片上游原料上涨，工厂报价上调，市场交投气氛尚可[79][80] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸观望为主，山东和广东市场价格稳定，纸厂正常生产，经销商稳价销售，新签订单不多，下游采买积极性一般，交投偏淡[82][83][85] 纯苯 - 纯苯偏强震荡，截至3月9日，江苏和中国纯苯港口样本商业库存去库，3月11日山东纯苯市场价格下跌，早间地炼降价出货成交一般，午后部分地炼二拍成交稍好转[87][88][89]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 集运指数（欧线）受地缘情绪主导，波动较大，近月2604基本小幅升水3月第三周即期运费，需关注3月下旬船司价格能否维稳以及潜在的4月份宣涨，EC短期受地缘共振的扰动较大，供需层面需关注中东航线变更行为，建议投资者谨慎持仓，警惕地缘情绪反复 [13] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货合约方面，EC2604昨日收盘价1992.7，日涨跌7.15%；EC2606收盘价2329.4，日涨跌10.18%；EC2608收盘价2295.5，日涨跌7.33%；EC2610收盘价1536.0，日涨跌4.43% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1545.46点，周涨幅5.6%；美西航线本期1121.22点，周涨幅7.3%；SCFI欧洲航线本期1452 $/TEU，双周涨幅2.3%；美西航线本期1940 $/FEU，双周涨幅4.5% [1] - 即期欧运价方面，不同承运人不同航线价格不同，如Maersk 2026/3/27从上海到鹿特丹，$/40'GP为2210，$/20'GP为1385 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格99.20，美元兑离岸人民币昨日价格6.87 [1] 运力情况 - 3月有11艘空班、2艘加班，4月有1艘空班、3艘待定，CMA新增OCR航线 [5] - 3月下半月，2艘中远海运船舶抽调至西欧线，调整后下半月周均运力从32.7万TEU增加至33.8万TEU，环比上半月25.8万TEU增加31%；4月有效运力为32.2万TEU/周，同环比增速3%/10% [11] 宏观新闻 - 伊朗相关动态，如打掉与美以勾结的武装团伙、总统强调无意扩大冲突、警告美国或陷入长期耗损战等 [8] - 美国相关动态，如威胁袭击霍尔木兹海峡伊朗民用港口、建议公民离开黎巴嫩、敦促伊拉克公民撤离等 [8][14] - 其他方面，如冯德莱恩称美以伊战事让欧洲额外支付30亿欧元、意大利拒绝参与对伊打击等 [14] 供需分析 - 需求端，今年元宵节后复工复产情况一般，FAK端订舱中规中矩，市场暂无大面积漏装苗头，中长期若油价冲高并维持高位，潜在下行风险源于宏观负反馈 [10] - 供给端，若霍尔木兹/曼德海峡袭船风险居高不下，会使中东/红海航线变更致全球有效运力紧缩，或放大旺季运力缺口概率，且新加坡等枢纽港有堵港隐患，影响亚洲运起港空箱周转和欧线周转效率 [11] - 运费端，3月第三周市场运价中枢位于2500 - 2600美元/FEU，折SCFIS指数约1800 - 1900点，不同联盟和船司价格有调整，且油价上涨推动船司征收紧急燃油附加费 [12] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [15]