纪要涉及的行业 稳定币行业 纪要提到的核心观点和论据 - **稳定币的定义和作用**：稳定币是价格相对法定货币更稳定的加密数字货币，为数字货币提供价值锚定机制，作为交易媒介提升数字货币与法定货币交割便捷性和流动性，类似支付宝在淘宝的作用[1][3] - **香港推出稳定币条例的背景**：一是促进虚拟资产交易市场发展，二是应对国际贸易支付体系不确定性，稳定币或承担新支付体系作用保证国际贸易稳定[1][4] - **稳定币产业链结构**：分为一级市场（发行方、托管行、资产管理方）和二级市场（交易所、做市商），各方通过发行、托管、资产管理和交易等环节盈利[1][5] - **稳定币发行方商业模式**：采用零息负债和投资收益息差模式，以港元 1:1 兑换稳定牌照可零息获负债并投资，如 Circle 的 USDC 储备资产利息收入是主要收入，2024 年总收入 16.76 亿美元，99%即 16.6 亿美元来自此收入，未来或开展金融业务但资产端监管预计更严[6][8] - **稳定币市场竞争格局**：呈现高度集中化趋势，USDT 和 USDC 等头部稳定币市场份额超 85%，发行方需增强信用背书并披露资产结构增强信心，香港传统支付巨头未来可能获发行资格助市场发展[9] - **未来贸易场景金融需求**：围绕真实贸易场景可能衍生更多供应链金融需求，海外数字货币交易已出现融资融券等服务，具有贸易场景的平台与稳定币结合可衍生金融业务，有很大投资价值[1][10] - **大型机构参与稳定币发行的重要性**：具有信用背书的大型机构参与能增强市场信心和用户信任度，更可能占据重要市场份额，影响行业竞争格局[2][11] 其他重要但是可能被忽略的内容 在香港市场有 5 家参与沙盒演练的稳定牌照申请者，以港元作为兑付基础按 1:1 比例兑换为稳定牌照[6]