英伟达财报业绩与会计政策调整 - 英伟达2026财年全年营收创纪录达到2159亿美元，第四季度营收为681亿美元，超出市场预期[1] - 公司宣布自2027财年第一季度起，将股票薪酬支出纳入非公认会计准则财务指标进行核算[1] 股票薪酬的会计处理与行业惯例 - 许多科技公司（包括英伟达过去）在发布基于公认会计原则业绩的同时，会将股票薪酬支出从“调整后”财务数据中剔除，以展示核心业务表现[1] - 批评者认为剔除股票薪酬会低估真实人力成本并夸大盈利能力，而支持者则认为股票薪酬非现金支出且难以精确预测[2] - 会计处理方式的不同可显著影响财报结果，例如Asana公司第四季度GAAP净亏损3220万美元，但调整后（非GAAP）净利润为1990万美元[2] 英伟达股票薪酬支出增长与背景 - 作为全球市值最高（4.4万亿美元）的企业，英伟达的股票薪酬支出从2025财年的约47亿美元攀升至2026财年的64亿美元，涨幅达35%[4] - 支出增长源于人工智能领域激烈的人才竞争、公司的人员招聘、大幅加薪以及股权增值[4] - 公司股价在过去一年上涨了60%，尽管最新财报发布后股价小幅回落[4] 英伟达调整会计政策的原因与影响 - 公司盈利能力极强，使得剔除股票薪酬对业绩的美化效果微乎其微，因此调整政策的财务影响很小[5] - 2020年，剔除股票薪酬使英伟达非GAAP年度营收较GAAP营收高出28.3%，而到2025年，这一差距已缩小至仅4.7%[5] - 将股票薪酬纳入核算使英伟达与Alphabet、亚马逊、苹果及微软等“七巨头”企业的对比更为直观，并使其在半导体行业中脱颖而出[6] - 若同行被迫效仿此会计政策，英伟达将拥有显著优势：博通、超威半导体和Marvell等公司的每股收益将下降14%至20%，而英伟达的每股收益降幅仅为约3%[7] - 如果竞争对手因此缩减股票薪酬开支，英伟达在人才招聘和收购式招聘方面将更具优势，因为其股权授予成本更易消化[8] 关于股票薪酬的长期争议 - 沃伦·巴菲特长期批评将股票薪酬从利润中剔除的做法，认为提供有价值的标的就会产生成本，不能因为成本无法精确量化就拒绝纳入核算[9] - 巴菲特曾指出，调整后息税折旧摊销前利润等指标剔除了“诸多切实存在的成本”，并调侃股票薪酬不应被视为“股东的馈赠”[9]